Підготовлено та упорядковано: Pzai, Foresight News
2024 рік стане знаковим для криптосфери: ціни на криптовалюти злетять до історичних максимумів, спотовий біткоїн ETF встановить найуспішніший запуск ETF в історії, політики, що підтримують криптовалюти, здобудуть великі перемоги у Вашингтоні. Але ми бачимо ще світліше майбутнє: 2025 рік стане золотим віком криптовалют. Ось 10 прогнозів на наступний рік.
Біткоїн, ефіріум та Solana досягнуть нових історичних максимумів
Три основні активи в криптосфері - біткоїн, ефіріум та Solana - показали кращі результати, ніж усі основні класи активів у 2024 році, зростаючи на 141,72%, 75,77% та 127,71% відповідно. Тим часом дохідність індексу S&P 500 становила 28,07%, дохідність золота - 27,65%, а дохідність облігацій - 3,40%. Ми очікуємо, що цей імпульс продовжиться в 2025 році, і біткоїн, ефіріум та Solana всі досягнуть нових історичних максимумів. Наші очікувані цільові ціни наведені нижче:
Біткоїн - 200 тисяч доларів
Рекордні обсяги вливання в біткоїн ETF призвели до історичного максимуму біткоїна у 2024 році. Ми вважаємо, що ця тенденція не сповільниться найближчим часом (див. нижче). Поєднавши цей попит з зменшенням пропозиції через халвінг у квітні 2024 року та новими закупівлями з боку корпорацій та урядів ... що ж, ми вже бачили таке раніше. (Примітка: якщо уряд США реалізує пропозицію створити стратегічний запас у 1 мільйон біткоїнів, то 200 тисяч доларів можуть перетворитися на 500 тисяч доларів або більше.)
Ефіріум - 7000 доларів
Незважаючи на те, що ефіріум зріс на 75,77% у 2024 році, друга за величиною криптоактив втратила популярність у багатьох інвесторів, які або переключили свою увагу на біткоїн, або звернули увагу на швидко зростаючі інші блокчейни, що конкурують з ефіріумом. Проте, як сказав Уоррен Баффет: "Коли інші жадібні, я боюся; коли інші бояться, я жадібний". Ми очікуємо, що у 2025 році відбудеться зміна наративу щодо ефіріуму, оскільки активність блокчейнів другого рівня, таких як Base та Starknet, прискорюється, а спотові ефіріум ETF отримують десятки мільярдів доларів вливань. Ще одним каталізатором може стати різке зростання стабільних валют на основі ефіріуму та токенізованих проектів.
Solana - 750 доларів
Фенікс криптовалют відроджується з попелу ринкового краху 2022 року, піднявшись на нові висоти в 2024 році під впливом буму мемних валют, що робить легенду GameStop досить м'якою. Ми вважаємо, що імпульс Solana тільки починає посилюватися. Каталізатором 2025 року стане "серйозне" перенесення проектів в мережу, щоб доповнити їх домінування в мемній валюті. Ми вже бачимо ранні приклади таких проектів, як Render, що досягли значного прогресу. Ми очікуємо, що ця тенденція прискориться в наступному році.
Біткоїн ETF отримає більше вливань
Коли спотовий біткоїн ETF буде запущений у січні 2024 року, експерти з ETF прогнозують, що обсяги інвестицій у фонді в перший рік становитимуть від 5 до 15 мільярдів доларів. Вони перевищать цю межу вже за перші шість місяців. З моменту запуску ці рекордні ETF залучили 33,6 мільярда доларів. Ми очікуємо, що обсяги інвестицій у 2025 році перевищать цю цифру. Чому? Є три причини:
Перший рік зазвичай є найповільнішим
Щодо запуску біткоїн ETF, у нас є найкраща історична аналогія - це запуск золота ETF у 2004 році. Того року золотий ETF вийшов на ринок з 2,6 мільярда доларів вхідних фондів, всі були в захваті. Але давайте подивимося на наступні кілька років: 2-й рік - 5,5 мільярдів доларів, 3-й рік - 7,6 мільярдів доларів, 4-й рік - 8,7 мільярдів доларів, 5-й рік - 16,8 мільярдів доларів, 6-й рік - 28,9 мільярдів доларів (з урахуванням інфляції). Головне: обсяги другого року перевищують обсяги першого року, що відповідає прикладу з золотом. Зниження обсягів з часом є ненормальним.
Основні брокерські компанії виходять на ринок
Говорячи про біткоїн ETF, від Morgan Stanley та Merrill Lynch до Bank of America та Wells Fargo, найбільші брокерські компанії у світі ще не випустили армію своїх менеджерів з багатств, і інвестори в значній мірі не мають доступу до цих продуктів. Ми вважаємо, що ця ситуація зміниться у 2025 році, коли трильйони доларів, якими управляють ці компанії, почнуть надходити в біткоїн ETF.
Інвестори поступово зростають
Протягом семи років, коли Bitwise допомагає інвестиційним професіоналам отримати доступ до криптовалют, ми виявили очевидну тенденцію: більшість інвесторів починають з невеликої частки, а потім поступово збільшують її. Ми припускаємо, що більшість інвесторів, які придбають біткоїн ETF у 2024 році, у 2025 році вкладуть більше.
Coinbase стане найбільшим торговим брокером
У 2023 році інвестори могли купити акції Coinbase за 35 доларів. Сьогодні її торгова ціна становить 344 долари, що зросло майже в 10 разів. Ми вважаємо, що вона може зростати ще більше. Наш прогноз на 2025 рік полягає в тому, що акції Coinbase торгуватимуться вище 700 доларів за акцію (більше ніж удвічі вище за сьогоднішню ціну). Це зробить Coinbase більш цінним, ніж Charles Schwab, який є найбільшим брокером у світі. Чому? Coinbase - це не просто брокер. Є три каталізатори, які допоможуть їй досягти цієї мети:
Стабільні валюти
Завдяки співпраці з емітентом USDC Circle, бізнес Coinbase зі стабільними валютами процвітає. На даний момент їхні доходи від стабільних валют зросли до 162 мільйонів доларів (зростання 31%). Якщо ми праві в нашому оцінюванні тенденцій розвитку стабільних валют, ця тенденція повинна зберігатися.
Base
Минулого року Coinbase запустила нову мережу другого рівня Base на базі EVM. Наразі її обсяги торгівлі та TVL займають друге місце. З ростом приходять доходи - величезні доходи. Base тепер генерує десятки мільйонів доларів доходу щокварталу. З ростом числа розробників, користувачів та фінансів, що надходять в екосистему, ми очікуємо, що доходи також зростатимуть.
Послуги стекингу та зберігання
Станом на третій квартал ці два бізнес-лінії разом створили 589 мільйонів доларів доходу. У порівнянні з минулим роком це на 304 мільйони доларів більше (зростання 106%). Обидва ці бізнеси підтримуються балансом активів та чистими новими активами. Ми очікуємо, що обидва ці бізнеси суттєво зростуть у 2025 році, що призведе до річного доходу цих бізнес-ліній понад 1 мільярд доларів.
2025 рік стане "роком IPO криптовалют"
Останні кілька років криптовалюти залишалися спокійними в плані первинних публічних пропозицій (IPO). Але ми очікуємо, що в 2025 році первинні IPO криптоєдинорогів будуть з'являтися одна за одною.
Чому зараз? Фонди криптовалют, що торгуються публічно, мають зовсім інший контекст, ніж кілька років тому. Ціни на криптовалюти зростають, попит з боку інвесторів зростає, рівень прийняття інститутів стрімко зростає, технологія блокчейн стала основною, макроекономічне середовище сприятливе, а можливо, найголовніше - політичне середовище стає більш теплим. Це справді хороша формула для виходу на IPO багатьох великих гравців галузі. Ось п'ять компаній, які можуть вийти на IPO у 2025 році:
Circle
USDC є однією з найбільших стабільних валют, і її емітент вже активно готується до IPO. Сильна позиція Circle на ринку стабільних валют, а також постійне розширення в нових фінансових послугах можуть спонукати її до виходу на біржу.
FIGURE
Figure відома наданням різних фінансових послуг, таких як іпотечне кредитування, особисті кредити та токенізація активів, з використанням технології блокчейн. Повідомляється, що компанія з 2023 року досліджує можливість IPO, і зараз, враховуючи зростаючий інтерес Уолл-стріт до токенізації, може бути відповідний час.
Kraken
Як одна з найбільших криптовалютних бірж у США, Kraken почала розглядати IPO принаймні з 2021 року. Через вплив ринкового середовища плани компанії були відкладені, але можливо, що вони знову отримають увагу у 2025 році.
Anchorage Digital
Anchorage надає інфраструктурні послуги для цифрових активів, маючи різноманітну клієнтську базу, включаючи інвестиційних консультантів, управителів активів та венчурні компанії. Статус компанії як федерального ліцензованого банку та її всебічні послуги у сфері криптовалют можуть спонукати її до виходу на біржу.
Chainalysis
Як лідер ринку у сфері дотримання норм та розумних послуг блокчейну, Chainalysis є основним потенційним кандидатом на вихід на ринок у 2025 році. Унікальні продукти та траєкторія зростання компанії роблять її дуже ймовірним кандидатом на IPO, особливо враховуючи зростаючу важливість дотримання норм у криптовалютній індустрії.
AI Agent буде лідером мемного буму
На початку 2025 року, здається, нас чекає ще більший мемний бум, ніж у 2024 році. Наприклад, нещодавня взаємодія Марка Андріссена з автономним чат-ботом під назвою Truth Terminal призвела до просування AI агентом маловідомого мемкоїна - GOAT. Починаючи з дивного експерименту, він швидко став активом з капіталізацією понад 1,3 мільярда доларів, що вказує на величезний потенціал, коли ви змішуєте AI з диким світом мемкоїнів.
Але найбільше нас вразив прорив Clanker, це AI агент, який має на меті автономно розгортати токени через рішення для розширення другого рівня Base від Coinbase. Користувачам просто потрібно відзначити Clanker у пості на Farcaster, сказати AI агенту опублікувати токен під даним ім'ям та зображенням, і він автоматично розгорне токен. Менш ніж за місяць Clanker випустив понад 11 тисяч токенів (і заробив понад 10,3 мільйона доларів комісій). Ми вважаємо, що токени, випущені AI, в 2025 році сприятимуть новій хвилі мемкоїн буму. Чи є ці мемкоїни корисними у реальному світі? Важко сказати. Чи більшість з них зникне до нуля? Так. Але вони представляють цікавий зіткнення двох проривних технологій - AI та криптотехнологій, які варто спостерігати.
Кількість країн, що володіють біткоїнами, збільшиться вдвічі
Ми не знаємо, чи США створять стратегічний запас біткоїнів у 2025 році, але це абсолютно можливо. Сенатор Сінтія Луміс запропонувала законопроект, який вимагає, щоб США закупили один мільйон біткоїнів протягом п'яти років, і обраний президент Трамп також підтримує цю ідею. Але Polymarket вважає, що ймовірність цього менше 30%, а чому ми повинні йти проти правди? Проте ми вважаємо, що це не важливо.
США активно розглядають можливість створення стратегічного запасу біткоїнів, що викличе глобальну гонку озброєнь, змусивши уряди країн швидко купувати біткоїни. Згідно з BitcoinTreasuries.net, наразі дев'ять країн володіють біткоїнами (на чолі з США). Ми очікуємо, що це число подвоїться до 2025 року.
Нові криптовалютні підприємства увійдуть до фондового індексу
Звичайні американські інвестори переважно не мали досвіду з криптовалютами. Криптовалюти є новим класом активів, багато інвесторів або не розуміють їх, або просто обирають залишитися осторонь. Але майже кожен інвестор має фонди, що відстежують індекс S&P 500 або Nasdaq 100. Проте досі ці індекси не включають найбільші криптовалютні компанії, такі як Coinbase та MicroStrategy. Ми очікуємо, що це зміниться під час наступної суттєвої реорганізації обох індексів цього місяця. Це може мати значний вплив.
Подумайте про це: 10 трильйонів доларів активів безпосередньо відстежують індекс S&P 500, ще 6 трильйонів доларів активів використовують цей індекс як "бенчмарк". Якщо Coinbase приєднається до цього індексу, ми очікуємо, що фонди будуть змушені купити близько 15 мільярдів доларів акцій. Враховуючи відносний розмір фондів, що відстежують індекс Nasdaq 100, очікується, що вплив на MicroStrategy буде меншим, але все ще значним.
Послаблення планів 401k призведе до великої ліквідності
У березні 2022 року Міністерство праці США видало рекомендації, в яких "наголошується на значних ризиках, пов'язаних із додаванням криптовалютних інвестиційних опцій до планів 401(k)". Міністерство праці США навіть заявило, що "здійснить програму дослідження, щоб захистити учасників плану від цих ризиків". З приходом нового уряду у Вашингтоні, ми очікуємо, що Міністерство праці США пом'якшить ці рекомендації. Принаймні 80 мільярдів причин.
401(k) плани в США утримують активи на суму 8 трильйонів доларів. Щотижня все більше коштів надходить до цих фондів. Якщо криптовалюти займуть 1% активів 401(k), то в цю сферу надійде 80 мільярдів доларів нового капіталу, і згодом надійде ще більше. 3% прибутку досягнуть 240 мільярдів доларів. Це велика угода.
Розмір стабільних валют досягне 400 мільярдів доларів
У 2025 році бум стабільних валют призведе до того, що їхня капіталізація досягне або перевищить 400 мільярдів доларів. Чотири категорії каталізаторів сприятимуть цьому зростанню:
Законодавство про стабільні валюти
Для нових політиків у Вашингтоні, що підтримують криптовалюти, всебічне законодавство про стабільні валюти є найнижчою гілкою. Хто їх регулюватиме? Які мають бути адекватні резервні вимоги? У той час великі традиційні банки, такі як JPMorgan, можуть увійти в цю сферу.
Фінансові технології
Платіжний гігант Stripe у жовтні витратив 1,1 мільярда доларів на придбання платформи стабільних валют Bridge і заявив, що стабільні валюти є "суперпровідниками фінансових послуг", завдяки своїй швидкості, доступності та низькій вартості. PayPal запустив свою стабільну валюту (PYUSD) у 2023 році, а Robinhood нещодавно оголосив про плани співпрацювати з деякими криптовалютними компаніями для запуску глобальної мережі стабільних валют. Оскільки стабільні валюти проникають у популярні фінансові технології, ми бачимо, що обсяги активів та торгівлі стабільними валютами зростають.
Глобальна торгівля та грошові перекази
Стабільні валюти вже почали завойовувати ринок глобальних платежів та грошових переказів. Ми бачимо, що в 2024 році обсяги торгівлі стабільними валютами досягнуть 8,3 трильйона доларів, що менше ніж обсяги платежів Visa за той же період - 9,9 трильйона доларів. Крім того, стабільний гігант Tether нещодавно профінансував угоду з купівлі нафти на 45 мільйонів доларів через свій стабільний токен USDT, що чітко демонструє потенціал стабільних валют для сприяння масштабній глобальній торгівлі. Оскільки цифровий долар продовжує порушувати ці великі ринки, попит на стабільні валюти буде зростати.
Ріст ринку
Нарешті, є один найочевидніший каталізатор: бичачий ринок. Обсяги активів стабільних валют, як правило, зростають разом із розширенням економіки криптовалют. Ми позитивно налаштовані на криптовалюти у 2025 році, тому ми також позитивно налаштовані на стабільні валюти.
Розмір ринку RWA перевищить 50 мільярдів доларів
Три роки тому реальні світові активи (RWAs), які "токенізувалися" в криптовалютній індустрії, становили менше 2 мільярдів доларів. Сьогодні обсяг цього ринку досяг 137 мільярдів доларів. Що стало причиною такого великого зростання? Чому варто токенізувати RWA, тобто представляти реальні активи на блокчейні? Це забезпечує миттєве розрахунки, значно нижчі витрати, ніж традиційна сек'юритизація, та цілодобову ліквідність, водночас надаючи прозорість та доступність практично для всіх класів активів. Ось чому генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк - колишній скептик біткоїна - тепер став найбільшим прихильником токенізації, заявивши: "Наступне покоління ринку буде токенізацією цінних паперів". Це варто підкреслити: ці слова виходять з вуст керівника найбільшої компанії з управління активами у світі.
На нашу думку, Уолл-стріт тільки починає усвідомлювати це, що означає, що великі інституційні капітали скоро потечуть у токенізовані RWA. Ми вважаємо, що у 2025 році ринок токенізованих RWA досягне 50 мільярдів доларів і може зростати експоненційно: венчурна компанія ParaFi нещодавно передбачила, що до 2030 року ринок токенізованих RWA зросте до 2 трильйонів доларів, тоді як Глобальна асоціація фінансових ринків прогнозує досягнення 16 трильйонів доларів.
Ціна біткоїна у 2029 році перевищить мільйон доларів
Коли ми робимо прогнози, зазвичай звертаємо погляд у наступний рік. Але чому? Ми є довгостроковими інвесторами в криптовалюти в Bitwise, тому давайте зазирнемо ще далі. Ми вважаємо, що біткоїн перевершить ринок золота у 2029 році. Виходячи з поточної капіталізації золота, це означає, що біткоїн зросте до понад 1 мільйона доларів за штуку. Чому 2029 рік? Історично біткоїн має 4-річний цикл. Хоча немає гарантії, що це триватиме, 2029 рік відзначить вершину наступного циклу (також 20-та річниця біткоїна). Якщо США оголосять про покупку 1 мільйона біткоїнів як стратегічний запас біткоїна, то біткоїн досягне ціни 1 мільйон доларів за штуку ще швидше.
