Наступного тижня, 10 грудня, стане ключовою датою для Microsoft і біткойн-спільноти, оскільки акціонери технологічного гіганта голосуватимуть, чи додати BTC до його балансу.
Результати покажуть, чи приваблює акціонерів поточний бичачий ринок біткойнів (BTC) чи вони бажають дотримуватися прагматичного та прибуткового підходу Microsoft до розвитку технологій.
24 жовтня, перед президентськими виборами в Сполучених Штатах, заявка Microsoft 14a до Комісії з цінних паперів і бірж США включала розділ під назвою «Оцінка інвестування в біткойн». У документі йдеться, що компанії слід розглянути можливість диверсифікації своїх активів за допомогою біткойнів як «чудового, якщо не найкращого, засобу захисту від інфляції».
Однак, одразу під пропозицією, в розділі "Рекомендація ради" рада директорів Microsoft порадила акціонерам проголосувати проти цього, сказавши, що керівництво компанії вже ретельно розглянуло цю тему.
Нейт Холідей, співзасновник і генеральний директор компанії Space and Time, що займається децентралізованими даними Web3, що підтримується Microsoft, сказав Cointelegraph: "Заява ради перед голосуванням була чіткою: у них є складна функція управління казначейством, яка приносить величезні доходи їхнім інвесторам."
Чи вистачить оранжевої таблетки Сейлора, щоб переконати Microsoft?
Щоб оцінити потенційний вплив на свої акції, Microsoft запросила голову MicroStrategy Майкла Сейлора зробити пропозицію щодо додавання біткоїна до казначейства.
У тримінутному виступі, що містив 44 слайди, Сейлор зробив ставку на повну, заявивши, що Microsoft могла б додати 5 трильйонів доларів до своєї поточної вартості близько 3,19 трильйона доларів. Він стверджував, що Microsoft повинна інвестувати 100 мільярдів доларів щороку в біткоїн, запевняючи: "Має більше сенсу купувати біткоїн, ніж викуповувати свої власні акції або тримати облігації."
Соло Сісей, співзасновник і генеральний директор децентралізованої соціальної платформи Web3 Calaxy, сказав Cointelegraph, що Сейлор може вплинути на акціонерів Microsoft, оскільки його "непохитна підтримка проклала шлях для BlackRock та решти 'оранжевих' Уолл-стріт, щоб просунути біткоїн майже до 100 000 доларів."
Однак, Нік Ковен, генеральний директор фінансової компанії Valereum, сказав Cointelegraph, що "вплив на раду директорів Microsoft або акціонерів вимагатиме більше, ніж просто схвалення Сейлора." Він зазначив, що "рішення, ймовірно, залежатиме від внутрішніх оцінок ризиків, узгодження стратегії та довгострокового бачення, а не від зовнішнього лобіювання."
Хоча можна сперечатися, чи спрацює втручання Сейлора, голосування акціонерів може стати масштабною подією для прийняття.
Під керівництвом Сейлора MicroStrategy стала проксі біткоїнів для учасників ринку, які хотіли отримати доступ до активу через акції, що торгуються в США.
Останні новини: резерв біткоїнів США можливий, але не без недоліків
Однак, засновник і генеральний директор маркетмейкера Peanut Trade, Алекс Момот, сказав Cointelegraph, що акції Microsoft та MicroStrategy - це як яблука та апельсини.
"Microsoft користується стабільним грошовим потоком та доходами від продажу продуктів, в той час як MicroStrategy здебільшого покладається на переоцінку акцій та віртуальні коригування балансу," сказав Момот. "Бізнес-модель Microsoft зосереджена на матеріальних продуктах, що підвищує вартість акцій через реальний ріст продажів, тоді як MicroStrategy діє більше як хедж для ринку."
"Масштаб Microsoft, терпимість до ризику та фідучіарні обов'язки дуже відрізняються від тих, що має MicroStrategy, яка, хоча й починалася як програмна компанія, тепер ефективно є компанією з управління біткоїном," сказав Ковен.
Холідей підкреслив, що "MicroStrategy не була компанією з високим зростанням у програмному забезпеченні, тому для стимулювання зростання їй довелося змінити свій фокус для збільшення доходу акціонерів."
На противагу цьому, "Microsoft має неймовірно здоровий баланс. Вони довели зростання протягом десятиліть і добре підготовлені до майбутнього, яке підтримується ШІ та даними."
"Якщо Microsoft вирішить зробити значну інвестицію в біткоїн, це може кардинально змінити сприйняття компанії на ринку, вплинути на настрій акціонерів і вимагати значного стратегічного повороту," сказав Момот.
Рішення про те, чи прийняти біткоїн, приймається в критичний момент, оскільки прийняття біткоїна стає інституційним і може бути лише за кілька місяців від перетворення на резервний актив США.
Акціонери Microsoft повинні оцінити плюси та мінуси прийняття біткоїна для свого казначейства.
Плюси та мінуси прийняття біткоїна Microsoft
Даніель Каврей, головний стратегічний директор гаманця TON Tonkepeer, сказав Cointelegraph, що "купівля частини біткоїна як стратегії диверсифікації є хорошою ідеєю для публічних компаній, оскільки інфляція повільно знищує вартість готівки з часом."
"Біткоїн стає 'сучасним ощадним' рахунком прямо у нас на очах, зокрема, фізичні особи та установи паркують довгостроковий капітал в активі замість того, щоб залишати його в доларах США або казначейських векселях, які більше не перевищують інфляцію," сказав Сісей.
Інфляція знищує купівельну спроможність готівки. Щоб боротися з цим зниженням вартості, MicroStrategy дотримувалася моделі, в якій майже всі свої готівкові кошти інвестувала в біткоїн. Каврей підкреслив часті величезні запаси готівки Microsoft:
"Готівка Microsoft, згідно з публічними звітами, становить близько 75 мільярдів доларів. Отже, вони, безумовно, мають можливість перетворити частину з цих коштів на біткоїн, якщо захочуть."
Microsoft у попередні роки повідомляла про готівку понад 100 мільярдів доларів. Наразі вона коливається навколо 80 мільярдів.
Квартальні показники готівки Microsoft з 2010 по 2024 рік. Джерело: Macrotrends
Зменшення готівкових резервів Microsoft викликане значними технологічними інвестиціями та поглинаннями, включаючи покупку розробника відеоігор Blizzard за 68,7 мільярда доларів та широко розрекламовану інвестицію в ChatGPT на 10 мільярдів доларів.
"Здатність Microsoft інвестувати не є проблемою; важливо, чи відповідають потенційні ризики її довгостроковим фінансовим та стратегічним цілям," сказав Ковен.
"Тримання біткоїна зв'язує ліквідність, яку можна було б інакше виділити на стратегічні поглинання, дослідження та розробки або інші ініціативи, які більше відповідають основним бізнес-цілям Microsoft," сказав Ковен.
Момот сказав, що для ради директорів Microsoft "прийняття такої стратегії вимагатиме повного перетворення її бізнес-операцій."
Він сказав: "Очікувати, що великі компанії змінять свої моделі, як це зробила MicroStrategy, є передчасним." Момот додав: "Малоймовірно, що якась велика корпорація зробить такий крок у найближчому майбутньому, оскільки це вимагало б фундаментального зсуву, що не узгоджується з їхніми встановленими цілями."
Однак переваги прийняття біткоїна очевидні. Ковен сказав, що "кінцевий запас біткоїна робить його привабливим хеджем проти інфляції."
Холідей сказав: "Біткоїн повинен бути розглянутий для корпорацій," оскільки багато з них почнуть "розглядати цифрові активи для диверсифікації своїх інвестицій" з "світу інфляції та нездорових витрат і боргів."
Ковен сказав, що біткоїн може представляти унікальний інструмент для компаній, щоб хеджуватися від фіатних валют.
"Включення біткоїна до своїх активів може диверсифікувати активи Microsoft, зменшуючи залежність від фіатних валют та традиційних фінансових інструментів."
Більш того, Ковен сказав: "Таке інвестування може сигналізувати про прогресивне керівництво, потенційно приваблюючи технологічно підкованих інвесторів та клієнтів, які цінують децентралізацію та технологічні інновації."
Спостерігачі зазначили, що, звичайно, є деякі недоліки, які Microsoft може врахувати.
Ковен підкреслив, що "цінова волатильність біткоїна становить значний ризик, оскільки компанія ставить пріоритет на стабільність у фінансовій звітності та управлінні казначейством."
Ці коливання цін можуть не подобатися акціонерам, оскільки "Microsoft завжди була відома як більш консервативна технологічна компанія," сказав Даніель Каврей, головний стратегічний директор гаманця TON Tonkepeer, сказав Cointelegraph.
Ще одним недоліком є те, що "змінюється регуляторний ландшафт біткоїна, що може піддати Microsoft ризикам відповідності та потенційним зобов'язанням," як зазначив Ковен.
Репутація Microsoft високо цінується як надійної та довірливої технологічної компанії. Ковен сказав, що "громадська думка про біткоїн також відіграє роль" у прийнятті остаточного рішення, що може стримати прийняття біткоїна в Microsoft. "Незважаючи на зростаюче прийняття біткоїна, його асоціація з спекулятивною торгівлею, відмиванням грошей та екологічними проблемами може призвести до репутаційних ризиків."
Останні новини: біржа DMM Bitcoin ліквідує активи, і випадки шахрайства зростають: Crypto-Sec
"Microsoft, безумовно, багато уваги приділила нещодавно зусиллям у сфері ШІ, тому рада може вважати такий крок занадто агресивним для компанії на даний момент," сказав Каврей.
Ковен сказав, що "рада також може поставити пріоритет на розподіл готівкових резервів на основні та зростаючі бізнес-області, такі як ШІ, хмарні обчислення та поглинання, які забезпечують більш відчутні синергії та чіткі доходи," а не на актив з невизначеною долею.
"Довгострокова життєздатність біткоїна як засобу збереження вартості залишається предметом дебатів, потенційно роблячи його несумісним з фінансовими принципами компанії," сказав Ковен.
Ковен підсумував, що оскільки MicroStrategy працює на менших масштабах, це дозволяє їй брати на себе більші ризики. Проте, "Microsoft повинна ретельно управляти рішеннями, щоб підтримувати довіру акціонерів та уникати надмірного ризику."
