Джерело: The Wall Street Journal
Переклад: BitpushNews
Минулого року SEC подала позов проти криптобірж Binance, Coinbase і Kraken, звинувативши ці платформи в проведенні незареєстрованих продажів цінних паперів, проте криптоексперти відмовилися дотримуватись фінансових правил, які, на їхню думку, не підходять для цифрових валют.
З одного боку, є дії під керівництвом чинного голови Гері Генслера, а з іншого — вимоги криптоіндустрії щодо прийняття нових регуляцій, що стосуються криптовалют, та заклики до більш м'якого регулювання. Якщо SEC виграє в суді, ці перемоги змуслять вільний ринок дотримуватись давніх правил установи для захисту інвесторів, які купують цінні папери. Але судові позови можуть зайняти багато років для вирішення, і з переобранням Дональда Трампа у Генслера вже немає часу на ці великі справи.
Повернення Трампа до Білого дому означає, що криптовалюта увійде в нову еру — перешкоди з боку держави зменшаться.
Цей обраний президент відмовився від попередніх сумнівів щодо криптовалют і пообіцяв підтримати індустрію цифрових активів, а також сподівається обмежити незалежність таких установ, як SEC та Федеральна резервна система. Лідери криптоіндустрії також висловили підтримку його поверненню.
Наступний голова SEC може запропонувати вигідні рішення для криптобірж, адвокат, якого вважають потенційним наступником Генслера, позиціонує себе як критика судових позовів Генслера. Колишній головний юрисконсульт SEC Роберт Стеббінс зазначив, що агентство повинно призупинити більшість судових позовів проти криптовалют, одночасно очищаючи шлях для цих компаній без судових загроз.
«Якщо не йдеться про звинувачення у шахрайстві, то у мене таке відчуття, що комісія в майбутньому може відхилити ці справи», — сказав Стеббінс.
Інші кандидати у списку Трампа включають колишнього комісара SEC Пола Аткінса та колишнього головного юрисконсульта Coinbase Брайана Брукса, які відмовилися від коментарів.
Скасування позовів означатиме кінець протидії криптоіндустрії, яка почалася в 2017 році, під час першого терміну Трампа, коли ринок заповнився новими цифровими активами, які продавалися громадськості без жодних обмежень. Трамп у перші місяці свого терміну висловлював критику криптовалют, стверджуючи, що їхня вартість «не має підстав».
На завершення першого терміну Трампа Комісія з цінних паперів і бірж США подала позов проти Ripple Labs, компанії, яка продала криптовалюту XRP на суму 1,3 мільярда доларів. Минулого року SEC зазнала поразки у цій справі, що стало значною поразкою для агентства.
На початку пандемії Covid зростання криптовалютних бірж зробило нову хвилю аматорських трейдерів легшими для входження на ринок, що призвело до рекордних цін на цифрові валюти.
Генслер перевів увагу SEC з сотень емітентів токенів на ці біржі та подібних посередників.
Він вважає, що це більш ефективний спосіб впоратися з розгулом невідповідності. Раніше SEC досягла десятків угод з меншими учасниками ринку, але це не зупинило біржі від додавання багатьох нових токенів на свої платформи.
У 2022 році раптовий крах криптобіржі FTX і серія банкрутств криптозаймодавців, здається, підтвердили попередження Генслера щодо цього швидко зростаючого, нерегульованого ринку. Через шахрайство та погане управління ризиками в індустрії індивідуальні інвестори зазнали збитків у десятки мільярдів доларів на своїх інвестиціях.
Через кілька місяців після краху FTX SEC висунула найсуворіші звинувачення, звинувативши Coinbase, Kraken та Binance в роботі незареєстрованих бірж, оскільки вони не дотрималися законів про захист інвесторів під час продажу цінних паперів.
Хоча деякі менші компанії вибирають досягти угод з SEC, великі біржі вважають це непрактичним варіантом. Для них досягнення угоди на умовах SEC означає невдачу. Наприклад, Coinbase доведеться зняти з обігу багато цифрових валют, які вони торгують, і припинити надання таких послуг, як стейкінг. Стейкінг — це спосіб, який дозволяє трейдерам отримувати додатковий дохід, утримуючи токени. Інші правила SEC забороняють біржам утримувати активи інвесторів, що змушує біржі розділяти свій бізнес на різні компанії.
Криптовалютні компанії вважають, що інвестиційні регуляції, створені для Уолл-Стрит, не підходять для цифрових токенів, які повинні працювати через комп'ютерні мережі рівноправно. Наприклад, Coinbase стверджує, що більшість криптовалют схожі на товари або колекційні предмети, порівнюючи їх з бейсбольними картками або Beanie Babies.
Генслер покине свою посаду наступного місяця, а деякі юридичні аргументи SEC вже були прийняті на початкових етапах цього судового процесу. У своїй нещодавній перемозі федеральний суддя у Сан-Франциско повністю відхилив один з аргументів Kraken і прийняв точку зору SEC про те, як застосовувати юридичні тести для визначення того, які інвестиції є цінними паперами.
Генслер у своєму недавньому виступі зазначив: «Судді визнали наші дії щодо захисту інвесторів і відхилили всі аргументи, які стверджують, що SEC не може застосовувати закон при випуску цінних паперів — незалежно від форми випуску цінних паперів.»
Інші судді висловили обережність з цього приводу.
Цього літа суддя округу Колумбія США Емі Берман Джексон (Amy Berman Jackson) відхилила частину звинувачень SEC проти Binance і написала: «Агентство вирішило регулювати цю індустрію вартістю десятки мільярдів доларів шляхом судового розгляду — по кожному випадку, по кожному токену — що, можливо, не є ефективним способом і може призвести до непослідовних результатів.»
Деякі експерти стверджують, що SEC позиціонує себе як поліцейський, марно витрачаючи цінний час, який слід було б використати для розробки нових правил, що надають інвесторам і споживачам більш прямий захист. Виконавчий директор Уортонської школи бізнесу при Університеті Пенсильванії Сара Хаммер сказала: «Це не правильний підхід.»
Генслер у виступі в листопаді зазначив, що він просто продовжує стратегію, яку використовував попередній голова SEC Джей Клейтон під час першого терміну Трампа.
Інші вважають, що у Генслера не було вибору, окрім як використати правоохоронні органи для боротьби з криптокомпаніями, які, на його думку, порушують закони про цінні папери. Колишній директор офісу SEC у Сан-Франциско Марк Фагел зазначив, що якщо він вирішить запропонувати нові регуляції для галузі, компанії, швидше за все, оскаржать ці регуляції, і врешті-решт обидві сторони знову опиняться в суді.
Фагел сказав: «Будь-які правила, які не будуть прийняті на 100% криптоіндустрією, будуть затоплені позовами.»