Ринкова гра стає напруженою, як буде виглядати ринок після високих коливань?
Автор: ChandlerZ, Foresight News
Після досягнення 99,600 доларів 26 листопада, біткойн впав більш ніж на 8% 27 числа, досягнувши близько 90,800 доларів. Станом на 3 грудня, ціна біткойна піднялася до близько 96,000 доларів, але коливання залишаються відносно різкими.
Біткойн знаходиться на відстані одного кроку від позначки у 100,000 доларів, що вказує на те, що ринок стикається з критично важливим технологічним проривом. Цей історичний рівень цін є не лише важливою психологічною позначкою, але також може стати поворотним моментом для подальшого зростання ціни.
Але очевидно, що наразі, наближаючись до цього рівня ціни, внутрішні розбіжності на ринку поступово зростають. З одного боку, інституційний капітал, представлений MicroStrategy, постійно нарощує позиції, що підтримує попит на біткойн і сприяє зростанню цін; з іншого боку, довгострокові утримувачі на ринку вибирають продавати на високих цінах, реалізуючи прибуток. Ця гра між великими гравцями та інституціями створює помітний опір на шляху зростання ринку, ускладнюючи прорив через цей важливий рівень.
Простими словами, постійні покупки інституційних фондів та продажі довгострокових утримувачів перебувають у протилежних позиціях, створюючи тиск і виклики для ринкового зростання.
Хто продає
У цьому підйомі наприкінці року довгострокові інвестори вже скористалися підвищенням ліквідності та зростанням попиту, почали масово продавати свої запаси біткойнів.
З вересня обсяги продажу біткойнів довгостроковими інвесторами досягли піку, становлячи приблизно 507,000 біткойнів. Хоча це число велике, проте воно все ж нижче, ніж 934,000 біткойнів під час різкого зростання цін у березні 2024 року.
Слід зазначити, що швидкість продажів довгострокових інвесторів наразі перевищує історичний максимум у березні 2024 року, і сьогодні біткойн, який вони продають, становить 0.27% від їх загального портфеля, що відзначено лише 177 днів в історії, що свідчить про те, що темп продажу цього сегмента інвесторів стає більш агресивним.
Крім того, уряд США також одночасно продає біткойни, конфісковані у справі Шовкового шляху. Згідно з даними Arkham, 3 грудня вранці адреса, позначена як уряд США, перевела 19,800 біткойнів до Coinbase Prime, вартість яких становить приблизно 1.92 мільярда доларів.
Раніше окружний суд північного округу Каліфорнії ухвалив рішення, яке дозволяє уряду США законно розпоряджатися цими конфіскованими біткойнами. Battle Born Investments намагалася отримати ці біткойни через апеляцію, але рішення Верховного суду відкинуло їх запит. Оскільки нижчий суд наказав уряду США 'згідно з законом розпоряджатися конфіскованим майном відповідача', федеральні маршали чи інші установи можуть незабаром отримати від суду вказівки продати цю партію колишніх вкрадених біткойнів з Шовкового шляху.
У жовтні Верховний суд США відмовився розглядати апеляцію Battle Born Investments та інших у справі про 69,370 біткойнів, пов'язаних з Шовковим шляхом. Це означає, що ці біткойни можуть бути швидко виставлені на аукціон.
Дані Dune показують, що наразі уряд США володіє 183,422 біткойнами, вартість яких становить приблизно 17.64 мільярда доларів, основним джерелом яких є справи 2020 року, пов'язані з Шовковим шляхом та злом Bitfinex.
Хто купує
Поки довгострокові утримувачі починають розподіляти свої запаси біткойнів, на іншому кінці ринку активно поглинаються біткойни. Великі інституційні інвестори, особливо такі компанії, як MicroStrategy та MARA, продовжують зберігати сильний інтерес до біткойнів, стимулюючи зростання попиту на біткойни через капітальні вливання, що також до певної міри стабілізує цінову підтримку на ринку.
MicroStrategy протягом періоду з 25 листопада по 1 грудня в середньому купив біткойн за 95,976 доларів, витративши приблизно 1.5 мільярда доларів на 15,400 біткойнів.
Протягом того ж періоду MicroStrategy також продала 3,728,507 акцій компанії, залучивши близько 1.5 мільярда доларів. Станом на 1 грудня компанія повідомила, що з її запланованого випуску акцій на 21 мільярд доларів та 21 мільярд доларів фінансування з фіксованих доходів залишається близько 11.3 мільярдів доларів акцій для продажу. Цей план фінансування очікується, що протягом наступних трьох років залучить загалом 42 мільярди доларів, в основному для подальшої покупки біткойнів.
Згідно з даними Saylortracker, станом на 1 грудня MicroStrategy володіє 402,100 біткойнів, загальна вартість яких перевищує 38 мільярдів доларів.
Це оголошення також є четвертим поспіль тижнем, коли MicroStrategy повідомляє про масштабні покупки біткойнів. 11 листопада засновник MicroStrategy Майкл Сейлор написав, що компанія купила 27,200 BTC на суму близько 2.03 мільярдів доларів, середня вартість становила 74,463 долара; 18 листопада MicroStrategy оголосила, що компанія з використанням доходів від продажу акцій знову купила 51,780 біткойнів за 4.6 мільярда доларів з 11 по 17 листопада, середня ціна покупки становила 88,627 доларів; 25 листопада Майкл Сейлор знову написав, що MicroStrategy за минулий тиждень купила 55,500 біткойнів за середньою ціною близько 97,862 доларів, загальна вартість становила близько 5.4 мільярда доларів.
Подібно до цього, біткойн-компанія MARA також приєдналася до команди стратегічних резервів біткойнів, 2 грудня MARA оголосила, що загальна сума конвертованих пріоритетних облігацій з терміном погашення у 2031 році підвищена до 850 мільйонів доларів (спочатку було оголошено 700 мільйонів доларів).
MARA також надала первинним покупцям облігацій право придбати до 150 мільйонів доларів загальної вартості облігацій протягом 13 днів з моменту первісного випуску облігацій. Чистий дохід буде використано для покупки більше біткойнів та для загальних корпоративних потреб, які можуть включати робочий капітал, стратегічні придбання, розширення існуючих активів, а також для погашення додаткових боргів та інших непогашених зобов'язань.
Згідно з фінансовою звітністю компанії за третій квартал, станом на 31 жовтня MARA має на балансі 26,747 BTC, за третій квартал компанія видобула 2,070 BTC, купила 6,210 BTC, з яких 4,144 BTC були куплені за рахунок доходів від випуску конвертованих пріоритетних облігацій на суму 300 мільйонів доларів, середня ціна становила 59,500 доларів.
MicroStrategy протягом останніх років постійно збільшувала свої запаси біткойнів через боргове фінансування, в той час як MARA, як основна компанія з видобутку біткойнів, також продовжує розширювати свої активи в біткойнах через постійну видобуткову діяльність та стратегічні закупівлі. Саме ці постійні покупки з боку інституцій стали важливою силою на ринку біткойнів, компенсуючи частину тиску на продаж з боку роздрібних інвесторів та надаючи сигнал про довгострокові інвестиції для ринку.
Окрім MicroStrategy та MARA, американські компанії, такі як SAIHEAT, Genius Group, Anixa Biosciences, AI компанія Genius Group, ізраїльська клінічна компанія з імунотерапії Enlivex Therapeutics та компанії, що торгуються в США, такі як SOS, також у певній мірі чітко заявляють про покупку біткойнів як резерву активів компанії. Особливо в умовах поточної макроекономічної ситуації, низьких процентних ставок, зростання інфляції та невизначеності щодо доходності традиційних класів активів, більше інституцій прагнуть включити біткойн у свою структуру активів, щоб досягти диверсифікації та збереження вартості активів.
Крім того, обсяги надходжень у біткойн-ETF досягли 6.5 мільярда доларів за місяць, що є новим історичним максимумом, значно перевищуючи будь-які попередні місячні рекорди.
В умовах вищезазначеного ми можемо вважати, що еволюція ринку біткойнів перебуває на критичному поворотному моменті. По-перше, ціна у 100,000 доларів може стати ключовою точкою прориву біткойна в цьому циклі. З постійним входженням інституцій та поступовим зростанням попиту на ринку, ціна біткойна, коли вона наближається до цього важливого психологічного рівня, може привернути ширшу увагу та участь на ринку, що, в свою чергу, може сприяти переходу на новий етап.
Але інституційні інвестори часто відчувають нерішучість перед такими важливими моментами, що може призвести до певного ступеня коливань і корекцій на ринку після плавної тенденції, особливо в короткостроковій перспективі, коли волатильність цін може посилитися, завдаючи певного тиску на ринок.
Крім того, важливо зазначити, що структурні витрати та інвестиційні цілі інституцій та довгострокових утримувачів на ринку біткойнів суттєво відрізняються. Довгострокові утримувачі зазвичай мають нижчу базу витрат і довгострокову перспективу утримання біткойнів, з метою досягнення зростання вартості в майбутньому. Вступ інституційних інвесторів, особливо тих, які оголошують про свої інвестиції в біткойн на відносно високих цінах, може призвести до вищих витрат на входження та до більш складної ринкової ситуації, включаючи акції.
Оглядаючи минулі піки бичачого ринку, ми можемо побачити, що багато інституцій входять у ринок на найвищих цінах, що в кінцевому підсумку може призвести до ризику корекції цін. Тому в поточних ринкових умовах, хоча участь інституцій надає новий імпульс ринку біткойнів, інвестори повинні бути обережними, ретельно оцінювати ринкові ризики та уникати сліпого зростання.
