Генеральний директор MicroStrategy Майкл Сейлор заявив, що він готовий переконати інвестора-легенду Уоррена Баффета використовувати 325 мільярдів доларів готівки, якою володіє його Berkshire Hathaway для покупки біткойна. Він зазначив на зборах акціонерів Microsoft, що, якщо компанія прийме стратегію біткойна, її прибуток може зрости. Сейлор у подкасті 18 листопада розкритикував управлінську стратегію Berkshire Hathaway, очолюваної Баффетом, вважаючи, що її стратегії управління готівкою є проблемними. Він підкреслив неефективність 325 мільярдів доларів готівки Berkshire, вважаючи, що ці резерви можуть принести максимум 3% чистого доходу, одночасно стикаючись з 15% витрат капіталу.
Він також зазначив, що 12% негативна реальна доходність, що виникає внаслідок цього, дорівнює щорічним втратам акціонерної вартості в 32 мільярди доларів. Коли мова зайшла про 325 мільярдів доларів готівки, якою володіє Berkshire, він підкреслив: "Ці 325 мільярдів доларів щорічно знищують 32 мільярди доларів, а щомісяця знищують 3 мільярди доларів капіталу." MicroStrategy під керівництвом Сейлора активно виступає за використання біткойна як фінансового активу. Він вважає, що біткойн має унікальні переваги, такі як здатність запобігати інфляції та знеціненню валюти, і закликає компанії з надлишковими грошовими резервами розглядати його як частину фінансової стратегії. Однак він визнає, що кожна компанія має свої унікальні фінансові цілі, здатність до ризику та регуляторні міркування, тому загальні рекомендації можуть бути неадекватними. Натомість підхід MicroStrategy є дослідженням кейсів про те, як біткойн інтегрується в перспективні, технологічно досвідчені корпоративні стратегії, дозволяючи кожній компанії самостійно оцінити, чи відповідає цей підхід їх конкретним обставинам. Згідно з останньою інформацією, розкритою компанією, вона активно накопичує біткойн, і її володіння досягло 386,700 монет. Сейлор припускає, що навіть такі традиціоналісти, як Баффет, можуть бути переконані прийняти біткойн. Він процитував слова покійного бізнес-партнера Баффета Чарлі Манґера: "Я б поставив на те, що, якщо я зміг би провести годину наодинці з Баффетом у спокійній обстановці, після мого відходу він сказав би, що біткойн - це хороша ідея. Манґер би це схвалив. Ми повинні купити трохи." Сейлор потім розширив свою критику на тих, хто має значні грошові резерви, але не розглядає альтернативи, такі як біткойн. "Я хочу сказати, що я дуже хотів би відвідати будь-кого, хто має 100 мільярдів доларів готівки, які вони щороку без діла витрачають і спалюють 10 мільярдів доларів акціонерної вартості. Я б прийшов до вас, щоб надати всю необхідну інформацію, щоб переконати вас перейти на стандарт біткойна," - додав Сейлор, підкреслюючи, що він вірить, що біткойн є більш якісним активом для збереження багатства. Decrypt повідомляє, що на зборах акціонерів Microsoft у грудні 2024 року, виступ Сейлора описав, як Microsoft може перетворити свої нинішні 200 мільярдів доларів капіталу на володіння біткойном, демонструючи потенціал зниження ризику корпоративної вартості з 95% до 59%, одночасно підвищуючи річну дохідність з 10.4% до 15.8%.
Сейлор заявив раді директорів: "Біткойн - це універсальний, постійний, прибутковий партнер для злиття." Він порівняв цю стратегію з придбанням компанії вартістю 100 мільярдів доларів з річним темпом зростання 60% і доходами в 1 раз. Сейлор розглядає біткойн як унікальну мету для корпоративного придбання Microsoft, він наводить дані, що показують, що річна доходність біткойна (ARR) становить 62%, тоді як ARR Microsoft становить 18%, при цьому біткойн не приносить традиційні складнощі та ризики злиттів і поглинань (M&A). Сейлор зазначив, що біткойн є доступною метою для придбання, яка, порівняно з поточними стратегіями дивідендів і викупу Microsoft, може поглинати капітал, одночасно приносячи вищий дохід. Ця аналогія, здається, в основному спрямована на раду директорів Microsoft та виконавче керівництво, які знайомі з традиційною динамікою злиттів, але, можливо, шукають нові шляхи для розгортання капіталу в рамках існуючого масштабу. Сейлор також вважає, що біткойн має унікальну здатність протистояти традиційним бізнес-ризикам і геополітичним загрозам. Він підкреслив "ризик контрагента", вирішуючи одну з ключових проблем фінансових відділів компаній: необхідність покладатися на результати, стабільність або співпрацю інших суб'єктів. Коли це поєднується з його попередніми слайдами, які демонструють, що Microsoft має 95% ризикової вартості, це стає ще більш потужним: по суті, Сейлор стверджує, що поточна фінансова стратегія Microsoft піддає їх усім цим ризикам контрагента, тоді як біткойн пропонує значний шлях для зниження цього ризику.
Сейлор продовжив описувати різницю між біткойном як "товаром, а не компанією" і підкреслив свою точку зору: на відміну від нинішніх казначейських активів Microsoft, вартість біткойна не залежить від результатів або стабільності жодного єдиного суб'єкта. Він зазначив, що це відповідає більш широкій тенденції, коли корпоративні казначейства шукають нерелевантні активи для управління ризиками. Використовуючи модель Bitcoin24, яка є відкритою моделлю для впровадження біткойна, Сейлор продемонстрував, як Microsoft може перетворити свою поточну позицію (ринкова капіталізація близько 3 трильйонів доларів, чистий готівковий резерв 27 мільярдів доларів, грошовий потік 70 мільярдів доларів, річний темп зростання 10%) у більшу і більш потужну фінансову основу. У жовтні Microsoft попросила акціонерів проголосувати, чи слід інвестувати в біткойн. "Зробіть правильні речі для ваших клієнтів, співробітників, акціонерів, країни, світу та вашої спадщини," - підсумував Сейлор, зробивши останній зусилля для одного з найважливіших корпоративних прийомів біткойна на сьогоднішній день. Він на завершення закликав акціонерів Microsoft "прийняти біткойн".