Автор: Alvis, Marsbit Finance
Чотири місяці тому Marsbit сміливо передбачив: можливо, настала поворотна точка в сфері DeFi, і багато якісних проектів отримали відмінні можливості для розміщення.
Рекомендуємо до прочитання: DeFi йде на спад? Повернення цінності провідних проектів.
Сьогодні, через чотири місяці, ринок DeFi довів правильність цього висновку яскравими даними. Незалежно від продуктивності токенів, загальної заблокованої вартості (TVL) або обсягу позик, усі ключові показники демонструють сильний відновлювальний тренд.
Всі ці фактори свідчать про те, що область, яка колись вважалася "безнадійною", поступово виходить з низів і закладає більш міцну економічну основу та інноваційні шляхи.
Графік ринкової капіталізації DeFi, дані з CoinGecko
Оглядаючи цей період, ринкова капіталізація DeFi зросла з 70.5 мільярдів доларів до 132.4 мільярдів доларів, середнє зростання токенів досягло 87%, що значно перевищує середнє зростання 67% у всьому криптовалютному ринку. Це не тільки демонструє видатну продуктивність DeFi в умовах відновлення ринку, але й підкреслює його величезний потенціал для майбутнього зростання.
Токени DeFi показують чудову продуктивність: середнє зростання понад 110%
Індекс DeFi Pulse, дані з Messari
Індекс DeFi Pulse (DPI) Index Coop є токенізованим індексом, що служить для відстеження ефективності провідних децентралізованих фінансових (DeFi) активів, доступних на блокчейні Ethereum. DPI надає різноманітність інвестицій у сфері DeFi через єдиний токен, спрощуючи процес інвестування для користувачів. Він включає активи, такі як Uniswap, Aave та MakerDAO, представляючи широкий спектр проектів DeFi.
Біткоїн досяг історичного максимуму в грудні, проте ми можемо зауважити, що нещодавно більшість токенів DeFi демонструють результати, що значно перевищують BTC та ETH.
Індекс DeFi Pulse (DPI) швидко зріс за останній місяць, на момент публікації він перевищив рівень піку березня цього року.
Це означає, що ціни більшості токенів DeFi вже досягли нових максимумів, інвестори досягли середнього рівня прибутковості понад 110%.
Зростання TVL: ключовий показник відновлення ринку.
Загальний TVL багатоланцюгового DeFi, дані з DeFiLlama
Станом на 6 грудня 2024 року загальна заблокована вартість (TVL) багатоланцюгового DeFi становила 134.6 мільярдів доларів, що на 59% більше, ніж 84.6 мільярдів доларів у серпні, хоча ця цифра ще на 38% нижча від історичного піку 186.8 мільярдів доларів у грудні 2021 року, проте вже демонструє очевидний тренд зростання, частково завдяки загальному зростанню об'єднання активів, таким як нові рекорди для запакованих активів Ethereum та Bitcoin, і зовнішніми позитивними крипто-політиками, які також сприяли цьому зростанню.
Підвищення обсягу позик: попит на кредитне плечо стимулює ринкову активність.
Основні кредитні протоколи Ethereum, дані з Token Terminal
Обсяг позик — показник вартості непогашеної заборгованості в кредитних програмах — наразі становить 18.8 мільярдів доларів. Це вже наближається до пікових рівнів 20 мільярдів доларів у березні та листопаді 2021 року. Зростання попиту на кредитне плече безпосередньо сприяє процвітанню екосистеми DeFi.
Вибух обсягу торгів DEX: домінування децентралізованих бірж
Загальний обсяг торгів усіх Dex, дані з DeFiLlama
За останні кілька місяців обсяг торгів DEX зріс, минулого місяця він вже досяг 372.3 мільярдів доларів, що перевищує піковий обсяг у 292.0 мільярдів доларів у листопаді 2021 року. Поточний обсяг торгів у грудні вже становить 101.0 мільярдів доларів, цього місяця очікується перевищення 400.0 мільярдів доларів, що є новим рекордом.
Рейтинг обсягу торгів Dex, дані з DeFiLlama
Серед них Uniswap, Raydium та Pancakeswap з 24-годинними обсягами торгів відповідно 6.1 мільярда, 2.1 мільярда, 1.8 мільярда доларів стабільно займають перші три місця, представляючи лідерів Dex в екосистемах Ethereum, Solana та BNB. З ціни токенів видно, що Uni зросла з 6.5 до 16.2 доларів, Ray за останні три місяці з 1.3 до 5 доларів, а Cake з 1.5 до 4.1 доларів.
Оскільки торговельна активність тісно пов'язана з підвищенням цін, і з урахуванням ліквідності, яку приносить фінансування ETF, цей зростаючий тренд може тривати до березня наступного року.
Розширення ринку стабільних монет: стабільні монети стали ядром ліквідності на ринку.
Рейтинг стабільних монет, дані з DeFiLlama
Наразі ринкова капіталізація стабільних монет становить 196.8 мільярдів доларів, що на 16% більше, ніж 169.0 мільярдів доларів раніше, встановлюючи новий історичний рекорд.
Варто зазначити, що наразі ринкова капіталізація USDe перевищила 5 мільярдів доларів, обігнавши DAI та ставши третьою за величиною стабільною монетою, а також найбільшою децентралізованою стабільною монетою за ринковою капіталізацією. Її токен управління ENA за останні три місяці зріс з 0.2 доларів до 1.1 доларів.
Stablecoin отримали широку увагу та застосування в усьому світі, поступово розширюючи своє використання з вузького сценарію криптовалютної торгівлі до важливого вибору для глобальних платежів.
Водночас зростання обсягу торгів альткоїнів головним чином викликане парами стабільних монет і фіатних валют, а не традиційними парами з біткоїном, що свідчить про те, що ринок зазнає істотного зростання, а не просто ротації активів. Краща ліквідність стабільних монет пояснює нинішній сплеск альткоїн-ринку.
Відновлення інституційного фінансування: зростання зрілості ринку DeFi.
Обсяги фінансування в сферах DeFi за роками, дані з ROOTDATA
Капітал венчурного фінансування у сфері DeFi переживає помітне відновлення.
Згідно з останніми даними Rootdata, загальна сума інвестицій у сфері DeFi цього року вже досягла 1.48 мільярда доларів. Хоча ця цифра ще не досягла блискучого піку 2.2 мільярда доларів у 2021 році, вона вже помітно вийшла з низьких показників 2023 року і наближається до рівня 2022 року.
Інновації провідних проектів DeFi та їх майбутні перспективи
У сфері DeFi провідні проекти (згідно з рейтингом ринкової капіталізації CoinGecko) такі як Aave, Uniswap, Chainlink, Hyperliquid, Ethena тощо постійно інноваційно розвиваються та розширюють межі свого бізнесу, демонструючи сильну життєздатність та конкурентоспроможність на ринку.
Лідер ораклів ChainLink
Токен Chainlink Link, дані з CoinGecko
Завдяки наративу RWA токен Chainlink Link за останні три місяці зріс з 10 до 24 доларів.
Токен LINK Chainlink, який в основному використовується для оплати послуг верифікації вузлів для отримання даних, не надає багато корисних функцій, крім цього. Хоча деякі вважають, що Chainlink як бізнес може процвітати без токена LINK, ця логіка може зіткнутися з труднощами в токенах, базованих на реальних активів (RWA), оскільки ці токени часто стають автоматично активами доходу, що може викликати інтерес регуляторів, особливо SEC.
Chainlink є лідером у сфері ораклів завдяки своїй децентралізованій мережевій архітектурі, потужній безпеці та широкій інтеграції в екосистему. Як децентралізована мережа ораклів, Chainlink надає надійні та різноманітні джерела даних, пов'язуючи кілька незалежних вузлів, що запобігає ризику єдиного збою. Він співпрацює з кількома блокчейн-платформами та традиційними фінансовими установами (такими як Google Cloud, Oracle тощо), підтримуючи крос-чейн сумісність та розширюючи застосування смарт-контрактів.
Крім того, Chainlink використовує механізми стимулювання та стейкінгу для забезпечення точності та безпеки даних, постійно впроваджуючи нові технології, такі як обчислення поза ланцюгом та рішення для захисту конфіденційності, що ще більше покращує функціональність смарт-контрактів. Завдяки своїй технологічній перевазі, широкій співпраці та потужній підтримці спільноти, Chainlink стійко утримує лідерство в галузі ораклів.
Можливі фактори, що сприяють LINK включають:
- Ключові розробки та оновлення в екосистемі Chainlink, такі як платформа Staking v0.2, що незабаром запуститься;
- П'ять сервісів Chainlink були інтегровані в сім різних ланцюгів, включаючи Base та Arbitrum;
- Співпраця з фінансовими установами, такими як SWIFT, використовуючи крос-чейн інтерактивний протокол Chainlink (CCIP) для токенізації активів та численних співпраць у крос-чейн взаємодії;
- Різке зростання TVL у сфері RWA та навколо цього наративу.
Лідер Dex Uniswap
Обсяги торгів і доходи Uniswap, дані з DeFiLlama
З моменту запуску версії V2 у травні 2020 року, частка ринку Uniswap у сфері децентралізованої торгівлі зазнала коливань. Вона досягла піку близько 78.4% у серпні 2020 року, але потім у листопаді 2021 року, через загострення конкуренції DEX, впала до 36.8%. Проте Uniswap не тільки успішно відновив динаміку, а й продемонстрував свою стійкість та здатність до відновлення з часткою ринку близько 70%. Одночасно Uniswap також встановив історичний рекорд з середньомісячним обсягом торгів у 94.4 мільярда доларів.
Як провідний протокол автоматизованого маркет-мейкінгу (AMM), оновлення пулів ліквідності Uniswap V4 ще раз демонструє його інновації та лідерство в сфері децентралізованих торгових протоколів. Цей ряд покращень підвищує гнучкість та масштабованість протоколу, суттєво підвищуючи його конкурентоспроможність на ринку, завдяки чому Uniswap V4 продовжує утримувати лідерство в екосистемі DeFi.
Деривативна торгівля Hyperliquid
Токен Hyperliquid HYPE, дані з CoinGecko
У сфері криптовалют багато проектів покладаються на спекуляції та субсидії обсягу торгів для залучення уваги, але Hyperliquid відрізняється. Він не займається рекламою і не приймав венчурного фінансування, повністю покладаючись на свою сильну продуктову силу для перевершення конкурентів. Hyperliquid є децентралізованою біржею постійних контрактів з швидко зростаючим спотовим ринком, і активно просуває мем-культуру. Команда розробляє L1 блокчейн, оптимізований для високочастотної торгівлі, щоб вирішити поточні проблеми продуктивності L1 та L2 блокчейнів. Дизайн книги замовлень на ланцюзі забезпечує відкритість і прозорість торгівлі, уникаючи проблем "попередньої торгівлі" та інформаційних переваг, що властиві традиційним централізованим біржам. Мета Hyperliquid полягає не лише у торгівлі контрактами, а у створенні повноцінної фінансової екосистеми на ланцюзі, сприянні інноваціям у сфері DeFi та подальшому розширенню до ефективного децентралізованого ринку опціонів.
Окрім потужних технологій та продуктів, Hyperliquid також отримав підтримку спільноти, багато користувачів використовують "xxx.hl" як ім'я користувача, щоб висловити свою довіру та підтримку платформі. Щоб захопити цінність перед випуском токена Hyperliquid, інвестори можуть вибрати купівлю його знакового мем-токена "purr", інвестувати в HLP або придбати Hyperliquid Point. Оскільки Hyperliquid не отримав підтримки венчурних капіталів і має сильну прибутковість, у них є достатньо простору для підвищення частки аеродропів токенів, очікується, що щонайменше 15% токенів буде використано для аеродропів. Як трейдер та ентузіаст DeFi, я впевнений у Hyperliquid, вважаю, що зараз найкращий час, щоб приєднатися до його зростання.
Зараз OKX вже запустив передторговельну платформу Hyperliquid (HYPE) з ціною 14 доларів, і найближчим часом можуть бути запущені ще більше бірж.
Лідер позик AAVE
TVL та доходи AAVE, дані з DeFiLlama
Aave є одним з найстаріших проектів DeFi, який після завершення фінансування у 2017 році здійснив перехід від пірингового кредитування (коли проект ще називався Lend) до моделі кредитування через пул, і в попередньому бичачому циклі перевершив такі провідні проекти, як Compound, наразі займає перше місце як за часткою ринку, так і за ринковою капіталізацією.
TVL перевищує 21.6 мільярдів доларів. Доходи Aave вже протягом півроку перевищують попередні піки на ринку, демонструючи сильну прибутковість.
Станом на момент публікації, ціна токена AAVE перевищила 257 доларів, за останні три місяці вона зросла на понад 83%, що є новим рекордом за два роки.
Лідер децентралізованих стабільних монет Ethena
Токен Ethena ENA, дані з CoinGecko
Протягом останнього місяця загальний обсяг випуску USDe зріс з 2.4 мільярдів доларів до 5 мільярдів доларів, що становить понад 110% місячного зростання. USDe також зміг обійти DAI та стати найбільшою децентралізованою стабільною монетою за ринковою капіталізацією.
Річна ставка протоколу Ethena, дані з офіційного сайту Ethena
Ethena базується на логіці, що після досягнення нових максимумів BTC, емоції щодо купівлі посилилися, а підвищення процентних ставок підвищило дохідність стейкінгу USDe та сприяло зростанню USDe. Хоча в останні дні спостерігалося деяке зниження, 6 грудня на офіційному сайті Ethena вказувалася річна процентна ставка близько 40%.
У цьому спіральному зростанні практично кожен учасник є вигодонабувачем, кредитори/позичальники USDE можуть отримувати надзвичайно високі, але нестабільні доходності за рахунок використання кредитного плеча.
Перспективи: глибока інтеграція та інституціоналізація екосистеми DeFi
З огляду на майбутнє, ринок DeFi продовжить поглиблену розробку в кількох напрямках:
Інституціоналізація: з наближенням дедлайнів традиційних фінансових установ у сферу DeFi, інституціональні інвестиції стануть важливим рушієм ринку DeFi, приносячи більше капіталу та технологічної підтримки.
Крос-чейн та взаємодія: зрілість крос-чейн технологій ще більше сприятиме поширенню застосувань DeFi, особливо з допомогою ораклів, таких як Chainlink, що дозволить реалізувати ширшу крос-чейн співпрацю та обмін даними.
Регуляція та відповідність: з поступовим вдосконаленням регуляторних рамок ринок DeFi поступово адаптується до більш суворих вимог відповідності, що прокладе шлях до довгострокового здорового розвитку ринку.
Оптимізація користувацького досвіду: платформи DeFi постійно вдосконалюватимуть користувацький досвід та знижуватимуть поріг входження, щоб залучити більше нетехнічних користувачів до цієї екосистеми, сприяючи популяризації DeFi.
Підсумовуючи, незважаючи на деякі коливання в короткостроковій перспективі, дані ринку показують, що відновлення DeFi вже дуже очевидне. З постійними інноваціями ключових проектів, зростанням інституціональних інвестицій і поступовою підтримкою політики, екосистема DeFi в найближчі роки продемонструє ще більш широкі перспективи розвитку.
