Думка: Алекс О’Доннелл, старший автор Cointelegraph.

Токенізація може революціонізувати фінансові ринки Сполучених Штатів, але недоліки правил завадили прийняттю. Обраний президент Дональд Трамп, дружній до криптовалют, має історичний шанс стати лідером і змінити ситуацію. 

Припинення американського придушення криптовалюти є чудовим першим кроком, але він не йде достатньо далеко. Щоб токенізація процвітала, команда Трампа — включно з його потенційним криптографічним царем і головою Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами — повинна заново винайти старі правила, поєднавши найкращі аспекти традиційних ринків і децентралізованих фінансів (DeFi).

Завдання полягатиме у збереженні основних засобів захисту інвесторів, таких як перевірка «Знай свого клієнта» (KYC), нагляд за біржами та правила зберігання без шкоди для переваг токенізації. Це велике запитання, але воно не потребує нових законів. Команда Трампа повинна почати з першого дня.

Удосконалення фінансових ринків 

Токенізовані активи реального світу (RWA), включаючи такі цінні папери, як акції, облігації та взаємні фонди, можуть покращити практично всі аспекти ринків цінних паперів. 

Програмовані смарт-контракти закріплюють права інвесторів у незмінному коді та відкривають нескінченні шляхи для інновацій. Загальнодоступні блокчейн-реєстри підвищують прозорість і автоматизують розрахунки та звітність про угоди. Самоохорона зберігає автономію власників токенів.

Навіть Міністерство фінансів США є фанатом. Токенізація «обіцяє розв’язати нові економічні механізми та підвищити ефективність», – йдеться в жовтневому звіті департаменту. Він розглядає токенізацію казначейських векселів США.

Жетони безпеки набирають популярності, але набагато менше, ніж слід. За даними RWA.xyz, станом на 20 листопада вони мали близько 12 мільярдів доларів загальної заблокованої вартості (TVL). Токенізовані грошові фонди мають найвищий рейтинг. Найбільший фонд BlackRock Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) управляє понад 540 мільйонами доларів США. 

Колін Батлер, голова глобального відділу інституційного капіталу Polygon, сказав Cointelegraph у серпні, що це ледве порушує адресний ринок токенів безпеки в 30 трильйонів доларів.

Нещодавно: Будуємо майбутнє токенізації RWA: резюме X Spaces із MANTRA

Проблема не секрет. Захисту інвесторів в Америці вже майже століття, що ненавмисно пригнічує емітентів токенів. Їх адаптація до блокчейну працює, лише якщо регулятори знають, як використовувати децентралізацію. 

Спрощення перевірок KYC

Правила KYC є одними з найбільших блокувальників токенізації. Вони вимагають, щоб кожна інвестиційна програма, орієнтована на споживача, незалежно перевіряла особистість користувачів, включно з особистими даними, такими як власність і досвід торгівлі. 

Встановлення подібних вимог до DeFi було б смертним вироком. Web3 — це взаємопов’язана мережа смарт-контрактів з відкритим кодом. Вклинившись у занадто багато перевірок особи, павутина розплутається. Регулятори повинні відповідно оновити інструкції KYC. 

Децентралізовані протоколи ідентифікації, такі як Verite від Circle, є найкращим вибором. Користувачі можуть пройти одну повну перевірку KYC, щоб додати в білий список гаманці для десятків дозволених програм DeFi. Тим часом протоколи можуть просто викликати розумні контракти Verite для користувачів KYC без збору особистих даних.

Децентралізація бірж цінних паперів 

Інтегрувати децентралізовані біржі у фінансові ринки США складніше. Біржі цінних паперів суворо регулюються та покладаються на центральну розрахункову палату під назвою Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) для розрахунків по угодах.

DTCC має перейти в мережу. Він уже тестує розрахунки за мережеву торгівлю і навіть пілотував дозволену підмережу Avalanche. Це добре, але токени безпеки в основному знаходяться в мережах без дозволу, таких як Ethereum і його ланцюгах масштабування рівня 2. Саме на цьому має зосередитися DTCC.

Він може початися з маршрутизації транзакцій маркерів безпеки до приватних наборів валідаторів, які попередньо відповідають інструкціям DTCC. Протоколи переставлення, такі як EigenLayer, можуть допомогти запустити економічну безпеку та налаштувати правила консенсусу. Зрештою, DTCC може вирішити повністю передати торгові розрахунки децентралізованим блокчейн-мережам.

Охоплення самоопіки

Існуючі правила зберігання надають пріоритет коштам, що зберігаються на брокерських рахунках. У Web3 переважає самоохорона. За даними Arrington Capital, приблизно 70% власників крипто використовують некастодіальні гаманці, такі як MetaMask. Регулятори повинні адаптуватися.

Самоохорона не нова. До того, як інвестори тримали токени в гаманцях, вони зберігали паперові сертифікати акцій у сейфах. Досі існують правила поводження з акціями, що перебувають у фізичному зберіганні. Вони пропонують схему регулювання гаманців Web3. 

Тим часом кількість сторонніх зберігачів криптовалюти зростає. Застраховані від кібербезпеки, вони можуть стати кращим вибором багатьох інвесторів. Регулятори повинні вітати це та сприяти прийняттю, максимально спрощуючи адаптацію для нових користувачів і типів токенів.

Ці зміни є маленькими кроками, але потрібно зробити набагато більше, щоб перевести ринки цінних паперів у мережу. Трамп хоче сформувати стратегічний резерв біткойнів (BTC) і перетворити Америку на «світову криптовалютну столицю». Його президентство є історичною перемогою для галузі. Настав час почати.

Алекс О’Доннелл є старшим автором Cointelegraph. Раніше він заснував розробника DeFi Umami Labs і сім років працював фінансовим журналістом у Reuters, де висвітлював M&A та IPO. Він також є лідером розвитку криптовалюти в акселераторі стартапів Expert Dojo.

Ця стаття призначена для загальної інформації та не призначена і не повинна сприйматися як юридична чи інвестиційна порада. Погляди, думки та погляди, висловлені тут, є лише автором і не обов’язково відображають або представляють погляди та думки Cointelegraph.