Автор: Стейсі Муур
Упорядник: Deep Wave TechFlow
Протягом останніх кількох тижнів мемекойни затьмарили весь інший ажіотаж Web3, залишаючи звичайних користувачів відчуття, що їзда на перемогу Meme — це єдиний спосіб отримати високі прибутки. Під впливом шаленого захоплення такими мемекойнами, як $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT, і зростанням популярності категорії мемів, мемекойни перебувають у центрі уваги, оскільки досягають найвищого щоденного обсягу торгів. Отже, чи вартий ризик переваг? Ринок Memecoin перевищений?
Поточний стан Memecoins
Чи справді меми є темою цього року? Якщо ви запитаєте когось із принаймні п’ятирічним досвідом роботи на ринку Web3, як би вони визначили 2024 рік, вони, швидше за все, скажуть, що це «1 рік» Memecoins.
Багато людей вважають, що Memecoins - це активи, які показали найкращі результати цього року, і підтримують цю думку графіками та рейтингами. Але чи дійсно це відображає реальність?
1 місяць показників галузі
Джерело: Artemis
Якщо проаналізувати показники галузі з початку року, дані можуть показати інші результати. Наприклад, на Artemis індекс RWA (включаючи Ondo, Mantra, Clearpool і Maple) має приріст 1900%, тоді як приріст Memecoins становить 258%, а біткоїна — 104%. Крім того, важливо знати, які Memecoins беруться до уваги. Наразі індекс Memecoin на Artemis відстежує лише 19 найбільших Memecoins.
Рейтинг категорій на CoinGecko стикається з іншою проблемою: багато Meme належать до кількох категорій, тому кілька сильних зростаючих можуть значно перебільшити 7-денний приріст кількох категорій.
Джерело: категорії CoinGecko
З огляду на екосистему Pump.fun, яка відстежує 520 токенів, це допомагає зрозуміти, чому я вважаю це проблемою. Вона демонструє дуже сильні результати, займаючи друге місце за приростом цього тижня, що викликало значний FOMO (страх пропустити).
Проте, якщо уважно подивитись на рейтинги, виявляється, що менше ніж 20 токенів мають 7-денний приріст понад 110% (середнє по категорії), що становить лише 3.8%. Крім того, лише менше ніж 60 токенів (11.5%) мають позитивний тижневий приріст.
Це вже не здається "WAGMI" (усі ми досягнемо успіху), чи не так?
З точки зору відстеження результатів, основною проблемою Memecoins є те, що їхня продуктивність зазвичай оцінюється найбільшими або найпопулярнішими активами в категорії.
Це призвело до ілюзії, що Memecoins перевершують всі інші сфери Web3. Насправді, точніше сказати, що лише провідні Memecoins перевершують інші категорії.
Це підводить до важливого пункту: нам потрібно відрізняти зрілі Memecoins від нових Memecoins, оскільки вони представляють два зовсім різні ринки.
Нові Memecoins
На даний момент CoinGecko відстежує 520 Memecoins на своїй панелі Pump.fun. Від початку роботи Pump було створено 3 мільйони токенів.
Це означає, що 99.982% токенів не відстежуються на CoinGecko, тому ми не можемо отримати інформацію про їхню продуктивність.
Джерело даних: Dune
Це означає, що 99.982% токенів не відстежуються на CoinGecko, тому ми не можемо отримати інформацію про їхню продуктивність.
Джерело даних: Dune
Це деяка довідкова інформація, яку я зібрав наприкінці серпня:
Більшість найбільш прибуткових адрес є розробниками токенів
Лише 3% трейдерів Pump.fun заробили більше $1,000
Лише 0.8% людей заробили більше $10,000
Більше 60% трейдерів зазнали збитків
Джерело даних: @newtoneinsteinx на X
Основною проблемою для звичайних трейдерів нових Memecoin є неможливість відрізнити «нові» та «зрілі» Memecoins.
Більшість новачків намагаються встигнути за ранніми протоколами, сподіваючись відтворити той 0.001% успіху, який досяг масового прийняття, наприклад, $PEPE або $BONK.
Я не хочу вас розчаровувати, але шанси бути враженим блискавкою трохи вищі: 0.011%.
Зрілі Memecoins
Для зрілих Memecoins перспективи набагато оптимістичніші. Вони не отримують частку ринку через підтримку венчурного капіталу чи специфічні оцінкові фактори, а покладаються на свої спільноти, трохи удачі та стратегічне управління ринком.
Це може звучати як теорія змови, але я вірю, що більшість Memecoins з стабільною часткою ринку не створюються випадковими розробниками. Зазвичай за цими успіхами стоять професійні команди розробників Memecoin, які мають достатньо ресурсів для маркетингу та управління ринком.
Хочу уточнити, що я не кажу, що всі популярні Memecoins є результатом ідеальних планів, але це може стосуватися більшості випадків.
Є кілька обґрунтованих факторів, які пояснюють, чому зрілі Memecoins показують кращі результати, ніж багато інших сфер Web3.
100% постачання в обігу (немає низького обсягу обігу або високого FDV)
Без підтримки венчурного капіталу (усунено додатковий тиск на продаж)
Органічна та активна спільнота власників
Без ризику продукту (немає вразливостей, неналежного виконання або поганого залучення користувачів)
Модель обертання Memecoin (прибуток, отриманий від зростання одного Memecoin, спрямовується на інший Memecoin)
Має сильну кореляцію з загальним ринковим циклом
Низька залежність від маркетингу
Джерело даних: Kaiko
Торгівля Memecoin в основному є спекулятивною, і в цьому році динаміка стала більш передбачуваною, сформувавши певні патерни, що привабили значний обсяг торгівлі та ліквідності, відволікаючи ринок «класичних» монет, особливо в умовах, коли Web3 не має домінуючого чи новаторського наративу.
Варто зазначити, що згідно з даними глибини ринку 1% з Американської біржі, ліквідність токенів Meme минулого тижня досягла історичного максимуму — 110 мільйонів доларів. Токени Meme з великим ринковим капіталом, такі як SHIB та DOGE, все ще займають домінуючу позицію, маючи понад 70% глибини ринку.
Проте їхня частка на ринку поступово зменшується, що свідчить про зростаючий інтерес інвесторів до малих токенів.
Яка наша ситуація зараз?
Наразі понад 50% обсягу торгів на Solana походить від Memecoins. На BNB цей показник наближається до 45%, а на Base становить близько 25%. Це вже досить великий відсоток.
Джерело даних: Dune
Проте історія показує, що коли ринок зайнятий просуванням певного наративу після коливань цін, часто вже занадто пізно.
На мою думку, ринок Memecoin вже відреагував на зростання біткоїна. Якщо ціна залишиться близько 90,000 доларів, я вважаю, що нових сплесків у зрілих Memecoins навряд чи буде — їх можна назвати «кет-кодами», щоб уникнути плутанини з 3 мільйонами токенів, створених на Pump.fun цього року.
Проте роздрібні інвестори завжди йдуть в ногу з модними темами і все ще намагаються потрапити на цей потяг, сподіваючись на подорож до Валхалли.
Джерело: @_kaitoai на X
Основна проблема полягає не лише в тому, що більшість людей запізнилися з входом, це загальна проблема в усіх наративних. Справжня проблема в тому, що багато роздрібних інвесторів масово вриваються у нові Memecoins, які зазвичай частіше призводять до втрат, ніж до прибутків.
Тому нові користувачі зазнають збитків, що призводить до подальшого уповільнення притоку нових користувачів. Для звичайного користувача Web2 різниця між Memecoins і класичними монетами майже не помітна; в їхніх очах це всього лише код. Таким чином, цей негативний досвід впливає на всі сфери Web3.
Потрібно зазначити, що я не проти тих «кет-кодів», які вже мають частку на ринку — тобто зрілих Memecoins. Вони дійсно мають багато переваг. Проте, я вважаю, що ми повинні припинити плутати відмінні проекти з погано спроектованими лотереями на Pump.fun. Давайте виправимо цю ситуацію.
Останні думки
Якщо ви досвідчений трейдер Meme-коінів, ви можете продовжувати реалізовувати свою стратегію, але зверніть увагу, що ринок може бути вже перегрітим.
Якщо ви новачок у Meme-коінах і відчуваєте сильний FOMO, подумайте про те, щоб використати невелику частину контрольованих коштів у вашому портфелі для експериментів, зосередившись на тих, що вже стали зрілими «кет-кодами».
Якщо ви не знаєте, як виграти на ринку, уникайте участі в нових монетах. Є важливий принцип: якщо не знаєте, як виграти гру, не беріть участь.
