Ні автор, Тім Фріз, ні цей вебсайт, The Tokenist, не надають фінансових консультацій. Будь ласка, ознайомтеся з нашою політикою вебсайту перед прийняттям фінансових рішень.
Протягом тижня акції Nvidia (NASDAQ: NVDA) знизилися на 6,5% до $136.71 за акцію, вирівнявшись на ціновому діапазоні першої половини жовтня. Це говорить про те, що це коригування ціни сталося після ще одного падіння прибутку на акцію (EPS). 20 листопада, за Q3, що закінчився 27 жовтня, Nvidia здивувала інвесторів на 11,43%, перевищивши оцінку EPS у $0,7 на $0,78.
У річному вимірі EPS Nvidia був на 111% вище, тоді як акції NVDA підскочили на 189% за той же період. Проте, оцінка доходу у $2 мільярди, яка знизилася до $35,1 мільярда (зростання на 94% рік до року), здається, викликала стриманий ентузіазм.
З одного боку, має сенс, що будуть виведення коштів для такої безперервно та швидко зростаючої акції. Це слугуватиме можливістю купити на падінні. З іншого боку, чи є попит на дата-центри AI таким же високим, як це показало минулі два роки продуктивності акцій NVDA?
Чи є таке поняття, як “AI Bubble”?
Щоб була бульбашка, сектор повинен бути масово завищеним. Не лише з точки зору попиту, але й з точки зору повернення інвестицій у продукти AI. Впровадження AI в текст-текст, текст-образ і текст-відео може стати всюдисущим, але залишається питання, чи буде таке впровадження адекватно прибутковим.
Зрештою, сплеск бульбашки доткомів на початку 2000-х не призвів до застою інтернету. Навпаки, але Nvidia бульбашки доткомів, Cisco Systems (NASDAQ: CSCO) все ще далеко від свого історичного максимуму у 80,06 в березні 2000 року, порівняно з його поточною ціною у $59,38 за акцію.
Згідно з даними Crunchbase, стартапи AI накопичили понад $150 мільярдів з 2021 року. Важливо, що цей ріст капіталу прискорюється, зростаючи на 80% більше в Q1'24, ніж у Q1'23. За даними Stocklytics, це призвело до $33 мільярдів залученого капіталу лише за першу половину 2024 року. Для порівняння, фінансування стартапів криптовалют у США становило трохи більше $7 мільярдів (в останні три місяці) на піку 2022 року.
Це сталося до серії банкрутств криптовалют (BlockFi, Terra, Celsius, FTX…), які призвели до падіння крипторинку, поряд із регуляторним придушенням через Операцію Choke Point 2.0.
Якщо ми подивимося на найбільших бенефіціарів фінансування AI, OpenAI, очікується, що компанія понесе чистий збиток у $1,3 мільярда в FY24, згідно з повідомленнями NYT наприкінці вересня. Так само, Anthropic, з Claud AI, що є конкурентом ChatGPT, має намір втратити $5 мільярдів цього року.
Виявляється, масштабування витрат на обчислення, включаючи електрику, придбання GPU та обслуговування серверів, є складною проблемою. На перший погляд, це може вказувати на AI бульбашку. Однак є деякі ключові обставини.
Приєднуйтесь до нашої групи в Telegram і ніколи не пропустіть важливу новину.
Скоординовані зусилля, щоб реалізувати AI
Крипторинок зазнав сильного придушення з усіх боків. Це було передбачувано і пояснено конгресменом Бредом Шерманом. На відміну від цього, сектор AI отримав інституційне благословення настільки, щоб сприяти повторному запуску ядерних реакторів для потреб енергетики дата-центру Microsoft.
Головною метою є використання AI для автоматизації модерації глобального контенту. Всесвітній економічний форум (WEF), як центр публічно-приватних партнерств (PPPs), просуває цю агенду через Глобальну коаліцію за цифрову безпеку.
Так само, численні зустрічі з “безпеки AI” між політиками та бізнесменами (публічно-приватне злиття) зосереджені на алгоритмічному контролі на основі AI.
“Як ви розумієте, майстерність і використання цієї технологічної революції визначить місце цієї країни та форму світу,”
Тоні Блер, колишній прем'єр-міністр Великої Британії та голова одного з найбільших НУО-комплексів у світі, Інституту глобальних змін (TBI)
Такий алгоритмічний контроль вже був очевидний у агресивно цензурованому творці зображень Microsoft Bing. Це відповідає зусиллям CEO Microsoft обмежити “небажані наслідки” AI. Іншими словами, так само, як інтернет еволюціонував з децентралізованого простору до централізованих платформ на основі облікових записів, так само це відбудеться і з AI.
Але Nvidia, ймовірно, стане основним бенефіціаром цього процесу. На даний момент повноцінний підхід Nvidia до навчання AI-моделей дозволив компанії зайняти близько 80% ринку AI-чіпів. Основна частина цього попиту надходить від Big Tech гіперскейлерів, які є встановленими опорами централізованого інтернету.
Звісно, “Велика” частина Big Tech передбачає участь у публічно-приватних партнерствах (PPPs) ВЕФ.
“Тільки скоординоване управління може забезпечити, щоб AI приносив вигоди інклюзивно та етично, особливо під час підвищеної геополітичної нестабільності.”
В протилежному випадку, враховуючи встановлені PPPs у фінансовому секторі, вкрай малоймовірно, що буде виведення капіталу з сектора AI. Більше того, Nvidia ще не отримала вигоду від обчислювальної потужності, необхідної для висновків.
Для певних запитів, реальний AI висновок еквівалентний людському міркуванню та інтерпретації даних, спираючись на непомітні дані. Майбутня продуктивність архітектури Blackwell (B200) від Nvidia є на верхівці у відділі висновків. Це на додачу до подвоєння продуктивності навчання LLM.
Порівняння продуктивності архітектур AI-чіпів Nvidia. Зображення: Nvidia Основний результат
AI революція може мати деякі елементи бульбашки, що нагадують попередні економічні цикли. Однак глобальна структура влади розглядає AI як необхідний шар, доданий до інтернету. Один, що доповнює вже централізований інтернет, спрямований на автоматизацію модерації контенту.
І так, як небагато компаній (Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon) ефективно складають централізований, обліковий інтернет, так само відбувається процес для AI. Ось чому акції Nvidia зросли так швидко, в кінцевому підсумку затмивши ринкову капіталізацію цих компаній Big Tech.
Але це також чому Nvidia не слід розглядати як Cisco з точки зору бульбашки, готової до лопання. Як частина Big Tech, яка пов'язана з глобальними PPPs, Nvidia є ще одним шестернею для цифрової інфраструктури світу.
Ви думаєте, що AMD врешті-решт приєднається до Nvidia після придбання Silo AI та ZT Systems? Дайте нам знати в коментарях нижче.
Відмова: Автор не володіє або не має позицій у жодних цінних паперах, обговорюваних у статті.
Пост Nvidia та AI Bubble: Чи це реально? вперше з'явився на Tokenist.