Я помітив, що нещодавно деякі блогери рекламують ena, і щодо цієї монети, яку я люблю і ненавиджу водночас, я вважаю, що блогерів з глибшим розумінням, ніж у мене, не так вже й багато, тому напишу аналіз.

Спочатку поговоримо про позитивні моменти.

Ена - це протокол випуску стабільної монети. Стабільні монети в криптосвіті, як правило, ігноруються більшістю роздрібних інвесторів, але всі установи та великі гравці з нетерпінням на них дивляться, оскільки це смачна частка. Найбільший емітент стабільних монет, якими користується більшість, заробляє десятки мільярдів доларів прибутку на рік, оскільки, по суті, вони просто отримують реальні долари від користувачів, а самі випускають лише рядок чисел у блокчейні, в той час як вони використовують ці долари для отримання відсотків, а ви не отримуєте жодної частки від цього прибутку.

Але ena пропонує протокол стабільних монет з високою річною доходністю. Звідки ж беруться ці гроші? Вони базуються на арбітражних фінансових витратах. Користувачі можуть ставити етеріум (ETH) та отримувати usde. Коли ви ставите ETH, протокол ena відкриває вам одночасно довгу та коротку позицію за актуальною ціною, що дозволяє отримати частину фінансових витрат. У бичачому ринку ці фінансові витрати можуть бути досить великими, що й підтримує високу річну доходність.

Далі поговоримо про те, як працює ena. Логіка ena полягає не лише в отриманні вигоди від зростання ціни монети. На етапі проектування логіка, що стоїть за нею, є досить пірамідальною. Ena все ще проводить аеродропи. Якщо ви ставите ena або usde, ETH та інші, ви можете отримувати бали, які зможете обміняти на аеродропи через певний час. Тепер давайте подумаємо, що станеться, якщо це триватиме: якщо бичачий ринок продовжиться, великі фінансові витрати також триватимуть, купуючи ena (зменшуючи обіг, підвищуючи ціну) та обмінюючи їх на стабільну монету usde (збільшуючи обсяги випуску usde), це призведе до зменшення кількості ena на ринку. У бичачому ринку можна буде легко отримати прибуток, не маючи нових наративів або нових секторів, лише реальний прибуток. Це справжня схема, і все залежить від того, чи готові ви ризикнути і не стати останнім, хто купує на вершині.

Тепер поговоримо про негативні моменти.

Це те, що «собачі» гравці ena не ставлять людей на перше місце. По-перше, проблема з ціною монети, яка впала до такої низької позначки, і жодних ознак контролю. По-друге, є моральні проблеми: нещодавно команда Ethena використовувала 180 мільйонів токенів ENA (25% постачання SENA, використовуючи їх для заробітку Sats), що фактично розмиває винагороду інших учасників.