Ми бачимо більш світле майбутнє: у 2025 році на нас чекає золотий вік криптографії.
Переклад і підготовка: Pzai, Foresight News
2024 рік стане знаковим роком для криптографії: ціни на криптовалюту зростуть до історичного максимуму, спотовий біткоїн ETF стане найуспішнішим ETF за всю історію, а політики, які підтримують криптовалюту, здобудуть великі перемоги у Вашингтоні. Але ми бачимо більш світле майбутнє: у 2025 році на нас чекає золотий вік криптографії. Ось 10 прогнозів на наступний рік.
Біткоїн, ефір і Solana досягнуть історичного максимуму
Три основні активи в криптографії — біткоїн, ефір та Solana — у 2024 році продемонструють кращі результати, ніж усі основні класи активів, зростаючи на 141,72%, 75,77% та 127,71% відповідно. Тим часом, повернення індексу S&P 500 становитиме 28,07%, повернення золота — 27,65%, а облігацій — 3,40%. Ми очікуємо, що ця тенденція триватиме в 2025 році, і біткоїн, ефір та Solana досягнуть історичного максимуму. Наші очікувані цільові ціни наведені нижче:
Біткоїн — 200 тисяч доларів
Рекордні припливи в біткоїн ETF призвели до того, що біткоїн у 2024 році досяг історичного максимуму. Ми вважаємо, що ця тенденція не зупиниться найближчим часом (див. нижче). Поєднайте цей попит зі скороченням пропозиції через халвінг у квітні 2024 року, а також новими покупками з боку корпорацій і держави... що ж, ми вже бачили це раніше. (Примітка: якщо уряд США реалізує пропозицію про створення стратегічного резерву з 1 мільйона біткоїнів, 200 000 доларів перетвориться на 500 000 доларів або більше.)
Ефір — 7000 доларів
Незважаючи на те, що ефір у 2024 році зріс на 75,77%, другий за величиною криптоактив втратив прихильність багатьох інвесторів, які звернули увагу або на біткоїн, або на інші швидко зростаючі блокчейни, що конкурують з ефіром. Але, як сказав Уоррен Баффет: «Коли всі інші жадібні, я обережний; коли всі інші обережні, я жадібний». Ми очікуємо, що у 2025 році в ефірі відбудеться зміна наративу, оскільки активність таких блокчейнів, як Layer 2 Base і Starknet, прискорюється, а спотовий ефір ETF отримує десятки мільярдів доларів припливів. Іншим каталізатором може стати різке зростання стейблкоїнів та токенізованих проектів на основі ефіру.
Solana — 750 доларів
Криптовалюта відроджується з попелу ринку, що обвалився в 2022 році, під впливом буму мем-криптовалют, зростаючи до нових висот у 2024 році, що робить легенду GameStop виглядати відносно мляво. Ми вважаємо, що імпульс Solana тільки починає посилюватися. Каталізатори 2025 року будуть полягати в переході «серйозних» проектів на мережу для доповнення своїх домінуючих позицій у мем-криптовалютах. Ми вже бачили ранні приклади успішного зростання проектів, таких як Render. Ми очікуємо, що ця тенденція прискориться в наступному році.
Каталізатори та потенційні перешкоди для крипторинку
Біткоїн ETF зустріне більше припливу
Коли спотовий біткоїн ETF вийде на ринок у січні 2024 року, експерти ETF прогнозують, що обсяги припливів у перший рік становитимуть від 5 до 15 мільярдів доларів. Вони перевищили цю межу протягом перших шести місяців. З моменту запуску ці рекордні ETF вже залучили 33,6 мільярда доларів. Ми очікуємо, що в 2025 році обсяги припливів перевищать цю цифру. Чому? Є три причини:
Перший рік зазвичай є найповільнішим
Що стосується запуску біткоїн ETF, в нас є найкраща історична аналогія — це запуск золотого ETF у 2004 році. У тому році золотий ETF залучив 2,6 мільярда доларів за перший рік, всі були в захваті. Але давайте подивимося на наступні кілька років: у другому році 5,5 мільярда доларів, у третьому році 7,6 мільярда доларів, у четвертому році 8,7 мільярда доларів, у п'ятому році 16,8 мільярда доларів, у шостому році 28,9 мільярда доларів (з урахуванням інфляції). Суть у тому, що у другому році обсяги перевищили обсяги першого року, це узгоджується з прикладом золота. Поступове зменшення обсягів є ненормальним.
Основні брокерські компанії виходять на ринок
Що стосується біткоїн ETF, від Morgan Stanley та Merrill Lynch до Bank of America та Wells Fargo, найбільші брокерські компанії світу ще не розгортали армію своїх фінансових менеджерів, тому інвестори в значній мірі не можуть отримати доступ до цих продуктів. Ми вважаємо, що це зміниться у 2025 році, коли трильйони доларів, якими керують ці компанії, почнуть надходити в біткоїн ETF.
Інвестори поступово зростають
За сім років допомоги Bitwise інвесторам отримати доступ до криптовалют, ми виявили явний шаблон: більшість інвесторів починають з невеликого розміру портфеля, а потім поступово збільшують його. Ми припускаємо, що більшість інвесторів, які купують біткоїн ETF у 2024 році, у 2025 році вкладуть ще більше.
Coinbase стане найбільшим торговим брокером
У 2023 році інвестори могли придбати акції Coinbase за 35 доларів. Сьогодні їх торгова ціна становить 344 долари, зростаючи майже в 10 разів. Ми вважаємо, що вона зросте ще вище. Наш прогноз на 2025 рік — ціна акцій Coinbase перевищить 700 доларів за акцію (більше ніж удвічі вищою за сьогоднішню ціну). Це зробить Coinbase більшою за Charles Schwab, найціннішим торговим брокером у світі. Чому? Coinbase не лише брокер. Три основні каталізатори допоможуть їй досягти цієї мети:
Стейблкоїни
Завдяки співпраці з емітентом USDC Circle, бізнес стейблкоїнів Coinbase процвітає. Станом на сьогодні його доходи від стейблкоїнів зросли до 162 мільйонів доларів (зростання 31%). Якщо ми праві в наших оцінках траєкторії розвитку стейблкоїнів, ця тенденція має тривати.
Base
Минулого року Coinbase запустила нову Layer 2 мережу Base на основі EVM. Зараз його обсяги торгівлі та TVL займають друге місце. Разом з ростом приходять доходи — величезні доходи. Base зараз може генерувати десятки мільйонів доларів доходу кожного кварталу. З надходженням більшої кількості розробників, користувачів і капіталу в екосистему ми очікуємо, що доходи також зростуть.
Послуги стейкінгу та зберігання
Станом на третій квартал ці дві основні бізнес-лінії разом створили 589 мільйонів доларів доходу. В порівнянні з тим же періодом минулого року, це на 304 мільйони доларів більше (зростання 106%). Обидва бізнеси підтримуються залишками активів і чистим новим припливом активів. Ми очікуємо, що обидва бізнеси в 2025 році суттєво зростуть, перевищивши річний дохід у 1 мільярд доларів.
2025 рік стане «роком крипто IPO»
Останні кілька років криптовалюта була досить спокійною у сфері первинних публічних пропозицій (IPO). Але ми очікуємо, що у 2025 році первинні IPO крипто-єдинорогів будуть з'являтися, як хвиля.
Чому зараз? Сьогодні фонова інформація про публічно торговані криптовалютні компанії зовсім інша, ніж у попередні роки. Ціна на криптовалюту зростає, попит інвесторів зростає, рівень прийняття серед установ стрімко зростає, технологія блокчейн стала основною, макроекономічне середовище сприятливе, а, можливо, найголовніше, політичне середовище стає теплішим. Це ідеальна обстановка для виходу на ринок багатьох великих компаній. Ось п'ять компаній, які можуть вийти на IPO у 2025 році:
Circle
USDC є одним з найбільших стейблкоїнів, його емітент вже деякий час активно готується до IPO. Сильні позиції Circle на ринку стейблкоїнів, а також постійне розширення нових фінансових послуг можуть спонукати її до виходу на біржу.
FIGURE
Figure відомий тим, що використовує технологію блокчейн для надання різних фінансових послуг, таких як іпотечне кредитування, особисті позики та токенізація активів. Повідомляється, що компанія з 2023 року активно розглядає можливість IPO, зважаючи на зростаючий інтерес Уолл-стріт до токенізації, зараз може бути вдалий час.
Kraken
Як один з найбільших криптовалютних обмінників у США, Kraken розглядав IPO принаймні з 2021 року. Через ринкові умови плани компанії були відкладені, але, можливо, у 2025 році вони знову привернуть увагу.
Anchorage Digital
Anchorage надає інфраструктурні послуги для цифрових активів, має різноманітну клієнтську базу, в яку входять фінансові консультанти, керуючі активами та венчурні компанії. Статус компанії як федерального уповноваженого банку та її всебічні криптовалютні послуги можуть спонукати її до виходу на біржу.
Chainalysis
Як лідер ринку у сфері відповідності блокчейну та інтелектуальних послуг, Chainalysis є основним потенційним кандидатом на вихід на ринок у 2025 році. Унікальні продукти та траєкторія зростання компанії роблять її дуже ймовірним кандидатом для IPO, особливо з урахуванням зростаючої важливості відповідності в криптовалютній індустрії.
AI Agent стане лідером мем-сплеску
На початку 2025 року, схоже, ми зустрінемося з більшою хвилею мемів, ніж у 2024 році. Наприклад, нещодавня взаємодія Марка Андріссена з автономним чат-ботом під назвою Truth Terminal призвела до того, що агент AI просував непомітний мемкойн — GOAT. Почавшись як дивний експеримент, він швидко став активом з ринковою капіталізацією понад 1,3 мільярда доларів, що демонструє, яким величезним може бути потенціал, коли ви поєднуєте AI з диким світом мемкойнів.
Але найбільше нас захоплює прорив Clanker, це агент AI, який має на меті автономно розгортати токени через Layer 2 розширення Coinbase Base. Користувачам потрібно лише позначити Clanker у публікації на Farcaster і сказати агенту AI опублікувати токени з даним ім'ям та зображенням, і він автоматично розгорне токени. Менш ніж за місяць Clanker випустив понад 11 000 токенів (і згенерував понад 10,3 мільйона доларів зборів). Ми вважаємо, що токени, запущені AI, у 2025 році спровокують нову хвилю мемкойн-манії. Чи є ці мемкойни корисними в реальному світі? Навряд чи. Чи більшість з них впадуть до нуля? Так. Але вони представляють собою цікаве зіткнення двох проривних технологій — AI та криптографії, варте уваги.
Кількість країн, що володіють біткоїнами, подвоїться
Ми не знаємо, чи створить США стратегічний резерв біткоїнів у 2025 році, але це абсолютно можливо. Сенатор Сінтія Луміс запропонувала законопроект, який передбачає, що США протягом п'яти років придбають один мільйон біткоїнів, і обраний президент Трамп також підтримав цю ідею. Але Polymarket вважає, що ймовірність цього менше 30%, а ми маємо право суперечити істині? Проте ми вважаємо, що це не важливо.
США активно розглядають можливість створення стратегічного резерву біткоїна, що викличе гонку озброєнь у глобальному масштабі, спонукаючи уряди купувати біткоїни якомога швидше. За даними BitcoinTreasuries.net, наразі дев'ять країн володіють біткоїнами (першою є США). Ми очікуємо, що це число подвоїться до 2025 року.
Нові крипто-компанії увійдуть до фондових індексів
Звичайні американські інвестори, як правило, не мали справи з криптовалютою. Криптовалюта є новим класом активів, багато інвесторів або не розуміють її, або просто обирають залишитися осторонь. Але майже кожен інвестор має фонди, що відстежують індекс S&P 500 або Nasdaq 100. Однак до цього часу ці індекси не включали найбільші криптовалютні компанії, які стали публічними — Coinbase та MicroStrategy. Ми очікуємо, що ця ситуація найближчим часом зміниться, під час наступної великої реорганізації цих двох індексів. Це може мати великий вплив.
Подумайте про це: є 10 трильйонів доларів активів, які безпосередньо відстежують індекс S&P 500, і ще 6 трильйонів доларів активів, які використовують цей індекс як «бенчмарк». Якщо Coinbase увійде в цей індекс, ми очікуємо, що фонди повинні будуть придбати приблизно 15 мільярдів доларів акцій. З огляду на відносний розмір фондів, що відстежують індекс Nasdaq 100, очікується менший, але все ж значний вплив на MicroStrategy.
Послаблення планів 401k принесе величезну ліквідність
У березні 2022 року Міністерство праці США опублікувало рекомендації, які «нагадають куратором планів 401(k) про суттєві ризики додавання варіантів інвестування в криптовалюту до своїх планів». Міністерство праці США навіть зазначило, що «проведе програму дослідження для захисту учасників плану від цих ризиків». З приходом нового уряду у Вашингтоні, ми очікуємо, що Міністерство праці США пом'якшить ці рекомендації. Існує, принаймні, 800 мільярдів причин.
401(k) плани в США мають активи на 8 трильйонів доларів. Щотижня дедалі більше капіталу надходить у ці фонди. Якщо криптовалюта займе 1% активів 401(k), то в цю сферу увійде 80 мільярдів доларів нового капіталу, і в подальшому продовжиться потік. 3% доходу досягне 240 мільярдів доларів. Це велика угода.
Розмір стейблкоїнів досягне 400 мільярдів доларів
У 2025 році процвітання стейблкоїнів призведе до того, що ринкова капіталізація стейблкоїнів досягне або перевищить 400 мільярдів доларів. Чотири категорії каталізаторів сприятимуть цьому зростанню:
Законодавство про стейблкоїни
Для нових розробників політики у Вашингтоні, які підтримують криптовалюту, найнижчим плодом є розробка комплексного законодавства про стейблкоїни. Хто має їх регулювати? Які є належні вимоги до резервів? Тоді великі традиційні банки, такі як JPMorgan, можуть увійти в цей сектор.
Фінансові технології
Платіжний гігант Stripe у жовтні витратив 1,1 мільярда доларів на придбання платформи стейблкоїнів Bridge, назвавши стейблкоїни «супера провідниками фінансових послуг», завдяки швидкості, доступності та низьким витратам. PayPal запустила свій стейблкоїн (PYUSD) у 2023 році, Robinhood нещодавно оголосила про плани співпрацювати з деякими криптовалютними компаніями для створення глобальної мережі стейблкоїнів. Оскільки стейблкоїни проникають у популярні фінансові технології, ми бачимо, що їх ринкова капіталізація та обсяги торгівлі зростають.
Глобальна торгівля та грошові перекази
Стейблкоїни вже захоплюють глобальний ринок платежів і грошових переказів. Ми бачимо, що обсяги торгівлі стейблкоїнами у 2024 році досягнуть 8,3 трильйона доларів, поступаючись лише 9,9 трильйона доларів, що обробляється Visa за той же період. Крім того, стейблкоїн-гігант Tether недавно профінансував угоду з торгівлі нафтою на 45 мільйонів доларів через свій стейблкоїн USDT, що чітко демонструє потенціал стейблкоїнів для сприяння масовій глобальній торгівлі. Оскільки цифровий долар продовжує порушувати ці величезні ринки, попит на стейблкоїни буде тільки зростати.
Зростання ринку
Нарешті, є ще один очевидний каталізатор: бичачий ринок. Ринкова капіталізація стейблкоїнів, як правило, зростає з розширенням криптовалютної економіки. Ми оптимістично налаштовані щодо криптовалюти у 2025 році, отже, ми також оптимістично налаштовані щодо стейблкоїнів.
Ринок RWA перевищить 50 мільярдів доларів
Три роки тому реальні активи, які були «токенізовані» в криптовалютній індустрії (RWA, тобто приватний кредит, державні облігації США, сировинні товари та акції), становили менше 2 мільярдів доларів. Сьогодні розмір цього ринку досяг 137 мільярдів доларів. Що призвело до такого величезного зростання? Чому токенізувати RWA, тобто відображати реальні активи на блокчейні? Це забезпечує миттєві розрахунки, набагато нижчі витрати, ніж традиційна секюритизація, і цілодобову ліквідність, а також забезпечує прозорість і доступ до практично всіх класів активів. Ось чому генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк — колишній скептик біткоїнів — тепер став найбільшим прихильником токенізації — і заявив, що «наступне покоління ринку буде токенізацією цінних паперів». Це варто підкреслити: ці слова виходять з вуст керівника найбільшої компанії з управління активами у світі.
На нашу думку, Уолл-стріт тільки починає усвідомлювати це, що означає, що великі інституційні кошти незабаром почнуть надходити в токенізовані RWA. Ми вважаємо, що у 2025 році ринок токенізованих RWA досягне 50 мільярдів доларів і може зрости експоненційно: венчурна компанія ParaFi нещодавно передбачила, що до 2030 року ринок токенізованих RWA зросте до 2 трильйонів доларів, а Глобальна асоціація фінансових ринків передбачає, що він досягне 16 трильйонів доларів.
У 2029 році ціна біткоїна перевищить мільйон доларів
Прогнозуючи, люди часто дивляться на наступний рік. Але чому? Ми є довгостроковими інвесторами в криптовалюту в Bitwise, тому давайте подивимося далі. Ми вважаємо, що біткоїн перевищить ринок золота у 2029 році. З урахуванням поточної ринкової капіталізації золота, це означає, що біткоїн підніметься вище 1 мільйона доларів за монету. Чому 2029 рік? Історично біткоїн проходить цикли в чотири роки. Хоча немає гарантії, що це триватиме, 2029 рік стане вершиною наступного циклу (також буде 20-річчям біткоїна). Якщо США оголосять про купівлю 1 мільйона біткоїнів як стратегічний резерв біткоїна, біткоїн швидше досягне ціни 1 мільйон доларів за монету.
