Триваюча лихоманка торгівлі мемкойнами на фоні бичачого ринку криптовалют дозволяє трейдерам переживати запаморочливі вершини та низини, але вигода від "золотої лихоманки" здається, що йде від продавців лопат та кирок, постачальників криптовалютної інфраструктури.

Популярність мемкойнів призвела до того, що децентралізовані програми (DApps) на базі Solana зібрали рекордний дохід з активності на ланцюзі, з автоматичним маркет-мейкером Raydium, який раніше цього місяця зафіксував рекордні $11 мільйонів у добових зборах.

Onchain-активність для Solana вибухнула за останні кілька тижнів, добові обсяги децентралізованої біржі (DEX) підскочили з приблизно $1.6 мільярда до піку в $10 мільярдів, за даними Blockworks.

Обсяги DEX на Solana. Джерело: Blockworks

Крипто-бичачі ринки, включаючи цей, часто порівнюють з Каліфорнійською золотою лихоманкою, яка відбулася між 1848 і 1855 роками після відкриття золота на будівельному майданчику, що спричинило масову міграцію, коли шахтарі ринули до цього району.

До 1853 року близько 250,000 золотих шахтарів переїхали до цього району, і видобуток золота зростав швидко. Однак широко вважається, що більшість багатства не дісталася шахтарям, а підприємцям, які постачали їм товари та послуги.

Іншими словами, ті, хто продає лопати та кирки, заробили справжні гроші, а не ті, хто їх використовує для пошуку золота.

У криптовалютах ті, хто продає лопати та кирки, є постачальниками інфраструктури, включаючи торгові платформи, блокчейн-мережі, постачальників гаманців, платіжні системи та інші децентралізовані програми.

Говорячи з Cointelegraph, Грейсі Чен, генеральний директор криптовалютної біржі Bitget, погодилася, що аналогія "лопати та кирки" залишається актуальною в контексті ринку криптовалют "оскільки вона представляє собою основну інфраструктуру, необхідну для функціонування криптовалюти та більш широкої екосистеми."

Порівнюючи сектор з Каліфорнійською золотою лихоманкою, Чен вказав на бум первинних монетних пропозицій (ICO) 2017-18 років, який закінчився тим, що різні інвестори зазнали збитків, тоді як "засновники ICO отримали значні прибутки, часто включаючи розкішні покупки, такі як Ламборгіні та екстравагантні вілли."

Представник Binance сказав Cointelegraph, що аналогія "лопати та кирки" "не є ідеальною для багатовимірної природи крипторинків", але погодився, що це "описує суб'єкти, що надають основну інфраструктуру та послуги", включаючи "емітентів стейблкоїнів, блокчейн-мережі, гірничодобувні компанії та постачальників ETF [біржових фондів], серед інших."

Отримуючи вигоду від крипто-золотої лихоманки

На графіку вище ясно, що децентралізовані біржі на Solana отримують вигоду, оскільки обсяги торгів — і, як наслідок, зібрані збори — різко зросли завдяки лихоманці торгівлею мемкойнами.

Девід Гогель, віце-президент з стратегій у фонді dYdX, сказав Cointelegraph, що історично біржі "завжди були найбільшими вигодонабувачами бичачих ринків, оскільки зростання обсягу торгів забезпечує значний дохід від зборів."

Гогель додав, що, хоча він бачить, що тенденція триває, у поточному ринковому циклі новий клас "софістикованих некустодіальних гаманців", таких як Phantom, "збирає значну активність через свої мобільні додатки". Їм вдається це зробити, пропонуючи безшовну інтеграцію в екосистему, у якій триває торгова лихоманка.

Віджай Четті, генеральний директор першої мережі другого рівня, яка об'єднує Ethereum і Solana, Eclipse, сказав, що криптовалютні шлюзи та емітенти активів, такі як Circle і Tether, виграють від зростання постачання стейблкоїнів і виступають як вхідні пункти для користувачів.

Платформи для запуску токенів та мемкойнів, такі як Pump.fun, також добре справляються, сказав Четті. Агрегатори, такі як Jupiter, які сприяють обміну, та платформи Solana MEV (максимально витягувана вартість) і ліквідного стейкінгу, такі як Jito, також генерують "значну кількість зборів", додав він.

Дійсно, дані Dune Analytics показують, що добові обсяги транзакцій на Pump.fun, платформі, що використовується для запуску токенів, вибухнули за останні кілька тижнів. Платформа стала настільки популярною, що їй довелося деактивувати свою функцію прямої трансляції після того, як вона зіткнулася з негативною реакцією через відвертий контент, який вона хостила.

Добові та загальні транзакції Pump.fun. Джерело: Dune Analytics

Ілля Отиченко, провідний аналітик криптовалютної біржі CEX.IO, сказав Cointelegraph, що постачальники інфраструктури — включаючи оракли та постачальників програмних розробок — також "добре підготовлені до процвітання", але додав, що кожен ринковий цикл вводить новий тип золота.

За словами Отиченка, у 2021 році близько 71% загальної вартості, заблокованої в децентралізованих фінансах, було зосереджено на децентралізованих біржах та кредитних платформах, тоді як у поточному циклі це змістилося так, що "лікувальне стейкінг та повторне стейкінг [виступають] як основні вигодонабувачі.

Однак представник Binance вказав, що користувачі криптовалют також можуть отримати вигоду від лихоманки завдяки "унікальній динаміці крипторинку". Вони додали:

"У Золотій лихоманці шахтарі переслідували золото з обмеженою передбачуваністю та стратегічним баченням. У крипторинках учасники — включаючи трейдерів, спекулянтів та інвесторів — мають доступ до складних інструментів, даних та стратегій, що дозволяє їм приймати більш обґрунтовані та розраховані рішення."

В результаті, вони сказали, що, хоча постачальники інфраструктури залишаються критично важливими для зростання екосистеми, "переможці на крипторинках можуть включати трейдерів, спекулянтів та венчурних капіталістів."

Чен з Bitget підкреслив цю думку, сказавши: "Будь-хто, хто вміє використовувати передові технології, може заробити на цифрових активах — не лише розробники чи постачальники цих технологій."

Чи є поточний крипто-бичачий ринок стійким?

Поточний підйом крипторинку може принести вигоду трейдерам та постачальникам інфраструктури, але спостерігачі не впевнені, як довго триватиме бичачий ринок.

Отиченко з CEX.IO сказав, що сплеск "не виглядає стійким" після вибуху обсягів, але додав, що це може "потенційно встановити нову базу для зборів Solana." Він зазначив, що у березні 2024 року добові збори Solana підскочили з $200,000-$400,000 до $2 мільйонів-$3 мільйонів, перш ніж стабілізуватися в діапазоні $1 мільйон-$2 мільйони.

Представник Binance сказав, що, хоча лихоманка вказує на підвищення залучення користувачів і активності, її "стійкість залишається невизначеною." Сплески зборів можуть "зазвичай бути переривчастими, тісно пов'язаними з більш широкими ринковими циклами і конкретними подіями."

Останні: Дилема Microsoft з Bitcoin: Керувати хвилею $5T BTC або уникати ризику

Довгостроковий прогноз залежатиме від "того, як еволюціонують ринкові наративи та поведінка користувачів." Вони додали:

"Щоб такі рівні зборів — і основний попит — залишалися стійкими, Solana може знадобитися зменшити свою залежність від зосередженої активності DApp, диверсифікуючи варіанти використання та виховуючи постійну залученість користувачів у більш широкому діапазоні крипто-субсекторів."

Вони зробили висновок, що це може включати розширення в ігри, децентралізовані фінанси та "інші високорослі області, які можуть сприяти довгостроковій корисності та участі". Бізнес-моделі також можуть змінитися, оскільки ринок адаптується, з потенційними динамічними структурами збору зборів, якщо збори зростуть до заборонених рівнів.

Чен з Bitget сказав, що ми спостерігаємо "стрес-тест для існуючої блокчейн-інфраструктури", додавши, що вирішення високих транзакційних зборів та збільшення пропускної здатності "знову стало терміновим."