Відносини Дональда Трампа з доларом США завжди були складними. Під час свого першого терміну він відкрито наполягав на слабшому доларі, що часто суперечило нормам президентської поведінки. Знаєте, типовий Трамп.

Ще в 2019 році, після того, як президент Європейського центрального банку Маріо Драгі натякнув на посилення монетарного стимулювання, Трамп накинувся, написавши у Twitter, що:

«Маріо Драгі щойно оголосив про можливість надходження додаткових стимулів, що негайно знизило курс євро проти долара, що несправедливо полегшило їм конкуренцію проти США. Їм це сходить з рук роками разом з Китаєм та іншими».

Це був прямий удар по традиційній політиці долара США і сигнал того, що Трамп готовий взяти справи у свої руки. Тепер, коли президент готується до другого терміну, розмова про долар знову загострюється. Його кандидатура на пост міністра фінансів, Скотт Бессент, намагається продати іншу наративу.

Скотт стверджує, що нова адміністрація Трампа вірить у динаміку вільного ринку, кажучи: "Якщо у вас хороша економічна політика, ви природно будете мати сильний долар". Але будь-хто, хто стежив за Трампом, знає, що його дії часто говорять голосніше, ніж тези його адміністрації.

Сильний долар і торгові тактики Трампа

Долар не чекає, поки Трамп прийме рішення. З моменту його переобрання, індекс DXY долара, який відстежує долар у порівнянні з основними валютами, зріс майже на 3%. Це зростання суперечить раніше висловленим Трампом перевагам слабшої валюти і створює тиск на ключових торгових партнерів, таких як єврозона та Китай. Обидва вже стикаються з економічними викликами.

Позиція Європи особливо нестабільна. Європейський центральний банк знижує ставки, щоб боротися з ризиками рецесії. Ставки за депозитами можуть знизитися до 1,5% з 3%, тоді як інфляція залишається нижче цільового рівня 2% ЄЦБ.

Натомість інфляція в США зросла до 2,7%, що змушує Федеральну резервну систему бути обережною щодо подальшого зниження ставок. Ці динаміки роблять долар природно сильнішим, створюючи головний біль для європейських експортерів і збільшуючи торговий дефіцит з США.

Китай також не в кращій формі. Його економіка намагається знайти опору, лідери закликають до більшого фінансового та монетарного стимулювання. Ренмінбі, валюта Китаю, була ключовою ареною в минулих торгових війнах між США та Китаєм.

Навмисні зусилля китайських властей послабити ренмінбі, купуючи долари, не є новими, і багато аналітиків очікують більше того ж у найближчі місяці. Якщо Трамп відновить свої політики з високими тарифами, Китай може відповісти маніпуляцією валютами, готуючи ґрунт для ще одного раунду економічного ризику.

Це те місце, де непередбачувана природа Трампа стає фактором. Під час свого першого терміну він не вагався критикувати іноземні стимули, звинувачуючи їх у підриві американської торгівлі. Якщо долар продовжить зростати, Трамп може легко зайняти подібну позицію, особливо якщо це допоможе йому представити свою торгівельну політику як перемогу для американських робітників.

Нова валютна угода або ще один шторм у Twitter?

Трамп ніколи не був тим, хто дотримується правил. У 1985 році угода на Платсі призвела до того, що основні економіки погодилися послабити долар, щоб врівноважити світову торгівлю. Чи може він спробувати сучасну версію цього, можливо, під брендом "Угода Мар-а-Лаго"?

Не є нереалістичним уявити, що він вимагатиме валютних поступок від торгових партнерів США в обмін на зниження тарифів. Але для здійснення такої угоди знадобиться дипломатичний такт — чого часто не вистачає імпульсивному підходу Трампа.

Проблема з валютними переговорами полягає в їхній складності. Обмінні курси — це не просто цифри; вони відображають економічне здоров'я, динаміку торгівлі та грошову політику цілих націй. Координація цих факторів між кількома економіками схожа на гру у шахи на кількох дошках одночасно.

Схильність Трампа спрощувати питання до термінів перемоги або поразки робить цей шлях особливо ризикованим. Деякі аналітики вже готуються до того, що вони називають "валютними війнами".

Попри ці ризики, ринки, здається, врахували більшу частину потенційного впливу Трампа. Індекс долара зріс на 6% з кінця жовтня, коли інвестори почали ставити на його перемогу. Це може обмежити підйом долара в наступному році.

Але якщо Трамп почне активно тиснути на іноземні уряди, щоб вони послабили свої валюти, всі ставки скасовуються. Дипломатія, що ґрунтується на соціальних мережах, може повернутися з помстою, роблячи фінансові ринки настільки ж непередбачуваними, як і раніше.

Отримайте добре оплачувану роботу в Web3 за 90 днів: остаточна дорожня карта