Оригінальна назва: Ліки
Автор: Артур Хейс
Перекладач: Ісмай, BlockBeats

Редакторська примітка:

Артур Хейс у цій статті з гострим поглядом аналізує підйоми та спади ICO в криптовалютній індустрії, пропонуючи свої думки щодо того, чому ICO можуть повернутися на вершину. Він глибоко підкреслює, що надмірна залежність від централізованих бірж та переоцінених проектів, підтримуваних венчурним капіталом, стала обмеженням для розвитку галузі, і порівнює механізми формування капіталу мемекриптовалют і ICO, закликаючи крипто-проекти повернутися до децентралізації та принципу високих ризиків та високих прибутків. Через інтерпретацію технологічного потенціалу та вірусності поширення Артур Хейс знову демонструє своє бачення майбутнього розвитку галузі.

Ось оригінальний текст:

Напруга та стрес іноді можуть інфікувати чоловіків і жінок, що призводить до ірраціональної поведінки. На жаль, багато компаній у портфелі Maelstrom зараз страждають від «хвороби, що поширюється централізованими біржами (CEXually Transmitted Disease)». Поражені засновники вірять, що вони повинні повністю підкорятися вказівкам певних відомих централізованих бірж, інакше шлях до величезних прибутків буде заблокований. Ці централізовані біржі вимагають: «Підняти цей показник, найняти цю людину, дати мені цю частину токенів, запустити ваш токен на цю дату... та інше, краще дайте нам знати, коли його запускати». Ці «хворі», одержимі бажанням торгувати платформами, майже повністю забули про користувачів та суть криптовалют. Прийдіть до моєї клініки, я можу вас вилікувати. Це ліки — ICO. Дозвольте мені пояснити...

У мене є теорія з трьох пунктів про те, чому криптовалюти стали однією з найбільш швидкозростаючих мереж в історії людства:

Уряд захоплено

Великі підприємства, великі технології, великі фармацевтичні компанії, великий військовий промисел та інші «великі Х» контролюють більшість основних урядів та економік завдяки своїм багатствам і владі. З моменту закінчення Другої світової війни, хоча рівень життя і тривалість життя зросли швидко та однозначно, це зростання сповільнилося для 90% населення, яке має дуже мало фінансових активів та майже не має політичної ваги. Децентралізація є ліками проти надмірної концентрації багатства та влади.

Дивовижна технологія

Блокчейн біткоїна та безліч інших блокчейнів, що виникли згодом, є епохальною дивовижною технологією. З непомітного початку біткоїн принаймні довів, що він є однією з найстійкіших валютних систем. Для будь-кого, хто може зламати мережу біткоїна, ці майже 2 трильйони доларів біткоїнів можуть бути витрачені двічі, як величезна винагорода за уразливість.

Жадібність

Зростання фіатної та енергетичної цінності криптовалют, керованих блокчейном, робить користувачів багатими. Багатство крипто-спільноти стало очевидним під час виборів у США в листопаді. США (та більшість інших країн) – це політична система, в якій «гроші купують владу». «Розбійники» криптовалют є однією з галузей, які найбільше фінансують політичних кандидатів, допомагаючи прихильникам криптовалют отримати перемогу. Виборці криптовалют можуть щедро підтримувати політичні кампанії, оскільки біткоїн є активом, який зростав найшвидше в історії людства.

Втрата пам'яті в формуванні капіталу

Більшість учасників криптовалютного ринку інстинктивно розуміють причини успіху цієї галузі; однак іноді трапляються випадки втрати пам'яті. Це явище проявляється в змінах у формуванні капіталу в криптовалютах. Іноді ті, хто шукає криптокапітал, задовольняють жадібність спільноти і досягають величезного успіху. А в інших випадках засновники, які стикаються з нестачею фінансування, забувають, чому користувачі звертаються до криптовалют. Так, вони можуть вірити в уряд «для народу, від народу, за народ», або створювати вражаючі технології, але якщо користувачі не можуть збагачуватись, будь-яке просування продуктів чи послуг, пов'язаних із криптовалютою, буде занадто повільним.

З моменту закінчення буму ICO в 2017 році формування капіталу стало менш чистим і поступово віддалилося від шляхів, що підбурюють жадібність спільноти. Замість цього з'явилися проекти з високим загальним розведеним оцінюванням (FDV), низькою ліквідністю або токени, які підтримуються венчурними капіталами (VC). Однак токени, підтримувані венчурними капіталами, показують жахливі результати в цьому бичачому ринку (з 2023 року). У своїй статті (PvP) я зазначив, що медіанна продуктивність токенів, випущених у 2024 році, була приблизно на 50% нижчою, ніж у основних активів (біткоїн, ефір або солана). Звичайні інвестори зрештою стикалися з високими цінами, коли купували ці проекти на централізованих біржах (CEX), і це призводило до катастрофічних результатів.

Чому наша галузь забула про третю опору ціннісної пропозиції криптовалюти... щоб звичайні інвестори стали «багатими»?

Ліки від мемекриптовалюти

Ринок нових випусків криптовалют перетворився на традиційну модель, яку він повинен був замінити — систему, яка нагадує ланцюг вигод первинного публічного розміщення (IPO) в традиційних фінансах (TradFi). У цій системі звичайні інвестори врешті-решт стають «підставною особою» для токенів, підтримуваних венчурним капіталом (VC). Однак у крипто-сфері завжди є альтернативи. Мемекриптовалюти — це класи токенів, які, окрім вірусного поширення контенту мемів через Інтернет, не мають практичного застосування. Якщо цей мем достатньо популярний, ви купуєте його, сподіваючись, що хтось інший візьме на себе ваші зобов'язання. Формування капіталу мемекриптовалют є рівноправним. Команда випускає всю кількість постачання відразу, початкова повна розведена вартість (FDV) зазвичай становить лише кілька мільйонів доларів. Через децентралізовані біржі (DEX) спекулянти роблять високі ризиковані ставки, щоб визначити, який мем зможе потрапити в колективну свідомість галузі, що надає токену попит на купівлю.

З точки зору звичайного спекулянта, найпривабливішим аспектом мемекриптовалюти є те, що, якщо ви зайдете на ранньому етапі, ви можете стрибнути кілька рівнів на сходах багатства. Але кожен учасник знає, що куплені ними мемекриптовалюти не мають жодної фактичної цінності, не генерують жодних грошових потоків, тому їх внутрішня цінність дорівнює нулю. Отже, вони повністю приймають ризик втратити всі свої кошти в погоні за фінансовими мріями. Найголовніше, що немає жодних бар'єрів або контролерів, які б сказали їм, чи можуть вони купити певну мемекриптовалюту, і немає жодних темних капітальних пулів, які б чекали, щоб скинути нові розблоковані обсяги, коли ціна підніметься до достатньо високого рівня.

Я хочу створити просту класифікацію для розуміння різних типів токенів і їх цінності. Почнемо з мемекриптовалют.

Внутрішня цінність мемекриптовалюти = Вірусне поширення контенту мемів

Ця концепція є дуже інтуїтивною. Якщо ви є активним учасником будь-якої онлайн або офлайн спільноти, ви можете зрозуміти сенс мемів.

Якщо це мемекриптовалюта, то що таке токени венчурного капіталу?

Суть токенів венчурного капіталу та культура традиційних фінансів

Послідовники традиційних фінансів (TradFi) насправді не мають справжніх навичок. Я це добре усвідомлюю, оскільки згадую свій досвід роботи в інвестиційному банку, де навички, які вимагалися, були незначними, а підсумок — практично відсутніми. Багато людей прагнуть потрапити в традиційні фінанси, оскільки не потрібно мати суттєві знання, щоб заробляти великі гроші. Дайте мені молодого, який хоч трішки знає алгебру з середньої школи і має добрий робочий настрій, і я зможу навчити його виконувати будь-яку роботу в сфері фінансових послуг. Але це не стосується таких професій, як лікар, юрист, сантехнік, електрик, механічний інженер тощо. Для входу в ці професії потрібен час і навички, але середній дохід часто нижчий, ніж у початківця в інвестиційному банку, продажах або торгівлі. Втрачені інтелектуальні ресурси в індустрії фінансових послуг викликають розчарування, але я та інші просто реагуємо на соціальні стимули.

Оскільки традиційні фінанси є низькокваліфікованою, але високооплачуваною галуззю, бар'єри для входу в цей рідкісний клуб зазвичай залежать від інших соціальних факторів. Ваш сімейний фон та університет або школа-пансіон, в якій ви навчалися, важливіші за ваш фактичний інтелект. У традиційних фінансах стереотипи щодо раси та соціального класу мають більше значення, ніж у інших професіях. Як тільки ви потрапляєте в це унікальне коло, ви продовжуєте дотримуватися цих норм, щоб надати більшу цінність своїм якостям, які ви отримали або не отримали. Наприклад, якщо ви наполегливо працювали, заклавши величезні борги, щоб навчатися в топовому університеті, ви, напевно, будете схильні наймати людей, які закінчили той же університет, оскільки вважаєте це найкращим вибором. Якщо ви цього не зробите, ви визнаєте, що час і зусилля, витрачені на отримання цих кваліфікацій, були недостойні.

Давайте використаємо цю рамку, щоб зрозуміти, як новачки у венчурному капіталі збирають кошти та розподіляють ресурси.

Щоб зібрати достатньо капіталу для інвестування в достатню кількість компаній у надії знайти переможця (таких як Facebook, Google, Tencent, ByteDance тощо), провідні венчурні компанії потребують великого капіталу. Ці кошти в основному надходять від фондів пожертв, пенсійних фондів, страхових компаній, суверенних фондів та сімейних офісів. І ці капітальні пулі управляються людьми з традиційних фінансів (TradFi). Ці менеджери зобов'язані дотримуватись довірчого зобов'язання перед своїми клієнтами і можуть інвестувати лише в «правильні» венчурні фонди. Це означає, що їм зазвичай потрібно інвестувати в фонди, якими управляють «кваліфіковані» та «досвідчені» професіонали.

Ці суб'єктивні вимоги призводять до явища: ці венчурні партнери зазвичай закінчують елітні університети (такі як Гарвард, Оксфорд, Пекінський університет тощо), і їх кар'єра зазвичай починається в великих інвестиційних банках (таких як JPMorgan, Goldman Sachs), компаніях з управління активами (таких як BlackRock, Fidelity) або великих технологічних компаніях (таких як Microsoft, Google, Facebook, Tencent тощо). Якщо у вас немає такого фону, захисники бар'єрів у традиційних фінансах вважатимуть, що вам не вистачає досвіду та кваліфікацій для управління коштами інших людей. Таким чином, цей коло формує високо гомогенізовану групу — вони схожі за зовнішнім виглядом, манерою спілкування, стилем одягу і навіть живуть в однакових глобальних елітних спільнотах.

Для менеджерів, які повинні розподілити кошти венчурним фондам, дилема полягає в тому, що якщо вони ризикують інвестувати в фонди, якими управляють не традиційні особи, і цей фонд зазнає невдачі, вони можуть втратити роботу. Але якщо вони оберуть безпечний шлях і інвестують в фонди, якими управляють «підходящі та пристойні» особи, навіть якщо фонд зазнає невдачі, вони можуть звинуватити це на невезінні, тим самим зберігаючи свою посаду в індустрії управління активами. Якщо ви зазнали поразки на самоті, ви втратите роботу; але якщо ви зазнали поразки разом з усіма, ваша робота зазвичай не постраждає. Оскільки первинна мета традиційних фінансових осіб полягає в збереженні своїх високих зарплат з низькою кваліфікацією, вони зменшують професійні ризики, вибираючи «правильних» менеджерів з відповідним фоном, щоб забезпечити свою безпеку.

Якщо критерієм відбору венчурного капіталу є відповідність управлінських партнерів певному прийнятному стереотипу, тоді ці менеджери також інвестуватимуть лише в компанії або проекти, засновники яких відповідатимуть стереотипу «засновника». Для підприємницьких засновників їхній досвід повинен включати роботу в великих консалтингових компаніях або інвестиційних банках і очікується, що вони закінчили певні елітні університети. А технічні засновники повинні мати досвід роботи в успішних великих технологічних компаніях і мати вищу освіту з університетів, які відомі тим, що готують відмінних інженерів. Нарешті, оскільки люди мають соціальну природу, ми більше схильні інвестувати в тих, з ким маємо ближчі стосунки. Тому венчурні капіталісти з Силіконової долини інвестують лише в компанії, розташовані в районі затоки Каліфорнії, а венчурні капіталісти в Китаї хочуть, щоб компанії у їхньому портфелі були розташовані в Пекіні або Шеньчжені.

Результатом стало формування гомогенізованого середовища, схожого на ехо-камеру. Виглядає, говорить, думає, вірить і живе кожен подібно. Тому всі або досягають успіху разом, або зазнають невдачі разом. Це середовище ідеально підходить для традиційних фінансових венчурних капіталістів, оскільки їх мета полягає в зниженні професійного ризику до мінімуму.

Після розколу бульбашки ICO, коли засновники крипто-проектів металися в пошуках венчурних інвестицій, вони насправді укладали угоди з «дияволом». Щоб отримати фінансування від венчурних компаній, які в основному розташовані в Сан-Франциско, Нью-Йорку, Лондоні та Пекіні, засновники крипто-проектів змушені були зміниться.

Внутрішня цінність токенів венчурного капіталу = Освіта засновника, трудова історія, сімейний фон, географічне розташування

Розподільники венчурного капіталу спочатку звертають увагу на команду, а потім на продукт. Якщо засновник відповідає стереотипу, кошти почнуть надходити. Оскільки ці засновники природно мають «правильний» фон, лише невелика частина команд знайде точку дотику продукту на ринку після витрачання кількох сотень мільйонів доларів. Оскільки більшість команд врешті-решт зазнають невдачі, логіка ухвалення рішень розподільників венчурного капіталу не підлягає сумніву, оскільки засновники, яких вони підтримують, є типами, які загалом вважаються можливими для успіху.

Очевидно, що при виборі інвестиційної команди лише професійні здібності в криптовалютах є віддаленою причиною. Це початок розриву між венчурними капіталістами та кінцевими роздрібними інвесторами. Першочерговою метою новачків у венчурному капіталі є збереження своєї роботи, тоді як звичайні роздрібні інвестори сподіваються отримати величезний прибуток, купуючи монети, які зростуть у ціні в тисячі разів, щоб вибратися з бідності. 10,000-кратний прибуток колись був можливий. Якщо ви купили ETH під час пре-продажу за приблизно 0.33 долара, то за нинішньою ціною ви вже досягли 9000-кратного прибутку. Однак нинішній механізм формування капіталу в криптовалютах практично робить такі прибутки неможливими.

Венчурні інвестори заробляють, перепродаючи ці непотрібні, неликвідні SAFT (Протоколи продажу токенів у майбутньому) між фондами, і кожного разу підвищують оцінку. Коли ці проблемні крипто-проекти врешті-решт виходять на централізовані біржі (CEX) для первинного розміщення, їх повна розведена вартість (FDV) часто перевищує 1 мільярд доларів. Щоб досягти 10,000-кратного прибутку, FDV потрібно зрости до надзвичайно завищеного числа — навіть такого, що перевищує загальну вартість усіх активів, оцінених у фіатній валюті... а тут йдеться лише про один проект. Ось чому роздрібні інвестори більше схильні ставити на мемекриптовалюту з ринковою капіталізацією 1 мільйон доларів, ніж на проект, підтримуваний найбільш «шанованими» венчурними капіталістами з FDV 1 мільярд доларів. Поведінка роздрібних інвесторів насправді відповідає логіці максимізації очікуваного прибутку.

Якщо роздрібні інвестори вже почали відмовлятися від моделі токенів венчурного капіталу, що робить ICO по суті більш привабливими?

Внутрішня цінність ICO = Вірусність поширення контенту + Потенційна технологія

Мем:

Команда проекту, яка може випустити продукт, що відповідає сучасним трендам криптовалют, з візуальною привабливістю, відчуттям та чіткою метою, має «мемну цінність». Коли цей «мем» є привабливим та поширюється, проект отримує увагу. Мета проекту — залучити користувачів за можливості з найменшими витратами, а потім продавати їм продукт або послугу. Глибоко вкорінений проект може швидко підняти користувачів на верхівку свого зростаючого воронки.

Потенційна технологія:

На ранніх етапах життєвого циклу проекту зазвичай відбувається ICO (початкове розміщення токенів). Ethereum є прикладом, де спочатку збираються кошти, а потім розробляється продукт. У цій моделі довіра спільноти до команди проекту є прихованою, вважаючи, що, якщо надати фінансову підтримку, вони зможуть створити цінний продукт. Отже, потенційну технологію можна оцінити кількома способами:

1. Чи розробляла команда значні продукти в сферах Web2 або Web3?

2. Чи є технологія, яку команда планує розробити, технічно здійсненною?

3. Чи може ця потенційна технологія вирішити глобальну проблему і в підсумку залучити мільйони, а то й мільярди користувачів?

Технічні засновники, які відповідають вищезазначеним умовам, можуть бути не тією ж категорією людей, з якими інвестують венчурні капітали. Спільнота криптовалют не так вже й цінує сімейний фон, попередній досвід роботи або певні освітні кваліфікації. Ці умови можуть бути перевагою, але якщо ці фони не довели, що команда засновників раніше поставляла якісний код, тоді вони абсолютно не мають значення. Спільнота більше схильна підтримувати Андре Кроньє, ніж когось, хто закінчив Стенфорд і є членом Battery Club, колишнього співробітника Google.

Незважаючи на те, що більшість ICO (99.99%) практично зникають після одного циклу, все ще є небагато команд, які можуть розробити технології, які приваблюють користувачів, спираючись на їхній «ефект мемів». Ранні інвестори в ці ICO мають можливість досягти 1000-кратного або навіть 10,000-кратного прибутку. Це гра, в яку вони хочуть грати. Спекулятивність і волатильність ICO є рисою, а не дефектом. Якщо роздрібні інвестори хочуть безпечних, нудних інвестицій, вони можуть обрати акції на глобальних платформах традиційних фінансів. У більшості юрисдикцій IPO (первинне публічне розміщення) вимагає, щоб компанія отримувала прибуток, і управлінський персонал також повинен робити різноманітні заяви, щоб запевнити публіку в тому, що не будуть маніпуляцій. Але для звичайних роздрібних інвесторів проблема IPO полягає в тому, що вони не можуть принести змін у житті, оскільки венчурні інвестиційні компанії вже на ранньому етапі забрали всі вигоди.

Якщо ICO очевидно здатне надати фінансування технологіям з вірусними мемами та потенційним глобальним впливом, як ми можемо зробити їх «знову великими»?

Дорога ICO

У своїй найчистішій формі ICO дозволяє будь-якій команді з підключенням до Інтернету представити свій проект крипто-спільноті та отримати фінансування. Команда запускає веб-сайт, в якому детально описуються члени команди, продукт або послуга, яку вони планують створити, чому вони мають відповідні кваліфікації та чому ринок потребує їх продукту чи послуги. Потім інвестори — або «спекулянти» — можуть надіслати криптовалюту через адреси в блокчейні, а через певний час отримати розподілені токени. Всі аспекти ICO, такі як розклад, сума зборів, ціна токенів, тип технології розробки, склад команди та регіон розташування інвесторів, повністю визначаються командою ICO, а не контролюються жодними контролерами (наприклад, венчурними фондами або централізованими біржами). Саме тому централізовані посередники ненавидять ICO — адже їх існування не є необхідним. Однак спільнота любить ICO, оскільки він пропонує різноманітні проекти від людей з різними фонами, надаючи можливість тим, хто готовий взяти на себе високі ризики, отримати найвищі прибутки.

ICO повертається, оскільки вся галузь пройшла через повний цикл. Ми насолоджувалися свободою, але також обпеклися; потім ми відчули гніт контролю венчурного капіталу та централізованих бірж (CEX) і зневажали їх примусові продажі переплачених сміттєвих проектів. Тепер, в умовах зароджуючого бичачого ринку, підкріпленого масовою емісією грошей у США, Китаї, Японії та ЄС, спекулянти криптовалютного ринку знову готові віддатися високим ризикам ICO. Зараз саме час для «практично багатих» крипто-спекулянтів широко розкидати капітал, сподіваючись упіймати наступний Ethereum.

Наступне питання: Що цього разу буде інакше?

Розклад:

Сьогодні, завдяки таким платформам, як Pump.fun, запуск токенів можна здійснити лише за кілька хвилин, плюс до більшої ліквідності децентралізованих бірж (DEX), команди можуть залучити кошти через ICO та завершити доставку токенів за кілька днів. Це абсолютно відрізняється від минулого циклу ICO, коли від підписки до доставки токенів могло пройти кілька місяців або навіть років. Зараз інвестори можуть негайно торгувати новими токенами, випущеними на платформах, таких як Uniswap або Raydium.

Завдяки інвестиціям Maelstrom у гаманець Oyl, нам пощастило отримати попередній огляд деяких потенційно революційних технологій смарт-контрактів, побудованих на основі блокчейну біткоїна. Alkanes — це абсолютно новий мета-протокол, покликаний ввести смарт-контракти в біткоїн через модель UTXO. Я не можу повністю зрозуміти, як це працює, але я сподіваюся, що ті, хто розумніший і більш кваліфікований за мене, зможуть ознайомитися з їхнім репозиторієм коду на GitHub і самостійно вирішити, чи варто на його основі будувати. Я з нетерпінням чекаю на те, що Alkanes зможе сприяти вибуховому зростанню випуску ICO в екосистемі біткоїна.

Ліквідність:

Оскільки роздрібні крипто-спекулянти одержимі мем-криптовалютами, вони сильно прагнуть торгувати надзвичайно спекулятивними активами на децентралізованих біржах (DEX). Це означає, що після доставки токенів інвесторам, не перевірені ICO токени проектів можуть бути негайно продані, що забезпечує справжнє виявлення цін.

Хоча я не люблю Solana, я мушу визнати, що Pump.fun справді позитивно вплинула на галузь, оскільки цей протокол дозволяє нетехнічним користувачам випускати свої мемекриптовалюти та починати торгівлю за кілька хвилин. Продовжуючи цю тенденцію фінансової та крипто-торгівельної демократії, Maelstrom інвестував у проект, який прагне стати переважною платформою для спотової торгівлі мемекриптовалютами, всіма криптовалютами та новими випусками ICO.

Spot.dog будує платформу для торгівлі мемекриптовалютами, щоб залучити користувачів Web2. Їх «унікальний секрет» полягає не в технології, а в каналах розповсюдження. Сучасні платформи для торгівлі мемекриптовалютами в основному розроблені для крипто-трейдерів. Наприклад, Pump.fun вимагає від користувачів наявності певних знань про гаманці Solana, обмін токенів, слайд-ціну тощо. Тоді як звичайні користувачі, які слідкують за Barstool Sports, підписані на r/wsb, торгують акціями на Robinhood та ставлять на свої улюблені команди через DraftKings, оберуть торгівлю на Spot.dog.

Spot.dog спочатку підписав кілька дуже вдалих партнерств. Наприклад, «кнопка покупки криптовалюти» на платформі соціальної торгівлі Stocktwits (з 1,2 мільйона активних користувачів на місяць) підтримується Spot.dog. Крім того, єдиним партнером **$MOTHER Telegram Trading Bot** Іггі Азалії також є — вірно, Spot.dog.

Я можу покластися на те, що вам, спекулянти, цікаво, коли ж їх токени будуть випущені? Не хвилюйтеся, коли настане час, якщо ви зацікавлені «вкластися» в токен управління Spot.dog, я скажу вам, коли це станеться!

UI/UX:

Крипто-спільнота вже добре знайома з некерованими браузерними гаманцями, такими як Metamask і Phantom. Інвестори в криптовалюти звикли завантажувати свої крипто-браузерні гаманці, підключати їх до dApp, а потім купувати активи. Ця звичка використання зробить збори коштів через ICO набагато легшими.

Швидкість блокчейну:

У 2017 році популярні ICO часто призводили до зупинки роботи мережі Ethereum. Витрати на газ злетіли, звичайні користувачі не змогли використовувати мережу за розумною ціною. А до 2025 року вартість блок-простору Ethereum, Solana, Aptos та інших Layer-1 блокчейнів буде дуже низькою. Поточна пропускна здатність обробки замовлень зростає на кілька порядків у порівнянні з 2017 роком. Якщо команда може залучити велику кількість захоплених спекулянтів, їх здатність до збору коштів більше не буде обмежена повільними та дорогими блокчейнами.

Оскільки Aptos має дуже низькі витрати на кожну транзакцію, у нього є шанс стати обраною блокчейн-платформою для ICO.

Середня вартість за транзакцію (долари):

• Aptos: $0.0016
• Solana: $0.05

• Ethereum: $5.22

Необхідність казати «ні»

Я запропонував спосіб вирішення «хвороби, пов'язаної з централізованими біржами (CEX)» — ICO. Однак тепер проектам потрібно зробити правильний вибір. Але щоб запобігти їхньому нерозумінню, звичайні інвестори в криптовалюти повинні рішуче «казати ні».

Скажіть «ні» наступним ситуаціям:

• Проекти з високим FDV (повна розведена вартість), низькою ліквідністю під підтримку венчурного капіталу

• Токени, які були переоцінені на централізованих біржах під час первинного розміщення

• Ті, хто пропагує так звану «ірраціональну» торгову поведінку

У ICO 2017 року дійсно було багато очевидних «сміттєвих проектів». Найбільш руйнівним ICO був EOS. Block.one зібрав 4.1 мільярда доларів у криптовалюті для створення EOS, але після запуску EOS фактично зник. Насправді, це не зовсім точне твердження, EOS досі має ринкову капіталізацію в 1.2 мільярда доларів. Це свідчить про те, що навіть такі «сміттєві проекти», як EOS, випущені на піку бульбашки, все ще мають цінність. Як людина, яка любить фінансові ринки, я повинен визнати, що структура та виконання ICO EOS є «мистецтвом». Засновники проекту повинні глибоко вивчити, як Block.one зібрав найбільше коштів в історії через ICO або продаж токенів.

Я згадую це, щоб показати логіку інвестування з урахуванням ризиків: якщо правильно розподілити частки інвестицій, навіть проекти, які повинні б були зникнути, можуть зберегти певну цінність після ICO. Ранні інвестиції в ICO — це єдиний шлях отримати 10,000-кратний прибуток, але без раю немає пекла. Щоб досягти 10,000-кратного прибутку, ви повинні прийняти, що більшість інвестицій після ICO можуть мати цінність, близьку до нуля. Однак це набагато краще, ніж нинішня модель токенів венчурного капіталу. Сьогодні в токенах венчурного капіталу 10,000-кратний прибуток майже неможливий, але втрати 75% через місяць після виходу на CEX — це звичайна справа. Звичайні інвестори підсвідомо вже помітили жахливе співвідношення ризику і прибутку токенів венчурного капіталу, і тому вони звернулися до мемекриптовалют. Давайте ще раз створимо шалене підтримання нових проектів через ICO, надаючи інвесторам можливість отримати величезні багатства, повернемо ICO на вершині!