Схоже, що не хочуть, щоб біткойн домінував на сцені, коли курс BTC/ETH постійно встановлює нові низькі значення, Ефір нарешті проявив силу та повільно запустив двигун. Екосистема DeFi, що виникає на базі екосистеми Ефіру, також починає набирати обертів, починаючи з кількох місяців тому, коли розпочалася конференція зниження процентних ставок у доларах, спільнота підняла прапор 'DeFi знову відроджується'.
Як один із трьох коней розвитку DeFi, майбутній розвиток децентралізованого кредитування викликає великий інтерес, навіть команда Трампа зробила крок вперед, оголосивши про запуск кредитного проекту WorldLibertyFinancial (WLF).
У дискусії про те, хто очолить відродження DeFi, Morpho, який нещодавно оголосив про отримання 50 мільйонів доларів фінансування на початку серпня та загальну суму фінансування понад 80 мільйонів доларів, часто згадується.
Перше, що таке Morpho?
У ринку децентралізованих фінансів (DeFi) децентралізоване стейкінг (Staking) стало важливим засобом підвищення безпеки блокчейн-мережі та стимулювання користувачів. Проте, хоча стейкінг може підвищити безпеку мережі, ефективність капіталу та ліквідність залишаються його основними викликами. Наприклад, на ринку позик надмірне заставлення знижує ефективність капіталу, і коли попит на позики не відповідає, кошти часто залишаються бездіяльними, не використовуючи себе повністю.
Для вирішення цих проблем протоколи DeFi впровадили моделі 'пулів' та 'пірингових' (P2P). Ця модель дозволяє відповідати попиту обох сторін, тим самим підвищуючи ефективність капіталу.
Протокол Morpho був створений на основі цієї ідеї з метою оптимізації ефективності капіталу в кредитних пулах. Це оптимізатор кредитних пулів, заснований на таких кредитних протоколах, як Compound та Aave. Завдяки піринговій моделі Morpho може відповідати попиту кредитора та позичальника, підвищуючи використання капіталу, зберігаючи ліквідність і механізми ліквідації.
Конкретно, користувачі в протоколі Morpho можуть отримати вищу річну прибутковість (APY), ніж у традиційних позикових протоколах, тобто P2P APY, і як кредитори, так і позичальники можуть з цього отримати вигоду. Morpho підвищує капітальну ефективність через цю інновацію, зменшуючи бездіяльність коштів і оптимізуючи ліквідність.
Протокол Morpho по суті є оптимізатором кредитних пулів, який базується на таких основних кредитних протоколах, як Compound та Aave, шляхом пірингової моделі (P2P) для відповідності попиту кредитора та позичальника, що підвищує ефективність капіталу кредитних пулів. Інновація Morpho полягає в тому, що користувачі можуть не лише насолоджуватися високою ліквідністю платформ, таких як Compound, але й отримувати вищу APY (річну прибутковість) через механізм пірингового матчінгу, тобто P2P APY.
Конкретно, протокол Morpho дозволяє користувачам взаємодіяти з ринком Morpho-Compound, дотримуючись тих самих норм застави та механізмів ліквідації, що й традиційний Compound. Однак, на відміну від традиційної моделі, коли попит кредитора та позичальника успішно збігається, обидві сторони можуть отримати вищий дохід від відсотків, ніж за первісним базовим протоколом. Ця модель вирішує проблему бездіяльності коштів у традиційних стейкінгових протоколах, що дозволяє більш ефективно використовувати кошти.
Друге, механізм роботи Morpho
Як агрегатор на основі існуючих кредитних протоколів, Morpho оптимізує ефективність капіталу, поєднуючи моделі 'пірингових' (P2P) та 'пулів'. Інновація Morpho полягає в тому, що він забезпечує ліквідність через існуючі кредитні пули (такі як Compound, Aave тощо) та за допомогою пірингового способу відповідає на запити кредитування, оптимізуючи використання капіталу та підвищуючи досвід отримання доходу для обох сторін кредитування.
Комбінація моделей пірингових і пулів
Модель пулів: Morpho базується на існуючих кредитних пулах (таких як Compound, Aave) та забезпечує аналогічну ліквідність.
Піринговий матчинг: коли користувачі вносять активи в Morpho, Morpho намагається відповідати їх попиту на кредити, формуючи пірингові кредитні відносини, підвищуючи капітальну ефективність кредитних пулів.
Підвищення доходу: через піринговий матчинг як позичальники, так і кредитори можуть отримати вищу APY. Конкретно, APY для позичальників зазвичай вища, ніж для кредиторів, а через матчинг Morpho обидві сторони можуть отримати P2P APY, що розташоване між цими двома значеннями, що підвищує дохід обох сторін.
Розділення боргів та депозитів
onComp: залишок депозиту вимірюється через базовий пул кредитування (як-от Compound), наприклад, у вигляді cToken або aToken.
inP2P: частина, що відповідає за матчинг через позикові операції, залишок депозиту вимірюється через mToken, що представляє кошти після матчінгу між позичальником та кредитором.
Механізм відстеження боргів: Morpho може точно відстежувати борги та залишки депозитів, керуючи депозитами та позиками окремо в рамках 'onComp' та 'inP2P'.
Morpho підвищив ефективність капіталу, оптимізуючи досвід кредитування, шляхом впровадження комбінації пірингових та пулових моделей на основі існуючих кредитних протоколів. Кредитори та позичальники можуть отримати не лише вищі доходи, але й насолоджуватися миттєвою ліквідністю та низьким ризиком кредитування. Інновація Morpho полягає в тому, що завдяки матчинговому двигуну він підвищив капітальну ефективність, а також через токен $MORPHO забезпечив протоколу механізми управління та стимулювання, що ще більше підвищило стійкість протоколу.
Третє, команда Morpho та інформація про фінансування
Протокол Morpho був заснований Полом Фработом та Вінсентом Даносом, після 9 місяців розробки вже отримав підтримку від таких відомих інвестиційних установ, як a16z, Variant та Coinbase Ventures, фінансування перевищило 20 мільйонів доларів.
Четверте, економіка токенів Morpho
Токен Morpho - це $MORPHO, максимальна загальна пропозиція становить 1,000,000,000, наразі токени, що були розгорнуті, не підлягають передачі. Morpho DAO (яка складається з власників MORPHO та делегатів) відповідає за управління протоколом Morpho. Система управління використовує систему зваженого голосування, де кількість токенів MORPHO, що належать, визначає виборчі права.
Власники MORPHO можуть голосувати за зміни або покращення протоколу, включаючи:
Розвиток майбутніх ініціатив протоколу Morpho;
Розгортання та володіння смарт-контрактом Morpho;
Відкрити/закрити вбудований вимикач витрат смарт-контракту Morpho;
План розподілу токенів виглядає наступним чином:
Morpho DAO володіє та контролює: 35.7% (375,000,000 MORPHO)
Стратегічний партнер: 27.6% (276,000,000 MORPHO)
Засновницька команда: 15.2% (152,000,000 MORPHO)
Асоціація Morpho: 6.6% (66,000,000 MORPHO)
Резерви лабораторії Morpho: 6% (60,000,000 MORPHO)
Ранні учасники: 4.8% (48,000,000 MORPHO)
Користувачі протоколу та учасники запуску пулу: 4.2% (42,000,000 MORPHO)
П’яте, майбутній аналіз цінності Morpho
Morpho як інноваційна платформа оптимізації кредитування DeFi має величезний ринковий потенціал і технологічні переваги. Вона приносить більш ефективне використання капіталу та кращий досвід користувачів на ринок кредитування, що відповідає тенденціям розвитку DeFi. З залученням більшої кількості користувачів та постійним розвитком екосистеми, токен $MORPHO має шанси стати важливим активом у сфері DeFi.
Тривале розширення та зрілість ринку DeFi, зокрема в сферах кредитування, деривативів та стейблкоїнів, означає, що попит на Morpho буде постійно зростати. Інноваційна модель Morpho ідеально відповідає терміновим вимогам сучасного ринку DeFi щодо підвищення ефективності капіталу та оптимізації досвіду користувачів.
