Автор оригіналу: Taiki Maeda, засновник HFAresearch
Оригінальний переклад: Shenchao TechFlow
На ринковому піку в першому кварталі 2024 року загальна капіталізація 10 найкращих "AI технологічних токенів" досягла 30.9 мільярдів доларів. Водночас, незважаючи на збільшення уваги, загальна капіталізація 10 найкращих AI Meme токенів становила лише 2.54 мільярдів доларів.
Я вважаю, що поява $GOAT і @truth_terminal відкрила зовсім нову сферу AI, яка може досягти стократного зростання в майбутньому. Це відмінна можливість зайняти позицію в режимі PvE (гравець проти середовища), як і на початку літа DeFi 2020 року.
Ринкові можливості
Суперцикл Meme токенів + суперцикл AI = фінальний цикл AI Meme токенів
У першому кварталі 2024 року, з божевільним зростанням акцій NVIDIA (NVDA), багато токенів AI також показали параболічне зростання, незважаючи на певні проблеми з їх фундаментальними даними та токеномікою. Ми побачили, що загальна оцінка 10 найкращих "AI технологічних токенів" перевищила 30 мільярдів доларів, не включаючи повністю розведену оцінку (FDV) та токени з меншою капіталізацією. Я вважаю, що це просто ринкове тестування цін у сфері крипто та AI, а в 2025 році ми побачимо більшу параболічну зростання.
Проте я вірю, що більшість надмірних прибутків з'явиться в категорії AI Meme токенів. Наразі загальна капіталізація AI Meme токенів становить лише частину від Ethereum Classic. AI Meme токени поступово залучатимуть капітал через "кровопивчі атаки" з AI технологічних токенів, статичних Meme і венчурних токенів.
Момент "DeFi Summer"
Багато людей порівнюють явище $GOAT, що зросло з 0 до 1 мільярда доларів, з "YFI моментом" у цій новій сфері. Важливим каталізатором літа DeFi 2020 року стало появлення $YFI. Він "справедливо запустився" в липні та досягнув капіталізації в 1 мільярд доларів за 2 місяці. Це явище активувало значні капіталовкладення в DeFi, оскільки підтвердило можливість справедливо запущеного DeFi токена почати з 0 і досягти капіталізації в 1 мільярд доларів.
DeFi стала популярною в попередньому циклі завдяки своїй новизні, привабливості і можливостям для уяви про майбутнє. У контексті нульової процентної ставки наратив DeFi полягає в залученні капіталу з традиційної фінансової системи (TradFi) через "кровопивчі атаки" та становлення новою фінансовою системою майбутнього. Це викликало спекулятивний бум у ланцюзі, допомогло DeFi-додаткам отримати загальну заблоковану вартість (TVL) та користувачів і провело практичне тестування екосистеми. Коли $YFI був запущений, загальна капіталізація DeFi становила близько 5 мільярдів доларів, а на піку ринку це число досягло приблизно 170 мільярдів доларів, зростаючи в 34 рази. Якщо порівняти $GOAT з $YFI, то ми дійсно знаходимося на дуже ранній стадії, оскільки загальна капіталізація AI Meme токенів ще не перевищує 5 мільярдів доларів.
Зростання циклу DeFi залежало як від внутрішніх каталізаторів (таких як ліквідність, механізми високих прибутків, спекулятивна поведінка), так і від зовнішнього середовища (таких як зниження процентних ставок до нуля, капітал, що спрямовується в крипто-сферу в пошуках прибутку). Цей процес зрештою сформував бульбашку.
Фінальний цикл AI Meme токенів подібний до цього. У крипто-сфері поточний домінуючий наратив — суперцикл Meme токенів, а на фондовому ринку AI технології забезпечують постійний імпульс зростання. Поєднання обох складає ідеальні умови для бичачого ринку.
У крипто-сфері ті сфери, які можуть викликати безмежну уяву, часто переживають параболічні зростання.
Рефлексивність у новій парадигмі
Теорія рефлексивності стверджує, що рішення інвесторів не базуються на реальності, а на їхньому сприйнятті реальності. Ця поведінка, керована сприйняттям, може змінити реальність (або фундаментальні дані), що далі вплине на сприйняття інвесторів і ринкову ціну.
У цьому контексті:
Ціна стосується загальної капіталізації сфери AI Meme токенів.
Сприйняття — це погляд ринку на значення цих токенів.
Фундаментальні дані базуються на інтересах та на тому, наскільки великі мрії можуть бути викликані цими токенами.
Я вважаю, що ці токени не є "чистими Meme токенами", а ближчими до "токенізованого AGI (Tokenized AGI)". Всі вони були справедливо запущені на платформі pumpfun. Якщо ці токени були б випущені венчурними капіталістами (VC), вони могли б бути продані за 1 мільярд доларів з повністю розведеною оцінкою (FDV) і 10% обігу, а потім були б скинуті венчурними капіталістами на роздрібних інвесторів. Але ці AI Meme токени починаються з 0, пропонуючи кожному можливість раннього участі. Це явище подібне до ICO (первинного розміщення токенів), яке ми зараз спостерігаємо в реальному часі.
Ось як я вважаю, що рефлексивність проявляється:
Категорія "AI Meme токенів" приваблює спекулянтів. Більшість людей ігнорує її, оскільки "це просто ще один наратив PvP Meme". (Ми зараз на цій стадії)
З часом функції AI агентів поступово вдосконалюються (наприклад, Zerebro запускає рекординг компанії, Truth Terminal випускає Infinite Backrooms v2 тощо), і погляд інвесторів на ці токени змінюється з "просто Meme токенів" на "нову сферу".
Ця трансформація приверне більше капіталу та уваги як з крипто-сфери, так і ззовні, викликавши більше спекулятивної активності. Деякі невдалі AI стартапи можуть перетворитися на випуск токенів як останній шанс, а багаті технологічні мільярдери також можуть почати інвестувати в кілька токенів.
На відміну від "статичних Meme", ці AI агенти виконуватимуть дії в ланцюзі, запускатимуть NFT та DeFi проекти, а також можуть мати реальний вплив. Вони не статичні, а постійно еволюціонують, привертаючи більше уваги.
Усі ці фактори разом сприяли безмежному зростанню потенційної оцінки, в результаті чого виникла бульбашка, яка закінчилася циклом процвітання і депресії.
Ці токени були запущені на платформі pumpfun, що є особливо важливим. Цей спосіб запуску відповідає сучасним модним тенденціям, включаючи формування культури поклоніння, накладення суперциклів Meme токенів і AI, а також антивентурні настрої. Якщо ви вірите в теорію чотирирічного циклу, то прихід AGI, передбачений Ілоном Маском у 2025-26 роках, може збігтися з піком ринку криптовалют у четвертому кварталі 2025 року.
Моя інвестиційна стратегія
Чесно кажучи, я не впевнений, як правильно розподілити кошти. Якщо це просто категорія "меме", тоді поточні переможці можуть продовжити лідирувати, тому варто на них ставити. З іншого боку, якщо $GOAT покаже результати, схожі на YFI, він може пережити великий стрибок — але врешті-решт може бути замінений "кращими технологіями". Особисто я розумію, що не можу точно передбачити, які токени врешті-решт переможуть, тому я вибираю створити портфель AI Meme токенів, щоб отримати прибуток у ситуації загального зростання ринку.
Ось приблизна структура, яку я використовую для розподілу коштів у цій новій сфері:
Щодо токенізованого AGI (Tokenized AGI), ви насправді ставите на те, який AI агент може постійно залучати та зростати в інтересах. Тут "інтерес" подібний до "доходу" на традиційних ринках, є основним показником оцінки.
Великі мовні моделі (LLM) з часом постійно вдосконалюються, тому вам потрібно ставити на тих засновників чи розробників, які прагнуть створити найкращого агента через налаштування моделі.
Ця сфера перебуває в тривалому бичачому ринку. Слід звертати увагу на тих AI агентів, які мають потенціал залучити увагу за межами крипто Twitter/X, оскільки вони можуть прорвати маленьку бульбашку крипто-сфери і отримати ширшу увагу.
З розвитком ринку токеноміка стає дедалі важливішою. Ви повинні задуматися, для чого призначений токен? Що він представляє? Чи може зростання ціни токена допомогти AI агенту ще більше реалізувати свої цілі? Взаємодія між ціною, сприйняттям і фундаментальними даними (тобто рефлексивність) є критично важливою для кожного токена.
У попередньому циклі загальна капіталізація DeFi досягла 170 мільярдів доларів. Якщо ця сфера зможе досягти подібної оцінки, це означатиме зростання приблизно в 40 разів від поточних рівнів. Але оскільки загальна капіталізація поточного крипто-ринку вища, у нас є всі шанси перевищити ці рівні. Ключ у рішучій вірі, терпінні та гнучкому коригуванні інвестиційної стратегії відповідно до ринкових коливань і ротацій для максимізації вашого "дружнього до сну доходу" — тобто отримання найкращого доходу без впливу на сон.
Будь ласка, серйозно сприйміть мої слова, я справді не знаю, що роблю. Насправді я вважаю, що ніхто не знає, що він робить. Це може змінитися в будь-який момент, але мій поточний портфель AI Meme токенів включає:
$GOAT: поточний лідер, що демонструє найкращу ринкову продуктивність.
#ZEREBRO: очолюваний корінним засновником крипто-сфери, добре знайомий з культурними тенденціями, з надшвидкою швидкістю розробки.
#Fartcoin: задовольняє потреби "лівої, середньої та правої кривих", призначений для задоволення потреб інвесторів різного рівня. Адже кожен пускає газ.
#Ai16z: хоча навколо виникає багато суперечок, він підтримує спільноту розробників з "культовим" характером. Якщо вони зможуть пережити цей період, вони стануть більш антифрагильними.
$FOREST: проект AI-оксидного монки, що намагається врятувати тропічні ліси, з впливом на реальний світ.
