Автор: Арункумар Крішнакумар
Переклад: Шенчао TechFlow
Ключові моменти
Міністерство фінансів США планує інвестувати 76 мільярдів доларів у біткойн протягом наступних п'яти років, використовуючи його як довгостроковий інструмент для боротьби з інфляцією та економічною нестабільністю.
Біткойн буде зберігатися в безпечному сейфі, що управляється Міністерством фінансів, із суворими заходами зберігання для забезпечення безпеки та прозорості активів.
Інтеграція біткойна може зменшити державний борг США і слугувати як інструмент різноманітності, хоча його волатильність і вплив на ринок залишаються предметом занепокоєння.
Цей план може зміцнити легітимність біткойна та сприяти глобальному прийняттю, що може стабілізувати його ціну в довгостроковій перспективі.
Міністерство фінансів США було засноване в 1789 році і відповідає за управління фінансовими справами федерального уряду, включаючи збір податків, випуск грошей і контроль за державним боргом. Його основна відповідальність полягає у підтримці фінансової стабільності країни, забезпеченні фінансування урядової діяльності та сприянні економічному зростанню. Міністерство фінансів діє шляхом випуску державних облігацій, нот і облігацій, які вважаються одними з найбезпечніших інвестицій у світі, оскільки вони повністю підтримуються урядом США.
Ідея інтеграції біткойна, як провідної криптовалюти, в урядові фінанси вперше була досліджена меншими економіками, такими як Сальвадор, котрий у 2021 році прийняв біткойн як законний платіжний засіб.
Що таке фінансові активи?
Фінансові активи є частиною фінансових резервів федерального уряду, зазвичай включають готівкові резерви, золото та цінні папери. При виборі фінансових активів враховуються кілька ключових критеріїв. Ось ці критерії та те, як біткойн у своєму поточному стані відповідає цим критеріям.
Ліквідність
Ліквідність - це здатність швидко перетворювати активи в готівку без значних втрат. Чим вища ліквідність, тим зазвичай краще здоров'я активу. Біткойн є одним з найлікідніших цифрових активів у світі з річним обсягом торгів у трильйонах. Міністерство фінансів може швидко ліквідувати свої активи, хоча великі угоди можуть вплинути на ринкові ціни.
Безпека
Активи повинні мати мінімальний ризик дефолту чи девальвації. Активи з високим ризиком контрагента або які піддаються нестабільним ринкам можуть бути непридатними. Біткойн є децентралізованим і стійким до цензури, пропонуючи хедж проти політичної або економічної нестабільності. Однак ризики включають кібератаки та потребу в безпечних рішеннях для зберігання.
Стабільність
Фінансові активи не повинні демонструвати екстремальних коливань вартості. Волатильність біткойна залишається його найбільшим недоліком. Його вартість може значно коливатися за кілька годин, що контрастує з перевагою Міністерства фінансів щодо стабільних активів, таких як державні облігації США чи золото.
Прибуток
Хоча безпека є важливою, отримання помірного прибутку допомагає підтримувати роботу уряду. На відміну від традиційних фінансових активів, біткойн не приносить відсотків. Але його цінова оцінка за останнє десятиліття робить його сильним кандидатом для приросту капіталу. Наприклад, якщо показник річного зростання біткойна приблизно 200% продовжиться, він може значно перевищити традиційні активи.
Біткойн у Міністерстві фінансів США
Прихильники інтеграції біткойна в Міністерство фінансів США вважають, що біткойн, завдяки своїй жорсткій обмеженій пропозиції у 21 мільйон, може слугувати інструментом для боротьби з інфляцією та девальвацією валюти.
Компанії на зразок MicroStrategy та Tesla привернули увагу за включення біткойна до своїх корпоративних фінансів, продемонструвавши його потенціал як резервного активу. Двигун цієї стратегії полягає у вірі, що біткойн може перевершити традиційні законні резерви та слугувати як нерелевантний актив для хеджування економічної невизначеності.
Перемога Дональда Трампа на президентських виборах у США в листопаді та його призначення на посаду голови Комісії з цінних паперів і бірж підтримуючого криптовалюти Пола Аткіна відіграли ключову роль на крипторинку, сприяючи зростанню ціни біткойна до 100 тисяч доларів.
Оголошення Нешвіла 2024 року
У третьому кварталі 2024 року адміністрація Трампа оголосила про значний план інвестування частини резервів США в біткойн. Цей крок має на меті диверсифікацію державного активу та використання потенційних переваг цифрових активів. Конкретні деталі включають:
Інвестувати 2% фінансових резервів у біткойн
Поетапна покупка протягом 24 місяців для мінімізації впливу на ринок.
Зберігання здійснюється спільно приватними партнерами та державними регуляторами.
Це оголошення викликало жваві дискусії в політичних та економічних колах, критики ставлять під сумнів його доцільність та потенційні ризики, тоді як прихильники вважають, що це сміливий крок до фінансового майбутнього.
Законопроект про біткойн для створення стратегічних біткойн-резервів
Сенатор Сінтія Луміс представила законопроект про біткойн на 2024 рік, пропонуючи Міністерству фінансів США створити національний біткойн-резерв, плануючи протягом п'яти років придбати 1 мільйон біткойнів, купуючи по 200 тисяч щороку. Цей крок має на меті зробити біткойн стратегічним активом для боротьби з інфляцією, зменшення державного боргу і зміцнення глобальної фінансової позиції США.
Ось ключові моменти цього плану:
Інвестиційний план
Міністерство фінансів планує поступово вкласти близько 76 мільярдів доларів у біткойн протягом п'яти років, щоб пом'якшити удари від коливань цін.
Безпечне зберігання
Біткойн буде зберігатися в цифровому сейфі, що управляється Міністерством фінансів, не менше 20 років.
Заходи зберігання та партнерства ще не були оголошені, але вони забезпечать суворі стандарти безпеки.
Зберігання біткойнів буде здійснюватися з використанням найвищих стандартів фізичної та цифрової безпеки.
Посібник з ліквідації
Пропозиція передбачає суворі правила ліквідації, які дозволяють продаж лише в певних випадках. Наприклад, цифрові активи, які виникають внаслідок форк або аеродропів у стратегічних біткойн-резервах, не можуть бути продані або ліквідовані протягом п'яти років без законного дозволу.
Ці обмеження спрямовані на стабілізацію впливу на ринок і збереження цінності біткойна як інструменту для хеджування від економічного спаду.
Прозорість і моніторинг
Законопроект вимагає прозорих звітів та безпечних умов зберігання.
Будуть впроваджені системи моніторингу на основі блокчейну та незалежний аудит.
Вимагається щоквартальний звіт про угоди та залишки біткойн-резервів.
Завдяки політичній підтримці Конгресу та зусиллям лідерів галузі цей законопроект набирає популярності. Він має на меті позиціонувати США як лідера в глобальному криптовалютному просторі, водночас викликаючи дискусії про економічні ризики та волатильність, пов'язані з криптовалютами.
Вплив на ризики Міністерства фінансів США
Ризик волатильності: волатильність цін на біткойн значно перевищує традиційні фінансові активи. Міністерство фінансів повинно розробити потужні стратегії управління ризиками для реагування на можливі коливання цін.
Облік ліквідності: хоча біткойн має вищу ліквідність, ніж багато активів, великі угоди Міністерства фінансів можуть порушити ринкові ціни. З часом цей актив виявляє чутливість до шоків попиту та пропозиції в ринкових циклах.
Геджування від інфляції: обмежена пропозиція біткойна робить його ідеальним інструментом для боротьби з інфляцією, пропонуючи Міністерству фінансів різноманітні варіанти стратегій резервування.
Вплив на борг США
Кредитні рейтинг-агентства можуть переглянути ризики, пов'язані з Міністерством фінансів США. Володіння біткойнами може розглядатися як спекуляція і вплинути на кредитний рейтинг США AAA. Біткойн може не відповідати трьом критеріям ліквідності, безпеки та стабільності так, як це робить золото.
Отже, будь-яке зниження кредитного рейтингу може призвести до зростання доходності державних облігацій, збільшуючи витрати на обслуговування боргу. Проте, якщо біткойн покаже хороші результати, це може зміцнити фінансовий стан Міністерства фінансів, компенсуючи цей ризик.
Традиційно вважаються активами укриття державні боргові інструменти США можуть зазнати огляду з боку консервативних інвесторів. Натомість, інституційні інвестори, які підтримують біткойн, можуть збільшити попит. Інший аргумент проти серйозного огляду полягає в тому, що, згідно з оголошенням у Нешвіллі, лише 2% усіх фінансових активів очікується в формі біткойна.
Вплив на ціну біткойна
Масові покупки Міністерства фінансів можуть призвести до значного зростання ціни біткойна, закріплюючи його місце як макроекономічного активу. Однак навіть до того, як Міністерство фінансів США почне масові покупки біткойна, новини про оцінку біткойна як резервної валюти Федеральним резервом можуть викликати шок постачання, що призведе до різкого зростання цін.
Схвалення ETF для біткойн-торгівлі на американських спотових ринках надало цій активу та його категорії необхідну легітимність та репутацію. Ініціатива Міністерства фінансів США розглядати BTC як резервний актив може ще більше сприяти глобальному прийняттю, зміцнюючи легітимність біткойна на фінансових ринках.
Зі зростанням Міністерства фінансів як важливого володільця та купівлею біткойнів основними країнами та великими компаніями, цей провідний криптоактив може з часом зменшити волатильність, подібно до золота у перші десятиліття.
Державні облігації США та біткойн-резерви
До 2024 року державний борг США перевищує 33 трильйони доларів, що є терміновою економічною проблемою. Ідея використання біткойн-резервів для пом'якшення цього боргу відкриває цікаві можливості. Якщо біткойн зазнає значного зростання вартості, Міністерство фінансів може продати частину своїх активів, щоб зменшити борг.
Припустимо, що США володіє біткойн-резервом вартістю 50 мільярдів доларів, середня ціна покупки становить 30 тисяч доларів за монету. Якщо ціна біткойна зросте до 150 тисяч доларів за монету, ці резерви будуть коштувати 250 мільярдів доларів, створюючи 200 мільярдів доларів прибутку.
Хоча це лише незначно вплине на загальний борг, це може зробити суттєвий внесок у конкретні фінансові плани або виплати відсотків. Біткойн-резерв може слугувати геополітичним і фінансовим інструментом, зменшуючи залежність від законних резервів і диверсифікуючи традиційні активи, які підпадають під тиск інфляції. Крім того, біткойн може допомогти збалансувати дефіцит, якщо інфляція підриває вартість долара.
У короткостроковій перспективі навряд чи біткойн стане основним інструментом управління державним боргом. Його роль буде більш доповнюючою, забезпечуючи різноманітність і потенційне хеджування від інфляції. Проте, якщо біткойн стане визнаним стабільним резервним активом, подібним до золота, він може відігравати більшу роль у фінансовій стратегії.
Наразі справжній внесок біткойна полягає у модернізації методів управління активами Міністерства фінансів, що свідчить про відкритість до інновацій, водночас зосереджуючись на довгостроковій фінансовій стійкості.
