Автори оригіналу: Matt Hougan & Ryan Rasmussen, Bitwise
Переклад: Юлія, PANews
2024 рік стане знаковим для ринку криптовалют. Біткоїн піднявся до історичного максимуму в 103,992 доларів (на момент написання статті, з початку року зростання склало 141,72%), що стало можливим завдяки рекордному випуску спотового біткоїн ETF у США, який залучив 33,56 мільярда доларів активів. Інші основні криптоактиви також показали значне зростання: Solana зросла на 127,71%, XRP на 285,23%, ефір на 75,77%. Тим часом акції, пов'язані з криптовалютою, такі як MicroStrategy та Coinbase, зросли на 525,39% та 97,57% відповідно.
Рекордні ціни не є єдиним примітним розвитком. Криптовалюта явно домінує на виборах у США у 2024 році, що робить перспективи регулювання криптовалюти в США більш світлими. Обраний президент Трамп підтримав криптовалюту під час виборів, обіцяючи створити стратегічний резерв біткоїнів і реформувати SEC (яка традиційно має ворожий підхід до криптовалюти). Він також призначив Скотта Бессента на посаду міністра фінансів, який раніше заявляв: "Криптовалюта представляє свободу, криптоекономіка існуватиме довгостроково". Входячи у 2024 рік, Конгрес також явно схиляється до підтримки криптовалюти, кандидати, що підтримують криптовалюту, виграли у кількох ключових виборах у своїх опонентів. Очікується, що найближчими місяцями буде представлено законодавство на підтримку криптовалюти.
Завдяки глобальній стимулюючій політиці, що проводиться Китаєм та іншими основними центральними банками, зростанню інституційного прийняття та швидкому вдосконаленню технології блокчейн, перспективи на 2025 рік виглядають досить яскравими.
TL;DR
01: Біткоїн, ефір та Solana встановлять нові історичні рекорди, а ціна біткоїна перевищить 200,000 доларів.
02: Вливання коштів у біткоїн ETF у 2025 році перевищить 2024 рік.
03: Coinbase перевершить Charles Schwab, ставши найбільш цінним брокером у світі, а ціна акцій перевищить 700 доларів.
04: 2025 рік стане "роком крипто-IPO", принаймні п'ять крипто-єдинорогів вийдуть на біржу в США.
05: Токени, випущені агентами ШІ, стануть лідерами масштабнішої хвилі Meme-коінів, ніж у 2024 році.
06: Кількість країн, що володіють біткоїнами, подвоїться.
07: Coinbase увійде до індексу S&P 500, а MicroStrategy — до індексу Nasdaq 100, що додасть експозицію криптовалюті до портфелів (майже) кожного американського інвестора.
08: Міністерство праці США пом'якшить обмеження на криптовалюту в планах 401(k), що дозволить залучити сотні мільярдів доларів у криптоактиви.
09: Оскільки США затверджують очікуване законодавство про стабільні монети, обсяги активів у стабільних монетах подвояться до 400 мільярдів доларів.
10: Оскільки Уолл-стріт дедалі більше приймає криптовалюту, вартість токенізації реальних світових активів (RWA) перевищить 50 мільярдів доларів.
Додатковий прогноз: до 2029 року біткоїн перевершить ринок золота у 18 трильйонів доларів, а ціна перевищить 1 мільйон доларів за одиницю.
Прогноз 1: Біткоїн, ефір та Solana встановлять нові історичні рекорди, біткоїн перевищить 200,000 доларів.
Три основні криптовалюти — біткоїн, ефір та Solana — в 2024 році перевершили всі основні категорії активів, зростаючи на 141,72%, 75,77% та 127,71% відповідно. У той же час індекс S&P 500 виріс на 28,07%, золото на 27,65%, а облігації на 3,40%.
Ця тенденція, як очікується, триватиме до 2025 року, біткоїн, ефір та Solana встановлять нові історичні рекорди. Конкретні цільові ціни наступні:
Біткоїн: 200,000 доларів
Рекордні вливання коштів у ETF призвели до нових рекордів біткоїна у 2024 році.
Ця тенденція, як очікується, продовжиться.
Халвінг у квітні 2024 року зменшить нову пропозицію.
Новий попит з боку компаній та урядів.
Якщо уряд США реалізує плани створення стратегічного резерву з 1 мільйона біткоїнів, ціни можуть зрости до 500,000 доларів або вище.
Ефір: 7,000 доларів.
Хоча в 2024 році ефір зріс на 75,77%, його популярність серед інвесторів зменшилася.
Очікується, що у 2025 році наратив зміниться.
Фактори, що сприяють:
Прискорення активності в Layer 2 блокчейнах (такі як Base та Starknet)
Спотовий ефір ETF залучить десятки мільярдів доларів.
Масштабне зростання стабільних монет і токенізаційних проектів на ефірі
Solana: 750 доларів
У 2024 році сильний відновлення під впливом буму Meme-коінів.
Тенденція, як очікується, продовжить посилюватися.
Каталізаторами 2025 року стануть "серйозні" проекти, що переходять до мережі.
Вже є ранні приклади, такі як міграція проекту Render.
Ця тенденція, як очікується, прискориться в наступному році.
Каталізатори
Зростання інституційних інвестицій
Компанії продовжують купувати
Інвестиційні банки схвалюють криптовалютні операції
Стратегічна програма резерву біткоїнів США
Кращий регуляторний та політичний середовище
Халвінг біткоїна призводить до скорочення пропозиції
Рішення для розширення Layer-2
Макроекономічний позитив (зниження процентних ставок, китайська стимулююча політика)
Підвищення частки вкладів (3% стає новим стандартом 1%)
Потенційні негативні фактори
Політика Вашингтона розчаровує.
Ризики ліквідації з важелем.
Урядові розпродажі.
Провал хвилі Meme-коінів.
Зниження процентних ставок не відповідає очікуванням.
Прогноз 2: У 2025 році обсяги інвестицій у біткоїн ETF перевищать 2024 рік
Коли спотовий біткоїн ETF у США буде запущено в січні 2024 року, експерти з ETF прогнозують, що цей продукт у перший рік залучить 5-15 мільярдів доларів. Насправді, за перші шість місяців було перевищено верхню межу прогнозу. З моменту запуску ці рекордні ETF залучили 33,6 мільярда доларів. Очікується, що в 2025 році вливання коштів перевищить цю цифру. Три причини, що підтримують цей прогноз:
1. Перший рік зазвичай є найповільнішим для ETF.
Найкраща історична аналогія біткоїн ETF — це запуск золота ETF у 2004 році
Цього року золото ETF залучило 2,6 мільярда доларів, що викликало ентузіазм.
Але ситуація в наступні кілька років (цифри вже скориговані з урахуванням інфляції):
2-й рік: 5,5 мільярда доларів
3-й рік: 7,6 мільярда доларів
4-й рік: 8,7 мільярда доларів
5-й рік: 16,8 мільярда доларів
6-й рік: 28,9 мільярда доларів
Ключовим є те, що вливання коштів у другий рік перевищує перший рік, що відповідає закономірностям розвитку золотого ETF; зниження вливання коштів навпаки є нетиповим.
2. Основні інвестиційні банки приєднуються
Найбільші інвестиційні банки світу (включаючи Morgan Stanley, Merrill Lynch, Bank of America та Wells Fargo) ще не розкрили потенціал своїх фінансових консультантів.
Ці фінансові менеджери наразі практично не мають доступу до цих продуктів.
Ця ситуація, як очікується, зміниться у 2025 році.
Тисячі мільярдів доларів, якими керують ці компанії, почнуть надходити до біткоїн ETF.
3. Інвестори поступово збільшують свої інвестиції — 1% перетворюється на 3%, що стає новою тенденцією
Bitwise спостерігала значну тенденцію, допомагаючи інвестиційним професіоналам увійти на ринок криптовалют за останні сім років:
Більшість інвесторів починають з невеликих вкладів, а потім поступово збільшують їх з часом
Очікується, що у 2024 році більшість інвесторів, які купують біткоїн ETF, подвоять свої інвестиції у 2025 році
Прогноз 3: Coinbase стане найбільш цінним брокером у світі, а ціна акцій перевищить 700 доларів.
На початку 2023 року інвестори могли придбати акції Coinbase за 35 доларів. Сьогодні їхня ціна досягла 344 доларів, зросла майже в 10 разів. Прогнози свідчать, що ця ціна може продовжити зростати, і зростання може бути значним.
Прогноз: Акції Coinbase у 2025 році перевищать 700 доларів (подвоївшись від поточної ціни). Це зробить Coinbase найбільш цінним брокером у світі, перевершивши Charles Schwab.
Причина в тому, що Coinbase — це не просто брокерська компанія.
Три основні каталізатори, що сприяють його розвитку:
1. Бізнес стабільних монет
Завдяки угоді з емітентом USDC Circle, бізнес стабільних монет Coinbase процвітає.
З початку року доходи від стабільних монет зросли на 162 мільйони доларів (+31%).
Якщо розвиток стабільних монет відповідатиме очікуванням, ця тенденція триватиме.
2. Мережа Base
Минулого року Coinbase запустила нову мережу Layer 2 на базі ефіру — Base.
Наразі вона лідирує серед мереж L2 за обсягом торгівлі та заблокованою загальною вартістю.
Разом із зростанням приходять значні доходи.
Base тепер щоквартально генерує десятки мільйонів доларів доходу.
З очікуванням більшої кількості розробників, користувачів і капіталу, цей дохід, як очікується, ще більше зросте.
3. Послуги стейкінгу та зберігання
Станом на третій квартал ці два бізнеси принесли 589 мільйонів доларів доходу.
Це на 304 мільйони доларів більше, ніж у відповідному періоді минулого року (+106%)
Ці два бізнеси обидва отримали імпульс від залишків активів та чистого притоку нових активів.
Очікується, що ці два показники у 2025 році суттєво зростуть.
Річний дохід цих бізнес-ліній, як очікується, перевищить 1 мільярд доларів.
Прогноз 4: 2025 рік стане "роком IPO криптовалют", принаймні п'ять крипто-єдинорогів вийдуть на біржу в США
Протягом останніх кількох років IPO в криптовалютному секторі залишалося відносно спокійним. Але очікується, що у 2025 році розпочнеться хвиля IPO крипто-єдинорогів.
Чому саме зараз?
Поточний контекст публічних криптовалютних компаній суттєво відрізняється від попередніх років:
Ціни на криптовалюти зростають
Зростання попиту з боку інвесторів
Різке зростання прийняття з боку інституцій
Блокчейн-технології стали мейнстрімом
Макроекономічне середовище сприятливе
Найголовніше — політичне середовище стало більш теплим
Ці фактори разом створили сприятливі умови для виходу на біржу для гігантів галузі.
П'ять основних кандидатів на IPO у 2025 році:
1. Circle
Випускник USDC (одна з найбільших стабільних монет)
Активно готуються до виходу на біржу.
Має сильні позиції на ринку стабільних монет
Розширюється в нові фінансові сервіси
2. Figure
Відомий тим, що надає різноманітні фінансові послуги з використанням технології блокчейн.
Пропонує послуги кредитування, особисті позики та токенізацію активів.
З 2023 року розглядається можливість IPO.
З ростом уваги Уолл-стріт до токенізації, час може бути готовим.
3. Kraken
Одна з найбільших криптовалютних бірж у США
Розглядають IPO з 2021 року
План затримується через ринкові умови
У 2025 році може знову отримати імпульс
4. Anchorage Digital
Надає послуги інфраструктури цифрових активів.
Різноманітна клієнтська база, включаючи інвестиційних радників, керуючих активами та венчурні компанії.
Має федеральну ліцензію банку
Комплексні крипто-сервіси можуть спонукати компанії шукати виходу на біржу.
5. Chainalysis
Лідер ринку послуг з блокчейн-комплаєнсу та розвідки
Унікальні послуги
Добра траєкторія зростання
Зі зростанням уваги криптоіндустрії до вимог комплаєнсу, є велика ймовірність виходу на публічний ринок
Прогноз 5: Токени, випущені агентами ШІ, очолять масштабнішу хвилю Meme-коінів, ніж у 2024 році
Очікується, що у 2025 році з'явиться більша хвиля Meme-коінів, ніж у 2024 році, і токени, випущені агентами ШІ, стануть її лідерами.
Випадок GOAT: перша зустріч ШІ з Meme-коінами.
Вражаючий випадок походить від Марка Андріссена з a16z та взаємодії з автономним чат-ботом Truth Terminal. Агент ШІ просував нішевий Meme-коін під назвою GOAT, який спочатку мав експериментальний характер, але в підсумку його ринкова капіталізація перевищила 1,3 мільярда доларів, що яскраво демонструє величезний потенціал поєднання ШІ та Meme-коінів.
Clanker: інноваційна платформа для випуску токенів на базі ШІ.
Clanker, як інноваційна платформа, реалізує самостійне розгортання токенів на рішенні Layer 2 Base від Coinbase.
Користувачі просто позначають Clanker на Farcaster та надають назву токена і зображення, і агент ШІ автоматично завершує розгортання токена.
Лише через місяць після запуску Clanker випустив понад 11,000 токенів, отримавши понад 10,3 мільйона доларів доходу.
Перспективи на майбутнє.
Токени, випущені ШІ, ймовірно, сприятимуть новій хвилі Meme-коінів у 2025 році. Хоча ці токени можуть не мати реальної застосовності, і більшість з них зрештою можуть знецінитися, вони представляють собою злиття двох революційних технологій — ШІ та криптовалюти, що продовжить привертати увагу ринку.
Прогноз 6: Кількість країн, що володіють біткоїнами, подвоїться.
Перспективи стратегічних резервів США
Чи буде США створювати стратегічний резерв біткоїнів у 2025 році, все ще залишається під питанням. Хоча є позитивні сигнали:
Республіканка з Вайомінгу Сінтія Луміс внесла законопроект, у якому пропонує США придбати 1 мільйон біткоїнів протягом п'яти років.
Наступний президент Трамп висловив підтримку цій пропозиції.
Але за прогнозами Polymarket, ймовірність цього менша за 30%.
Глобальний конкурентний ландшафт
Саме рішення США про створення стратегічного резерву біткоїнів вже викликало ланцюгову реакцію по всьому світу:
Законодавці від Польщі до Бразилії активно вносять законопроекти про створення національних стратегічних резервів біткоїнів.
Уряди країн прискорюють підготовку, щоб не упустити можливість.
Поточний стан справ і прогноз на майбутнє.
Згідно з даними BitcoinTreasuries.net:
Наразі дев'ять країн у світі володіють біткоїнами, США займають провідну позицію.
Очікується, що ця цифра в 2025 році подвоїться.
Прогноз 7: Coinbase увійде до S&P 500, а MicroStrategy — до Nasdaq 100
Coinbase та MicroStrategy, дві основні публічні компанії у сфері криптовалют, будуть включені до основних фондових індексів, що означає, що практично всі інвестори в США отримають експозицію до криптовалютної сфери.
Стан ринку
Звичайні американські інвестори наразі не мають експозиції до криптовалют.
Криптовалюта як нова категорія активів, багато інвесторів або не розуміють її, або свідомо обирають уникати
Але практично кожен інвестор володіє фондами, які відстежують S&P 500 або Nasdaq 100
Багато інвесторів одночасно володіють цими двома типами індексних фондів
Потенційний вплив
Коли ці дві компанії будуть включені в індекс, це матиме величезний ринковий вплив:
Приблизно 10 трильйонів доларів активів безпосередньо відстежують індекс S&P 500.
Ще 6 трильйонів доларів активів базуються на цьому індексі.
Очікувані вливання коштів після включення Coinbase до індексу:
Індексні фонди повинні купити близько 15 мільярдів доларів акцій.
Базовий фонд може викликати додатковий попит на покупку на 9 мільярдів доларів.
Хоча MicroStrategy має відносно малий вплив через невелику кількість коштів, що відстежують Nasdaq 100, все ж це матиме значний вплив.
Прогноз 8: Міністерство праці США пом'якшить обмеження щодо криптовалют у планах 401(k).
У березні 2022 року Міністерство праці США видало рекомендації, попереджаючи довірених осіб планів 401(k) про суттєві ризики інвестицій у криптовалюти, оголосивши, що розпочне проект розслідування для захисту учасників плану від цих ризиків.
З приходом нового уряду у Вашингтоні очікується, що Міністерство праці пом'якшить ці суворі рекомендації. Важливість цієї політичної зміни можна побачити в даних:
План 401(k) у США наразі керує активами на суму 8 трильйонів доларів.
Ці фонди продовжують отримувати щотижневі нові надходження.
Якщо частка криптовалют у портфелях досягне:
1%: принесе 80 мільярдів доларів нових інвестицій у криптовалюту.
3%: принесе 240 мільярдів доларів нових інвестицій.
Прогноз 9: Активи стабільних монет подвояться до 400 мільярдів доларів, США приймуть довгоочікуване законодавство про стабільні монети.
У 2025 році ринок стабільних монет процвітатиме, його капіталізація досягне 400 мільярдів доларів або більше. Це зростання буде зумовлене такими ключовими факторами:
Законодавство про стабільні монети
Політики у Вашингтоні, які підтримують криптовалюту, найшвидше зможуть реалізувати свою мету через всеосяжне законодавство про стабільні монети. Це вирішить важливі питання, такі як хто регулює і які є адекватні вимоги до резервів. Чітке законодавство викличе величезний інтерес з боку емітентів, споживачів і підприємств. Очікується, що великі традиційні банки, такі як JPMorgan, увійдуть у цю сферу.
Інтеграція фінансових технологій
Stripe придбала платформу стабільних монет Bridge за 1,1 мільярда доларів, заявивши, що стабільні монети завдяки своїй швидкості, доступності та низьким витратам стають "суперкондуктором фінансових послуг". PayPal у 2023 році запустила свою стабільну монету (PYUSD), а Robinhood нещодавно оголосила про плани співпрацювати з кількома криптовалютними компаніями для запуску глобальної мережі стабільних монет. З впровадженням стабільних монет у популярні фінансові технології, обсяги активів і торгівлі стабільними монетами значно зростуть.
Глобальна торгівля та перекази
Обсяги торгівлі стабільними монетами досягнуть 8,3 трильйона доларів у 2024 році, що наближається до 9,9 трильйона доларів, які були оброблені Visa за аналогічний період. Гігант стабільних монет Tether нещодавно профінансував угоду з продажу нафти на 45 мільйонів доларів через свою стабільну монету USDT. Оскільки цифровий долар продовжує порушувати ці великі ринки, попит на стабільні монети продовжить зростати.
Зростання на бичачому ринку
Найочевиднішим каталізатором стане загальне розширення ринку криптовалют, що призведе до зростання активів під управлінням стабільних монет. У 2025 році ринок криптовалют буде зростати, а ринок стабільних монет також зросте.
Прогноз 10: Оскільки Уолл-стріт прискорює вхід, обсяги токенізації RWA перевищать 50 мільярдів доларів
Три роки тому індустрія криптовалют лише токенізувала менше 2 мільярдів доларів реальних активів (RWAs), включаючи приватні кредити, борги США, товари та акції. Сьогодні обсяг цього ринку досяг 13,7 мільярда доларів.
Токенізація досягла такого значного зростання, головним чином через її очевидні переваги: вона може забезпечити миттєвий розрахунок, значно нижчі витрати, ніж традиційна сек'юритизація, і цілодобову ліквідність, водночас забезпечуючи прозорість і доступність для майже всіх категорій активів.
Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк перетворився з колишнього скептика біткоїна на рішучого прихильника токенізації, заявивши, що "токенізація цінних паперів стане наступним поколінням ринку". Ці слова виходять від керівника найбільшої в світі компанії з управління активами, що має велике значення.
Уолл-стріт лише починає усвідомлювати це, що означає, що величезні інституційні кошти можуть незабаром влитися в сектор токенізації RWA.
До 2025 року обсяги токенізації RWA, як очікується, досягнуть 50 мільярдів доларів і, можливо, з того часу зростатимуть експоненційно.
Ризиковий капітал компанія ParaFi нещодавно передбачила, що до 2030 року обсяги токенізації RWA можуть зрости до 2 трильйонів доларів, тоді як Глобальна асоціація фінансових ринків прогнозує до 16 трильйонів доларів.
Додатковий прогноз: до 2029 року біткоїн перевершить ринок золота у 18 трильйонів доларів, а ціна за одиницю перевищить 1 мільйон доларів
Хоча люди часто схильні робити однорічні прогнози, з довгострокової перспективи перспективи розвитку біткоїна виглядають ще яскравіше.
Очікується, що до 2029 року ринкова капіталізація біткоїна перевершить ринок золота. Згідно з поточною ринковою капіталізацією золота, це означає, що ціна біткоїна перевищить 1 мільйон доларів.
Вибір 2029 року не випадковий: біткоїн традиційно функціонує за чотирирічними циклами. Хоча цей шаблон не обов'язково продовжиться, 2029 рік позначить пік наступного циклу (також 20-річчя біткоїна). Перевершити ринок золота за 20 років існування безумовно є значним досягненням, але біткоїн має всі шанси це зробити.
Слід зазначити, що якщо США оголосять про покупку 1 мільйона біткоїнів для створення стратегічного резерву, то час, коли ціна біткоїна перевищить 1 мільйон доларів, може значно наблизитися.
