Оригінальна назва: Фонд біткоїна Pantera досягає 1000x
Автор: Дан Морхед, засновник Pantera Capital; переклад: 0xjs@золотий капітал
1000 разів: Фонд біткоїна Pantera
Фонд біткоїна Pantera нещодавно досяг божевільного рубежу – 1000-кратного прибутку.
Післявиборчий сплеск ціни біткоїна призвів до подальшого зростання фонду Pantera Bitcoin Fund на 30%. Після вирахування витрат і витрат, загальна дохідність фонду Pantera Bitcoin Fund зараз становить 131,165%.
Я хочу поділитися початковою логікою – адже сьогодні вона виглядає для мене так само привабливо.
День, коли ми вирішили запустити фонд біткоїна Pantera, насправді був найнижчою точкою за останні одинадцять років.
Перший інвестиційний меморандум досі виглядає дуже добре.
У 2013 році ми купили 2% біткоїнів у світі на той момент.
Навіть через одинадцять років, біткоїн все ще стиснутий, як насіння кавуна (squeezing up like a watermelon seed).
Чесно кажучи, я просто не можу не думати, що ми можемо отримати дуже значні прибутки протягом багатьох років.
Золото 1000 року до нашої ери
Моя основна думка була написана через місяць:
«Вчора я обговорював з інвестором біткоїн, і він злегка зневажливо відповів: 'Це так само, як купити золото'. Ні, це як купити золото в 1000 році до нашої ери, 99% фінансового багатства ще не торкнулися біткоїна. Коли вони це зроблять, вартість біткоїна буде або нульовою, або [зросте на кілька порядків]».
Як галузь, ми вже досягли певного прогресу. Зараз, ймовірно, ще 95% фінансового багатства не розподілено по позиціях.
Каталізатором цієї зміни – з підняття з 5% у 2024 році до вищих цифр – щойно став: чіткість регулювання в США. Великі інституційні компанії, такі як BlackRock, Fidelity, тепер пропонують надзвичайно дешеві та ефективні послуги для всіх, хто має брокерський рахунок. Ця нова зручна послуга врешті-решт дозволить десяткам мільйонів інвесторів та фізичних осіб мати доступ до цього важливого нового класу активів.
Ми віримо, що перший президент США, який підтримує блокчейн, принесе величезну вигоду всій індустрії. Ми вважаємо, що успіх блокчейну відповідає найбільшим інтересам США, і віримо, що кожен у Конгресі США в кінцевому підсумку займе нейтральну або підтримуючу позицію щодо блокчейну – це вже почало відбуватися. Регуляторний вітер, який дув проти блокчейну протягом 15 років, тепер змінюється на попутний.
Я все ще переконаний у тому, що написав одинадцять років тому:
«Я вважаю, що ймовірність того, що світ прийме єдину глобальну валюту/платіжну систему, перевищує 50%, у цій системі безкоштовні криптографічні технології замінять дуже дорогі 'довіри', які беруть банки/VISA-MasterCard/Western Union/PayPal/тощо. Біткоїн перевершить готівку, електронну фіатну валюту, золото, безіменні облігації, великі камені тощо. Він може робити все це. Це перша глобальна валюта з часів золота. Це перша безмежна платіжна система в історії».
[Коли ціна біткоїна була 104 долари]
Я досі так відчуваю. Ми все ще на ранньому етапі. 95% фінансового багатства ще не торкнулися блокчейну. Вони тільки зараз починають цю масштабну трансформацію. Коли вони почнуть трансформацію, ціна біткоїна може досягти 740,000 доларів за BTC.
[Коли ціна біткоїна була 254 долари]
Ринок дійсно пережив сплеск. Менше ніж за місяць ціна біткоїна зросла до 1,000 доларів, а тепер зросла на три порядки.
11-річний складний річний темп зростання досяг 88%
Я можу уявити, що інвестор подумає: 'Біткоїн цього року подвоївся. Гаразд, я думаю, я пропустив'. І потім просто здасться.
Ні, це неправильна ментальність. В середньому, він майже подвоюється щороку. З моменту запуску фонду біткоїна Pantera одинадцять років тому його складний річний темп зростання становить 88%.
Порядок величини
Біткоїн досяг зріст на три порядки. Ще один порядок зростання здається реальним. Якщо біткоїн досягне 740,000 доларів за BTC, то капіталізація біткоїна досягне 15 трильйонів доларів. У порівнянні з 500 трильйонами доларів фінансових активів це не така вже й неймовірна цифра.
Хоча минуле не обов'язково може передбачити майбутнє, але якщо ця тенденція збережеться, біткоїн досягне 740,000 доларів у квітні 2028 року.
Я вважаю, що це займе ще кілька років, але я справді вважаю, що це має величезний потенціал для реалізації.
Ось моя ментальність: я не ставлю на карту своє життя, я не на 100,00% впевнений, що активи блокчейну зростуть, але коли ви множите ймовірність зростання на кількість або більше, на яку може зрости індустрія, результат зрештою буде набагато кращим, ніж інші активи, в які можна інвестувати. Очікувана вартість торгівлі біткоїном є найбільш інтригуючою, яку я бачив за майже сорок років.
Це не просто
Зараз це виглядає очевидно, але насправді це було важко.
Після того, як у грудні 2013 року біткоїн впав на 87%, він почав втрачати сенс. Більше ніж через три роки ринок все ще залишався в депресії. До 2016 року майже всі відмовилися від біткоїна. Інвестори не проявляли інтересу.
Того року я облетів увесь світ, відвідавши 170 інвесторських конференцій. Результат усіх цих зусиль – ми зібрали лише 1 мільйон доларів.
Адміністративні витрати складають 17,241 доларів. Кожна зустріч по сто доларів.
Ми можемо купити готелі!!!
Я від природи є відданим членом команди. Я завжди сподівався, що команда біткоїна зможе досягти успіху. Протягом багатьох років ми робили все можливе, щоб допомогти спільноті. Тому, коли Expedia (примітка: китайською назва 亿客行, відома онлайн-компанія з туризму) оголосила в 2014 році, що вони приймуть біткоїн, ми оплатили всі наші витрати на подорожі через Expedia біткоїнами.
У 2015 році наша команда провела 59 ночей у дорозі, витративши в середньому 1,5 біткоїна за ніч, в результаті витративши 88 біткоїнів.
Це еквівалентно сьогоднішнім 868.3136 мільйонам доларів!
Ці гроші ми могли б купити дві готелі!
Вражаючий ріст індустрії блокчейну
У 2013 році, коли ми готувалися запустити фонд біткоїна Pantera, я відкрив рахунки в кількох біржах і перерахував гроші на всякий випадок. Коли я вперше увійшов до банку Wells Fargo на ринку Сан-Франциско, щоб перерахувати гроші в Любляну, Словенія, я навіть не знав, як пишеться це слово. Все це здавалося дуже підозрілим. Так що менеджер банку підійшов до мене, щоб запитати, що я роблю, і питав дуже довго.
(Тепер я знаю, що Словенія – це чудова країна, розташована праворуч від Венеції, під Австрією.)
Але в той час я сумнівався, чи не з'їхав я з глузду. Мій об'єкт інвестування був невідомою маленькою стартап-компанією, і це звучало так само підозріло.
Тоді ціна біткоїна була близько 130 доларів. Протягом наступних кількох днів я бачив, як ціна біткоїна впала з 130 доларів до 100 доларів. Зараз це виглядає цікаво, але це практично те ж саме, що говорять скептики під час ведення біткоїн-медведя: 'FUD - страх (Fear), невизначеність (Uncertainty), сумнів (Doubt)'. Навіть коли ціна біткоїна впала до 65 доларів, виникли всі ці проблеми, але я вирішив ALL IN – запустити фонд біткоїна Pantera. Тридцятирічна інтуїція трейдера змусила мене повірити, що той день був днем початку (that was the day).
Я надіслав вищезгаданий електронний лист невеликій групі ентузіастів біткоїна, тоді їх було близько двадцяти, які сказали: 'Я просто хочу взяти участь у цьому'.
(Зараз цей список має сотні тисяч копій, а наступні листи були прочитані 2,7 мільйонів разів.)
Я увійшов до стартапу на ім'я Coinbase, намагаючись купити 30,000 біткоїнів. Вікно, що з'являється, показало, що денний ліміт фонду становить 50 доларів (баксів) – на відміну від сленгу на Уолл-стріт, де 'бакси' іноді означають мільйони. Щодня один Юлій Цезар (примітка: портрет на 50-доларовій купюрі – 18-й президент США Грант). Я ледве не отримав серцевий напад.
Оскільки це новаторська стартап-компанія, у них не було адреси або номера телефону. Я надіслав їм електронного листа на підтримку, заголовок якого був незвично написаний великими літерами: «Я ХОЧУ КУПИТИ ДВА МІЛЬЙОНИ ДОЛАРІВ БІТКОЇНА». Чотири дні по тому єдиний співробітник – чоловік на ім'я Олаф – відповів: «Гаразд, ваш ліміт зараз 300 доларів». Навіть за моїм новим розширеним лімітом, мені знадобиться 6,667 днів, щоб завершити цю угоду.
Навіть якщо купити сьогодні, ще 2522 дні!
На щастя, я зміг купити біткоїни на Bitstamp, і ця індустрія також виросла. Сьогодні обсяги торгів на криптовалютному ринку сягають 130 мільярдів доларів щодня. Темпи розвитку цієї індустрії вражаючі.
Блокчейн як клас активів
Іноді я відчуваю себе, як велика горила в лісі, помічаючи на землі блискучий предмет... підбираю його... обертаю... намагаюся зрозуміти, що це...
Біткоїн!
Я, звичайно, не розумію всі нюанси неймовірних технологічних проектів, що відбуваються в цій сфері, але я відчуваю, що вже бачив цей фільм.
Я був першим трейдером цінних паперів, забезпечених активами (Asset-Backed Securities) у Goldman Sachs. Тепер всі вважають, що ABS – це клас активів. Я був там, коли вони робили GSCI (примітка: Goldman Sachs Commodity Index, індекс товарів Goldman Sachs). Тепер всі вважають, що товари – це клас активів. У 90-ті я інвестував у ринки, що розвиваються (Emerging Markets). Тепер всі вважають, що EM – це клас активів.
Блокчейн також такий. Я вірю, що в найближчому майбутньому в кожній інвестиційній компанії буде команда блокчейну та значний, постійний фонд блокчейну.
Асиметрична угода
Мій глобальний макрофон робить так, що я з самого початку зайнявся блокчейном. Ця асиметрія в торгівлі – працювати на найбільшому ринку світу – робить цю можливість на кілька порядків більшою, ніж ті угоди, за якими ми зазвичай ганяємося по всьому світу. Я вірю, що це найбільш асиметрична угода, яку я коли-небудь бачив.
Цю тему найкраще проілюструвати порівнянням з другим самітом Pantera Blockchain у березні 2014 року:
«На вечері за кілька годин до покерної гри в глибині ночі, Морхед жартував, що на той момент вартість всіх біткоїнів у світі була приблизно такою ж, як вартість Urban Outfitters (компанії, яка виробляє діряві джинси та декор для гуртожитків) – близько 5 мільярдів доларів. 'Це так божевільно, правда?' – сказав Морхед.
«Я вважаю, що через кілька століть, коли вони, як у 'Планеті мавп', проводитимуть археологічні дослідження нашого суспільства, вплив біткоїна на світ може бути більшим, ніж Urban Outfitters».
– Натаніель Поппер, 2015 рік, (цифрове золото)
Коли я оновлював у листопаді 2020 року, ринкова капіталізація біткоїна була такою ж, як у L'Oréal. Водостійка туш для вій, безумовно, є дивовижним винаходом, але я все ж вважаю, що існує асиметрія.
Далі досліджуйте...
«У L'Oréal наша місія – зробити так, щоб маси могли насолоджуватися найбільш доступними, найвищими якісними продуктами для догляду за шкірою, косметики, догляду за волоссям і фарбування волосся».
Це чудово. Місія біткоїна звучить надзвичайно схоже: реалізувати демократизацію фінансових послуг.
Я думав, що місія в фінансах врешті-решт буде більшою.
Капіталізація біткоїна нещодавно перевищила Meta (тобто Facebook). Обмін фотографіями дійсно крутий, але я вважаю, що фінансова інклюзивність буде ще більшою для всіх людей на Землі, які мають смартфони.
Залишилося п'ять, щоб обійти...
