Автор: Sovereign Crypto
Переклад: простими словами про блокчейн
Груба реальність свідчить про те, що цей цикл знову доводить, що, хоча між ринковими циклами можуть бути певні подібності, вони не є повністю копійованими. Інституційне впровадження, зумовлене ETF, зміни в політичному середовищі та труднощі в основній економіці спільно змінили базову структуру крипторинку, змушуючи нас переглядати багато з наших попередніх припущень.
1, Динаміка руху капіталу
У попередніх циклах рух капіталу мав відносно передбачувану модель:
1) Новий капітал спочатку заходить на ринок біткоїнів (BTC).
2) Потім переходитиме до Ethereum (ETH) та блакитних фішок у пошуках більших прибутків.
3) Врешті-решт входження на ринок токенів малих і мікро капіталізацій, що приверне роздрібних інвесторів, які прагнуть «змінити своє життя».
Однак, модель руху капіталу в цьому циклі зазнала значних змін. Сучасний крипторинок можна ефективно розділити на дві екосистеми: інституційні токени та роздрібні токени.
2, Екосистема інституцій
Головним чином через спотові ETF до BTC і ETH. На даний момент капітал в основному спрямований на BTC, що робить його ціну на 40% вищою за попередній історичний максимум (ATH). Оскільки ринок BTC досягає насичення, інституційний капітал може шукати вищі прибутки, тоді як ETF на ETH стає практично єдиним вибором. У цьому переході значний капітал буде переорієнтовано на ETF ETH, і цей рух капіталу може призвести до швидкої реакції цін на ринку ETH з низькою ліквідністю (аналогічно тому, як ціна зросла на 15% у день, коли спотовий ETF ETH вперше отримав схвалення).
3, Ефект ротації ETH
Зростання ціни ETH може ще більше вплинути на ринок блакитних фішок, оскільки криптонативні компанії, які володіють реальними позиціями ETH, почнуть активно готуватися до наступного сезону токенів (Alt-Season). На даний момент, фінансові коливання ETH, здається, вже дуже близькі, але точний час ще потрібно спостерігати.
Це призводить до другої екосистеми: роздрібних токенів.
4, Роздрібний капітал повністю обійшов BTC та ETH
Це вперше в історії криптовалют, коли роздрібні інвестори більше не беруть участі в BTC та ETH, а потім поступово переносять прибутки на більш ризиковані активи. Вони усвідомлюють, що з точки зору «зміни життя» вони вже пропустили кращі можливості з BTC та ETH, тому їм залишається лише значно підвищити свою ризикову прихильність.
У реальному світі люди борються: інфляція тисне на них, високі податки, стагнуючий ринок праці та високі витрати на життя роблять більшість людей нездатними інвестувати або заощаджувати на пенсію. Вони не цікавляться BTC і ETH, а просто пропускають ці «монети багатіїв» (BTC, ETH та блакитні фішки), завантажуючи гаманець Phantom і не повертаючись до безмежного світу «Memecoin», намагаючись знайти «лотерею», яка змінить їхню долю. Але більшість з них просто зазнає невдачі і зрештою повністю виходять з криптосфери.
1) Рух капіталу в роздрібній екосистемі повністю змінився:
Капітал прямо перетворюється на Memecoin, повністю ігноруючи технологічні чи практичні міркування. Прибутки головним чином зосереджені в руках небагатьох досвідчених «ветеранів», які, як продавці сувенірів у туристичних місцях, чекають, поки нові роздрібні інвестори прийдуть і очищають їхні гаманці, спокушаючи їх вірити в можливість стати багатим за одну ніч («подивіться на цей випадок, коли 50 доларів перетворилися на 1 мільйон доларів, ви теж можете це зробити!»).
На даний момент ринок альткоїнів не генерує нового припливу багатства, а лише «перерозподіл багатства» між гравцями (PvP), що переходить від роздрібних інвесторів до професійних шахраїв. Memecoin, хоча спочатку з'явився як «анти-системний» альткоїн з чесним запуском, тепер перетворився на високо контрольовану аферу: шахраї отримують більшість розподілу токенів під час їх випуску, а потім реалізують «килимовий вивід» (rug pull) або ще гірше. Ця гра має обмежений час, кількість капіталу, яке можна залучити, обмежена, і як тільки воно буде вичерпаним, капітал шукатиме нове місце.
2) Очікування та вплив
Я прогнозую, що теперішнє «казино Memecoin» самознищиться. Провідні Memecoin можуть вижити та показати добрі результати, тоді як інші поступово будуть забуті і зникнуть разом із багатством роздрібних інвесторів. Навіть у найкращому випадку це лише велика гра «передача барабана», де понад 95% учасників завершать з втратами.
Вплив руху капіталу на основні токени (такі як SOL, AVAX тощо) полягає в тому, що їм знадобляться великі ризикові інвестиції, інституційний капітал та роздрібний капітал, щоб викликати новий спекулятивний сплеск на ринку альткоїнів. Це може статися після виведення капіталу з BTC та ETH, коли інституційні та роздрібні китові інвестори почнуть шукати більш ризиковані активи для нових прибутків. Нещодавно китові гаманці почали чистий продаж BTC.
5, «упертий вірус» GameFi
У ранньому етапі буму GameFi багато ігрових проектів часто випускали «повітряні проекти» (vapourware), які мали погану якість гри, надмірну FDV (повністю розведена оцінка), безглузду токеноміку та безліч інших проблем. Ця безладна ситуація призвела до підриву репутації сфери GameFi.
Сьогодні ті, хто витратив кілька років на серйозне будівництво та підготовку до запуску якісних проектів, стикаються з величезними викликами, оскільки їм потрібно подолати це негативне стереотипне уявлення, щоб привернути увагу ринку. Тим не менш, у сфері GameFi дійсно є кілька перспективних проектів, і якщо з'явиться одна успішна гра, її ефект може викликати масовий спекулятивний бум у всій екосистемі GameFi.
6, Стан речей на стартових платформах
Стартові платформи (Launchpad) майже зникли, але ті, що вижили, можуть пережити сильне відновлення.
Венчурні фонди (VC) намагалися витягнути максимальну цінність з роздрібних інвесторів, що призвело до руйнування цієї моделі: тривалі терміни розблокування, висока FDV, експлуатаційні стратегії лістингу централізованих бірж (CEX) та грабіжницька поведінка маркет-мейкерів призвели до кризи стартових платформ.
Виникає нова модель, що демонструє значні переваги: проекти з низькою FDV, високими показниками розблокування, без CEX-лістингу значно перевершують стару модель VC проектів. Інвестиції в найкращі стартові платформи стануть ключовими, оскільки ці можливості стануть більш рідкісними, а бар'єри для входу вищими.
Можна з упевненістю стверджувати, що всього кілька запусків проектів із 50-кратним або 100-кратним масштабом змусить роздрібних інвесторів кинутися купувати токени стартових платформ і займатися отриманням квот.
7, 95% токенів є непотрібними та безкорисними
Чесно кажучи, основна функція криптотоекнів - це спекуляція. Лише 5% токенів дійсно мають практичність, представляючи частину революційної технології та платформи. Решта токенів - це чисто спекулятивна гра, яка в кінцевому підсумку зникне до нуля. Але в той же час, правильно обрані проекти можуть принести величезний прибуток.
8, Розмивання робить ринок переповненим і важким для орієнтації
У 2020 році кількість токенів на крипторинку під час піку становила близько 10,000. Сьогодні щодня створюється така ж кількість токенів. Більшість з цих проектів абсолютно не мають цінності, але створюють «шум», який затушевує справді цінні та інноваційні проекти. Без сумніву, ці революційні проекти дійсно існують, але звичайним інвесторам важко їх знайти, особливо тим, хто знайомий з криптосферою лише поверхнево.
Це також пояснює, чому багато новачків більше схильні інвестувати в меми (Memecoin). Їм не потрібно розуміти складні технології, їм потрібно лише побачити милого собаку в капелюсі, єдиною «функцією» якого є відсутність функції - додайте до цього почуття «виграти в лотерею», і це вже достатньо, щоб залучити їх.
9, цінність KOL значно нижча за цінність, яку він грабує
Впливові особи в криптосфері вже зменшилися до дуже небагатьох, які здатні надавати цінність та інформацію. Більшість звернулася до безглуздих заголовків, безсоромної реклами та навіть відвертих шахрайств.
Зростання Memecoin призвело до значного зниження ролі цих впливових осіб у реальних даних, натомість вони повністю зосередилися на аморальній рекламі та «накачуванні та скиданні». Обов'язково ретельно перевіряйте корисну інформацію, не слідуйте сліпо за цими «псевдопастирями».
11, MicroStrategy може стати GBTC цього циклу
Премія MicroStrategy ($MSTR) до його чистої вартості активів (NAV) зростає шалено, що відображає сильний попит традиційних фінансових ринків на біткоїн. Проте, коли цикл наближається до кінця, ця премія, ймовірно, зміниться на дисконт. Зверніть увагу на цей індикатор, він може бути сигналом про зміни циклу. Незважаючи на те, що на піку бичачого ринку обов'язково буде заклик до «суперциклу», за цим обов'язково послідує велике падіння ведмежого ринку.
Для тих, хто може розпізнати ці сигнали, це може стати відмінною можливістю для коротких позицій на ринку, але короткостроково цього не станеться.
12, Сезон альткоїнів «мертвий», ефіріум «мертвий»... остаточний зворотний індикатор
Ринок переповнений песимістичними голосами про те, що Ethereum та альткоїни «більше не мають жодної динаміки». Однак це ідеальний зворотний індикатор.
Незважаючи на те, що ефіріум показує погані результати, я все ще вперто тримаю його позицію, одночасно утримуючи довгострокові позиції в альткоїнах (деякі показують відмінні результати, деякі - не дуже). Щоразу, коли всі зосереджуються на зростанні ціни біткоїна і відмовляються від позицій в альткоїнах та ефіріумі, справжній бум альткоїнів та ефіріуму настане лише тоді, коли всі почнуть безумно купувати BTC на локальному максимумі.
13, Опціони ETF принесуть величезну волатильність - незалежно від зростання чи падіння
Тільки в перший день上市 на IBIT було здійснено торгівлю номінальними опціонами на майже 2 мільярди доларів, більшість з яких зосереджена на колл-опціонах (ставка на зростання ціни BTC). Продавці цих колл-опціонів зазвичай хеджують ризики, купуючи базовий ETF, що призводить до підвищення цін. Ця тенденція може тривати в наступні кілька місяців.
14, Ясність регулювання є величезним плюсом, що усуває бар'єри входу в криптосферу
У попередніх циклах капітал, що входить у криптосферу, зіткнувся з безліччю перешкод, таких як труднощі з внесенням та виведенням коштів, невизначеність регулювання, незавершені судові справи, а також надмірна обережність торгових платформ і криптокомпаній. Зараз ситуація зазнала кардинальних змін. Випуск спотового ETF і ясність регулювання відкрили шлюзи для капіталу, що входить у криптосферу, а також надали можливості для інвестицій у криптоз стартапи.
Все готово... Ніхто не міг передбачити, що так багато позитивних факторів зійдуться в такий ідеальний момент. Цей бичачий ринок має найбільш вибуховий потенціал в історії, включаючи альткоїни та ефіріум. Залишайтеся терплячими!
Досягнуті позитивні результати включають:
Біткоїн і ефіріум отримали схвалення спотових ETF
Позиція Трампа щодо криптовалют суттєво змінилася і сприяє позитивному регулюванню
Трамп виграв вибори
Голова SEC Гері Генслер подав у відставку
Суверенні утворення країн купують біткоїн
Китай знову «знімає заборону» на криптовалюти
У справах Coinbase та XRP встановлено сприятливий юридичний прецедент
Обсяги емісії стейблкоїнів досягають рекордного рівня
Баланс на торгових платформах біткоїнів та ефіріуму досягає рекордно низького рівня
MicroStrategy планує купити біткоїни на 42 мільярди доларів протягом наступних трьох років
Біткоїн ETF став найбільшим продуктом в історії ETF, перевершивши золоті ETF в кілька разів
15, Покращення інфраструктури підвищує потенціал бичачого ринку
Торгові платформи, гаманці, DeFi-протоколи та способи доступу до традиційних фінансів зазнали значного покращення. Інтерфейс користувача та користувацький досвід стали простішими та зручнішими, і продовжують оптимізуватися в більш дружньому регуляторному середовищі. Ці покращення значно зменшили опір і привернуть більше роздрібного капіталу, як тільки розпочнеться бичачий ринок, обсяги вливання капіталу стануть неймовірними.
16, Підсумок
Розвиток цього бичачого ринку криптовалют наповнений непередбачуваними факторами. Тим не менш, у кожному циклі є одна річ, яку завжди легко передбачити, а саме: емоційна реакція роздрібних інвесторів є неминучою: новий переоцінений проект чудовий, купити! Стара недооцінена пропозиція занадто нудна, продати! Альткоїни впали, купити BTC! Ethereum більше не в моді, продати!
Ця емоційна реакція завжди є чимось на зразок «ефекту Крамера» (Cramer-like), що ідеально слугує зворотним індикатором. Врешті-решт, 95% роздрібних інвесторів зазнають збитків. Станьте одним із тих 5%, зворотне мислення є ключем. Бажаю всім удачі!
