Автор: Юлія
Стратегічний резервний актив в 1 мільйон BTC — це що взагалі означає?
Згідно з даними Світової ради золота, станом на третій квартал 2024 року, загальний обсяг золотих резервів Федеральної резервної системи США склав 8133,46 тонни (приблизно 530 мільярдів доларів), залишаючись на першому місці у світі. У той же час, нинішня ринкова вартість 1 мільйона BTC близька до 100 мільярдів доларів, що становить близько 19% від обсягу золотих резервів США — цифри досить вражаючі.
Джерело: Світова рада золота
З початком Трампа та зростанням кількості установ / підприємств, суверенних держав, які починають розглядати створення «стратегічних резервів біткоїнів», чи не наближається момент «Ноксбурга» для біткоїна? Чи зможе він стати важливою частиною глобальної системи резервних активів, як золото?
Наступні десять років можуть стати ключовим часовим вікном для розкриття цієї відповіді.
Що означає «стратегічний резервний актив»?
На конференції Bitcoin2024, що відбудеться в липні 2024 року, Трамп у своїй промові чітко пообіцяв «ніколи не продавати» біткоїни, які належать державі, та ті, що будуть отримані в майбутньому, і наполягав на концепції «стратегічних біткоїн-резервів».
З обранням Трампа, а також нещодавніми призначеннями крипто-дружніх осіб на ключові посади, пов'язані з Міністром фінансів США, головою SEC США, крипто-царем Білого дому тощо, концепція включення біткоїна до стратегічних резервів США стала ближчою до реальності.
Що таке «стратегічний резервний актив»?
В основному, «стратегічний резервний актив» — це ключовий актив, що належить урядам країн чи регіонів, який використовується для протидії економічним коливанням, фінансовим кризам або геополітичним ризикам, з метою підтримки фінансової стабільності країни, економічної безпеки та міжнародної конкурентоспроможності. Ці активи зазвичай мають високу цінність і загальне визнання, безпеку та стабільність, ліквідність та інші характеристики.
Що стосується підприємницького рівня, «стратегічний резервний актив» може допомогти досягти фінансової стабільності, покращити стійкість до ризиків, а також підтримати стратегії довгострокового зростання. Особливо в умовах економічної нестабільності стратегічні резервні активи часто стають основним бар'єром для підприємств у боротьбі з ризиками.
Традиційні стратегічні резервні активи в основному включають:
Золото: завдяки дефіцитності та антиінфляційним властивостям, широко вважається стабільним інструментом зберігання вартості;
Валютні резерви: резервні валюти, в основному долар, є важливими інструментами для підтримки міжнародної торгівлі та платежів;
Спеціальні права запозичення (SDR): розподіляються Міжнародним валютним фондом (МВФ) для поповнення офіційних резервів країн-членів;
Отже, активи, що можуть стати «стратегічними резервами», повинні володіти комплексними перевагами, такими як стабільність вартості, глобальне визнання, зручність обігу тощо. І біткоїн як новий цифровий актив поступово задовольняє ці вимоги, починаючи сприйматися як потенційний варіант, окрім золота.
Варто звернути увагу, що окрім «обіцянки» Трампа, 31 липня 2024 року сенатор США Сінтія Луміс подала до Конгресу (законопроект про стратегічні резерви біткоїнів США) (BITCOIN Act of 2024), чітко вимагаючи, щоб «Міністерство фінансів США повинно придбати 1 мільйон BTC протягом 5 років і утримувати їх щонайменше 20 років, якщо вони не використовуються для погашення невиплачених федеральних боргів», а також планується вимагати від ФРС «щорічно використовувати певну частину чистого доходу для покупки біткоїнів».
Цей план має на меті забезпечити уряд США достатньою кількістю біткоїнів протягом наступних двадцяти років, щоб надати країні довгостроковий фінансовий хедж. Наразі цей законопроект подано до комітету з банківських, житлових і міських справ Сенату США, де буде обговорено та проголосовано, а після затвердження обома палатами його передадуть Трампу для підписання як закон.
Чому біткоїн, а не золото чи валюти?
З точки зору розподілу активів, золоті резерви не завжди є абсолютним показником — чим більше, тим краще.
Основним фактором є те, що золото як фізичний актив не має процентних або дохідних властивостей, і його ліквідні доходи також не є значними. Це і є основною причиною, чому Баффет довгостроково ставиться до нього з обережністю — «золото не може генерувати процентні виплати, тому йому бракує ефекту складних відсотків».
Що ще важливіше, золоті резерви повинні нести високі витрати на зберігання. Для більшості країн ефективне управління золотими резервами та безпека стали суттєвим фінансовим тягарем. Наприклад, знамените золотое сховище Федеральної резервної системи «Форт Нокс» має вражаючі витрати на безпеку:
Знаходячись у стратегічному центрі США в штаті Кентуккі, використовуючи підземну конструкцію, обладнану товстими сталевими та бетонними захисними стінами, а також цілодобовою системою охорони, тут постійно розташовані військові підрозділи чисельністю до десятків тисяч. Це робить золоті резерви не лише питанням безпеки, а й постійними витратами важких активів.
Натомість, зберігання біткоїнів практично не має витрат. Не потрібно займати фізичний простір, не потрібно витрачати на дорогі системи захисту; достатньо покладатися на безпечні гаманці, технологію багатопідпису та децентралізовану систему верифікації, щоб досягти ефективного управління зберіганням.
На рівні держави витрати на зберігання біткоїнів в основному зосереджені на технології та обслуговуванні мережі, що значно нижче ніж фізичні витрати на захист золота. Це означає, що навіть якщо біткоїн не генерує прямих доходів, його витрати на утримання значно кращі, ніж у золота, надаючи більший простір для чистого зростання активів.
У той же час, торгівля фізичним золотом часто включає складні етапи фізичного постачання, зберігання, транспортування тощо, що може тривати кілька днів чи навіть тижнів. Золотий ринок часто обмежений традиційною фінансовою системою за часом і регіоном, тоді як біткоїн можна торгувати на біржах цілодобово, 7 днів на тиждень, охоплюючи глобальний ринок.
На відміну від золота, валютні резерви (такі як євро, йена тощо) є валютою, випущеною іншими країнами, і їхня вартість залежить не лише від економічної ситуації країни-виробника, але й піддається геополітичним ризикам. Біткоїн, завдяки своїй дефіцитності, уникатиме втручання монетарної політики і ризику знецінення від надмірної емісії. І це дозволяє будь-якому власнику (незалежно від того, фізична особа, інститут або суверенна країна) вільно зберігати, передавати та торгувати в глобальному масштабі.
Ця децентралізована особливість забезпечує, що біткоїн не підлягає впливу політичних або економічних втручань, і навіть у часи глобальної турбулентності його функція зберігання вартості все ще може стабільно виконувати свою роль.
Підприємства / установи та суверенні держави стають «пієм біткоїнів»
Загальна ринкова вартість біткоїна, що досягла 2 трильйонів доларів, завдяки відсутності потреби у фізичному зберіганні, глобальному обігу, високій прозорості та антиінфляційним характеристикам, поступово наближається до статусу потенційного резервного інструмента. Все більше компаній / установ і навіть суверенних держав починають розглядати можливість включення біткоїна до своїх стратегічних резервів.
Уряд США: один з найбільших володарів біткоїнів у світі
Несподівано, уряд США насправді є одним з найбільших володарів біткоїнів у світі. Протягом багатьох років через правозахисні дії він вилучив велику кількість біткоїнів у кіберзлочинців, відмивальних організацій та ринків темної мережі, нинішня кількість становить близько 200 тисяч BTC, а ринкова вартість наближається до 20 мільярдів доларів.
Як «найбільш дружній до криптовалют президента в історії США» (з точки зору публічних заяв), Трамп, що обіймав посаду протягом наступних 4 років, чекає, чи біткоїн увійде до системи федеральних резервних активів. Однак можна передбачити, що біткоїн, що належить уряду США, може відмовитися від частих моделей продажу, замість цього розглядаючи його довгострокову стратегічну цінність.
Сальвадор: щоденна інвестиція 1 BTC
Сальвадор, як перша країна у світі, яка визнала біткоїн законним платіжним засобом, ще 7 вересня 2021 року ухвалила відповідний закон. Потім була запущена електронна гаманець Chivo, яка надає кожному завантаженому користувачу 30 доларів в еквіваленті біткоїна, що не лише інтегрує біткоїн в національну економічну систему, але й демонструє його рішучий курс на «біткоїнізацію».
Щоразу, коли крипто-ринок зазнає різких коливань, президент Сальвадору Найб Букеле зазвичай одразу публікує оголошення про купівлю біткоїна через соціальні мережі, щоб підвищити довіру на ринку. Зараз Сальвадор підтримує щоденну купівлю 1 BTC, і до 10 грудня, завдяки постійним «доларовим» закупкам, обсяг BTC досяг 5959,77, а ринкова вартість становить приблизно 577 мільйонів доларів.
Хоча цей обсяг володіння і не є значним у глобальному масштабі, його рішуча стратегія біткоїна як маленької економіки є наочним прикладом для інших країн.
Всі в біткоїн від MicroStrategy
За межами суверенних держав, публічна компанія MicroStrategy безумовно стала еталоном у сфері «накопичення біткоїна» — їхня стратегія «купуй, купуй, купуй» в біткоїн вже давно є відкритою стратегією, а їхня кількість володіння перевищує запаси будь-якої публічної суверенної держави.
MicroStrategy вперше публічно купив біткоїн 11 серпня 2020 року, витративши 250 мільйонів доларів на купівлю 21454 BTC, перша вартість покупки становила близько 11652 доларів за одиницю. Після цього компанія почала постійно нарощувати свої активи, остання покупка відбулася 9 грудня, на суму приблизно 2,1 мільярда доларів за 21550 BTC, середня ціна становила 98783 доларів за одиницю.
Станом на 8 грудня 2024 року MicroStrategy витратила приблизно 25,6 мільярда доларів на придбання 423650 BTC, середня вартість становила близько 60324 доларів за одиницю. За поточною ціною 97000 доларів, прибуток від утримання становить приблизно 15,5 мільярдів доларів.
Tesla, яка «Hodl» біткоїн
20 грудня 2020 року, після того як Майкл Сейлор з Microstrategy запропонував іншим генеральним директорам наслідувати його приклад, Ілон Маск вперше висловив інтерес до покупки біткоїна. У кінці січня 2021 року Маск змінив опис у Twitter на #Bitcoin, а Tesla в лютому 2021 року оголосила про покупку біткоїна на суму 1,5 мільярда доларів.
Tesla у першому кварталі 2021 року зменшила володіння біткоїном на 10%. За словами Маска, цей крок був зроблений для «перевірки ліквідності, щоб підтвердити доцільність біткоїна як альтернативи готівці на балансі».
Згідно з даними Arkham, на момент публікації Tesla володіла 11509 біткоїнами, ринкова вартість яких складала приблизно 1,1 мільярда доларів.
Інші країни та основні підприємства / установи: резерви біткоїна стають мейнстрімом
Стратегічна цінність біткоїна поступово проникає з державного рівня на рівень підприємств та установ. Розподіл державних резервів безпосередньо впливає на політичне середовище, тоді як підприємства є основним двигуном впровадження. Біткоїн вже не просто інструмент хеджування, а став ключовим стратегічним компонентом балансу підприємств.
Нещодавно технологічні гіганти, такі як Microsoft і Amazon, отримали активні пропозиції від інвесторів, закликаючи включити біткоїн до своїх балансів.
Засновник MicroStrategy Майкл Сейлор запропонував правлінню Microsoft інвестиційні пропозиції в біткоїн, вважаючи, що це суттєво підвищить цінність компанії та створить довгострокову прибутковість для акціонерів.
Водночас консервативний аналітичний центр США, національний центр громадської політики, рекомендував Amazon виділити 1% своїх загальних активів на біткоїн, щоб підвищити вартість для акціонерів і хеджувати ризики знецінення фіатних валют.
Включення біткоїна до балансу основних інститутів та традиційних підприємств може принести такі переваги:
Антиінфляційна спроможність: дефіцит у 21 мільйон біткоїнів надає їм потужні антиінфляційні властивості, допомагаючи підприємствам стабілізувати вартість активів в умовах глобального монетарного розширення;
Диверсифікований інвестиційний портфель: як новий клас активів, біткоїн збагачує виміри розподілу активів підприємств, знижуючи залежність від єдиного активу та підвищуючи фінансову стійкість;
Посилення бренду компанії та ринкового іміджу: володіння біткоїном демонструє прихильність компанії до інноваційних технологій і майбутніх економічних моделей, підвищуючи конкурентоспроможність на ринку та формуючи проактивний імідж бренду;
Проте при включенні BTC до активів підприємства потрібно вирішити два ключові питання: як безпечно зберігати великі активи і як ефективно виконати вимоги OTC (позабіржової торгівлі), щоб уникнути ринкових коливань. Це спонукало до бурхливого розвитку спеціалізованих послуг з зберігання та OTC, щоб відповідати суворим вимогам підприємств до управління цифровими активами.
Варто відзначити, що з розвитком ринку екосистема послуг цифрових активів також постійно вдосконалюється. У сфері зберігання багато платформ почали використовувати дизайн незалежних гаманців і механізми ліквідації банкрутства, а також впроваджують страхування для управління різними ризиками. Наприклад, ліцензовані біржі в Гонконгу, такі як OSL, вже співпрацюють зі страховими компаніями, такими як Canopius, розширюючи діапазон захисту до кількох вимірів, включаючи кібербезпеку, технічні збої тощо. Крім того, у сфері позабіржової торгівлі, ліцензовані платформи, які відповідають нормативам, через інтеграцію з традиційною банківською системою, надають інституційним інвесторам більш регульоване та ефективне торгове середовище.
Біткоїн наступних десяти років: спекулятивний актив чи глобальний стратегічний резерв?
Біткоїн уже перетворився з крайового активу на новий стратегічний резерв. Від суверенних держав до основних установ / традиційних підприємств, все більше сил переосмислюють свою роль. Дефіцитність, децентралізовані характеристики та висока прозорість сприяють тому, що його називають «цифровим золотом».
Хоча волатильність цін досі викликає суперечки, прийняття біткоїна просувається з непереможною силою. Якщо концепція «стратегічного резервного активу», запропонована Трампом, реалізується, статус BTC буде зрівнятися із золотом, а його стратегічне значення може перевищити золото:
Хоча золото має фізичну дефіцитність, його розподіл і торгівля залежать від складних логістичних і регуляторних систем. Біткоїн, спираючись на технологію блокчейн, не вимагає фізичного зберігання та транспортування, що дозволяє здійснювати безкордонний швидкий обіг, що робить його більш придатним для державних та інституційних резервів, несучи більше стратегічних обов'язків. Ця перевага також спонукає спеціалізованих постачальників, таких як OSL, постійно вдосконалювати свою інфраструктуру, створюючи комплексні рішення для клієнтів на інституційному рівні, від зберігання до торгівлі.
Протягом наступних десяти років потенціал біткоїна як глобального стратегічного резервного активу буде повністю реалізований, а сфери застосування можуть ще більше розширитися. Від національного «довгострокового накопичення» до підприємств / установ «купуй і утримуй», вплив біткоїна продовжуватиме розширюватися. Глобальні лідери та такі компанії, як MicroStrategy, Microsoft, Amazon, вже стали кращими послами біткоїна, значно підвищуючи глобальну ринкову визнаність криптовалют.
«Легка човен вже пройшла через тисячі гір», незалежно від того, чи стане біткоїн стратегічним резервним активом США чи інших країн протягом наступних 4 років, він вже виграв ключову битву на шляху до впровадження. Зі збільшенням кількості установ, які займаються біткоїном, професійна фінансова інфраструктура для цифрових активів відіграватиме ще більш важливу роль у майбутньому.
