Автор: Стейсі Муур
Упорядник: Deep Wave TechFlow
Протягом останніх кількох тижнів мемекойни затьмарили всі інші розмови про Web3, змушуючи простих користувачів відчувати, що їзда на перемогу Meme — це єдиний спосіб отримати високі прибутки. Під впливом шаленого захоплення такими мемекойнами, як $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT, і зростанням популярності категорії мемів, мемекойни перебувають у центрі уваги, оскільки досягають найвищого щоденного обсягу торгів. Отже, чи вартий ризик переваг? Ринок Memecoin перевищений?
Поточний стан Memecoins
Чи справді Meme — це тема цього року? Якщо ви запитаєте когось із принаймні п’ятирічним досвідом роботи на ринку Web3, як би вони визначили 2024 рік, вони, швидше за все, скажуть, що це «1 рік» Memecoins.
Багато людей вважають, що мемекоїни є найкращими активами цього року, і підтримують цю думку графіками та рейтингами. Але чи справді це відображає реальність?
1 місяць галузевих показників
Джерело: Artemis
Якщо проаналізувати галузеві показники з початку року, дані можуть дати різні результати. Наприклад, на Artemis, індекс RWA (який включає Ondo, Mantra, Clearpool і Maple) має темп зростання 1900%, тоді як темп зростання мемекоїнів становить 258%, а біткоїна — 104%. Крім того, важливо зрозуміти, які мемекоїни були враховані. На Artemis індекс мемекоїнів в даний час відстежує лише 19 найбільших мемекоїнів.
Рейтинги категорій на CoinGecko стикаються з іншою проблемою: багато мемів належать до кількох категорій, тому декілька сильних зростаючих токенів можуть значно перебільшувати 7-денні показники кількох категорій.
Джерело: категорії CoinGecko
Беручи до уваги екосистему Pump.fun, яка відстежує 520 токенів, це допомагає зрозуміти, чому я вважаю це проблемою. Вона демонструє дуже сильні результати, є другим за величиною зростання цього тижня, викликавши значний FOMO (страх пропустити).
Однак, уважно переглянувши рейтинги, виявляється, що тільки менше 20 токенів за 7 днів зросли більше ніж на 110% (тобто середнє значення в категорії), що складає лише 3.8%. Крім того, лише менше 60 токенів (11.5%) мали позитивний тижневий приріст.
Це, здається, більше не "WAGMI" (ми всі досягнемо успіху), правда ж?
З точки зору відстеження продуктивності, головна проблема мемекоїнів полягає в тому, що їх продуктивність зазвичай вимірюється найбільшими або найпопулярнішими активами в категорії.
Це створює ілюзію того, що мемекоїни перевершують всі інші сфери Web3. Насправді, точніше буде сказати, що лише провідні мемекоїни перевершують інші категорії.
Це піднімає важливу точку: нам потрібно розрізняти зрілі мемекоїни та нові мемекоїни, оскільки вони представляють два абсолютно різні ринки.
Нові мемекоїни
На даний момент CoinGecko відстежує 520 мемекоїнів на своїй панелі Pump.fun. З моменту запуску Pump було створено 3 мільйони токенів.
Це означає, що 99.982% токенів не відстежуються на CoinGecko, тому ми не можемо отримати інформацію про їх продуктивність.
Джерело даних: Dune
Це означає, що 99.982% токенів не відстежуються на CoinGecko, тому ми не можемо отримати інформацію про їх продуктивність.
Джерело даних: Dune
Це деяка довідкова інформація, яку я досліджував наприкінці серпня:
Більшість найбільш прибуткових адрес є розробниками токенів
Лише 3% трейдерів на Pump.fun заробили більше $1,000
Тільки 0.8% людей заробили понад $10,000
Більше 60% трейдерів зазнали збитків
Джерело даних: @newtoneinsteinx на X
Для звичайних нових трейдерів мемекоїнів найбільша проблема полягає в тому, щоб не змішувати "виникаючі" та "зрілі" мемекоїни.
Більшість новачків-трейдерів переслідують ранні протоколи, сподіваючись повторити випадок 0.001%, який досяг масового впровадження, наприклад, $PEPE або $BONK.
Я не хочу розчарувати вас, але ймовірність бути враженим блискавкою дещо вища: 0.011%.
Зрілі мемекоїни
Для зрілих мемекоїнів перспективи значно оптимістичніші. Вони не отримують частку ринку завдяки підтримці венчурного капіталу або певним оцінкам, а покладаються на свою спільноту, трохи удачі та стратегічне управління ринком.
Це може звучати як теорія змови, але я вважаю, що більшість мемекоїнів з стабільною часткою ринку не створені випадковими розробниками. Зазвичай за цими успіхами стоять професійні команди розробників мемекоїнів з достатніми ресурсами для створення ринку та маркетингу.
Я хочу уточнити, що я не кажу, що всі популярні мемекоїни є результатом досконалого планування, але це може стосуватися більшості випадків.
Є кілька розумних факторів, які пояснюють, чому зрілі мемекоїни показують кращі результати, ніж багато інших сфер Web3:
100% постачання в обігу (немає низької ліквідності або високого FDV)
Без підтримки венчурного капіталу (устранено додатковий тиск на продаж)
Органічна та активна спільнота власників
Без ризиків продукту (немає вразливостей, поганого виконання або неефективного залучення користувачів)
Циклічність мемекоїнів (прибутки від одного мемекоїна направляються до інших мемекоїнів)
Має сильну кореляцію з загальним ринковим циклом
Менша залежність від маркетингу
Джерело даних: Kaiko
Торгівля мемекоїнами в основному є спекулятивною діяльністю, цього року її динаміка стала більш передбачуваною, сформувавши певні патерни, які залучили значний обсяг торгівлі та ліквідності, таким чином відводячи ринок "класичних" монет, особливо в умовах, коли Web3 не має домінуючих або новаторських нарацій.
Варто зазначити, що за даними глибини ринку 1% на американських біржах, ліквідність мем токенів минулого тижня досягла рекордного рівня, склавши 110 мільйонів доларів. Великі мем токени, такі як SHIB і DOGE, все ще домінують, маючи понад 70% глибини ринку.
Проте їх частка на ринку поступово зменшується, що свідчить про зростаючий інтерес інвесторів до малих токенів.
Яка наша ситуація зараз?
На даний момент понад 50% обсягу торгів на Solana припадає на мемекоїни. У BNB цей відсоток близький до 45%, а в Base приблизно 25%. Це вже досить великий відсоток.
Джерело даних: Dune
Однак історія показує, що коли ринок, після цінових коливань, активно просуває якусь нарацію, часто вже занадто пізно.
На мою думку, ринок мемекоїнів вже відреагував на зростання біткоїна. Якщо ціна залишиться на рівні близько 90,000 доларів, я вважаю, що зрілі мемекоїни навряд чи зможуть відчути новий сплеск — ми можемо назвати їх "культовими монетами", щоб уникнути плутанини з 3 мільйонами токенів, створеними цього року на Pump.fun.
Однак роздрібні інвестори завжди слідують за трендовими темами і все ще намагаються потрапити в цей поїзд, сподіваючись на подорож до Вальгали.
Джерело: @_kaitoai на X
Основна проблема полягає не лише в тому, що більшість людей сідали на цей потяг занадто пізно, ця ситуація є звичною для всіх нарацій. Справжня проблема в тому, що багато роздрібних інвесторів активно входять у нові мемекоїни, які, як правило, швидше призводять до збитків, ніж до прибутків.
Отже, нові користувачі зазнають збитків, що призводить до подальшого уповільнення залучення нових користувачів. Для звичайних користувачів Web2 різниця між мемекоїнами та класичними монетами майже непомітна; в їхніх очах це всього лише код. Тому цей поганий досвід впливає на всі сфери Web3.
Слід зазначити, що я не проти "культових монет", які вже мають частку ринку — тобто зрілих мемекоїнів. Вони дійсно мають багато переваг. Однак я вважаю, що ми повинні припинити змішувати відмінні проекти з тими погано спроектованими лотереями на Pump.fun. Давайте виправимо цю проблему.
Останні думки
Якщо ви досвідчений трейдер мемекоїнів, можете продовжувати реалізовувати свою стратегію, але будьте обережні, ринок може бути вже перегрітий.
Якщо ви новачок у мемекоїнах і відчуваєте сильний FOMO, можете подумати про те, щоб інвестувати невелику частину контрольованих коштів у експерименти, зосередившись на тих "культових монетах", які вже стали зрілими.
Якщо ви не знаєте, як виграти на ринку, вам слід уникати участі в випуску нових монет. Є одне важливе правило: якщо ви не знаєте, як виграти у грі, не беріть участь.
