Автор оригіналу: Туала Фінанс
Відкат біткоїна, заявки на ETF для конкурентних монет з'являються як гриби після дощу.
Бичачий ринок все ще розвивається, незважаючи на те, що біткоїн піднявся і знову впав, але ефір змінив тенденцію і пробив 3600 доларів, DeFi, Layer2 та інші сегменти зростають, ринок конкурентних монет нарешті починає відроджуватися. Але кілька днів тому ситуація була зовсім інша, тоді біткоїн наближався до 100 тисяч доларів, а конкуренти стогнали, ринок був сповнений відчаю.
Конкурентні монети в занепаді, але Уолл-стріт зацікавилася. В умовах небаченого регуляторного позитиву Уолл-стріт звернула увагу на ETF для конкурентних монет, що, в свою чергу, надало зимове тепло ринку конкурентних монет, який давно був в тиші.
Тиждень тому біткоїн продовжував зростати, досягнувши 99 тисяч доларів і потрапивши на перші шпальти новин, але традиційно активна спільнота рідко проявляла активність. У цьому циклі ведучого ринку, переважна більшість учасників ринку не отримали надлишку ліквідності, натомість їхні конкурентні монети постійно піддавалися «кровопусканню» з боку біткоїна, демонструючи негативний тренд, у порівнянні з бурхливим бичачим ринком, що залишає учасників з відчуттям неприємності.
Типовим прикладом є ефір, порівнюючи з іншими конкурентними монетами, ETH вже визнано основною монетою, але за динамікою цін його зростання значно відстає від біткоїна. Обмінний курс ETH до BTC протягом року постійно знижувався: з 0.053 до 0.032, і лише недавно почав відновлюватися. Якщо з ефіром так, то інші монети ще менше можуть розраховувати на зростання.
Але нещодавно, затишний ринок конкурентних монет, здається, ожив. Монети, такі як SoL, XRP, LTC та Link, розпочали зростання на минулих вихідних, середньоденний обсяг торгів DEX Solana перевищив 6 мільярдів доларів, XRP піднявся до 1.63 долара. Ефір також колись сильно зріс, пробивши 3,600 доларів, сектор конкурентних монет зазнав загального зростання.
Щодо причин зростання конкурентних монет, окрім позитивного настрою на ринку, Уолл-стріт не залишилася осторонь, а ETF є найбільш очевидним проявом цього.
Відстежуючи початок цього бичачого циклу, 11 біткоїн ETF на спот викликали бум, вхід таких гігантів Уолл-стріт, як BlackRock та Fidelity, прискорив процес основної інтеграції біткоїна, а також значно знизив поріг входу на ринок криптовалют. Тоді біткоїн та ефірні ETF пройшли процес затвердження, ринок активно обговорював наступний токен, який міг би зацікавити Уолл-стріт. Виходячи з ринкової капіталізації та капіталу, Solana була найбільш обговорюваною монетою.
27 червня управляюча компанія VanEck першою подала заявку на S-1 до SEC щодо "VanEck Solana Trust", а наступного дня 21Shares також подала заявку на S-1. 8 липня Чиказька біржа Cboe офіційно подала документи 19b-4 для Solana ETF від VanEck та 21Shares, що стало кульмінацією цього буму ETF на SOL.
Не минуло й довго, як жорстка позиція SEC швидко охолодила зростання ETF для конкурентних монет. У серпні ринкові чутки повідомили, що CBOE видалив заявки на два потенційні ETF Solana зі своєї сторінки "очікуваних змін правил", і аналітики висловилися, що "це безнадійно".
Але тепер, ринок все ще існує, але ситуація кардинально змінилася. 22 листопада документи Cboe BZX показали, що ця біржа пропонує зареєструвати та торгувати чотирма ETF, пов'язаними з Solana. ETF були ініційовані Bitwise, VanEck, 21Shares та Canary Funds, класифіковані як "тривалий трастовий фонд на основі товарів", подані відповідно до правила 14.11(e)(4). Якщо SEC офіційно прийме, очікуваний термін остаточного затвердження буде на початку серпня 2025 року.
Не тільки Solana, але й більше ETF на підході. Протягом останнього місяця інвестиційна компанія Canary Capital подала до SEC США заявки на спотові ETF для трьох монет: XRP, Litecoin та HBAR. А за інформацією президента ETF Store Нейта Жерачі, зараз, принаймні, один емітент намагається подати заявку на ETF для ADA (Cardano) або AVAX (Avalanche).
Зростаючі конкурентні монети ETF викликали широкі дискусії, віддалений приплив коштів ще більше розпалює ринок. Чи дійсно дикий захід криптовалютних ETF настане?
З об'єктивної точки зору, повертаючись до попереднього процесу затвердження ETF для біткоїна та ефіру, для отримання схвалення зазвичай потрібно виконати дві основні невидимі вимоги: по-перше, не бути чітко визначеними як цінні папери Комісією з цінних паперів; по-друге, повинні бути попередні індикатори, що підтверджують стабільність і неможливість маніпуляцій на ринку, типовою ознакою є те, що токени можуть торгуватися на Чиказькій товарній біржі (CME), тобто спочатку виходять на ф'ючерсний ринок. Виходячи з цього, окрім біткоїна та ефіру, наразі на ринку криптовалют, здається, немає таких, які відповідали б стандартам. Затвердження більш централізованих валют є значно складнішим, особливо для SOL, яка не тільки є помітно централізованою, але й була чітко вказана як цінний папір у звинуваченнях SEC проти Binance.
Проте, незважаючи на це, ринок демонструє позитивне ставлення до затвердження ETF для SOL та XRP. Аналітик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт вважає, що терміни затвердження рішень для ETF SOL, XRP, LTC та HBAR можуть затягнутися до кінця 2025 року, і SEC може затвердити ETF, пов'язані з Solana, протягом наступних двох років. Президент ETF Store Нейт Жерачі виглядає ще більш оптимістично, стверджуючи, що до кінця наступного року Solana ETF, ймовірно, буде затверджений.
За оптимізмом стоять новини, ключовим фактором є новообраний президент Трамп. Трамп активно реалізує свої обіцянки щодо криптовалют, зміни внутрішнього та зовнішнього регуляторного середовища надають криптовалютній індустрії більшу впевненість.
З точки зору регулювання галузі, головний регулятор криптовалют SEC незабаром зазнає змін. Поточний голова SEC Гері Генслер автоматично залишить свою посаду, оголосивши про свою відставку 20 січня 2025 року, в день, коли Трамп офіційно вступить на посаду. Це, зрештою, призведе до паузи в суворому регулюванні SEC за останні роки. За статистикою, під час його перебування на посаді Генслер вжив заходів проти таких платформ, як Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap, MetaMask та інших, завершивши тисячі справ, стягуючи штрафи на суму приблизно 21 мільярд доларів, ставши ворогом номер один у криптосвіті.
Хоча наступного голову SEC ще не обрали, джерела повідомляють, що колишній комісар SEC Пол Аткинс може зайняти посаду Гері Генслера. У умовах зростаючої боротьби за криптовалютні цінні папери також ходять чутки, що уряд Трампа хоче розширити повноваження Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), зміцнити її контроль над сектором цифрових активів. Якщо це здійсниться, визнання цінних паперів криптоактивів може бути знижено.
З більш широкої зовнішньої перспективи, уряд Трампа є справжнім центром для гравців криптовалют. Серед усіх кандидатів на посади в новому уряді Трампа, окрім відомих у ринку імен, таких як Маск, Говард Лутнік, міністр фінансів Скотт Бессент, радник з національної безпеки Майкл Уолц, директор національної розвідки Тулсі Габбард, міністр торгівлі Говард Лутнік та інші п'ять членів є прихильниками криптовалют, серед яких Уолц, Лутнік, Габбард фактично володіють криптовалютами, а Лутнік є суперфаном біткоїна, володіючи криптовалютою на мільярди доларів, його компанія Cantor Fitzgerald надавала послуги з управління Tether протягом багатьох років.
Очевидно, що новий склад уряду кардинально відрізняється від попереднього, оскільки вищі ешелони переважно складаються з прихильників, що, безумовно, призведе до лібералізації регулювання криптовалют. Якщо у цьому уряді буде створено всебічну регуляторну рамку для криптоактивів, подальший напрямок регулювання галузі стане більш чітким.
Поза регулюванням, підприємства під управлінням Трампа раніше звернули увагу на можливості. Нещодавно вони активно працювали над розширенням криптовалютної індустрії через інвестиції та фінансування. Ринкові чутки свідчать, що компанія Trump Media Technology веде переговори з Intercontinental Exchange (ICE) про можливе придбання криптовалютної біржі Bakkt. Нещодавно компанія Trump Media Technology Group подала заявку на криптовалютний платіжний сервіс під назвою Truth Fi, плануючи увійти в криптовалютну платіжну сферу. Рухи компанії ще раз відображають позитивну позицію президента щодо криптовалют.
Саме завдяки вищезазначеним факторам ринок знову сподівається на ETF для конкурентних монет, адже з відходом голови SEC, дискусії навколо цінних паперів конкурентних монет можуть призупинитися, закладаючи початкову основу для реалізації ETF.
З іншого боку, навіть якщо шлях конкурентних монет ETF важко передбачити, Уолл-стріт не готова відмовитися від цього величезного ринку в понад 3 трильйони доларів. Традиційні установи створюють нові інвестиційні продукти та похідні інструменти навколо криптоактивів, щоб полегшити інвесторам вхід у криптоактиви.
Суй Чунг, керівник компанії CF Benchmarks, яка постачає індекси криптовалют, зазначив, що основні інвестори створюватимуть прямий загальний ризик через ETF на спотовий біткоїн, а також використовуватимуть додаткові продукти для налаштування ризику активів. Найбільш популярні продукти включають товари з ф'ючерсами, пов'язаними з криптовалютами, та продукти, що забезпечують захист від падіння через опціони. Наразі компанія планує запустити опціони на індекс біткоїна NASDAQ.
Головний інвестиційний директор Astoria Portfolio Advisors Джон Дейві також зазначив, що зараз розглядає можливість збільшення ризику біткоїна в ETF-моделі інвестиційного портфеля, якою він управляє.
В цілому, незважаючи на те, що в даний момент реалізація ETF для конкурентних монет є складною в умовах чинного регулювання, з довгострокової перспективи, з огляду на послаблення регулювання та зростання інтересу інвесторів, враховуючи потребу в залученні потоків та ринковій конкуренції, поглиблене вивчення криптоактивів установами стане об'єктивною реальністю. На продуктному фронті установи більше не обмежаться біткоїном та ефіром, продуктова стандартизація та товаризація криптоактивів буде подальше посилена, похідні товари можуть пережити вибух, спрямований на усунення бар'єрів для входу інвесторів. Можна очікувати, що інвестори отримають більше можливостей для інвестування в продукцію, пов'язану з криптовалютами.
Не тільки нові продукти, але й існуючі ETF також отримають вигоду від цієї тенденції. Наприклад, ETF на спотовий ефір, протягом тривалого часу, потоки коштів в ETF на спотовий ефір були нижчими, ніж у біткоїна. За даними, станом на 27 листопада, чистий приплив коштів в ETF на спотовий ефір становив приблизно 240 мільйонів доларів, тоді як чистий приплив в ETF на спотовий біткоїн досяг 30.384 мільярда доларів, різниця між ними вражаюча.
Що стосується причин, ефір спочатку мав переваги у стійкості вартості та позиціонуванні в порівнянні з біткоїном, а найголовніша функція стейкінгу була відхилена SEC, що ще більше розмило інтерес інвесторів. Якщо пояснити з точки зору витрат, якщо інвестор безпосередньо тримає ETH, він може отримати близько 3.5% доходу від стейкінгу, але якщо він тримає ETF від установи, він не тільки не отримає цей безризиковий дохід, але й повинен додатково сплачувати емітенту комісію за управління від 0.15 до 2.5%.
Але з приходом нових регуляцій, ефірний ETF не обов'язково залишиться без стейкінгу, адже раніше SEC, яка рішуче відкидала стейкінг, змінила свою позицію, а в Європі вже є приклади впровадження таких функцій. Нещодавно європейський емітент ETP 21Shares AG оголосив про додавання функції стейкінгу до свого основного продукту ETP на основі ефіру.
Звісно, хоча ETF і виглядає привабливо, фактичний приплив коштів ще потребує оцінки. Навіть ефір має дуже обмежену привабливість для традиційного капіталу, активи Solana Trust під управлінням Grayscale становлять лише 70 мільйонів доларів, інтерес до інвестицій у конкурентні монети, здається, не настільки оптимістичний, як очікувалося. Через це Роберт Мітчнік, керівник цифрових активів BlackRock, зазначив, що компанія не проявляє великого інтересу до інших криптовалютних продуктів, окрім біткоїна та ефіру.
Але незалежно від того, як просуватиметься подальше затвердження, спекуляції навколо ETF конкурентних монет вже розпочались, і ця ін'єкція впевненості для ринку конкурентних монет, що довго перебував у застої, справді вчасна.
(Вищевказаний контент отримано з дозволу партнера MarsBit, оригінальне посилання | Джерело: Туала Фінанс)
Заява: стаття відображає лише особисту думку автора і не представляє позицію та точку зору Block, всі матеріали та думки надаються лише для довідки і не є інвестиційною порадою. Інвестори повинні самостійно приймати рішення та здійснювати угоди, автор і Block не несуть жодної відповідальності за прямі або непрямі збитки, які виникли внаслідок угод інвесторів.
"Установи Уолл-стріт, зацікавлені в ринку конкурентних монет" ця стаття вперше була опублікована на (Block).
