Швейцарія готується опублікувати один з найбільш очікуваних звітів: результати свого розслідування шокуючого краху Credit Suisse у 2023 році.

Звіт, очолюваний Парламентською слідчою комісією (PUK), глибоко зануриться в ланцюг подій, які призвели до падіння одного з банківських гігантів країни.

Очевидно, що йдеться про притягнення людей до відповідальності та переформатування того, як швейцарські банки функціонують у майбутньому. Швейцарський уряд вже підготував пропозиції щодо більш суворих фінансових регуляцій, включаючи величезні капітальні вимоги для UBS, яка поглинула Credit Suisse у поспішній угоді.

Але ось у чому справа: поки інші фінансові центри світу послаблюють регуляції, Швейцарія активно їх посилює.

Безпрецедентна влада PUK

PUK є ядерним варіантом Швейцарії, коли йдеться про розслідування. Ця комісія може викликати свідків, вимагати конфіденційні документи та дістатися до кореня проблем у спосіб, якому мало які інші політичні інструменти можуть.

За 18 місяців з моменту свого створення PUK допитав понад 60 ключових гравців. Поки що він спілкувався з посадовими особами Швейцарського національного банку, регуляторами Швейцарської фінансової ринкової наглядової установи (FINMA) та топ-менеджерами як Credit Suisse, так і UBS.

Центральне питання? Як регулятори та уряд дозволили Credit Suisse втратити контроль? Комісія не витрачає час на розбір кожної помилки в управлінні; натомість вона заглиблюється в те, як сама система зазнала невдачі.

Чи була примусова продаж UBS справді найкращим варіантом, чи це був панічний крок уряду, щоб зберегти обличчя? Які кроки вжили регулятори — або не вжили — перед тим, як банк опинився в обіймах UBS?

За словами інсайдерів, FINMA, швейцарський фінансовий регулятор, може вийти з цього у найгіршому світлі. Критики давно стверджують, що агенція не діяла швидко чи рішуче.

FINMA, звісно, стверджує, що її руки були зв'язані юридичними обмеженнями. Але цей аргумент може не витримати критики, якщо звіт виявить пропущені можливості втрутитися до того, як ситуація вийшла з-під контролю.

UBS готується до наслідків

Для UBS цей звіт може стати нічним жахом. Найгірший сценарій передбачає, що регулятори вимагатимуть 100% капітальної підтримки для закордонних дочірніх компаній UBS. Переклад: UBS може знадобитися знайти додаткові 25 мільярдів доларів капіталу.

Це поставить банк у серйозну невигідну позицію порівняно з його глобальними конкурентами, зменшуючи прибутки і, можливо, змушуючи інвесторів переосмислити свою впевненість. Голова UBS Колм Келлехер і генеральний директор Серджо Ермотті відкрито заявляли про свою опозицію до такого рівня регуляторного втручання.

Вони стверджували, що фінансові правила Швейцарії вже одні з найсуворіших у світі і що більше регуляцій може знищити конкурентоспроможність банківського сектора країни. Вони також чітко дали зрозуміти, що готові підтримати більшість запропонованих урядом змін — просто не ті, які б вдарили по них найбільше.

UBS не чекає, поки законодавці вирішать її долю. Банк вже переглядає свої протоколи надзвичайних ситуацій, щоб упевнитися, що не опиниться в ситуації, схожій на крах Credit Suisse. Швейцарський міністр фінансів натякнув, що плани UBS можуть вплинути на те, скільки додаткового капіталу йому врешті-решт доведеться утримувати.

Вказування пальцями та наслідки

Очікується, що звіт PUK назве імена, і деякі з них вже в центрі уваги. Президент FINMA Марлен Амстад підлягає перевірці за те, що її агенція не діяла агресивно, коли попереджувальні знаки у Credit Suisse були неможливими для ігнорування.

Швейцарська газета Blick натякнула, що FINMA понесе основну частину провини.

Тоді є Уелі Маурер, колишній міністр фінансів. Лише за три місяці до краху Credit Suisse він впевнено сказав громадськості, що банк “візьме себе в руки.”

Тепер PUK продовжив термін свого розслідування аж до 2015 року — на весь термін повноважень Маурера. Це не хороший знак для нього. Його наступниця, Карін Келлер-Зуттер, може залишитися без наслідків, оскільки вона лише вступила на посаду в 2023 році.

Але не забуваймо: вона відіграла ключову роль у переговорах щодо поглинання UBS, тому вона не зовсім у безпеці. SNB також не уникне відповідальності. Колишній керівник Томас Йордан може зіткнутися з критикою за те, як центральний банк впорався з потребами Credit Suisse у ліквідності під час кризи.

Критики стверджують, що жорсткі вимоги SNB щодо застави створили зайвий тиск на банк. SNB, у свою чергу, заперечує це і заявляє, що вже розширює свій режим ліквідності, щоб уникнути повторення катастрофи.

Попередні розслідування PUK закінчували кар'єри. Одне розслідування 1996 року щодо скандалу з пенсійним фондом звинуватило міністра фінансів у “умисному обмані”. Не дивуйтеся, якщо цей звіт призведе до подібних політичних жертв.

Покрокова система для запуску вашої кар'єри в Web3 та отримання високооплачуваних крипто-робіт за 90 днів.