Ключові моменти
Крива прибутковості - це графік, що показує процентні ставки (прибутковість) за облігаціями з різними термінами погашення.
До чотирьох основних типів кривих дохідності відносяться нормальна, зворотна, плоска та вигнута, кожна з яких сигналізує про різні економічні очікування.
Крутизна кривої прибутковості збільшується, коли різниця (спред) між прибутковістю короткострокових та довгострокових облігацій з часом зростає.
Крива прибутковості може впливати на криптовалюти та фондові ринки, але вона особливо актуальна для чутливих до процентних ставок секторів, таких як банківська справа, нерухомість та комунальні послуги.
Що таке крива доходності?
Крива доходності - це графік, що показує процентні ставки (або доходність) по облігаціям з різними термінами погашення Криву доходності можна представити як лінію, яка порівнює короткострокові процентні ставки з довгостроковими, як правило, для казначейських облігацій США.
Прибутковість облігацій різниться залежно від терміну погашення, оскільки інвестори вимагають різних ставок доходності залежно від терміну дії облігації, часто через інфляційні очікування, кредитні ризики та загальні економічні умови.
Форма кривої прибутковості багато говорить про очікування інвесторів від економіки і пропонує своєрідний фінансовий прогноз. Крива прибутковості казначейських облігацій США найбільш відома і часто виступає як показник економічної стійкості, впливаючи на рішення на різних ринках.
Типи кривих прибутковості
Залежно від форми розрізняють чотири основні типи кривих прибутковості. Кожен тип може розповісти інвесторам про різні економічні умови, що робить їх зручними індикаторами того, що може статися.
Наведені нижче приклади показані тільки для наочності, тому не звертайте уваги на значення. Зосередьтеся на різних формах кривих та їх інтерпретації.
Нормальна крива прибутковості
Ця крива згинається нагору, тобто у довгострокових облігації вища прибутковість, ніж у короткострокових. Вона показує, що інвестори очікують на стабільне економічне зростання. Коли крива нормальна, довгострокові облігації можуть запропонувати хорошу прибутковість, а стабільний прогноз сприятливий для акцій, криптовалют та інших інвестицій, орієнтованих зростання.
Зворотна крива доходності
Зворотна крива прибутковості згинається вниз, тобто короткострокова прибутковість вища за довгострокову. Історично це попереджало про рецесію. Ця форма може бути сигналом для фондових інвесторів задуматися про ребалансування портфелів у бік безпечніших активів, таких як облігації.
Плоска крива доходності
У плоскій кривій прибутковості практично немає вигину, тобто короткострокова та довгострокова прибутковості дуже схожі. Це може говорити про економічну невизначеність або перехідну фазу. Плоска крива спонукає інвесторів бути обережними та диверсифікувати інвестиції в активи.
Вигнута крива прибутковості
Вигнута крива прибутковості формується, коли довгострокова прибутковість різко перевищує короткострокову, часто вказуючи на очікуване економічне зростання та зростання інфляції. Часто така крива прибутковості — це сигнал для інвестицій у ризикованіші активи, такі як криптовалюти та акції, оскільки вона зазвичай говорить про позитивні перспективи зростання.
Збільшення крутості кривої прибутковості
Крутизна кривої прибутковості збільшується, коли різниця (спред) між прибутковістю короткострокових та довгострокових облігацій збільшується. Цей процес описує зрушення, які відбуваються на кривій прибутковості з часом (наприклад, при порівнянні кривих прибутковості за два різні роки).
Види збільшення крутості кривої прибутковості
Існують різні види збільшення крутості кривої прибутковості, але два основних відомі як бичачий і ведмежий.
Бичаче збільшення крутості: дохідність короткострокових облігацій падає сильніше, ніж довгострокова дохідність. Це може статися, коли центральні банки знижують короткострокові відсоткові ставки для стимулювання економіки, а довгострокові ставки залишаються стабільними, відбиваючи очікування зростання. Зелена пунктирна лінія показує криву доходності після змін.
Ведмеже збільшення крутості: довгострокова прибутковість зростає швидше, ніж короткострокова, часто тому, що інвестори очікують сильнішого економічного зростання або вищої інфляції в майбутньому. Червона пунктирна лінія показує криву доходності після змін.
Як використовувати криву прибутковості на фінансових ринках
Крива прибутковості може допомогти в прогнозуванні змін процентних ставок, які впливають на широкий спектр активів. Трейдери та інвестори можуть використовувати зміни ставок як можливість увійти на певні ринки або вийти з них, а також коригування володіння облігаціями.
Ринок облігацій
Оскільки крива прибутковості безпосередньо пов'язана з прибутковістю облігацій, будь-які зміни можуть призвести до коливань цін. Зростання відсоткових ставок (часто пов'язане з висхідною кривою прибутковості) зазвичай призводить до втрати вартості існуючих облігацій, оскільки нові облігації будуть більш висока прибутковість. І навпаки, якщо ставки падають, цінність старих облігацій із вищими ставками збільшується.
Фондовий ринок
Крива прибутковості може впливати на всі види акцій, особливо в чутливих до процентів секторах, таких як банківська справа, нерухомість та комунальні послуги. безпечні інвестиції. Вигнута крива прибутковості може сигналізувати про сильне економічне зростання, що підвищує довіру до фондового ринку.
Відсоткові ставки
Різниця в прибутковості часто використовується як орієнтир для ставок за іпотечними кредитами, банківськими кредитами та іншими видами заборгованості. Коли крива доходності згинається у зворотний бік, ФРС зазвичай знижує відсоткові ставки, щоб стимулювати економіку. Це може вплинути на вартість запозичень для споживачів та підприємств.
Крива прибутковості та ринки криптовалют
Крива доходності переважно пов'язані з традиційними ринками. Однак у міру того, як криптоактиви дедалі сильніше інтегруються з інституційними інвестиціями, вона починає перетинатися з криптовалютами у цікавих місцях.
Зростає кількість інвесторів та фондових менеджерів, які включають біткоїн та інші криптовалюти у свої портфелі.
Незважаючи на те, що зростання популярності привело до схожої поведінки ринків криптовалют і фондових ринків, деякі інвестори розглядають біткоін як форму цифрового золота, особливо коли традиційні ринки стикаються з невизначеністю. деякі інвестори вирішують збільшити вкладення в золото та біткоїн, які історично вважалися відмінними активами для збереження вартості .
Крім того, рішення центрального банку про зниження ставок у відповідь на криву прибутковості часто збільшують ліквідність у фінансовій системі, яка може переходити на крипторинки. Ця додаткова ліквідність може збільшити попит на криптовалюти та потенційно підвищити ціни.
Хоча крива прибутковості може допомогти криптоінвесторам оцінити ситуацію, вона не працює так само, як із традиційними активами. Криптовалюти, як і раніше, дуже спекулятивні і на них можуть впливати багато інших факторів, включаючи нормативні зміни та технологічні розробки. Таким чином, хоча крива прибутковості може запропонувати контекст, досвідчені криптоінвестори часто покладаються на ширший набір індикаторів.
На закінчення
Крива прибутковості — це чудовий інструмент, який можуть використовувати як традиційні інвестори, так і ті, хто вивчає криптовалюти. Вона не лише підказує напрямок розвитку економіки, а й допомагає інвесторам планувати стратегії за всіма класами активів.
Рекомендована література
Відмова від відповідальності: такі матеріали надаються на умовах «як є» без будь-яких гарантій виключно для загальних довідкових та освітніх цілей. Ця інформація не повинна розглядатися як фінансова, юридична консультація чи рекомендація щодо придбання будь-якого конкретного продукту чи послуги. Вам слід самостійно звернутися за порадою до відповідних професійних консультантів. Оскільки стаття написана стороннім автором, зверніть увагу, що висловлені думки належать сторонньому автору та необов'язково відображають думку Binance Academy. Для отримання більш детальної інформації перейдіть за посиланням . Вартість цифрових активів може бути волатильною. Вартість інвестованих коштів може збільшуватися та зменшуватися. Ви можете повернути інвестовані кошти. Ви відповідаєте за свої інвестиційні рішення. Binance Academy не несе відповідальності за можливі збитки. Ця інформація не є фінансовою, юридичною чи професійною рекомендацією. Щоб дізнатися більше, перегляньте наші Умови використання та Попередження про ризики.