Біткойн (BTC) намагався піднятися вище $98,000 з 25 листопада по 2 грудня, розчаровуючи інвесторів, незважаючи на досягнення 38% місячного зростання. Учасники ринку стурбовані тим, що тривала консолідація нижче психологічного бар'єру в $100,000 може підштовхнути ведмежі стратегії до пригнічення ціни BTC.
Біткойн 2-місячні ф'ючерси річна премія. Джерело: Laevitas.ch
Ринки деривативів вказують на стійкість, з трейдерами, які сплачують 17% річної премії за кредитні позиції порівняно з спотовою ціною BTC. Хоча це нижче, ніж 40% рівнів, які зазвичай спостерігаються під час сильних бичачих рухів, поточна премія відображає здоровий бичачий попит і не свідчить про надмірний оптимізм.
Навіть якщо Біткойн не зміг перевищити свій пік у $99,609 з 22 листопада, дані деривативів показують продовження впевненості трейдерів. Проте питання залишаються щодо стійкості нещодавнього агресивного купівлі, особливо з боку спотових біткойн-ETF, MicroStrategy та Marathon Digital.
MicroStrategy придбала 15,400 BTC між 25 листопада та 1 грудня, використовуючи $1.5 мільярда, отриманих через продаж акцій. Придбання були здійснені за середньою ціною $95,976, збільшивши загальні активи компанії до 402,100 BTC, які наразі оцінюються в $38.4 мільярда — зростання на 64%.
Аналогічно, Marathon Digital придбала 6,484 BTC між 1 жовтня та 30 листопада, витративши понад $600 мільйонів за середньою ціною $95,352 за монету. Компанія оголосила про плани випустити конвертовані старші ноті на суму $700 мільйонів, прагнучи придбати більше Біткойна, одночасно викуповуючи існуючий борг.
Однак було б неточно приписувати стійкість ціни Біткойна виключно інституційним покупкам. Зокрема, спотові ETF зафіксували чисті вливання в розмірі $3.22 мільярда з 18 листопада, згідно з даними Farside Investors. BTC вже торгувався вище $90,000 до початку цих вливів, що підкреслює сильний попит поза корпоративними балансовими додатками.
Біткойн-опціони та ф'ючерси вказують на впевненість ринку
Дельта 25% від біткойн-опціонів на 1 місяць, %. Джерело: Laevitas.ch
Ринки біткойн-опціонів відображають оптимізм від китів і арбітражних столів, оскільки пут-опціони (продаж) торгуються зі знижкою 8% у порівнянні з колл-опціонами (купівля). Зазвичай, коли трейдери відчувають занепокоєння щодо ціни Біткойна, попит на хеджування зростає, підвищуючи цей індикатор вище 6%.
Роздрібні трейдери, хоч і керують меншими позиціями, ніж інституційні гравці, також відіграють критичну роль. Зокрема, зростання ціни Біткойна на 1,000% у 2017 році збіглося з тим, що додаток Coinbase очолив рейтинги завантажень та досяг піку пошукових запитів у Google за запитом «купити Біткойн». Отже, зневажати вплив середніх трейдерів було б короткозоро.
Щоб оцінити попит на роздрібне кредитування, важливо стежити за безстроковими контрактами (інверсні свопи). Ці контракти, які погашаються кожні вісім годин, тісно відстежують спотову ціну BTC. Ставка фінансування — що використовується для балансування попиту між кредитними покупцями та продавцями — є ключовим сигналом ринкових настроїв.
Біткойн безстрокові ф'ючерси річна премія. Джерело: Laevitas.ch
Зазвичай, лонги (покупці) сплачують місячну ставку фінансування від 0.5% до 2.1%. Однак під час періодів підвищеного збудження ця ставка може стрибнути до 6% або більше. Наразі 1.4% витрат, сплачених кредитними лонгами, знаходяться в нейтральному діапазоні. Навіть нещодавній тимчасовий пік у 3.5% не є тривожним і не створює негайних ризиків ліквідації.
Нездатність Біткойна прорвати рівень $98,000 не слід розглядати як слабкість, враховуючи сильний стан ринку деривативів BTC. Як інституційні, так і роздрібні учасники проявляють впевненість у продовженні бичачого тренду Біткойна. Цей тренд підтримується зростаючим впровадженням серед корпорацій і країн, які шукають BTC як хедж проти інфляційних фіатних валют.
Ця стаття призначена лише для загальної інформації і не повинна розглядатися як юридична чи інвестиційна порада. Думки, думки та погляди, висловлені тут, є лише думками автора і не обов'язково відображають чи представляють погляди та думки Cointelegraph.
