Автор оригіналу: @BMANLead, @Wuhuoqiu, @Loki_Zeng, @Kristian_cy
2024 рік стане важливим моментом для криптоіндустрії, оскільки ціна біткойна наближається до 100 тисяч доларів. Зміна в біткойні та ухвалення ETF, Трамп, ймовірно, зробить біткойн стратегічним резервом, поглиблюючи його інтеграцію в традиційні фінанси, змусить нас переосмислити одне питання:
Що таке фінанси?
Суть фінансів полягає в розподілі активів через простір і час.
Типові приклади переміщення через простір: кредитування, платежі, торгівля.
Типові приклади переміщення в часі: стейкінг, відсотки, опціони.
А раніше біткойн зберігався лише в гаманцях, перебуваючи в стані спокою у часі та просторі. Понад 65% біткойнів не рухалися більше року; «BTC повинен зберігатися тільки в гаманці» - як думка, закріплена в свідомості.
Отже, BTCFi довгий час не користувався популярністю.
Хоча початковою метою біткойна було хеджування традиційної фінансової системи, ще в 2010 році Сатоші Накамото зазначав на форумі, що біткойн підтримуватиме різні можливі сценарії, які він розробив кілька років тому, серед яких були і різні DeFi сценарії, але з поступовим наближенням біткойна до концепції цифрового золота, дослідження біткойн DeFi чи фінансових сценаріїв поступово припинилися.
І на іншій часовій лінії, Рун Кристенсен у березні 2013 року оголосив про бачення MakerDAO, а потім у 2016 році перший DEX на ETH - OasisDEX офіційно запустився. У 2017 році Стани Кулечов, ще будучи студентом, заснував AAVE в Швейцарії, у серпні 2018 року всі знайомі Bancor та Uniswap запустилися, відкривши епоху DeFi Summer. Це стало сигналом того, що майбутні можливості DeFi на той момент були тимчасово передані Ethereum.
Але коли час біткойна наближається до 2024 року, біткойн знову повертається у центр крипто-світу, ціна біткойна досягає 99759 доларів, наближаючись до 100 тисяч доларів, а капіталізація перевищує 2 трильйони, BTCFi став планом на 2 трильйони доларів, і дискусії про інновації BTCFi знову розпочалися...
1. Загальний план біткойна на 2 трильйони доларів: BTCFi
Хоча це Ethereum відкрив епоху DeFi, для біткойна BTCFi, хоча і запізно, ніколи не буде відсутнім. Ethereum, як експериментальне поле для DeFi, надає біткойну багато уроків, сучасний біткойн подібний до Європи XV століття, що перебуває на зорі нового континенту.
1.1 BTC перетворюється з пасивного активу на активний актив
Постійне зростання Fomo-атрибутів та мотивацій активного управління власників біткойна сприятиме перетворенню біткойна з пасивного активу на активний, створюючи грунт для розвитку BTCFi.
Інституційні позиції постійно зростають. За даними Feixiaohao, наразі 47 компаній володіють $1413,42 мільярда BTC, що становить 7,7% від загальної кількості BTC в обігу. Після схвалення BTC ETF ця тенденція продовжує прискорюватися, з початку року BTC-середній ETH вже приніс близько 17,000 BTC чистого припливу, у порівнянні з ранніми майнерами та накопичувачами монет, інституції виявляють більшу чутливість до ефективності використання капіталу та дохідності, не лише маючи вищу схильність до участі, але й, ймовірно, стаючи активними рушіями BTCFi.
Поява написів та екосистеми BTC ускладнює склад біткойн спільноти. Традиційні власники BTC більше зосереджуються на безпеці, ставлячи її на перший план, нові учасники мають більший інтерес до нових наративів та нових активів.
ETH DeFi поступово вийшов на свій шлях стійкого розвитку. Такі проекти, як Uniswap/Curve/AAVE/MakerDAO/Ethena вже знайшли способи забезпечити економічний цикл, не покладаючись на стимулювання токенів.
Під впливом багатьох факторів, інтерес біткойн спільноти до масштабованості в BTCFi значно зріс, обговорення на форумах стало більш активним, останній раз пропозиція [заборонити написання написів], висунута ключовим розробником біткойна Люком Дашджером, не отримала підтримки та була офіційно закрита в січні цього року.
1.2 Вдосконалення інфраструктури об'єктивно проклало шлях
Об'єктивні технологічні обмеження також є причинами, чому біткойн довгий час вважався лише інструментом зберігання вартості, але це також поступово змінюється. Спір між 2010-2017 роками закінчився розгалуженням BTC на BTC та BCH, але підвищення масштабованості не зупинилося, і оновлення SegWit і Taproot проклали шлях для випуску активів, після чого написання почало з'являтися в справах людей. Широке створення активів призвело до об'єктивного попиту на торгівлю та фінансування, з появою таких технологій, як Ordinal, Side-chain, L2, OP_CAT, BitVM, можливість побудови сцен BTCFi стала реальною.
1.3 Великий попит на розвиток
Щодо обсягу торгів, різноманітність активів вже сприяла зростанню частоти торгів. Дані The Block показують, що за останній рік середня кількість щоденних транзакцій BTC перевищила 500 тисяч на день, серед яких RUNES і BRC-20 вже домінують. Наступні потреби в торгівлі, кредитуванні, похідному кредитуванні та отриманні доходів також стали зрозумілими, BTCFi може зробити біткойн продуктивним активом, дозволяючи BTC отримувати прибуток з його активів.
Джерело: The Block
Щодо TVL, BTC, як криптовалюта з абсолютною перевагою в капіталізації, має великий потенціал. Наразі загальна заблокована вартість (TVL) в мережі BTC становить близько 1,6 мільярда доларів (включаючи L2 та бічні ланцюги), що становить лише 0,14% від загальної капіталізації біткойна. У порівнянні з цим, TVL та капіталізація інших основних публічних ланцюгів значно вищі, ETH - 15,7%, Solana та BNBChain - відповідно 5,6% та 6,8%, за середнім значенням трьох, BTCFi все ще має потенціал для зростання в 65 разів.
ТВЛ основних публічних ланцюгів з функцією смарт-контракту в рази вищий за їх капіталізацію: ефір - 14%, Солана - 6%, Ton - близько 3%. Навіть за показником 1% BTCFi має потенціал для зростання в десять разів.
Джерело: Defillama, Coinmarketcap
2. BTCFi - рік заснування
Отже, у 2024 році, коли BTC досягне 2 трильйонів, настане рік BTCFi.
Біткойн плюс «фінанси» відразу відкриває можливість у 2 трильйони, розширюючи межі часу та простору біткойна.
Як ми вже зазначали на передньому краї: суть фінансів полягає в розподілі активів через простір і час.
Отже, фінанси BTCFi - це переміщення біткойна через простір та час.
Переміщення в часі: підвищення здатності біткойна накопичувати доходи, наприклад, стейкінг, терміни блокування, відсотки, опціони тощо, наприклад:
Відкриття часової виміри для біткойна з @babylonlabs_io
Вхід для отримання доходу біткойна @SolvProtocol
«Напівцентралізація, можливо, є оптимальним рішенням» @Lombard_Finance
«З атрибутом Pendle» @LorenzoProtocol
Ланцюг, створений для BTCFi @use_corn
Переміщення через простір: підвищення ліквідності біткойна, наприклад, кредитування, зберігання, синтетичні активи тощо, наприклад:
Платформи зберігання @AntalphaGlobal, @Cobo_Global, @SinohopeGroup
Новий зірка кредитування @avalonfinance_
Піонер CeDeFi @bounce_bit
Різноманітність Wrapped BTC
Новий зірка стабільних монет @yalaorg
Фінансові додатки не лише повернулися до справ учасників BTC екосистеми, але й народили нові можливості, інноваційні проекти BTCFi почали спалахувати, утворюючи фінансову карту біткойна:
Джерело: ABCDE Capital
Незалежно від того, чи надає «цифровому золоту» можливість накопичувати доходи, чи робить його ще більш ліквідним, ці дві основні функції BTCFi абсолютно збігаються з основним наративом BTC. Незалежно від того, чи ринок веде себе як бик чи ведмідь, поки BTC залишається незмінним, поки BTC залишається найбільш визнаним цифровим золотом у спільноті, шлях BTCFi навряд чи буде спростовано.
Візьміть для прикладу відповідний золото, зазвичай вартість золота має три основні підтримки:
Ювелірні та промислові цілі
Інвестиції
Попит на стратегічні резерви від центральних банків різних країн
З точки зору інвестиційного попиту, запуск ETF на золото 20 років тому призвів до стрімкого зростання цін на золото в 7 разів, оскільки причина полягає в тому, що до запуску ETF інвестиційні можливості в золото обмежувалися лише фізичним золотом, що створює високі бар'єри через вимоги страхування, транспортування та зберігання для багатьох людей, тому ETF на золото, який не вимагає зберігання та може торгуватися, як акції, безумовно, є революційним, значно підвищуючи ліквідність золота та зручність інвестування.
З іншого боку, BTC ETF явно не має такого ж революційного значення, як золото ETF, тому що первісно бар'єр для торгівлі цим «цифровим золотом» не високий, ETF просто робить крок вперед у плані відповідності, регулювання та ідеології. Отже, ймовірно, що вплив на ціну BTC буде менш значним, ніж у золота ETF. Але BTCFi, наділяючи біткойн фінансовими властивостями в часі та просторі, робить BTC більш «корисним», що більше схоже на використання золота в ювелірних виробах та промисловості. Таким чином, в довгостроковій перспективі BTCFi, можливо, більше сприятиме підвищенню вартості та ціни BTC, ніж біткойн ETF.
2.1. Час: підвищення здатності біткойна накопичувати доходи.
2.1.1. Відкриття часової виміри для біткойна з Babylon
Концепція BTCFI неможлива без Babylon, адже тільки з Babylon з'явилася справжня концепція «онлайн доходу BTC».
Як відомо, BTC використовує POW, що не має концепції інфляції/прибутку, тому не може отримувати відносно визначений річний прибуток у 3-4%, як у ETH POS. Проте з появою Eigenlayer, який приніс концепцію повторного стейкінгу, люди раптом усвідомили, що якщо повторний стейкінг є додатковим бонусом для ETH, то для BTC це безумовно як ковдра в холод.
Звичайно, ви не можете просто кинути BTC на Eigenlayer, це зовсім інші ланцюги. Технічно неможливо повністю відтворити Eigenlayer на ланцюзі BTC, адже BTC навіть не має Тюрінг-повноцінних смарт-контрактів. Чи можливо реалізувати основну ідею Restaking for POS Security на BTC? Це те, що робить Babylon.
Простими словами, Babylon використовує існуючі скрипти біткойна та сучасну криптографію для моделювання функцій стейкінгу та конфіскації на основі біткойна, при цьому весь процес не пов'язаний із мостами або третіми сторонами, що часто є загрозами децентралізації. Оскільки скрипти біткойна дозволяють концепцію «часового блокування», що дозволяє користувачам визначати період блокування, протягом якого біткойн (UTXO) не може бути переміщений, то за своїм функціоналом він подібний до стейкінгу на POS ланцюгах. Babylon використовує цю функцію, щоб BTC, що бере участь у стейкінгу, не залишав ланцюг BTC, а просто блокувався на «стейкінговій адресі» біткойна.
Джерело: Babylon
Якщо BTC заблокований скриптом, то як Babylon може вирішувати питання конфіскації без контракту?
Це стосується високих криптографічних технологій, що використовуються в Babylon - EOTS (Extractable One-Time Signatures). Коли підписувач використовує один і той же приватний ключ, щоб підписати дві різні інформації одночасно, приватний ключ буде автоматично розкритий. Це еквівалентно найпоширенішій загрозі безпеці на POS ланцюгах - «підписання різних блоків на одному й тому ж блоці». Через підступні дії, що призводять до розкриття приватного ключа, Babylon реалізує механізм «автоматичного Slashing».
Технологія «Restaking» в основному використовується для підвищення безпеки POS ланцюгів. Однак для реалізації повного стеку технологій Eigenlayer (наприклад, функцій подібних до EigenDA) або більш складних механізмів конфіскації (Slashing) інші проекти в екосистемі Babylon повинні взаємодіяти.
Babylon використовує інноваційний підхід: шляхом самостійного зберігання біткойна в поєднанні з функцією стейкінгу та конфіскації на ланцюзі, вперше пропонує власникам BTC бездоступний (Trustless) спосіб отримання прибутку. Раніше власники BTC могли отримувати прибуток, покладаючись на централізовані біржі (CEX) та інші інвестиційні платформи або конвертувати BTC у WBTC для участі в екосистемі DeFi Ethereum. Ці способи не обходяться без довіри до централізованої безпеки.
Таким чином, незважаючи на те, що Babylon порівнюється з екосистемою Eigenlayer Restaking на ефірі, оскільки BTC природно не має механізму стейкінгу, ми більше схиляємося до того, щоб розглядати Babylon як важливу частину побудови екосистеми BTC Staking.
2.1.2 Вхід для отримання доходу біткойна Solv Protocol
Говорячи про екосистему стейкінгу, не можна не згадати ще один проект - Solv Protocol. Solv не є прямим конкурентом Babylon, але, вводячи абстрактний шар стейкінгу, може створити різні продукти LST (токени ліквідного стейкінгу). Джерела доходу цих LST можуть бути дуже різноманітними, наприклад:
Дохід від стейкінгових протоколів (таких як Babylon);
Дохід від вузлів мережі POS (таких як CoreDAO, Stacks);
Або доходи від торгових стратегій (таких як Ethena).
Наразі Solv вже запустив кілька успішних продуктів LST, включаючи SolvBTC.BBN (Babylon LST), SolvBTC.ENA (Ethena LST) та SolvBTC.CORE (CoreDAO LST), які всі показали відмінні результати. Згідно з даними DeFiLlama, нинішня TVL (загальна заблокована вартість) SolvBTC на основній мережі біткойн вже перевищила Lightning Network, зайнявши перше місце.
Джерело: Solv
Способи отримання доходу включають, але не обмежуються:
SolvBTC - може бути випущений на 6 ланцюгах, повністю обіг на 10 ланцюгах, підключений до понад 20 DeFi протоколів для отримання прибутку.
SolvBTC.BBN - BTC може заробляти прибуток через Solv, увійшовши до Babylon
SolvBTC.ENA - BTC може заробляти прибуток через Solv, увійшовши до Ethena
SolvBTC.CORE - BTC може заробляти прибуток через Solv, увійшовши до Core
SolvBTC.JUPITER та інші активи, що зростають у вартості.
Джерело: Solv
Тому, замість того щоб розглядати Solv як протокол стейкінгу BTC, ми більше схиляємося до опису його як «BTC балансу». Solv пропонує різноманітні джерела доходу, чи то доходи від стейкінгу, доходи від вузлів, чи доходи від торгових стратегій, що надає власникам BTC більш гнучкі способи отримання доходу.
Звертаємо увагу, що Solv наразі демонструє найяскравіші показники серед усіх протоколів BTCFI:
Широке охоплення: Solv наразі реалізував обіг на 10 блокчейнах і підключив понад 20 DeFi протоколів.
Інноваційна співпраця: наприклад, співпраця Solv з Pendle, що забезпечує користувачам біткойна фіксований дохід близько 10% APY, а доходи від LP можуть досягати 40%.
Широке визнання: кількість власників SolvBTC перевищила 200,000, а загальна капіталізація перевищила 1 мільярд доларів.
Величезні резерви: кількість резервів біткойна SolvBTC перевищила 20,000 монет.
На основі цих досягнень Solv Protocol досяг етапу лідерства в BTCFi, продовжуючи постійно вдосконалювати продукти. Наступна мета полягає в запуску нових типів продуктів LST. Відомо, що Solv планує спільно з Jupiter запустити новий продукт під назвою SolvBTC.JUP, що принесе дохід від маркет-мейкінгу на Perp DEX до продуктів LST BTC, подальше розширення меж стейкінгу BTC.
Водночас Babylon пропонує бездоступний механізм, що дозволяє власникам BTC отримувати прибуток, схожий на стейкінг. Це також прокладає шлях проектам досягти позиції, схожої на Lido, тобто створити ліквідний актив LST, подібний до stETH. Хоча Babylon забезпечила безпечне зберігання біткойна та основний дохід, щоб далі звільнити ліквідність BTC та підвищити дохід, BTC, заблокований на Babylon, може брати участь у застосуваннях DeFi в EVM та не-EVM екосистемах у формі токенів-прав на участь. Повне використання унікальної комбінаційної особливості блокчейну стане ключем до побудови екосистеми LST; SolvBTC.BBN є успішним прикладом.
Окрім Solv, на ринку є й інші вагомі проекти, які також прагнуть зайняти екосистемну позицію LST, такі як Lombard і Lorenzo. Ці LST проекти в основному єдині в напрямках технічного звільнення ліквідності BTC, участі в доходах DeFi тощо.
Основна перевага Solv полягає в тому, що вона може надавати біткойн-користувачам більш різноманітні види доходу, включаючи доходи від повторного стейкінгу, доходи від верифікаційних вузлів та доходи від торгових стратегій. Завдяки цій різноманітній моделі доходу, Solv надає біткойн-користувачам більш гнучкий та різноманітний вибір.
2.1.3 BTCHub екосистеми Move: Echo protocol
Echo є центром BTCFi в екосистемі Move, надаючи біткойну в Move єдине фінансове рішення, яке дозволяє BTC безшовно взаємодіяти з екосистемою Move.
Echo першим впровадив ліквідне стейкінг BTC, повторний стейкінг та інфраструктуру доходів у Move екосистему, вводячи нову категорію ліквідних активів у Move екосистему. Завдяки співпраці з екосистемою біткойна, Echo безшовно інтегрував всі рідні рішення другого рівня BTC, включаючи Babylon, і підтримує різні токени ліквідного стейкінгу BTC, що робить Echo ключовим входом для залучення нового капіталу в Move DeFi екосистему.
Флагманський продукт Echo aBTC - це кросчейн ліквідний токен біткойна, підтримуваний BTC у співвідношенні 1:1. Ця інновація сприяє взаємодії біткойна в DeFi, дозволяючи користувачам отримувати реальний прибуток у таких екосистемах, як Aptos, а aBTC буде повністю підтримуватися в усій мережі Aptos DeFi.
Echo вперше вводить повторний стейкінг в екосистему Move через інноваційний продукт eAPT. Це дозволить повторно стейкати для захисту проектів MoveVM ланцюга або будь-якого проекту, що розробляє власний блокчейн, покладаючись на Aptos для безпеки та верифікації.
Отже, Echo стане BTChub для екосистеми Move, надаючи чотири продукти, пов'язані з біткойном:
Міст: можна мостити активи BTC L2 до Echo, що дозволяє Move екосистемі взаємодіяти з BTC L2;
Ліквідний стейкінг: стейкінг BTC на Echo для отримання балів Echo;
Повторний стейкінг: синтезування LRT токена aBTC для взаємодії біткойна з екосистемою Move та отримання мульти-накопичувальних доходів;
Кредитування: внесення APT, uBTC та aBTC, надання послуг кредитування під заставу, прибуток від кредитних операцій ділиться з користувачами, що отримують близько 10% доходу APT.
2.1.4 «Напівцентралізація, можливо, є оптимальним рішенням» Lombard
Основна характеристика Lombard полягає в балансуванні між безпекою та гнучкістю активів LBTC. Як правило, абсолютна децентралізація може забезпечити вищу безпеку, але зазвичай завдає значних жертв гнучкості. Наприклад, величезна різниця в капіталізації між RenBTC та TBTC, та WBTC, є типовим прикладом такого компромісу. Повністю централізоване управління, хоча й може забезпечити максимальну гнучкість, але через необхідність базуватися на допущеннях довіри та потенційних ризиках безпеки, має обмежений потенціал для розвитку. Це також пояснює, чому частка капіталізації WBTC завжди залишається низькою в загальній капіталізації BTC.
Lombard майстерно знайшов баланс між безпекою та гнучкістю. Зберігаючи відносну безпеку, максимально звільняє гнучкість LBTC, відкриваючи нові можливості для ліквідних активів BTC.
Джерело: Lombard
У порівнянні з традиційними стилями мультипідпису Mint/Burn, Lombard впроваджує концепцію більш безпечного «Альянсу безпеки Консорціуму». Ця концепція вперше з'явилася на ранніх альянсах ланцюгів і, на відміну від багатьох сучасних DeFi проектів, особливо проектів кросчейн мостів, які контролюються проектами, альянс безпеки Lombard складається з надзвичайно авторитетних вузлів, включаючи учасників проектів, відомі установи, маркет-мейкерів, інвесторів та біржі, які досягають консенсусу за допомогою алгоритму Raft.
Цей механізм хоча й не може бути повністю названий «100% децентралізованим», але його безпека значно вища, ніж традиційні моделі мультипідпису, і при цьому зберігає всі переваги, такі як 2/3 даних для нотаріальних послуг, гнучка емісія та викуп. Крім того, повна децентралізація не завжди означає абсолютну безпеку. Наприклад, незалежно від того, чи це POW, чи POS, вартість атаки та модель безпеки можуть бути оцінені на основі проектування механізму та капіталізації. Окрім таких високоцінних публічних ланцюгів, як BTC, ETH та Solana, більшість децентралізованих проектів можуть бути менш безпечними, ніж «альянс безпеки» Lombard. Завдяки такому дизайну, Lombard поєднує безпеку та гнучкість, надаючи користувачам надійне та ефективне рішення для ліквідності BTC.
Окрім дизайну альянсу безпеки, Lombard ще використовує CubeSigner, апаратну платформу для управління ключами без зберігання. Вона має строгі політики обмежень для запобігання крадіжці ключів, зменшення порушень, атак та внутрішніх загроз, а також запобігання зловживанню ключами, що додає ще один рівень безпеки для LBTC.
1600 мільйонів доларів, залучених Polychain у раунді посівного фінансування, безумовно, свідчить про багатство ресурсів Lombard у спільноті, що суттєво допомагає його репутації як вузла консорціуму, а також подальшій інтеграції з DeFi та іншими публічними ланцюгами. LBTC, безумовно, стане одним з найсильніших конкурентів WBTC.
Джерело: Lombard
2.1.5 Lorenzo з атрибутом Pendle
Порівняно з унікальною перевагою Lombard у безпеці активів, Lorenzo, як вхід до Babylon LST, інвестованого Binance, також демонструє дуже привабливі характеристики.
У нинішній хвилі інновацій DeFi традиційні DEX та кредитні протоколи в основному продовжують спадщину DeFi Summer або «збирають старі плоди». Сфера стабільних монет після краху Terra, крім Ethena, важко назвати інноваційною, інші ж інновації виглядають незначними. Єдина сфера, на яку варто звернути увагу, це LST (токени ліквідного стейкінгу) та LRT (токени реінвестування ліквідності), завдяки ефекту LST, спричиненому переходом Ethereum на POS, а також важелевому ефекту, викликаному Restaking в Eigenlayer.
У цій сфері безумовним переможцем є Pendle. Можна без перебільшення стверджувати, що більшість активів доходів у екосистемі Ethereum врешті-решт потрапляють до Pendle. Дизайн відокремлення основної суми та прибутку приніс нові ігри для DeFi: користувачі, які хочуть контролювати ризики, можуть отримати вдосконалену хеджування через Pendle, тоді як агресивні гравці, які прагнуть вищих доходів, можуть підвищити прибуток, використовуючи непряму важелеву підтримку.
Лоренцо явно прагне створити єдину цілісність у цій сфері. Після запуску функції стейкінгу в Babylon, його продукт LST набув операційної спроможності, схожої на відокремлення основної суми та прибутку, як у стETH, Renzo, EtherFI та інших активів LRT. Продукт LST Лоренцо можна розділити на два токени: ліквідний токен основної суми LPT (stBTC) та токен накопичення прибутку YAT. Обидва токени можуть вільно передаватися та торгуватися, а їхні власники можуть використовувати їх для отримання прибутку або вилучення заблокованого BTC. Цей дизайн не лише підвищує гнучкість активів, але й пропонує користувачам більше інвестиційних можливостей.
Джерело: Lorenzo
Завдяки такому дизайну, Lorenzo відкриває більше можливостей для участі в DeFi, стейкаючи BTC на Babylon. Наприклад, LPT та YAT можуть створювати торгові пари з ETH, BNB та стійкими монетами USD, пропонуючи різноманітні можливості для арбітражу та інвестицій. Крім того, Lorenzo також може підтримувати кредитні протоколи, пов'язані з LPT та YAT, а також структуровані продукти доходу біткойна (наприклад, фіксовані дохідні інвестиційні продукти BTC). Іншими словами, більшість інноваційних ігор, що нині доступні на Pendle, Lorenzo може запозичити та реалізувати.
Як один з небагатьох проектів біткойн-екосистеми, на які Binance особисто ставить, а також єдиний проект LST з атрибутом «Pendle» у гонці BTCFI, Lorenzo безумовно заслуговує на особливу увагу ринку. Цей проект не лише розширює межі ліквідності BTC, але й вводить більш гнучке управління доходами та інвестиційні методи в екосистему DeFi, пропонуючи інвесторам більше різноманітних можливостей.
2.1.6 Ланцюг, створений для BTCFi - Corn
Corn - це перший проект Ethereum L2, який використовує біткойн як газ, метою якого є надання користувачам різноманітних фінансових послуг, включаючи кредитування, ліквідний видобуток та управління активами. Цей ланцюг повністю побудований навколо фінансових потреб біткойна, його унікальність полягає в тому, що він відображає біткойн (BTC) як рідний газовий токен мережі BTCN, що дозволяє біткойну бути більш широко використаним в екосистемі Ethereum.
Основні характеристики:
Токен BTCN:
Corn вводить токен BTCN як плату за газ, що використовується для транзакцій в мережі Corn. BTCN можна розглядати як відображення біткойна у форматі ERC-20, подібно до wBTC, але з технічними відмінностями. Переваги використання BTCN як газу включають зниження витрат на транзакції, підвищення ефективності використання біткойна та створення нових можливостей для захоплення вартості біткойна.
Екосистема «Crop Circle»:
Corn пропонує концепцію екосистеми «Crop Circle», що має на меті створення додаткового доходу через різноманітне використання вартості біткойна. Користувачі можуть стейкувати BTCN для отримання мережевих доходів, брати участь у ліквідному видобутку, кредитуванні, розробці ринку похідних продуктів на основі BTCN.
Економічна модель токена:
Введення $CORN та $popCORN. $CORN є базовим токеном, який користувачі можуть отримати, стейкуючи BTCN або беручи участь у забезпеченні ліквідності; $popCORN - це токен управління, який користувачі отримують, блокуючи $CORN, надаючи їм право на участь в управлінні та отримання додаткових винагород. Ця модель заохочує користувачів довгостроково утримувати токени та підвищує участь спільноти за рахунок динамічної ваги та механізмів блокування.
Corn, вводячи біткойн в екосистему Ethereum, пропонує інноваційне рішення L2, яке має на меті створити більше можливостей доходу для власників біткойна.
2.2. Простір: підвищення ліквідності біткойна
2.2.1 Платформи зберігання Antalpha, Cobo, Sinohope
Хоча децентралізація є абсолютним «політично правильним» поняттям у спільноті, якщо виключити чорний лебідь у вигляді краху FTX, основні централізовані платформи для торгівлі/зберігання/фінансових послуг у спільноті насправді демонструють значно кращі результати у сфері безпеки капіталу; щорічні збитки від неуправлінських гаманців/протоколів DeFi перевищують втрати від централізованих платформ на порядок.
Таким чином, провідні платформи зберігання та фінансових послуг біткойна також грають важливу роль у звільненні ліквідності біткойна, надаючи можливості для переміщення біткойна в часі чи просторі.
Візьмемо три приклади:
Antalpha - має найбільшу спільноту біткойна в сфері, стратегічний партнер Bitmain, екосистемний продукт Antalpha Prime розвивається навколо екосистеми BTC, надаючи установам фінансові послуги з енергетичного фінансування для виробництв, таких як фінансування майнінгових машин, фінансування електроенергії, послуги зберігання BTC тощо.
Cobo - всім відомо ім'я божественної риби, Cobo - це спільне підприємство, засноване божественною рибою та доктором Цзян Чанхао, на даний момент вже налічує понад 100 мільйонів адрес та обсягом транзакцій у 200 мільярдів доларів. Наразі Cobo має безліч рішень, таких як MPC, гаманці з смарт-контрактами, є надійним постачальником гаманців для багатьох установ та користувачів.
Sinohope - ліцензована публічна компанія з Гонконгу, яка, окрім рішень для гаманців, також пропонує повний стек рішень для блокчейн-технологій, включаючи L1/L2 браузери, крани, базові DEX, кредитування, NFT Market Place та інші комплексні послуги.
Декілька платформ мають безліч реальних користувачів B, і рівень безпеки завжди залишається високим, тому насправді багато протоколів DeFi співпрацювали з вказаними платформами, тут концепції централізації та децентралізації не є такими чіткими, все виходить з точки зору безпеки та довіри, знаходячи відносно стабільний баланс між технологією та комерціалізацією.
2.2.2 Новий зірка кредитування Avalon
Avalon - це децентралізована платформа кредитування, що спеціалізується на наданні ліквідності власникам біткойна. Користувачі можуть використовувати біткойн як заставу для кредитування, Avalon автоматизує процес кредитування за допомогою смарт-контрактів. Фіксовані процентні ставки кредитування, що пропонує Avalon, становлять лише 8%, що робить його привабливим у конкурентному ринку DeFi.
Сфокусованість на біткойні: Avalon вже запустив кілька BTC layer2, включаючи Bitlayer, Merlin, Core, BoB, зосереджуючи увагу на наданні кредитних послуг власникам біткойна, задовольняючи їхні потреби в ліквідності.
Управління заставами: Avalon використовує механізм надмірного заставлення, користувачі повинні надати біткойн, що перевищує суму позики, як заставу, щоб знизити ризик платформи.
Дані показують: платформа наразі перевищила 300 мільйонів TVL, активно співпрацює з багатьма проектами BTCFi, такими як SolvBTC, Lorenzo, SwellBTC, щоб розширити базу користувачів.
2.2.3 Піонер CeDeFi Bouncebit
BounceBit - це інноваційна блокчейн-платформа, що спеціалізується на наданні можливостей для активів біткойна, шляхом злиття централізованих фінансів (CeFi) та децентралізованих фінансів (DeFi), а також стратегії повторного стейкінгу (Restaking), перетворюючи біткойн з пасивного активу на активного учасника криптоекосистеми.
Особливості BounceBit:
BTC повторний стейкінг: BounceBit дозволяє користувачам вносити біткойн у протокол, отримуючи додатковий прибуток через повторний стейкінг. Це підвищує ліквідність активів та можливості отримання прибутку. Користувачі можуть вносити різні типи токенів біткойна в BounceBit, включаючи рідний BTC, WBTC, renBTC тощо.
Двотокеновий PoS консенсус: BounceBit використовує змішаний PoS механізм BTC+BB (рідний токен BounceBit) для верифікації. Верифікатори одночасно приймають BBTC (токен біткойна, випущений BounceBit) та токени BB як заставу, що підвищує еластичність та безпеку мережі, а також розширює базу учасників.
BounceClub: BounceBit пропонує інструмент BounceClub, що дозволяє навіть користувачам без програмування створювати свої власні DeFi продукти.
Ліквідне управління: BounceBit вводить концепцію ліквідного управління, що дозволяє зберігати ліквідність заставлених активів та надавати більше можливостей для отримання прибутку.
Це відрізняється від традиційних моделей блокування, пропонуючи користувачам більшу гнучкість.
BounceBit через інноваційну модель повторного стейкінгу та дво-токеновий PoS консенсус пропонує власникам біткойна більше можливостей для отримання доходу та сприяє використанню біткойна в екосистемі DeFi. Її ліквідне управління та інструмент BounceClub також роблять розробку DeFi більш простою та дружньою.
2.2.4 Новий зірка стабільних монет Yala
Yala - це стабільна монета та ліквідний протокол на основі BTC, Yala через самостійно побудовану модульну інфраструктуру дозволяє своїй стабільній монеті $YU вільно, безпечно циркулювати між різними екосистемами, звільняючи ліквідність BTC, що приносить величезну фінансову активність у всю криптоекосистему.
Основні продукти включають:
Надмірно заставлені стабільні монети $YU: ця стабільна монета генерується через надмірне заставлення біткойна, її інфраструктура базується не лише на рідному протоколі біткойна, але й може вільно та безпечно розгортатися в EVM та інших екосистемах.
MetaMint: основна складова $YU, що дозволяє користувачам зручно використовувати рідний біткойн для випуску $YU в різних екосистемах, вносячи ліквідність біткойна в ці екосистеми.
Страхові похідні: надання комплексних страхових рішень в екосистемі DeFi для створення арбітражних можливостей.
Серія інфраструктур та продуктів Yala служить її візії - ввести ліквідність біткойна в різні криптоекосистеми. Через $YU, власники біткойна можуть отримувати додаткові доходи в різних кросчейн DeFi протоколах, зберігаючи при цьому безпеку та стабільність основної мережі біткойн; через токен управління $YALA, Yala реалізує децентралізоване управління різних продуктів та екосистем.
2.2.5 Різноманітність Wrapped BTC
WBTC
Wrapped Bitcoin (WBTC) - це токен ERC-20, що з'єднує біткойн (BTC) з блокчейном Ethereum (ETH). Кожен WBTC підтримується 1 біткойном, що забезпечує його вартість на рівні ціни BTC. Запуск WBTC дозволив власникам біткойна використовувати свої активи в екосистемі Ethereum, брати участь у децентралізованих фінансових (DeFi) додатках. Це значно підвищило ліквідність біткойна та можливості його використання в DeFi.
WBTC залишається лідером на ринку Wrapped BTC, але 9 серпня WBTC зберігаюча компанія BitGo оголосила про план спільного підприємства з BiT Global, щоб перенести адреси управління WBTC до багатопідпису спільного підприємства, що викликало великий резонанс через те, що BiT Global контролюється Сунь Юченем. MakerDAO негайно запропонував зменшити масштаби забезпечення WBTC, вимагаючи зменшити кількість забезпечення WBC до нуля. Занепокоєння на ринку щодо WBTC також надало новим типам Wrapped BTC нові можливості.
BTCB
BTCB - це токен біткойна на Binance Smart Chain, що дозволяє користувачам торгувати та використовувати його на BSC. Дизайн BTCB має на меті підвищити ліквідність біткойна, використовуючи низькі торгові витрати та швидкий час підтвердження на BSC.
Binance активно розширює функціональність BTCB, плануючи запустити більше децентралізованих фінансових (DeFi) продуктів, пов’язаних із BTCB, на BSC. Ці нові продукти включатимуть кредитування, торгівлю похідними тощо, з метою підвищення вартості використання BTCB та ліквідності. Використання BTCB на BSC вже підтримується кількома DeFi протоколами, такими як Venus, Radiant, Kinza, Solv, Karak, pStake та Avalon. Ці протоколи дозволяють користувачам використовувати BTCB як заставу для кредитування, ліквідного видобутку та випуску стабільних монет.
Binance сподівається, що ці заходи зміцнять ринкову позицію BTCB та сприятимуть більш широкому використанню біткойна в екосистемі BSC. Введення BTCB не лише забезпечує нові сценарії використання для власників біткойна, але й вносить більше ліквідності в екосистему DeFi BSC.
dlcBTC (тепер iBTC) @ibtcnetwork
iBTC - це активи біткойна на основі технології дискретних логарифмів (DLC), що надає користувачам безпечний спосіб створення та виконання складних фінансових угод з захистом конфіденційності. Його основні характеристики - повна децентралізація, користувачі iBTC не потребують довіри до третьої сторони при використанні DLC, що забезпечує повний контроль над своїми активами, знижуючи ризики, пов'язані з централізацією. Крім того, безпека iBTC забезпечується його унікальним механізмом самоупаковки, де біткойн користувача завжди залишається під його контролем, лише первісні депоненти можуть виводити кошти, що ефективно запобігає крадіжці активів або їх конфіскації урядом.
iBTC також використовує технологію нульових знань для покращення конфіденційності та безпеки транзакцій. Користувачі можуть виконувати складні фінансові транзакції в контракті, не розкриваючи конкретні деталі угоди, тим самим захищаючи особисту інформацію. Завдяки цій інноваційній механіці, iBTC дозволяє власникам біткойна брати участь у децентралізованих фінансових (DeFi) активностях, зберігаючи при цьому право власності та контроль над активами.
iBTC - це найбільш децентралізоване рішення серед усіх Wrapped BTC, яке в процесі комерціалізації може вирішити проблеми непрозорості централізованого зберігання.
Окрім згаданих вище рішень Wrapped BTC, є також різноманітні рішення BTC, такі як FBTC, M-BTC, SolvBTC.
4. Висновок:
З моменту свого створення біткойн пройшов 15 років, і він вже не просто цифрове золото, а фінансова система на 2 трильйони доларів, де безліч нових ініціаторів розширюють межі біткойна, перетворюючи його на нову галузь - BTCFi. Ми маємо такі оцінки:
1. Суть фінансів полягає в розподілі активів через час і простір, типові приклади переміщення через простір: кредитування, платежі, торгівля тощо, типові приклади переміщення в часі: стейкінг, відсотки, опціони. Оскільки ринкова капіталізація біткойна досягає 2 трильйонів доларів, попит на міжпросторове та міжчасове переміщення навколо біткойна поступово зростає, формуючи сценарії BTCFi.
2. Біткойн скоро стане національним резервом США, що ще більше перетворить його на актив для розміщення для держави та установ, створюючи величезний попит на інституційні фінансові послуги навколо біткойна, такі як кредитування, стейкінг тощо, що призведе до виникнення інституційних BTCFi проектів;
3. Після вдосконалення базової інфраструктури випуску активів біткойна, другого рівня мережі, стейкінгу тощо, також прокладено шлях для реалізації сценаріїв BTCFi;
4. Загальна заблокована вартість (TVL) в мережі біткойн становить близько 2 мільярдів доларів (включаючи L2 та бічні ланцюги), що становить лише 0,1% від загальної капіталізації біткойна, тоді як для ефіру цей показник становить 15,7%, а для Солани - 5,6%. Ми вважаємо, що BTCFi все ще має потенціал для зростання в десять разів.
5. BTCFi розвивається в двох напрямках навколо біткойна: по-перше, підвищення здатності біткойна накопичувати доходи, проекти, які представляють це: Babylon, Solv, Echo, Lombard, Lorenzo, Corn тощо; по-друге, підвищення ліквідності біткойна, проекти, які представляють це: Wrapped BTC, Yala, Avalon тощо;
6. У міру розвитку BTCFi біткойн перетвориться з пасивного активу на активний актив; з неактивного активу на актив з доходом.
7. У порівнянні з історією золота, запуск золотих ETF 20 років тому сприяв зростанню цін на золото в 7 разів, оскільки суть полягала в тому, щоб перетворити золото з пасивного активу на фінансовий актив, на основі якого можна розвивати більше фінансових послуг. Сьогодні BTCFi також наділяє біткойн фінансовими властивостями в часі та просторі, підвищуючи фінансові сценарії та захоплення вартості біткойна, що в довгостроковій перспективі матиме величезний вплив на його вартість та ціну.
Посилання на оригінал
