Джерело: The Wall Street Journal
Переклад: BitpushNews
Минулого року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) подала позов проти криптовалютних бірж Binance, Coinbase і Kraken, звинувачуючи ці платформи в продажу незареєстрованих цінних паперів, проте керівники криптоіндустрії відмовилися дотримуватися фінансових правил, які, на їхню думку, не підходять для цифрових валют.
З одного боку, дії під керівництвом чинного голови Гері Генслера, з іншого - вимоги криптоіндустрії розробити нові спеціалізовані нормативні акти, закликаючи до більш м'якого регулювання. Якщо SEC виграє в суді, ці перемоги змусить вільний ринок дотримуватися давніх інституційних правил для захисту інвесторів, які купують цінні папери. Але судові розгляди можуть зайняти багато років, і з поверненням Дональда Трампа Генслер вже не має часу займатися цими великими справами.
Повернення Трампа до Білого дому означає, що криптовалюти вступлять в нову еру - державні перешкоди зменшаться.
Цей обраний президент позбавився від попереднього скептицизму щодо криптовалют, обіцяючи підтримати індустрію цифрових активів, а також висловив бажання накласти обмеження на незалежність таких установ, як SEC та Федеральна резервна система. Лідери криптоіндустрії також підтримали його повернення.
Наступний голова SEC, можливо, запропонує вигідні рішення для криптовалютних бірж, один з юристів, що розглядається як наступник Генслера, позиціонує себе як критика позовів Генслера. Колишній головний юрист SEC Роберт Стеббінс заявив, що агентство повинно призупинити більшість позовів щодо криптовалют, одночасно очищаючи шлях для цих компаній без судових загроз.
«Якщо не йдеться про обвинувачення в шахрайстві, я відчуваю, що комісія, можливо, відхилить ці справи в майбутньому», - сказав Стеббінс.
Інші кандидати в списку Трампа включають колишнього комісара SEC США Пола Аткіна і колишнього головного юриста Coinbase Брайана Брукса, які відмовилися коментувати.
Скасування позовів означатиме кінець конфронтаційного підходу до криптоіндустрії, який розпочався у 2017 році, під час першого терміна Трампа, коли ринок заполонили нові цифрові активи, які продавалися публіці без будь-яких обмежень. Трамп у початковий період свого правління критикував криптовалюти, стверджуючи, що їхня вартість «не має підстав».
Наприкінці першого терміна Трампа Комісія з цінних паперів і бірж США подала позов проти Ripple Labs, компанії, яка продала криптовалюту XRP на суму 1,3 мільярда доларів. Минулого року SEC зазнала поразки в цій справі, що стало серйозним ударом для агентства в судових розглядах.
На початку пандемії Covid зростання криптовалютних бірж полегшило новій хвилі аматорських трейдерів вихід на ринок, що сприяло новим рекордам цін на цифрові валюти.
Генслер перевів увагу SEC з сотень емітентів токенів на ці біржі та подібних посередників.
Він вважає, що це більш ефективний спосіб впоратися з безпрецедентним несоответствием. Попередні розслідування SEC призвели до десятків угод з меншими учасниками ринку, але це не завадило біржам додавати на свої платформи багато нових токенів.
У 2022 році раптовий крах криптобіржі FTX та численні банкрутства криптокредитних установ, здавалося, підтвердили попередження Генслера щодо цього швидко зростаючого, нерегульованого ринку. Через шахрайство та погане управління ризиками в галузі індивідуальні інвестори втратили десятки мільярдів доларів на своїх позиціях.
Через кілька місяців після краху FTX, SEC висунула найсуворіші обвинувачення, звинувачуючи Coinbase, Kraken і Binance в тому, що вони експлуатують незареєстровані біржі, оскільки вони не дотримувалися законодавства про захист інвесторів під час продажу цінних паперів.
Хоча деякі менші компанії обирають досягти угоди з SEC, великі біржі вважають це неприпустимим варіантом. Для них дотримання умов SEC у рамках угоди означає поразку. Наприклад, Coinbase доведеться зняти з торгів багато цифрових валют і припинити надання інших послуг, таких як стейкінг. Стейкінг - це спосіб, яким трейдери можуть отримувати додатковий дохід, утримуючи токени. Інші вимоги SEC забороняють біржам утримувати активи інвесторів, що змушує біржі розділяти свій бізнес на різні компанії.
Криптовалютні компанії вважають, що інвестиційні правила, розроблені для Уолл-стріт, не підходять для цифрових токенів, які призначені для функціонування через комп'ютерні мережі рівноправних користувачів. Наприклад, Coinbase стверджує, що більшість криптовалют схожі на товари або колекційні предмети, порівнюючи їх з бейсбольними картками або Beanie Babies.
Генслер покине свою посаду наступного місяця, а деякі юридичні аргументи SEC вже були прийняті на початковій стадії судового процесу. У своїй нещодавній перемозі федеральний суддя в Сан-Франциско повністю відхилив один з аргументів Kraken і прийняв позицію SEC щодо того, як застосовувати правові тести для визначення, які інвестиції є цінними паперами.
Генслер у нещодавній промові заявив: «Суди визнають наші дії щодо захисту інвесторів і відхиляють всі аргументи про те, що Комісія з цінних паперів не може примусово виконувати закон під час випуску цінних паперів - незалежно від форми випуску цінних паперів».
Інші судді висловилися з обережністю з цього приводу.
Цього літа федеральний суддя округу Колумбія Емі Берман Джексон відхилила частину звинувачень SEC проти Binance, заявивши: «Агентство вирішило регулювати цю індустрію вартістю в мільярди доларів через позови - по одному випадку, по одному токену, у кожному суді - що, можливо, не є ефективним способом і може призвести до непослідовних результатів».
Деякі експерти стверджують, що SEC позиціонує себе як патрульного, витрачаючи дорогоцінний час, який слід було б використати для розробки нових правил, щоб забезпечити більш безпосередній захист для інвесторів та споживачів. Виконавчий директор Школи бізнесу Уортон Пенсильванського університету Сара Хаммер заявила: «Це не правильний підхід».
Генслер у виступі в листопаді зазначив, що він просто продовжує стратегію, яку застосовував попередник на посту голови SEC Джей Клейтон під час першого терміна Трампа.
Інші вважають, що Генслер не має вибору, крім як використовувати правоохоронні органи для боротьби з криптовалютними компаніями, які, на його думку, порушують закони про цінні папери. Колишній директор офісу SEC у Сан-Франциско Марк Фагел заявив, що, якщо він вирішить запропонувати нові галузеві правила, компанії, ймовірно, оскаржать їх, врешті-решт обидві сторони все одно опиняться в суді.
Фагел сказав: «Будь-які правила, які не будуть 100% прийняті криптоіндустрією, будуть затоплені позовами».
