Експерти зазначають, що, оскільки Скотт Бесент обраний на посаду міністра фінансів США, тепер питання в тому, що він може зробити, щоб стримати витрати на життя споживачів (включаючи ціни та відсотки) і збільшити доходи домогосподарств.

Якщо номінація Бесента буде підтверджена, цей засновник хедж-фонду Key Square Group фактично стане головним фінансовим офіцером федерального уряду, і повноваження, які він здійснюватиме в критичний момент, вплинуть на фінансове життя американців.

З огляду на плани Трампа щодо тарифів, значний податковий законопроект і закінчення терміну дії призупинення боргового ліміту в 2025 році, Бесент стане ключовим економічним спікером.

Керуючий партнер Beacon Policy Advisors Стівен Майро зазначив, що кредит Бесента на фінансових ринках може допомогти уряду просувати ідею підвищення тарифів інвесторам, навіть якщо ці витрати будуть передані далі. «Тарифи перетворяться на витрати для споживачів. Питання в тому, наскільки. Час все покаже», - сказав він.

Але політичний аналітик Вашингтона Раймонд Джеймс Ед Міллс зазначив, що терміни та масштаби збільшення тарифів залишаються невідомими. Міллс сказав, що збитки для споживачів від тарифів залежатимуть від того, скільки опору Трамп отримує від кабінету.

Для Бесента, Трампа та законодавців-республіканців важливим питанням є те, наскільки вони готові розширити борг на фонді боргового ліміту в 36 трильйонів доларів.

З середини вересня дохідність державних облігацій США постійно зростає, і багато хто вважає, що це є реакцією ринку облігацій на очікування економічного зростання, а також на дефіцит і інфляцію під час другого терміну Трампа. Дохідність державних облігацій дуже важлива для споживачів, оскільки ці ставки закладають основу для відсоткових ставок різних видів кредитування.

Макроекономіст FHN Financial Уіл Комперноль у понеділок написав у звіті для клієнтів, що ринок «вважає Бесента надійним вибором, (вважаючи), що він стане стабільною рукою Міністерства фінансів».

Комперноль зазначив, що дохідність державних облігацій США в понеділок знизилася, учасники ринку вважають Бесента «фінансовим яструбом», очікуючи, що він попередить про небезпеку надмірного розширення бюджетного дефіциту.

Старший економіст Morningstar у США Престон Колдвелл заявив, що «непряма влада міністра фінансів у впливі на бюджетну та економічну політику може бути важливішою за його пряму владу».

Зниження податків: підтвердження слухань Бесента викликає очікування

Почати з податків. Якщо все пройде гладко, Бесент має стати міністром фінансів наступного року, а законопроект про зниження податків Трампа 2017 року закінчить свою дію. За оцінками Американського фонду оподаткування, у 2026 році цей законопроект повністю втратить силу, і 62% домогосподарств зіткнуться з підвищенням податків. Бюджетне управління Конгресу зазначає, що пряме продовження чинного законопроекту може призвести до збільшення дефіциту на понад 4 трильйони доларів.

Звісно, новий податковий закон залежить від Конгресу і Трампа. Але сенатор-республіканець з Айдахо, який стане головою сенатського комітету з фінансів, Майк Клапо, у заяві зазначив, що Бесент стане «ключовим економічним переговорником» Білого дому.

Клапо висловив сподівання щодо підтвердження слухань. Міллс також з нетерпінням чекає на цей день. «Щодо конкретної податкової політики, нам доведеться дочекатися підтвердження слухань, щоб точно зрозуміти, що він має намір робити», - сказав він.

Вплив на вартість споживчого кредитування обмежений

Експерти зазначили, що, коли справа стосується вартості споживчого кредитування, Бесент уважно слідкує за цим питанням, але те, що він може зробити, є обмеженим. Трамп під час кампанії зробив питання вартості життя ключовим аспектом.

Заступник головного економіста Moody's Analytics Кріс Дерітіс зазначив, що федеральна ставка ФРС встановлює базову ставку для короткострокових відсотків, включаючи плаваючі річні ставки кредитних карток. Але він підкреслив, що дохідність державних облігацій США встановлює базу для довгострокового кредитування, такого як іпотечні кредити, автомобільні кредити та федеральні студентські кредити. Він додав, що вони також впливають на ставки, які банки платять за довгострокові депозитні сертифікати (CD).

З середини вересня дохідність державних облігацій США постійно зростає. Саме тому іпотечні ставки починають наближатися до 7%, навіть якщо ФРС вже почала знижувати базові ставки.

Чому зросла дохідність державних облігацій? Дерітіс зазначив, що основна теорія полягає в тому, що ринок облігацій бачить збільшення ймовірності перемоги Трампа і враховує можливі інфляційні наслідки від тарифів, додаткових податкових знижок і масової депортації нелегальних іммігрантів.

Дохідність державних облігацій і ціни рухаються в протилежних напрямках. Дерітіс зазначив, що засоби, які Бесент використовуватиме для коригування ставок, матимуть форму коригування комбінації короткострокових і довгострокових боргів, які фінансують федеральний дефіцит.

Звісно, у величезному ринку державних облігацій це пов'язано з складними питаннями попиту та пропозиції.

Колдвелл зазначив, що Бесент «теоретично може змінити форму кривої дохідності», коригуючи комбінацію термінів випуску облігацій, але це може мати невеликий вплив, якщо ФРС виявить готовність легко компенсувати (цей вплив) за допомогою коригування свого довгострокового портфеля активів». ФРС також є основним покупцем і продавцем державних облігацій.

У той час як дохідність однорічних державних облігацій поступово перевершує дохідність дворічних і десятирічних державних облігацій, Бесент заявив, що чинний міністр фінансів Єллен «позичила понад трильйон доларів короткострокових облігацій за вищою, ніж історичні стандарти, вартістю, що спотворило ринок облігацій».

Після обрання Трампа президентом США Бесент написав у Wall Street Journal: «Завершення боргів і перехід до більш традиційного способу запозичення можуть підвищити довгострокові відсоткові ставки, що потребує обережного підходу».

Майро сказав, що на даний момент знання Бесента про ринок облігацій можуть задовольнити лише уряд і споживачів, чутливих до ставок. «Питання в тому, наскільки Трампові вдалося використати кредит Бесента для запобігання негативній реакції ринку облігацій».

Міллс зазначив, що фон Бесента дещо зменшує цей ризик, що допомагає споживачам купувати кредити, навіть якщо вони не звертають уваги на ринок облігацій.

Вжити «нетрадиційних заходів» для вирішення проблеми боргового ліміту, діяти в інших законодавчих питаннях

Згідно з оцінками керуючого партнера Veda Partners Генрієтти Трейз, борговий ліміт США потрібно буде знову підвищити приблизно в липні наступного року. Вона сказала, що план Республіканської партії, можливо, полягає у прив'язці підвищення боргового ліміту до ухвалення податкового законопроекту.

Якщо ці дві проблеми пов'язані, Бесент і Міністерство фінансів можуть попросити конгресменів про додатковий час, щоб вжити «нетрадиційних заходів» для відстрочення дати дефолту. Дерітіс сказав, що «нетрадиційні заходи» фактично є можливістю для Міністерства фінансів стратегічно зменшити певні витрати, щоб сповільнити наближення уряду до боргового ліміту.

Бесент також відіграватиме важливу роль у регулюванні криптовалют, оскільки статус цієї категорії активів стає дедалі помітнішим.

Фінансова мережа боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN), що підпорядковується Міністерству фінансів, є однією з перших федеральних регуляторних установ, що регулюють індустрію цифрових активів. Вона вимагає, щоб криптокомпанії, такі як Coinbase, реєструвалися в регуляторах для проведення трансакцій і дотримувалися федеральних законів про боротьбу з відмиванням грошей та знання свого клієнта. Минулого листопада Binance і її засновник Чжао Чанпень були кримінально звинувачені саме за порушення цих законів.

FinCEN є важливим учасником урядової боротьби з тероризмом, наркоторгівлею та іншими міжнародними злочинами, аналітики зазначають, що новий уряд навряд чи буде м'яким у застосуванні цих законів в цій галузі.

Директор S&P Global Ratings з цифрових активів Ендрю О'Ніл зазначив, що новий міністр фінансів, як розробник політики фінансового регулювання уряду, може допомогти криптокомпаніям. Це може бути особливо важливо для стабільних монет або криптовалют, що прив'язані до долара.

Він сказав: «Оскільки Республіканська партія контролює Конгрес, ми маємо підстави очікувати, що законодавство щодо стабільних монет зможе просуватися досить швидко». Він також додав, що міністр фінансів, ймовірно, буде ключовою особою в переговорах уряду з Конгресом з цього питання.

О'Ніл зазначив, що законний, регульований механізм випуску стабільних монет може прискорити прийняття криптовалют інститутами.

Новий міністр фінансів також відіграватиме ключову роль у зусиллях уряду Трампа з реформування закону Байдена (Закон про зниження інфляції), який передбачає щедрі податкові кредити для компаній і споживачів, які виробляють і купують продукти чистої енергії, включаючи податковий кредит у 7500 доларів, який покупці можуть отримати в точках продажу нових електромобілів. Це може стати фокусом нової адміністрації.

Бесент раніше говорив, що цей законопроект потребує ретельного розгляду. Він написав у Wall Street Journal: «США повинні реформувати викривлені стимули закону про зниження інфляції, які заохочують неприбуткові інвестиції, які повинні підтримуватися вічними субсидіями».

Внутрішня податкова служба США (IRS) є одним із найважливіших виконавців цих програм, оскільки вона встановлює правила кваліфікації для отримання цих кредитів, а IRS під керівництвом Трампа стане метою активного лобіювання з боку енергетичної промисловості та інших зацікавлених сторін.

Попри те, що Закон про зниження інфляції був ухвалений без голосів Республіканської партії, аналітики не вважають, що весь законопроект буде скасовано.

Аналітик BTIG Ісак Болтанскі написав у нещодавньому звіті для клієнтів: «Зусилля щодо скасування податкових кредитів у Законі про зниження інфляції зіткнуться з опором з багатьох сторін, включаючи підтримку сонячної, вітрової, ядерної, водневої, гідроелектричної, альтернативної пального та зберігання енергії. Цей законопроект вигідний багатьом секторам ринку, що означає, що існує безліч прихильників, які активно лобіюватимуть його збереження».

Стаття перепостилася з: Jin10 Data