Автор оригіналу: BitMEX
Ласкаво просимо назад до нашої серії стратегій опціонів кожного циклу. Сьогодні ми поділимося унікальною торговою можливістю, що виникла внаслідок значних розбіжностей на ринку біткоїн-опціонів.
В даний час імплікована волатильність (IV) біткоїн-колл-опціонів зростає, тоді як пут-опціони, здається, недооцінені.
У цій статті ми проаналізуємо це явище IV-схилення та запропонуємо стратегію, яка може отримати вигоду від підвищення IV пут-опціонів. В умовах, коли ринок серйозно схиляється до колл-опціонів, ми вважаємо, що ця контрпродуктивна стратегія може бути особливо вигідною!
Давайте почнемо аналізувати.
Аналіз схилення імплікованої волатильності (IV) біткоїна
Як показано на графіку вище, таблиця опціонів BitMEX на BTC, що закінчується 31 січня 2025 року, має схилення IV між колл- і пут-опціонами приблизно 25%, при цьому IV колл-опціонів явно вища.
Це свідчить про сильний попит на колл-опціони на ринку, відображаючи оптимістичний настрій ринку або потребу в хеджуванні зростаючих ризиків. Ця значна схиленість підкреслює дисбаланс попиту і пропозиції, роблячи пут-опціони відносно дешевшими, що створює потенційні можливості для стратегій торгівлі волатильністю.
Розгляньте стратегію розподілу пут-опціонів.
Якщо ви вважаєте, що протягом наступних двох місяців пут-опціони на BTC стануть дорожчими і/або ціна BTC зазнає значних корекцій, ми рекомендуємо вам розглянути стратегію розподілу пут-опціонів.
Ця торгова стратегія покликана використовувати кілька ринкових динамік:
Отримуючи вигоду від потенційного підвищення IV, щоб використовувати схилення волатильності, особливо у поза грошах пут-опціонах. Завдяки схиленню, ці опціони наразі мають низькі премії, що означає, що їхня вартість буде швидше зростати під час різкого підвищення волатильності (особливо під час розпродажу на ринку).
Він також пропонує розумну напрямкову торгівлю з обмеженим ризиком зниження, дозволяючи трейдерам отримувати вигоду від будь-якого значного падіння BTC нижче 82,000 доларів. Для ефективного управління ризиками ця структура включає продаж одного пут-опціона на рівні страйку, що допомагає компенсувати витрати на куплені два пут-опціони на поза грошей, зменшуючи чисту позицію та обмежуючи початковий ризик.
Як реалізувати вашу ринкову точку зору
Торговельна стратегія:
Продати 1 пут-опціон на BTC з рівнем страйку 96,000 доларів, що закінчується 31 січня 2025 року.
Купити 2 пут-опціони на BTC з рівнем страйку 90,000 доларів, що закінчуються 31 січня 2025 року.
Сценарії та аналіз прибутків
Цю угоду можна виграти двома способами. По-перше, через підвищення IV до закінчення терміну - в ідеалі це має статися якомога раніше, щоб мінімізувати негативний вплив амортизації часового значення (вартість опціону зменшується при наближенні терміну закінчення). По-друге, через значне падіння ціни BTC, що перетворить наші 2 пут-опціони на поза гроші в прибуткові.
Сценарний аналіз:
Підвищення IV: Торгівля виграє від підвищення IV пут-опціонів, особливо на поза гроші.
Р різке падіння BTC: Значний рух цін вниз підсилює вартість пут-опціонів на 90,000 доларів, тоді як пут-опціони на 96,000 доларів компенсують витрати.
Зниження IV: Коли IV пут-опціонів знижується, торгівля зазнає втрат, особливо якщо поза грошима опціони зазнають більше стиснення IV.
Сильне зростання BTC: Значний рух цін вгору завдає шкоди торгівлі, оскільки знижує вартість двох пут-опціонів.
Сценарій 1: Протягом торгівлі IV ніколи не піднімався.
Якщо протягом торгівлі IV ніколи не піднімався, єдиний спосіб заробити на стратегії - це значне падіння біткоїна.
Сценарій 2: Виникає підвищення IV
Якщо середнє IV може підскочити на 50% до закінчення терміну опціонів, ми зможемо отримати хороші прибутки, якщо ціна торгівлі BTC буде нижче 97,000 доларів і ми зможемо закрити позицію. Ви можете використовувати симулятор стратегій BitMEX, щоб змоделювати різні впливи часової амортизації та підвищення IV на ваші прибутки.
Ризики та зауваження
1. Максимальні втрати:
Якщо ціна торгівлі біткоїна на дату закінчення буде 90,000 доларів, угода зазнає максимальних втрат.
2. Стиснення схилення:
Якщо IV-схилення звузиться (наприклад, щодо IV на рівні страйку, IV пут-опціонів далі знижується), торгівля може втратити свої переваги.
3. Напрямковий ризик:
Помірне падіння (наприклад, 92,000-93,000 доларів) може призвести до часткових втрат, оскільки продані пут-опціони на рівні страйку зазнають більших втрат, ніж куплені пут-опціони на поза грошей.
4. Часова амортизація:
Часова амортизація негативно впливає на куплені пут-опціони на поза гроші, вимагаючи достатнього підвищення IV або зміни цін, щоб подолати цей тягар.
Резюме
Ця стратегія розподілу пут-опціонів використовує поточне IV-схилення, пропонуючи структурований спосіб отримання вигоди з підвищення волатильності біткоїна та потенційного падіння. Це приваблива стратегія для трейдерів, які очікують зростання невизначеності або падіння цін, але хочуть обмежити початкові витрати та ризики зниження. Однак для оптимізації прибутковості та зниження ризику необхідно уважно стежити за IV та динамікою цін.
