Рейчел, Золотий фінанс
У цьому бумі MicroStrategy, завдяки безумним закупівлям біткоїнів, безумовно, стала зірковою компанією.
На даний момент дії MicroStrategy з купівлі біткоїнів можна коротко підсумувати: випуск конвертованих корпоративних облігацій для збору коштів від громадськості, а потім використання залучених коштів для купівлі біткоїнів як резерву компанії, завдяки постійному зростанню біткоїнів, оцінка компанії зростає, а акції також зростають.
Ця стратегія є вигідною як для компанії, так і для кредиторів, що купують конвертовані облігації: оцінка компанії зростає спіралеподібно, а кредитори або отримують відсотки та повернення коштів, або після конвертації облігацій у акції MicroStrategy насолоджуються зростанням ціни акцій.
Ризик перемістився на тих акціонерів, які купили акції MicroStrategy пізніше. Якщо біткоїн продовжує зростати, то ця стратегія випуску облігацій для покупки біткоїнів може тривати. З моменту початку купівлі біткоїнів у 2020 році акції MicroStrategy зросли більш ніж у двадцять разів.
Тільки побачивши величезний прибуток від покупки біткоїнів через облігації MicroStrategy, деякі компанії швидко почали наслідувати. Більшість з цих компаній не займаються блокчейном, але завдяки цій дії з купівлі біткоїнів, їхні акції також зросли разом з ціною біткоїна.
Акції MicroStrategy — посилювач ціни біткоїна
У 2020 році MicroStrategy почала купувати біткоїни і стала першою публічною компанією в США, яка інтегрувала біткоїн як резервний актив.
Перша угода MicroStrategy включала приблизно 21000 BTC на суму понад 250 мільйонів доларів, коли ціна біткоїна була нижче 10000 доларів.
Спочатку вона використовувала готівку для покупки, а потім перейшла на випуск та продаж акцій і конвертованих облігацій для залучення коштів.
На даний момент MicroStrategy володіє понад 380 тисяч біткоїнів, остання покупка була здійснена за середньою ціною 97862 долари за біткоїн на загальну суму близько 54 мільярдів доларів.
Спочатку MicroStrategy була компанією з розумного програмного забезпечення, але після покупки біткоїнів її імідж змінився на «компанію-тінь біткоїна». З жовтня 2000 року по вересень 2020 року акції MicroStrategy залишалися нижче 20 доларів за акцію. Але з постійним придбанням біткоїнів ціни на акції почали відхилятися від основного бізнесу і, натомість, стали акціями концепції біткоїна.
Також завдяки активним закупівлям біткоїнів за останні роки, акції MicroStrategy зросли з 20 доларів у 2020 році до понад 20 разів. Акції MicroStrategy стали посилювачем ціни біткоїна, а їхнє зростання за останні кілька років значно перевищило зростання біткоїна.
Розбір моделі MicroStrategy
Раніше MicroStrategy безпосередньо купувала біткоїни за готівку, а зараз використовує випуск конвертованих облігацій для їх покупки. Процес і принципи купівлі біткоїнів через випуск облігацій MicroStrategy та продаж акцій наведені нижче:
1. Випуск конвертованих облігацій: MicroStrategy обрала випуск конвертованих пріоритетних нот для кваліфікованих інституційних покупців через приватне розміщення для збору коштів.
2. Привернення інвесторів до купівлі конвертованих облігацій: незважаючи на низьку процентну ставку конвертованих облігацій MicroStrategy та високу ціну конвертації, вони все ще є привабливими для деяких інвесторів з наступних причин:
a. Низький ризик: навіть якщо до терміну не буде конвертації, інвестори можуть повернути свій капітал, якщо MicroStrategy не збанкрутує.
b. Вартість опціону: Інвестори мають право протягом шести років, і як тільки акції MicroStrategy зростуть вище узгодженої ціни, вони можуть виконати обмін, що з точки зору ринку опціонів є відносно дешевим.
3. Використання коштів для покупки біткоїнів: MicroStrategy використовуватиме кошти, залучені через випуск конвертованих облігацій, для купівлі біткоїнів, постійно збільшуючи свої запаси біткоїнів.
4. Продаж акцій: Коли ціна біткоїна знижується, MicroStrategy може реагувати, продаючи акції. З одного боку, продаж акцій може забезпечити компанії додаткові кошти для погашення боргів або інших фінансових потреб для підтримки фінансової стабільності; з іншого боку, регулюючи співвідношення володіння акціями та біткоїнами, можна збалансувати розподіл активів і знизити ризики, пов'язані з коливаннями цін на біткоїн.
5. Синергія та вплив загальної стратегії:
a. Взаємозв'язок акцій та біткоїнів: Емітуючи акції з надбавкою, щоб купити біткоїн, компанія сприяє росту ціни біткоїна, що, в свою чергу, підвищує чисті активи на акцію та прибуток компанії, утворюючи позитивний цикл. Крім того, фінансування для покупки біткоїнів прискорює зростання прибутків, розширює коефіцієнт оцінки, що призводить до стрибка ціни акцій з лінійного зростання до експоненційного, при цьому ринкова капіталізація та ціна акцій зростають більше, ніж ціна біткоїна.
b. Взаємозв'язок акцій та облігацій: зростання капіталізації MicroStrategy сприяє її входженню до більшої кількості індексів, збільшуючи обсяги торгівлі деривативами та знижуючи витрати на фінансування акцій та облігацій. Її конвертовані облігації мають унікальний дизайн, а опція конвертації в акції або готівку залишається за MicroStrategy, що дозволяє уникнути проблем з дефолтом через неможливість погашення конвертованих облігацій на термін.
c. Взаємозв'язок біткоїнів та облігацій: облігації оцінюються в доларах, а купівельна спроможність в умовах біткоїн-базису прагне до нуля, тоді як права на конвертацію залишаються у MicroStrategy. Використовуючи цю особливу «боргову» структуру для купівлі біткоїнів, в довгостроковій перспективі, поки ціна біткоїна зростає, компанія має можливість отримати значні прибутки при контрольованому ризику.
Компанії, що вивчають стратегію MicroStrategy
Просто купуючи біткоїни, можна підвищити ціну акцій у 20 разів. Безліч компаній заздрить і починає наслідувати MicroStrategy.
Для цих компаній найбільш безпосередній вплив у короткостроковій перспективі полягає в тому, що, хоча боргові зобов'язання компанії зростають, вони також отримують грошовий потік, що допомагає зменшити фінансовий тягар компанії. А з підвищенням ціни біткоїна вартість активів у біткоїнах зростає, і для публічних компаній їхні акції також стають акціями криптоконцепції, зростаючи разом з ринком криптовалют.
Особливо в другій половині цього року публічні компанії почали масово купувати біткоїни, ось кілька компаній, які використовують біткоїн як резерв активів:
Marathon Digital:
Так само, як MicroStrategy, ця компанія, яка вважається найбільшою біткоїн-майнінговою компанією у світі, також випустила конвертовані облігації для купівлі біткоїнів.
За даними HODL15Capital, станом на 15 листопада 2024 року, Marathon Digital займає перше місце за кількістю біткоїнів серед публічно торгованих компаній з 27562 біткоїнами.
У листопаді 2024 року компанія випустила конвертовані облігації на суму 1 мільярд доларів, плануючи використати близько 199 мільйонів доларів з цих доходів для викупу конвертованих облігацій 2026 року на суму 212 мільйонів доларів. Залишок коштів буде використаний для купівлі біткоїнів та загальних корпоративних потреб, включаючи потенційні стратегічні придбання, розширення активів та погашення боргів.
Її перша покупка відбулася у липні 2024 року, коли компанія витратила 120 мільйонів доларів на 2282 біткоїни, а потім почала випускати приватні облігації на 250 мільйонів доларів, щоб знову купити біткоїни.
Nilam Resources:
25 березня 2024 року компанія Nilam Resources, розташована в Південній Америці, оголосила про плани придбати 24800 біткоїнів на суму близько 1,7 мільярда доларів через випуск пріоритетних акцій серії C. Основною метою угоди є придбання спеціальної мети MindWave, яка володіє великою кількістю цифрових активів, включаючи біткоїн. Ці активи будуть використані як забезпечення для подальших інвестицій компанії в проекти з високим доходом. Ця угода була досягнута за допомогою підписання меморандуму про взаєморозуміння (LOI) між Nilam і Xyberdata Ltd., з планом завершити угоду через обмін акцій. Nilam вважає, що цей крок допоможе їй дослідити ринок цифрових активів і розширити канали фінансування.
SOS Ltd.:
Це компанія, що торгується на Нью-Йоркській фондовій біржі, яка зосереджена на технологіях штучного інтелекту та блокчейну. 27 листопада 2024 року вона оголосила про схвалення своєю радою директорів плану інвестувати 50 мільйонів доларів у купівлю біткоїнів (BTC), щоб зміцнити свою позицію в галузі блокчейну.
Раніше компанія багато років інвестувала в криптомайнинг. Ще в 2020 році SOS оголосила про витрати близько 20 мільйонів доларів на закупівлю 14238 біткоїн-майнерів та 1408 ефір-майнерів; у 2023 році SOS оголосила про запуск більше 5000 власних майнерів у своєму центрі управління в Техасі та підписала угоду з Bitmain на управління загальною кількістю 6000 майнерів до 20 серпня 2025 року.
Щоб максимізувати прибутковість інвестицій і знизити ризики ринкових коливань, SOS планує використовувати різні кількісні торгові стратегії, зокрема інвестиції, торгівлю та арбітраж, щоб допомогти компанії забезпечити стабільний прибуток у поточних ринкових умовах і з часом оптимізувати портфель.
Metaplanet:
Це інвестиційна компанія, розташована в Японії, яка зосереджена на інвестиціях у високі технології та інновації, особливо в галузі штучного інтелекту, блокчейн-технологій та фінансових технологій. Вона вже вийшла на фондовий ринок. 28 листопада 2024 року вона оголосила про плани залучити до 95 мільярдів єн (приблизно 62 мільйони доларів США) через нові права на підписку на акції для прискорення накопичення біткоїнів.
А на початку цього місяця вона також оголосила про випуск звичайних облігацій на суму 1,75 мільярда єн (приблизно 11,3 мільйона доларів США) під річну процентну ставку 0,36% на термін один рік. Кошти будуть використані для покупки біткоїнів.
З квітня 2024 року компанія постійно накопичує біткоїни, використовуючи їх як стратегічний фінансовий резерв. Саме завдяки цій дії її називають «азиатською MicroStrategy». І з постійним купівлею біткоїнів акції компанії, так само як і у MicroStrategy, зростають разом із ціною біткоїна.
Boyaa Interactive:
Ця компанія є розробником і оператором ігор на гроші, заснованою в 2004 році і котируемою на Гонконгській фондовій біржі з 2013 року. Вона почала купувати криптовалюту, включаючи біткоїн, ефір та USDT з 2023 року. 12 листопада 2024 року, коли ціна біткоїна перевищила 90 тисяч доларів, Boyaa Interactive добровільно розкрила свою позицію: компанія володіє 2641 біткоїном і 15445 ефірами, загальні витрати на які становлять приблизно 143 мільйони доларів і 42.5781 мільйонів доларів відповідно, середня вартість складає приблизно 54 тисячі доларів за біткоїн і 2756 доларів за ефір. Невикористаний прибуток становить близько 100 мільйонів доларів.
Tesla:
З 2021 року Tesla постійно купує біткоїни, звичайно, також реалізуючи їх у потрібний момент. Згідно з даними Arkham, обсяги біткоїнів, які належать Tesla, досягають 11509 біткоїнів.
SpaceX:
За повідомленнями, компанія, що очолюється Ілоном Маском, також володіє біткоїнами, але точна кількість ще не розголошена. За оцінками, SpaceX має кілька тисяч BTC у своїй корпоративній скарбниці.
Block.one:
Мати EOS, є повідомлення, що вона володіє до 140 тисяч біткоїнів, але фактична кількість біткоїнів та деталі інвестицій компанії не були повністю прозорими.
Block Inc.:
Американська платіжна компанія, яка була спільно заснована Джеком Дорсі, оголосила, що з квітня 2024 року Block щомісяця виділятиме 10% від валового прибутку від продуктів, пов'язаних з біткоїном, на купівлю біткоїнів. Вона почала купувати біткоїни з жовтня 2020 року, і за даними сайту buybitcoinworldwide, станом на 18 вересня 2024 року Block, Inc. володіє 8211 біткоїнами.
Nexon Co Ltd:
Компанія з Південної Кореї, що займається створенням відеоігор. Вона почала купувати біткоїни у квітні 2021 року, витративши близько 100 мільйонів доларів на 1717 біткоїнів.
Blueport Interactive:
Граюча компанія Blueport Interactive, що котирується на гонконгській фондовій біржі, з 2023 року неодноразово купувала криптовалюту. З 30 червня 2023 року по 7 липня 2023 року вона придбала 19.3808 біткоїнів на загальну суму приблизно 590 тисяч доларів. Раніше, з 6 по 15 червня, вона витратила 650 тисяч доларів на 24.8932 біткоїн. 13 вересня 2024 року компанія купила 93.85 біткоїна на суму 2.7 мільйона доларів за попередні 12 місяців. У листопаді 2024 року Blueport Interactive оголосила про запуск інвестиційного фонду в екосистему біткоїнів BTC NEXT на суму 15 мільйонів доларів.
Blueport Interactive активно розвиває Web3, і це багато в чому пов'язано з відносинами з засновником Ван Фенгом.
Ying Universe:
Це материнська компанія програми Yingke APP, що котується на гонконгській фондовій біржі. У березні 2024 року вона оголосила, що її рада директорів схвалила бюджет у 100 мільйонів доларів на купівлю криптовалют на будь-яких регульованих та ліцензованих торгових платформах протягом наступних п'яти років.
З цих 100 мільйонів доларів 60 мільйонів пішли на купівлю біткоїнів, близько 20 мільйонів на купівлю ефіру, а по 10 мільйонів на купівлю USDT і доларів.
Guofu Innovation:
Фінансова компанія Guofu Innovation, що котується на гонконгській фондовій біржі, у серпні 2024 року оголосила, що купила біткоїнів на суму 36 мільйонів гонконгських доларів в період з березня по серпень.
