2024 рік, коли голосування на президентських виборах в США закінчено, команда Трампа, що користується популярністю в криптоіндустрії, оголосила про перемогу. Ці вибори стали колективним "теам-білдингом" для криптоіндустрії, від підтримки провідних проектів Web3 до значних ставок з боку роздрібних інвесторів на різних прогнозних платформах, все це свідчить про те, що Трамп та його команда були прийняті криптоіндустрією.
Проте, якщо оглянути його перший термін, адвокат Манквін виявляє, що його стосунки з криптоіндустрією були абсолютно протилежними сучасним. Чому ж відбулося таке кардинальне зміни? Причина проста: ворог мого ворога — мій друг, не кажучи вже про те, що цей друг запропонував безліч вигідних політик для криптоіндустрії.
Однак, обіцянки, хоча й привабливі, також повинні бути реалізовані. Отже, чому б не підсумувати, які ключові вигідні політики запропонував наш крипто-президент і чи почали ці політики рухатися вперед?
Створення потужної держави біткойнів
На біткойн-конференції в Нешвіллі, штат Теннессі, у червні 2024 року Трамп кинув важку бомбу в світ криптовалют: він пообіцяв, що якщо буде обраний, він реалізує ряд політик, щоб зробити США абсолютним лідером у сфері біткойнів. Цей план розпочинається з створення національних стратегічних запасів біткойнів та перетворення США на потужну державу з видобутку біткойнів, щоб закріпити технічну перевагу США в глобальній цифровій економіці.
Трамп планує використовувати біткойни, конфісковані федеральними правоохоронними органами, як початкові активи запасу, і встановити щорічні цільові закупівлі через законодавство, поступово розширюючи обсяги біткойн-запасів держави. Ця ініціатива не тільки підвищить статус біткойнів з "спекулятивного активу" до "державного резервного активу", але також може спричинити глобальну політичну реакцію, спонукаючи інші країни наслідувати приклад. Водночас безпосереднє володіння біткойнами США значно підвищить їх легітимність та ліквідність, надавши потужну підтримку для міжнародної інтеграції цифрових активів.
Водночас Трамп висунув мету створення США як потужної держави з видобутку біткойнів шляхом підтримки політики та технологічних інновацій. Він планує зменшити енергетичні податки для підприємств з видобутку та надати податкові пільги і спеціальні дотації для компаній, що використовують відновлювальні джерела енергії, зменшуючи їхні витрати на операції. Крім того, США фінансуватимуть дослідження високоефективного обладнання для видобутку, щоб зменшити залежність від закордонних постачальних ланцюгів. Завдяки цим заходам Трамп сподівається поєднати видобуток біткойнів з революцією зеленої енергії та встановити стандарти сталого розвитку для глобальної видобувної індустрії.
Цей ряд політик має глибокий і складний потенційний вплив. Створення національних запасів біткойнів значно підвищить статус біткойнів у глобальній фінансовій системі, тоді як підвищення частки обчислювальної потужності ще більше закріпить домінуючу позицію США в мережі біткойнів. Водночас інновації в зелених технологіях видобутку допоможуть галузі відповісти на екологічні критики, встановлюючи екологічні стандарти для глобальної видобувної індустрії. Однак концентрація обчислювальної потужності може викликати побоювання щодо децентралізованих властивостей біткойнів, що також є питанням, яке потрібно враховувати при реалізації політик у майбутньому.
На даний момент ці плани вже мають перші ознаки. У серпні сенатор США Сінтія Луміс подала в Конгрес законопроект про (Стратегію запасів біткойнів), який пропонує щорічну покупку 200 тисяч біткойнів, досягнувши загалом 1 мільйон біткойнів за п'ять років. У листопаді Палата представників Пенсильванії запропонувала (Законопроект про стратегічні запаси біткойнів Пенсильванії), що дозволяє державному казначейству розподілити 10% з приблизно 7 мільярдів доларів державних коштів на біткойни. Крім того, штат Техас вперше випробовує програму дотацій на енергоресурси для підприємств з видобутку біткойнів, співпрацюючи з кількома компаніями для видобутку з використанням вітрової та сонячної енергії. Водночас команда Трампа також просуває федеральне законодавство, намагаючись через (Законопроект про енергетичні та технологічні інновації біткойнів) забезпечити юридичну підтримку та фінансування для розвитку зелених технологій видобутку.
Підтримка подальшого розвитку стабільних монет
Трамп обіцяє, що після обрання буде розроблено більш ліберальну політику для підтримки розвитку стабільних монет, що має на меті вивести стабільні монети з існуючих обмежених застосувань до більш широкої сфери платежів та розрахунків, одночасно прискорюючи глибоку інтеграцію традиційних фінансів і криптовалют шляхом підвищення відповідності. Він додатково заявив, що не буде просувати центральну банківську цифрову валюту (CBDC), випущену Федеральною резервною системою, вважаючи, що CBDC може загрожувати інноваційній сутності приватних криптовалют і розширити контроль уряду над фінансовою системою.
Політика Трампа щодо стабільних монет розгорнеться з трьох напрямків:
По-перше, він пропонує розробити більш чітку регуляторну структуру для емітентів стабільних монет, щоб зменшити невизначеність і обмеження чинного законодавства.
По-друге, він планує дозволити емітентам стабільних монет безпосередньо підключатися до платіжної системи Федеральної резервної системи, скорочуючи час розрахунків і знижуючи витрати на транзакції.
По-третє, він особливо висловив сподівання оптимізувати міжнародну торгівлю через технології стабільних монет, відкриваючи нові шляхи для міжнародного статусу долара.
Протягом останніх двох років інші регіони світу також активно просувають розвиток стабільних монет. У 2023 році Європейський Союз ухвалив регламент MiCA, який встановлює суворі вимоги щодо капіталу та стандартів прозорості для емітентів стабільних монет, що, хоча і забезпечує безпеку коштів користувачів, також підвищує бар'єр відповідності в галузі. Водночас Гонконг досліджує можливість запуску офіційної стабільної монети для оптимізації міжнародних платежів і торгових розрахунків, і така стабільна монета з офіційною підтримкою може стати важливим платіжним інструментом на азійському ринку.
На відміну від цього, політика Трампа більше акцентує на гнучкості та ринковій орієнтації, підтримуючи приватні стабільні монети як альтернативу моделі CBDC, що далі зберігає домінуючу роль приватних криптовалют у платежах та трансакціях через кордон. Він виступає проти випуску CBDC Федеральною резервною системою, зберігаючи простір для розвитку приватних стабільних монет і дозволяючи ринковим силам продовжувати грати головну роль у цифровізації фінансів.
На даний момент політика вже проявляє перші ознаки. У серпні цього року Міністерство фінансів США спільно з кількома емітентами стабільних монет ініціювало "План стандартів регулювання стабільних монет", що має на меті розробити міжнародну систему платежів зі стабільними монетами протягом п'яти років. Крім того, Федеральна резервна система проводить тести з кількома фінансовими технологічними компаніями, досліджуючи, як стабільні монети можуть знизити транзакційні тертя в міжнародних платежах. Однак деякі традиційні банки все ще висловлюють сумніви щодо швидкого розвитку стабільних монет, вважаючи, що вони можуть створити конкуренцію для існуючих платіжних мереж.
Звільнення чинного голови SEC
Протягом президентської кампанії 2024 року Трамп неодноразово відкрито висловлював своє незадоволення чинним головою Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Ґері Генслером і обіцяв, що, якщо буде обраний, звільнить Генслера в перший день свого вступу на посаду. Він критикував Генслера за надто жорсткі регуляторні політики щодо криптоіндустрії, стверджуючи, що такий підхід до правозастосування задушує потенціал США в інноваціях у сфері криптотехнологій і шкодить глобальній конкурентоспроможності країни.
Протягом тривалого часу SEC під керівництвом Ґері Генслера вживала суворих юридичних дій проти кількох криптовалютних бірж та проектів, класифікуючи криптоактиви як цінні папери та застосовуючи строгий регуляторний контроль. Хоча ця політика намагається захистити інвесторів, вона також викликала величезне невдоволення в криптоіндустрії, вважаючи, що надмірне регулювання стало основною перешкодою для інновацій. Якщо Трамп виконає цю обіцянку, звільнивши Генслера та призначивши лідера, більш дружнього до криптоіндустрії, це призведе до значних змін у політиці, що сприятиме підвищенню довіри в галузі, залученню більшого капіталу на ринок США та створенню сприятливішого середовища для ведення бізнесу крипто-компаній, сприяючи швидкому розвитку галузі.
Однак цей план стикається з юридичними та політичними викликами. Згідно з чинним законодавством, SEC, як незалежний орган, його голова не може бути безпосередньо звільнений президентом, якщо немає чітких юридичних підстав, таких як зловживання або правопорушення. Тим не менш, є історичні прецеденти, які свідчать про те, що багато керівників незалежних органів обирали піти у відставку при вступі нового президента на посаду.
Крім того, Трамп натякнув у твіті 10 листопада, що він може обійти традиційну процедуру підтвердження Сенату через тимчасове призначення (recess appointment) для призначення наступного голови SEC. Він також зазначив, що співпрацюватиме з потенційним лідером більшості в Сенаті, щоб просувати тимчасові призначення для "негайного" заповнення важливих вакансій. Згідно з Конституцією США, тимчасові призначення дозволяють президенту надавати тимчасові призначення під час перерви Сенату, які діють до завершення наступної сесії Сенату.
Скасування SAB121
Трамп у кампанії чітко пообіцяв, що якщо він буде обраний, він скасує облікову анонс SAB 121, видану SEC у 2022 році. Вимоги цього оголошення широко вважаються надто жорсткими, особливо для платформ зберігання криптоактивів та бірж, які стали важким фінансовим тягарем. Згідно з SAB 121, компанії повинні вважати криптоактиви, що належать клієнтам, зобов'язанням і одночасно вказати на балансі актив, рівний цьому зобов'язанню, щоб відобразити відповідальність компанії за захист криптоактивів клієнта. Це положення, хоча і було створене для підвищення прозорості, насправді призвело до значного збільшення балансу боргів компаній, що прямо обмежує простір для капітальних операцій і впливає на розвиток та розширення компаній.
Трамп заявив, що ця політика не лише покладає на компанії непотрібні витрати, але й серйозно обмежує конкурентоспроможність американських компаній у крипто-сфері. Якщо SAB 121 буде скасовано, фінансовий тягар для компаній значно зменшиться, особливо для платформ зберігання та бірж, що дозволить використовувати більше гнучкого капіталу для технологічних досліджень та розширення бізнесу, що, в свою чергу, сприятиме розвитку всього сектора.
Раніше в республіканській партії вже були депутати, які запропонували конкретні дії щодо реформування SAB 121. У вересні цього року голова комітету з фінансових послуг Палати представників Патрік МакГенрі та сенатор Сінтія Луміс очолили ініціативу, в якій 42 республіканських депутати спільно звернулися до голови SEC Ґері Генслера з вимогою скасувати SAB 121. Незважаючи на те, що раніше обидві палати Конгресу прийняли законопроект про скасування SAB 121, цей законопроект був ветований президентом Байденом у травні 2024 року, що призвело до зупинки процесу реформування.
На даний момент SEC ще не дала офіційної відповіді на ці вимоги депутатів, SAB 121 все ще діє. Однак постійний тиск у Конгресі свідчить про сильне бажання реформувати облікові правила криптовалют, і в майбутньому можуть бути подальші законодавчі або політичні зміни.
Припинення "Операції задушення 2.0"
Трамп у кампанії чітко заявив, що якщо він буде обраний, він негайно припинить регуляторні дії, відомі як "Операція задушення 2.0" (Operation Choke Point 2.0), щоб забезпечити банківську систему, що може надати крипто-компаніям справедливе середовище для обслуговування. Він вважає, що ця прихована політика не проходила через прозору законодавчу процедуру і обмежує можливість криптовалютних компаній отримувати доступ до традиційної банківської системи, що є однією з основних причин, які гальмують розвиток криптоіндустрії в США.
"Операція задушення 2.0" широко сприймається криптоіндустрією як прихований тиск регуляторів, основним засобом якого є тиск на банки, щоб вони зменшили або припинили надання послуг крипто-компаніям. Цей підхід не тільки призвів до фінансових труднощів для багатьох крипто-компаній, але й безпосередньо вплинув на конкурентоспроможність США в глобальній криптоекономіці. Тому обіцянка Трампа припинити "Операцію задушення 2.0" може не лише створити більш справедливе фінансове середовище для криптоіндустрії, але й відновити довіру ринку до фінансової системи США.
Наразі, хоча немає чітких планів скасування, висловлювання Трампа вже здобули широку підтримку в криптоіндустрії. Багато фахівців вважають, що ця політика, якщо буде реалізована, значно покращить умови існування крипто компаній, особливо в банківських каналах і русі капіталу, усунувши несправедливе ставлення до галузі.
Підсумок адвоката Манквіна
Перемога Трампа, безсумнівно, стала потужним імпульсом для криптоіндустрії в США та в усьому світі. Чи то створення національних стратегічних запасів біткойнів, підтримка розвитку стабільних монет, чи скасування політики SEC SAB 121, ці обіцянки безпосередньо спрямовані на болючі точки галузі, намагаючись змінити регуляторне середовище криптоіндустрії в США. Однак, хоча ці політичні обіцянки надихаючі, їх реалізація та здійсненність все ще повні невідомості. Зрештою, чи зможуть ці політики успішно просуватись, все ще залежить від складної законодавчої та адміністративної системи США.
Однак ці пропозиції також надають певну довідку для регулювання глобальної криптоіндустрії, наприклад, як збалансувати інновації та ризики, шляхи розвитку стабільних монет та трансакцій через кордон. У контексті глобальної економічної інтеграції, вибір політики США неминуче матиме зовнішні ефекти для інших країн. Особливо розвиток стабільних монет та конфлікт з CBDC може стати ключовою областю міжнародної фінансової конкуренції в майбутньому. Країнам, можливо, доведеться переосмислити баланс між міжнародними розрахунками та фінансовим суверенітетом.
Для Китаю ці зміни є і викликом, і можливістю. Нам слід продовжувати стежити за динамікою міжнародної крипто-політики, особливо за потенційною домінуючою роллю політики США у формуванні галузевих правил. Водночас, ми також повинні активно досліджувати шляхи регулювання, що відповідають міжнародним стандартам, щоб допомогти криптоіндустрії знайти баланс між відповідністю та інноваціями. У майбутньому, чи то підприємства, чи юридичні служби, повинні мати більш відкритий погляд на зміни в глобальній криптоекономіці, щоб надати підтримку китайським підприємствам у захопленні нових ринків.
