Компанія Core Scientific, яка раніше зазнала боргової кризи через видобуток біткоїна, цього року отримала приголомшливе зростання на 400% на фондовому ринку.
Проте, якщо доведеться вибирати між двома бізнесами, керівники компанії без вагань заявляють, що вони більше схильні інвестувати в центри обробки даних.
"Те, що ми дійсно цінуємо, — це стабільний грошовий потік і передбачувані прибутки," — зазначив головний операційний директор Мэтт Браун в інтерв'ю. Компанія спочатку розпочала свою діяльність як майнер біткоїна. Незважаючи на те, що біткоїн нещодавно показав хороші результати, його волатильність дуже велика. Натомість Core Scientific (CORZ.O) може стабільно отримувати прибуток протягом багатьох років, надаючи хмарні послуги для AI через сервери компаній, які займаються управлінням.
Цього року, незалежно від того, чи це ставки на біткоїн, чи на центри обробки даних, не буде помилкою. Біткоїн зріс на 116%, а попит на центри обробки даних також дуже високий, оскільки технологічним компаніям потрібні вони для підтримки AI-додатків.
Ці дві технології, здавалося б, не мають багато спільного, але обидві залежать від однієї і тієї ж речі: надійного постачання електроенергії. Core Scientific має велику кількість електроенергії і експлуатує 9 складів, підключених до електромережі, у шести штатах, з постачанням електроенергії, достатнім для десятків тисяч домогосподарств. Інші майнери біткоїна також подібно трансформуються в центри обробки даних, але мало хто з них досягнув успіху, як Core Scientific.
На початку року бізнес Core Scientific не був надто успішним. Компанія знаходилася під загрозою банкрутства на початку 2024 року. Після виходу на біржу через SPAC у 2022 році, вона зазнала значних боргових зобов'язань і була близька до банкрутства через обвал цін на біткоїн. Проте після банкрутства 23 січня Core Scientific швидко змінила ситуацію, зменшивши борг на 400 мільйонів доларів.
Компанія на початку року зосередилася на видобутку криптовалют, але швидко побачила різке зростання попиту на електроенергію для AI-центрів обробки даних і змінила свою стратегію.
У червні Core Scientific уклала угоду з компанією Coreweave про оренду простору центрів обробки даних для надання хмарних послуг AI. Після цього Coreweave погодилася орендувати 500 МВт простору, і Core Scientific очікує, що за цією угодою отримає 8,7 мільярда доларів за 12 років.
Coreweave є приватною компанією і однією з найшвидше зростаючих компаній, що сприяють революції в AI. Раніше вона була майнером криптовалют, але перетворилася на компанію, що надає хмарні послуги, з особливим акцентом на штучний інтелект. Coreweave має тісні зв'язки з Nvidia, яка інвестує в Coreweave та постачає їй найкращі чіпи. Очікується, що Coreweave стане одним з перших клієнтів нових графічних процесорів Blackwell від Nvidia.
Швидкий успіх Core Scientific у цій новій сфері навіть здивував тих, хто сприяв цій трансформації.
"Іноді мені потрібно себе ущипнути, щоб зрозуміти, чи не сниться мені це," — сказав Браун.
Проте успіх Core Scientific також встановлює високий бар'єр для подальшого зростання акцій. Очікується, що цього року компанія зазнає збитків, головним чином через зміни вартості опціонів на акції — це бухгалтерська корекція, яка не відображає фактичний прибуток компанії. Аналітики очікують, що компанія почне отримувати прибуток у 2025 році, коли більше угод з центрами обробки даних почнуть приносити реальний дохід. Аналітики прогнозують, що до 2027 року прибуток на акцію (EPS) зросте в десять разів. Вартість акцій наразі приблизно на 13 разів перевищує очікування на 2027 рік.
З огляду на те, що технологічні компанії створюють більш потужні системи AI, можливості для центрів обробки даних, ймовірно, лише зростатимуть. У контракті на загальну потужність електроенергії 1200 МВт, підписаному Core Scientific, близько 800 МВт буде використано для обчислювальних угод з центрами обробки даних, а 400 МВт — для видобутку біткоїна.
Браун зазначив, що компанія має добрі відносини з постачальниками електроенергії і, можливо, не доведеться купувати більше нерухомості, щоб збільшити постачання електроенергії. Очікується, що до кінця року компанія отримає близько 300 МВт електроенергії на існуючих об'єктах.
Крім того, компанія також шукає нові локації, включаючи традиційні центри обробки даних у "скрутному становищі", які вже втратили орендарів. Core Scientific знайшла спосіб швидко перетворити прості центри обробки даних на високотехнологічні об'єкти, пропонуючи ресурси, такі як рідинне охолодження та підвищене електропостачання.
У стандартному центрі обробки даних серверний шафа може потребувати 6 або 7 кВт електроенергії, тоді як у високопродуктивному центрі обробки даних кожен шафа може потребувати до 130 кВт електроенергії; Core Scientific працює над підвищенням потужності до 400 кВт. Компанія порівнює процес модернізації складів з перетворенням звичайного автомобіля в гоночний автомобіль Формули-1.
Історія трансформації Core Scientific з "старого автомобіля" в "гарячий гоночний автомобіль" сповнена злетів і падінь. Наступного року її доля залежатиме від швидкості розвитку революції в AI.