Серед багатьох нових “активних” біржових фондів (ETF) зверніть увагу на кількість акцій, які вони мають. Більшість традиційних активних керуючих фондами зазвичай прагнуть мати лише найкращі інвестиційні ідеї своїх аналітиків.
З точки зору більшості, ринок активно керованих біржових фондів (ETF) в останні роки пережив бурхливий ріст. Але якщо зануритися в аналіз, ситуація не така проста, як здається на перший погляд.
Згідно з останнім звітом Morningstar, серед 1619 активно керованих ETF, 82% були запущені після 2020 року. Для порівняння, 29% індексних ETF були запущені в цей же період. Однак багато з цих ETF не є “активними” в традиційному сенсі, як вважають інвестори пайових фондів. Близько чверті з 773 мільярдів доларів активів активно керованих ETF контролюються Dimensional Fund Advisors та Avantis Investments, які використовують так звані “системні стратегії”, що є незначними, але важливими активними коригуваннями для в основному індексних стратегій.
Наприклад, популярний ETF Dimensional U.S. Core Equity 2 (код: DFAC) вартістю 34 мільярди доларів є активно керованим, але, згідно з даними Morningstar, у його портфелі є 2664 акції. Хоча він в певній мірі проводить факторні коригування, такі як нахил до вартості, його дохідність буде сильно корельована з такими фондами, як загальний ринковий індекс Vanguard (VTI).
Наразі на ринку бракує ETF, керованих менеджерами, які мають команди аналітиків для глибокого дослідження окремих компаній. На жаль, наразі Morningstar не має інструментів для відбору, щоб виключити системні стратегії та спеціально знайти такі традиційні фондові фонди. Але все ще існує кілька фондів, які можна знайти. Один зі способів — відбирати за репутацією. Компанії, такі як T. Rowe Price, Fidelity, Capital Group, Franklin Resources та JPMorgan, відомі своїми здібностями до відбору акцій і пропонують подібні ETF.
Ви також можете перевірити кількість акцій, які має ETF. Більшість традиційних активних керуючих фондами зазвичай прагнуть мати лише найкращі інвестиційні ідеї своїх аналітиків, а не сотні або тисячі акцій, обраних кількісним відбором. Наприклад, ETF T. Rowe Price Capital Appreciation Equity (TCAF), запущений у червні минулого року, зазвичай має 100 акцій. Їм керує провідний активний керуючий Девід Гіру. Його фонд T. Rowe Price Capital Appreciation (PRWCX) на 6.7 мільярдів доларів протягом останніх 15 років у категорії помірно розміщених фондів перевершив 99% своїх колег, і цей фонд наразі не відкритий для нових інвесторів. Цей ETF інвестує виключно в акції, тоді як пайові фонди також включають облігації.
Незважаючи на те, що частота торгівлі ETF Гіру має нижчий рівень, ніж у пайових фондів, він зазначає, що це все ще дуже активний фонд, що проявляється не лише в акціях, які він має, але й у тих, які він не має: “Іноді акції, які ви не маєте, можуть мати більший вплив на результати, ніж ті, які ви маєте.” Гіру особливо зосереджується на розподілі капіталу компанії — тобто стратегічних витратах, дивідендах, викупі акцій та рішеннях про придбання. Аналітики фонду також звертають увагу на перспективні дослідження, щоб глибше зрозуміти інформацію поза існуючими даними компанії, до яких не можуть отримати доступ аналітики кількісних активних фондів.
Отже, хоча фонд має деякі акції індексних компонентів, такі як Microsoft (MSFT.O) та Nvidia (NVDA.O), він також має значну перевагу в деяких, здавалося б, нудних акціях комунальних послуг — таких як Ameren, CenterPoint Energy, NiSource та Exelon, з перевагою 7.4%, що значно перевищує 2.5% S&P 500. Гіру раніше усвідомлював, що компанії комунальних послуг є критично важливими для забезпечення додаткової електроенергії для систем штучного інтелекту.
ETF, зосереджений на великих капіталовкладеннях Putnam Focused Large Cap Value (PVAL), має лише 44 акції, його стиль схожий на TCAF. Старший менеджер портфоліо фонду Кароліна Едвардс зазначає: “Основним джерелом нашого альфа є наша велика команда аналітиків, які пропонують диференційовані прогнози щодо акцій.” Управлінська команда Putnam налічує понад 30 аналітиків, що забезпечують дослідження акцій, і ці зусилля вже принесли плоди. За останні три роки річна дохідність фонду становила 15%, що перевищує 99% колег з великих фондів вартості та значно перевищує його бенчмарк.
Стаття перенесена з: Jin Ten Data