Coinspeaker Звіт Binance: Частка ринку Ethereum досягла найнижчого рівня з 2021 року, домінування альткоїнів зросло до 28,2%
Дослідження Binance нещодавно опублікувало звіт під назвою “Дебати про вартість ETH”, аналізуючи змінюючуся роль Ethereum в криптоекосистемі та досліджуючи основні тенденції, що впливають на його вартість. Згідно з звітом, Ethereum був наріжним каменем блокчейн-революції, але його місце в криптоекосистемі тепер піддається сумніву.
Несмотря на значні досягнення, включаючи оновлення Dencun та Spot Ethereum ETF, домінування Ethereum на ринку впало до 13,1% — найнижчого з квітня 2021 року. Натомість домінування альткоїнів зросло до 28,2%, тоді як Bitcoin перевищив рубіж у 100 000 доларів.
Джерело: Binance Research
Оновлення Dencun, частина дорожньої карти Ethereum, орієнтованої на ролапи, змінило динаміку комісій. Це оновлення знизило комісії за транзакції Layer 2 (L2), що вигідно для користувачів L2, але залишило збори комісій Layer 1 (L1) на найнижчих рівнях за багато років. В результаті, рівень спалювання ETH Ethereum знизився, що змінило дефляційні тенденції, які з'явилися після переходу на proof-of-stake (PoS) у 2022 році.
Ринкові настрої не були добрими. Введення Spot ETH ETF у липні 2024 року спочатку викликало млявий інтерес, але пізніше зросло, перевищивши 1,7 мільярда доларів у чистих надходженнях після виборів у США. Проте, обсяги торгівлі Ethereum та інтерес до пошуку залишилися стабільними в порівнянні з зростаючою активністю альт-Layer 1, таких як Solana, яка зазнала зростання ринкової капіталізації на 131,7% з початку року.
Джерело: Binance Research
Виклики зростання L2 та App-Chains для Ethereum
Прийняття Layer 2 продовжує зростати, з понад 4 мільйонами ETH, які зараз перенесені на ці платформи. Ця інтеграція підкреслює змінюючуся роль Ethereum як основного елемента в децентралізованих фінансах (DeFi). Проте, зростання app-chains, включаючи перехід Uniswap на Unichain, представляє зміщення в розподілі вартості від основної екосистеми Ethereum.
Дилема пріоритетів Ethereum стає все більш очевидною. Дехто виступає за підвищення захоплення вартості через масштабування L2 та зосередження на ролі ETH як несуверенних грошей у цій структурі. Інші виступають за збереження сили Ethereum L1, максимізуючи попит на комісії та підтримуючи потужну економіку децентралізованих додатків (dApp).
Перехід до інфляційних динамік також вплинув на сприйняття ринку Ethereum. З позитивним 30-денною річною інфляцією ETH у 2024 році, колись помітна наратив “ультразвукові гроші” втратила популярність серед її прихильників.
Solana, Sui, TON займають позиції
Зростання alt-L1 та ролапів створило нові виклики. Ланцюги, такі як Solana, Sui та The Open Network (TON), перевершили Ethereum за активністю користувачів і показниками зростання, захопивши більшу частку обсягів торгівлі та транзакцій. Тим часом, генерування вартості, орієнтоване на ролапи, через механізми, такі як послуги секвенсерів і міжланцюгові перекази, залишається недостатньо розвинутим.
Майбутні протокольні оновлення, включаючи оновлення Pectra, заплановане на початок 2025 року, спрямовані на усунення цих недоліків. Покращуючи масштабованість L2 та досвід користувачів, Ethereum сподівається залишатися конкурентоспроможним. Проте зрозуміло, що будь-яка стратегічна невизначеність у балансуванні між масштабуванням L2 і збереженням цінності L1 може завадити його довгостроковій цінності.
Оскільки економічна вартість переходить до L2, Ethereum має подолати такі виклики, як фрагментація, інтероперабельність та ризики централізованих секвенсерів. L2 можуть дедалі більше покладатися на економічні постачальники даних, такі як Celestia, що ще більше децентралізує збір комісій.
Майбутнє Ethereum залежить від комісій під питанням
В основі дебатів про вартість Ethereum лежить ключове питання: Чи сприятимуть комісії за транзакції та цінність, яку можна видобути від майнерів (MEV), більшому захопленню вартості, чи переважить корисність ETH як газового токена, засобу обміну та забезпечення активу? Хоча рівень емісії Ethereum залишається нижчим за 1%, збереження його дефіциту, зменшення зборів викликало занепокоєння щодо підтримання ефективності його механізму спалювання.
Роль Ethereum у DeFi залишається критично важливою. Лише в 2024 році децентралізовані біржі витратили 512,8 мільйона доларів на комісії, тоді як токени ERC-20 та перекази ETH внесли відповідно 159,4 мільйона доларів та 148,9 мільйона доларів. Проте, з переходом dApps, таких як dYdX та Hyperliquid, на app-chains, профіль попиту на комісії Ethereum зазнає значних змін.
Джерело: Binance Research
Серед цих змін попит на ETH як несуверенні гроші в економіці L2 є яскравою точкою. Дорожня карта, орієнтована на ролапи, підкреслює цю корисність, зміцнюючи позицію ETH як резервного активу. Коли Ethereum прокладає свій шлях вперед, важливо зобов'язатися до чіткого напрямку—чи через масштабування L2, чи збереження комісій L1—для його майбутньої актуальності.
далі
Звіт Binance: Частка ринку Ethereum досягла найнижчого рівня з 2021 року, домінування альткоїнів зросло до 28,2%
