Джерело статті: Hua Li Huawai
Сьогодні я побачив новину, якою поділився друг із групи: SOS, компанія хмарних обчислень зі штаб-квартирою в Китаї, оголосила в середу вранці, що планує придбати BTC на суму 50 мільйонів доларів. У результаті ціна акцій компанії злетіла понад 97 протягом декількох хвилин після публікації новини, ціна зросла майже вдвічі. Як показано нижче.
Ймовірно, це ще одна компанія, яка дотримується Microstrategy. Можна передбачити, що в майбутньому все більше і більше компаній будуть слідувати Microstrategy для купівлі BTC. Отже, щоб поділитися цим, давайте коротко поговоримо про мікростратегію.
Коли справа доходить до Microstrategy, ми повинні згадати засновника компанії Майкла Сейлора. Він вірить у біткойн і публічно заявив, що біткойн є цифровим золотом і найдефіцитнішим активом у світі.
MicroStrategy купує біткойни чотири роки тому на чолі з Майклом Сейлором. На зображенні нижче показані останні записи про покупки:
Наприклад, 25 листопада вони витратили ще 5,4 мільярда доларів на купівлю 55 500 BTC, причому середня вартість BTC становила 97 862 долари. На момент написання цієї статті MicroStrategy володіє загалом 386 700 BTC із середньою вартістю придбання 56 849,75 доларів США, що робить її найбільшим холдингом BTC серед усіх зареєстрованих компаній. Загальна вартість поточних біткойн-холдингів компанії становить приблизно 37 мільярдів доларів США, прибуток/загублення – 15 мільярдів доларів США та загальна прибутковість 68,45%.
Кілька днів тому Майкл Сейлор також написав у X: Я сподіваюся додати більше зелених крапок. Насправді це означає, що вони продовжуватимуть купувати більше біткойнів. Зелені крапки тут відносяться до зелених крапок. Це слід розглядати разом із зображенням нижче. Як показано нижче.
А рекордна сума купівлі в 54 долари 25 листопада також стала найбільшим рекордом транзакцій із купівлі біткойнів, встановленим MicroStrategy з моменту початку придбання біткойнів у 2020 році. Саме 22 листопада компанія оголосила про завершення залучення капіталу на 3 мільярди доларів (тобто продаж конвертованих облігацій на 3 мільярди доларів) і випуск акцій на суму майже 2,5 мільярда доларів. Як показано нижче.
Не змигнувши оком, MicroStrategy знову витратила мільярди доларів, щоб купити біткойн за ціною 97 862 одиниці, або більшість луків-порей зневажали ціну біткойна, або повільно губилися в процесі гонитви за зростанням і падінням, і навіть Є. також люди, які спостерігали, як біткойн зростає з приблизно 20 000 доларів США до 90 000 доларів США, і не наважуються зробити крок. Вони завжди зберігають менталітет спостерігаючи за хвилюванням у боковій торгівлі та не наважуючись купувати, коли він зростає чи падає, і чекають. для більшої корекції.
Щодо того, як працює геймплей MicroStrategy, я бачив статтю WOO X Research, яка чітко роз’яснила це. Ви можете просто поглянути на неї. Як показано нижче.
Далі продовжимо обговорення потенційно цікавого питання: якщо ми продовжимо так грати, чи буде у Microstrategy проблеми?
Зрозумівши, як працює Microstrategy, ми, ймовірно, зможемо побачити, що найбільший ризик ліквідації Microstrategy – це конвертований борг, який вони випускають.
зокрема:
- Якщо покупці конвертованих облігацій не конвертують в акції до погашення, це може змусити Microstrategy продати BTC, щоб виплатити борг власникам.
- І якщо потрібне підвищення Microstrategy (можна розуміти як премію за конверсію) не можна підтримувати на рівні близько 40% протягом 5-7 років (звичайно, це буде різним залежно від кожної облігації, подробиці дивіться на малюнку нижче), тоді це може статися описана вище ситуація.
Отже, чи справді трапиться описана вище ситуація?
Ми не думаємо, що ми побачимо це принаймні в короткостроковій перспективі.
По-перше, поточна ринкова капіталізація Microstrategy (MSTR) становить приблизно 94 мільярди доларів США, з облігаціями – 4,25 мільярда доларів США (зазначається, що основними власниками боргу є Vanguard Group і BlackRock), а їхні загальні зобов’язання не є високими частка фінансової структури компанії (Іншими словами, коефіцієнт левериджу не такий перебільшений, як уявлялося), а приблизні терміни погашення цих облігацій між 2027 і 2032 роками.
По-друге, ринок зараз знаходиться на стадії бичачого ринку, а Microstrategy і BTC знаходяться в позитивному циклі маховика, якщо тільки BTC не впаде сам по собі (загалом це малоймовірно), або кореляція Microstrategy з BTC не буде скасована.
Знову ж таки, це модель Microstrategy або модель Майкла Сейлора, хоча, за словами Майкла Сейлора, вони зараз отримали значні прибутки від BTC: вони не будуть продавати біткойни. Звичайно, чи вірити ви тому, що він говорить, залежить від вас. Зрештою, ми можемо слухати лише половину того, що говорить бос, і вірити половині. Крім того, не продавати BTC — це лише один аспект. Не виключено, що вони позичать свої BTC хедж-фондам.
Таким чином, загалом, навіть якщо біткойн різко впаде на короткий проміжок часу, теоретично, навіть якщо Microstrategy буде змушена продати деякі біткойни, за оцінками, це не спричинить надто серйозної серії тисняв у курсах акцій та валюті . І за підрахунками, більшість тих, кого викинули з автобуса в цьому процесі, все ще є тими, хто не визначився в чипах чи роздрібних інвесторах.
Але це не означає, що з підходом Microstrategy не буде проблем. Можливі проблеми або чорні лебеді, які зараз виникають для Microstrategy, включають:
- MSTR був укоротений деякими відомими установами короткого продажу (такими як Citron) (MSTR є фондовим кодом Microstrategy).
- Зростаюча кількість компаній, які слідують прикладу Microstrategy і виходять на крипторинок, призвели до можливих конкурентних ризиків для Microstrategy, що може ще більше знизити премію MSTR щодо NAV.
- Якщо SEC втручається з регуляторної точки зору, вона також може зменшити премію MSTR відносно вартості чистих активів.
- Ключова фігура Майкл Сейлор потрапив в аварію, або його віра в BTC раптово змінилася, і він більше не був надійним власником.
- Управління ризиками з Microstrategy.
- Ризики зберігання з боку Fidelity та Coinbase, тобто покладання виключно на централізованих зберігачів створить єдину точку відмови, якщо Майкл Сейлор не використовує надійну та безпечну систему мультипідпису.
- Ми зазначали вище, що Microstrategy позичить хедж-фондам хедж-фонди, які вони тримають, якщо хедж-фонд зіпсує арбітражну операцію після запозичення валюти, не зможе повернути BTC і порушить ліквідацію, то це еквівалентно. BTC, позичений Microstrategy, є втраченими грошима.
- тощо……
Але незалежно від того, як зміниться ринок у майбутньому, ми все ще говоримо, що якщо ви продовжуєте тримати біткойни, ви зрештою станете переможцем. Можливо, тільки справжній старий лук-порей зрозуміє біткойн, як сказали мої друзі в групі: BTC не дорогий у будь-який час. Як показано нижче.
Примітка. Наведений вище вміст є лише особистим поглядом і аналізом. Він використовується лише для вивчення та спілкування та не є інвестиційною порадою. Якщо в статті згадуються будь-які проекти або веб-сайти, вони не мають прямого стосунку з Hualihuawai (Hualihuawai не приймає рекламу від будь-яких сторін проекту). Інвестиції завжди пов’язані з ризиком. Не вступайте в гру, яку ви не розумієте, і не грайте в гру, яку ви не можете дозволити собі програти.
