Ні автор, Тім Фрайс, ні цей веб-сайт, The Tokenist, не надають фінансових консультацій. Будь ласка, ознайомтеся з нашою політикою сайту перед прийняттям фінансових рішень.

На додачу до масових депортацій, кампанія Трампа підкреслила податкові знижки, дерегуляцію та підвищення тарифів як ключові основи наступної адміністрації. Вибір президента-електа на посаду міністра фінансів США, Скотта Бессента, вказує на те, що Трамп має намір продовжити ініціативи, дружні до бізнесу, з його першого терміна.

Бессент не лише інвестор на Уолл-стріт все своє життя, але його співзаснування Key Square Capital Management сталося після роботи під керівництвом Джорджа Сороса в його Soros Fund Management. Той факт, що Трамп вибирає кандидата, який є донором Демократичної партії і прихильником ліберальних ідей, разом з попередніми адміністраціями Клінтона і Обами, свідчить про пріоритет Трампа у економіці над ідеологією.

Але як наймовірніше проявляться економічні пріоритети Трампа?

Наслідки з першого терміна Трампа

У свій перший термін, з 2017 по 2021 рік, президент Дональд Трамп задав тон Законом про зниження податків і робочих місць (TCJA) наприкінці 2017 року. TCJA не лише знизив верхню граничну ставку податку з 39,6% до 37% для фізичних осіб, але й корпоративна ставка податку знизилася з 35% до 21%.

Щоб компенсувати удар по бюджетних доходах, TCJA скасував і знизив деякі податкові пільги. Одна з них - податок на державні та місцеві податки (SALT), обмеживши його вирахування до 10 000 доларів. Цього разу Трамп планує скасувати цю межу в 10 тисяч доларів.

Так само Трамп має намір скасувати федеральний податок на доходи з соціального забезпечення, відповідно до його посту в Truth Social наприкінці липня. Те ж саме стосується оплати понаднормових годин і чайових. Остання обіцянка була настільки популярною, що віце-президент Гарріс швидко скопіювала цю пропозицію під час кампанії.

Проте TCJA вже оцінили, що завдасть федеральному бюджету збитків у 2,3 трильйони доларів за перше десятиліття, за даними Центру податкової політики. Розширення податкових пільг безсумнівно значно поглибить цю яму. Комітет з відповідального федерального бюджету зазначив, що це збільшить національний борг від 1,65 до 15,55 трильйонів доларів.

Фото: Комітет з відповідального федерального бюджету (CRFB)

З цих широких показників зрозуміло, що другий термін Трампа пріоритетом поставить тарифи як основне джерело доходів. Хоча тарифи є гнучким монетарним інструментом, чи не має це також витрат?

Повернення до тарифів

Як податок, що стягується з імпортних товарів, можна з упевненістю стверджувати, що тарифи фінансували США з моменту їх запровадження в 1789 році до введення федерального податку на доходи в 1913 році, становлячи близько 90% федерального доходу. У сучасну епоху централізованого банкінгу, якою керує Федеральна резервна система та долар США як світова резервна валюта, також справедливо стверджувати, що США знаходяться в набагато сильнішій позиції для накладення тарифів.

Канада та Мексика стануть першими цільовими країнами для тарифів до 25% на всі продукти, що може вплинути на автовиробників, таких як General Motors. GM розвинув свої виробничі потужності в обох країнах, прагнучи знизити витрати на працю в Мексиці. З іншого боку, значні стимули Канади для сталого автомобільного сектора спонукали GM інвестувати 2 мільярди доларів у завод CAMI в Онтаріо для електромобілів.

Китаю слід накласти 10% додаткових тарифів, на додаток до раніше наміченого фіксованого підвищення тарифів на 60%. Це менш суперечливо, оскільки як перша адміністрація Трампа, так і нинішня адміністрація Байдена вже ввели високі тарифи на китайські товари. Насправді, це може бути головною причиною, чому Ілон Маск так охоче приєднався до Трампа. Проти дешевих китайських електромобілів ще один раунд тарифів підвищить прибуток Tesla.

ЄС також слід очікувати тарифів. Перша адміністрація Трампа ввела 25% тарифи на імпорт сталі та 10% на імпорт алюмінію. Їх можна легко відновити, враховуючи, що адміністрація Байдена лише призупинила їх. З огляду на торговий дефіцит у 74,1 мільярда доларів між США та Німеччиною у 2022 році, є певний простір для нового набору тарифів.

Тим часом, бомбардування трубопроводів Північного потоку, в поєднанні з фокусом ЄС на відновлювальних джерелах енергії, серйозно підірвало економіку єврозони, призвівши до безперервної рецесії в промисловості. Таке геостратегічне позиціювання дає США великий важіль для формування своїх протекціоністських, тарифних політик.

Приєднуйтесь до нашої групи в Telegram і не пропустіть жодної новини.

Як тарифи вплинуть на споживачів США?

У дослідженні Колумбійського університету в травні під назвою «Торговий захист, прибутки фондового ринку та добробут» папір зробив висновок, що тарифи США і Китаю мали 3% негативний вплив на добробут США. Останнє є мірою грошових потоків бізнесу в США, які потрапляють до кінцевого споживача.

Дослідження Гарвардського університету в січні виявило, що війна в торгівлі між США і Китаєм не призвела до «зростання або зниження зайнятості в новопротектованих секторах США». Іншими словами, план Трампа з реіндустріалізації США потребуватиме часу, що виходить за межі його другого терміна.

Згідно з J.P. Morgan Global Economics, запропоновані нові тарифи, 25% на Канаду та Мексику плюс 10% на Китай, завдадуть витрат у 193 мільярди доларів і підвищать інфляцію на 1%.

Фото: J.P. Morgan Global Economics

У свою чергу, це може змусити Федеральну резервну систему відмовитися від свого курсу зниження процентних ставок. Однак, оскільки це, ймовірно, нашкодить фондовому ринку, що підтримує Трамп, швидше за все, тарифи будуть використані як інструмент переговорів на користь США.

Після всього, у взаємопов'язаній глобальній економіці тарифи можуть бути успішними лише за відсутності відповідних дій з боку інших учасників. У сценарії без відповідних дій потенційний вплив на інфляцію має залишатися нижчим за 1,5%, згідно з Інститутом економіки Пітерсона.

Фото: J.P. Morgan через Інститут економіки Пітерсона

Президент Трамп може легко скористатися домінуванням долара США та боргами країн, деномінованими в доларах, щоб створити сценарій без відповідних дій. Це на додачу до геополітичного домінування США, яке визначає глобальні торгові маршрути. Той факт, що індійська рупія (країна БРІКС) вже досягла нового історичного мінімуму, свідчить про цю сильну переговорну позицію.

Ви думаєте, що США повинні максимально використовувати свою гегемонію? Дайте нам знати в коментарях нижче.

Відмова: Автор не володіє і не має позиції в жодних цінних паперах, обговорюваних у статті.

Стаття Після Трампа: Тарифна канатна доріжка: Чи отримають вигоду американці? вперше з'явилася на Tokenist.