1 липня 1997 року над спеціальним адміністративним районом Гонконг було піднято червоний державний прапор. Через сто років Гонконг нарешті повернувся в обійми батьківщини. Однак у той час, коли вся країна святкує повернення Гонконгу, міжнародний капітал таємно зібрався, і армія тихо зібралася до Гонконгу. До цього довго спланована фінансова криза охопила Південно-Східну Азію.

2 липня 1997 року, наступного дня після повернення Гонконгу Китаю, Таїланд першим постраждав від фінансової кризи. Під жорсткою атакою міжнародного капіталу Банк Таїланду був змушений відмовитися від системи фіксованого валютного курсу. Обмінний курс тайського бата по відношенню до долара США різко впав на 20% в той день. викликало величезні хвилі на всьому фінансовому ринку Південно-Східної Азії.

Після Таїланду, Філіппіни, Індонезія та Малайзія одна за одною зазнали краху, валюти країн почали падати, як вода, що вирвалася з греблі, а індонезійська рупія впала до історичного мінімуму. Тоді прем'єр-міністр Малайзії прямо вказав, що відомий фінансовий спекулянт Джордж Сорос прийшов до нашої країни, і за одну ніч знищив десятирічні зусилля нашого народу. Кризу в Південно-Східній Азії лютували, але Гонконг на той час не усвідомлював наближення небезпеки.

У 1998 році, після того як міжнародні хедж-фонди на чолі з фондом Джорджа Сороса зібрали понад сто мільярдів доларів на Південно-Східній Азії, їхні жадібні очі спрямувалися на наступну жертву. Цього разу їхньою метою став Гонконг, битва Сороса за славу відбулася в 1992 році, коли він успішно атакував старого фінансового гегемона Великобританії, заробивши 1,5 мільярда доларів за один місяць, встановивши історичний рекорд. П'ять років потому він повторив той же трюк в Таїланді, Філіппінах та інших країнах, викликавши небачений фінансовий шторм. У той час Гонконг тільки повернувся на батьківщину, суспільство було сповнене впевненості, і це була мирна картина. Бичачий ринок Гонконгу, за показником індексу Hang Seng, теж переживав бум, впевнено зростаючи. У серпні 1997 року індекс Hang Seng перевищив 16 000 пунктів, але на небосхилі Гонконгу вже почали збиратися хмари.

Згідно з спогадами головного економіста Bank of China International Е Ши Хуана, після початку фінансової кризи в Південно-Східній Азії, Державний ради дослідження політики надіслав офіційний делегацію з п'яти осіб. Делегація відвідала кілька країн і регіонів, які найбільше постраждали від кризи, але пропустила Гонконг. Тоді ніхто не міг уявити, що незабаром ситуація в Гонконгу стане такою серйозною. Напад міжнародного капіталу на Гонконг був набагато складнішим і жорстокішим, ніж атака на чотирьох малих тигрів Азії, це була атака на всі фронти, всебічна, тривимірна. Але в цій атаці, яка охопила Південно-Східну Азію, єдине, з чим міжнародний капітал зіткнувся, це сталева стіна Гонконгу. Можна уявити, наскільки складно було Гонконгу витримати таку атаку.

Зовнішні спостерігачі зазвичай визначають час фінансової битви за Гонконг у серпні 1998 року. Але насправді, ця війна без диму вогню вже почалася два роки тому, у 1996 році. У 1996 році, тобто за рік до повернення Гонконгу та початку фінансової кризи в Південно-Східній Азії, Джордж Сорос послав своїх досвідчених трейдерів до Гонконгу, сам часто летів туди, шукаючи можливості та готуючи серію бойових планів. Можна помітити, що навіть Джордж Сорос, який славиться на весь світ, не наважився на жодне послаблення в боротьбі з Гонконгом. Щоб впоратися з Гонконгом, Джордж Сорос безпосередньо удосконалив свою теорію короткого продажу. Якщо напад на Тайланд був 1.0, то Гонконг став 3.0. Це була тривимірна атака на акції, валюту і ф'ючерси, стратегія та методи були надзвичайно зрілі.

Простими словами, все це можна розділити на три етапи. По-перше, на валютному ринку масово скуповується гонконгський долар, щоб підготуватися до подальшого тиску на валютний курс і уникнути занадто високих витрат при терміновому зборі гонконгських доларів. По-друге, таємно накопичуються акції індексу Hang Seng, що також призвело до зростання гонконгських акцій з низького рівня 1996 року, спонукало інвесторів до активних покупок, що призвело до постійного зростання індексу Hang Seng, що ставало все більше бульбашкою, що надало ґрунт для Джорджа Сороса для ведення коротких позицій на фондовому ринку пізніше. Нарешті, на ринку ф'ючерсів масово накопичуються короткі контракти на індекси з метою викупу їх за низькими цінами після падіння індексу Hang Seng, адже ф'ючерсне кредитне плече дуже високое. Короткі позиції, що ховаються на фонді, можуть принести неймовірні прибутки, це буде взаємодоповнююча стратегія з метою тиску на фондовий ринок, короткого продажу на ринку ф'ючерсів, з підтримкою тактики дезорієнтації та маніпуляцій зі ЗМІ. Не можна не сказати, що Джордж Сорос довів мистецтво короткого продажу до досконалості. Як і стратегія нападу на фунт стерлінгів та тайський бат, перший раунд атаки був націлений на валютний ринок Гонконгу.

У липні 1997 року міжнародні спекулянти почали обережно скидувати акції, втручаючись у гонконгський долар, намагаючись вплинути на валютний курс. У липні 1997 року ведмеді продали 46,5 мільярда гонконгських доларів на валютному ринку. У січні і червні 1998 року міжнародні спекулянти знову продали по 31 мільярду гонконгських доларів і 7,8 мільярда гонконгських доларів. Під час цих трьох спекулятивних продажів, курс гонконгського долара зазнав великих коливань. Проте, щоб захистити валютний курс, грошове управління Гонконгу також придумало спосіб реагування, підвищивши ринкову процентну ставку, тобто те, що ЗМІ часто називають підвищенням процентних ставок. Щоб значно підвищити витрати міжнародних спекулянтів на позики гонконгських доларів, грошове управління Гонконгу вимагало стягувати штрафні високі відсотки з банків, які повторно позичали гонконгські долари через механізм ліквідності. Так, добові відсоткові ставки різко зросли з 9% до 300%, в той час торгівля стала дуже вигідною. Цю постанову прийняв засновник грошового управління Гонконгу Рен Чжи Ган, він є видатною постаттю фінансової сфери Гонконгу. Раніше він неодноразово відбивав атаки міжнародних спекулянтів на гонконгський долар, використовуючи підвищення ставок. За це він отримав прізвисько «Рен перше правило». Цього разу він знову застосував цей трюк. Перед обличчям високих витрат на кредити, ведмеді дійсно вибрали відступ. Проте Рен Чжи Ган не знав, що за кулісами готується ще один великий змова.

Високі процентні ставки, хоч і зупинили ведмедів, також пригнічували нормальний попит на кредит, негативно впливаючи на реальну економіку. Біля входів до великих банків з'явилися черги з людей, які намагалися забрати свої гроші. Щодо фондового ринку, то через те, що Сорос заздалегідь випустив велику кількість негативної інформації, панічні настрої почали поступово охоплювати весь ринок, інвестори почали масово продавати свої акції, індекс Hang Seng впав у відповідь. 8 серпня 1997 року фондовий ринок Гонконгу офіційно розпочав свій шлях вниз. На той момент Гонконг ще не усвідомлював, що це була лише гра спекулянтів, справжня смерть від Джорджа Сороса. Взагалі, на ринку ф'ючерсів Гонконгу, як вже було сказано раніше в теорії тривимірної атаки, міжнародні спекулянти спершу масово накопичували короткі контрактні позиції, потім активно атакували валюту, тиснули на фондовий ринок, а потім, коли індекс Hang Seng падав, викупали контракти на ф'ючерси за низькими цінами, закриваючи позиції та отримуючи прибуток - класична стратегія, що поєднує відкриту атаку з таємними маневрами.

8 серпня 1998 року Джордж Сорос повернувся, з трьох фронтів - валютного, фондового та ф'ючерсного ринків - розпочав тривимірну атаку, маючи намір покласти край Гонконгу. Одночасно, Сорос через газети почав публікувати інформацію, що посилювала атмосферу страху перед різкою девальвацією юаня, що викликало паніку серед населення. На чорному ринку юаня в Шанхаї, Гуанчжоу та інших містах курс впав до рівня дев'яти з половиною юанів за один долар. Тиск на юань ще більше ускладнив ситуацію на ринку Гонконгу, акції почали різко падати. 10 серпня індекс Hang Seng впав нижче психологічної позначки у 7000 пунктів, 11 серпня - нижче 6800 пунктів, а 13 серпня - до 6660 пунктів. В порівнянні з 16 673 пунктами 7 серпня 1997 року, падіння перевищило 10 000 пунктів, безліч багатств людей були знищені. Ведмеді кричали, що Гонконг став їхньою грошовою машиною, і падіння індексу Hang Seng нижче 4000 пунктів було лише питанням часу. Трагічна доля Таїланду здавалася неминучою. Перед тривимірною атакою Сороса, Рен Чжи Ган опинився у скрутному становищі. Якщо контролювати валюту, акції Гонконгу вільно впадуть до безодні. Якщо дозволити свободу, гонконгський долар, ймовірно, зазнає великої девальвації через небажання витримати атаку. Тоді режим валютного курсу, який є однією з основ Гонконгу, буде зруйнований, наслідки також будуть дуже серйозними. Відмовитися від акцій Гонконгу або від валютного курсу, будь-який варіант стане непосильним тягарем. Але обидві отруйні чаші, здається, Гонконг повинен був випити, після безсонних ночей, Рен Чжи Ган разом з тодішнім фінансовим секретарем Гонконгу Цзянь Ін Цюанем прийняли рішення використати валютні резерви, щоб захистити і акції, і валютний курс.

Хоча вони дуже добре усвідомлювали, що з існуючими валютними резервами Гонконгу самостійно впоратися з міжнародними ведмедями, які мають величезні ресурси, може бути недостатньо. За вказівкою Рена Чжи Гана, один високопосадовець таємно сів на рейс до Пекіна. 14 серпня 1998 року, індекс Hang Seng знову відкрився з падінням, коли люди думали, що індекс Hang Seng продовжить падіння, ринок раптово проявив таємничу силу, яка тихо поглинула численні пропозиції. Під впливом цієї сили, індекс Hang Seng позбувся попередніх тіней, почав впевнено підніматися, в той день відновившись на 560 пунктів, що становить 8,47% зростання. О 17:00 Цзянь Ін Цюань на прес-конференції офіційно оголосив, що уряд Гонконгу увійде на фондовий і ф'ючерсний ринки, захищаючи валютний курс, і не дозволить міжнародним спекулянтам отримувати прибуток на зниженні індексу. Ввечері, авторитетні ЗМІ опублікували новину про те, що центральний уряд повністю підтримує Гонконг і не шкодуватиме зусиль, щоб забезпечити, що статус Гонконгу як фінансового центру Азії залишиться непохитним. Насправді, підтримка центрального уряду Гонконгу завжди була присутня, ще в вересні 1997 року на міжнародній конференції китайська сторона чітко заявила, що Китай дотримується позиції щодо недевальвації юаня та бере на себе історичну відповідальність за стабільність фінансового середовища в Азії. Ця заява насправді була сигналом для міжнародних спекулянтів на чолі з Джорджем Соросом, не зазіхати на Гонконг.

Сильна реакція уряду Гонконгу відкрила третій раунд конфлікту. Політика уряду полягала в тому, щоб дати грошовому управлінню використовувати валютний фонд та земельний фонд, щоб одночасно увійти на ринок акцій та ф'ючерсів Hang Seng, викупивши всі пропозиції, щоб підняти індекс Hang Seng, одночасно зажадавши, щоб брокери заборонили міжнародним спекулянтам позичати акції, перервавши їх основи. Уряд безпосередньо втрутився в ринок, що стало несподіванкою для ведмедів. Але вони також швидко стабілізували свої позиції, спираючись на достатні запаси доларів, які вони накопичили під час атаки на Південно-Східну Азію, сподіваючись, що десяти днів вистачить, аби зламати Гонконг. Після цього обидві сторони почали взаємні атаки та оборону, індекс Hang Seng потрапив у коливання.

26 серпня, за даними розрахунків ф'ючерсів Hang Seng, залишалося два дні, уряд Гонконгу вирішив трохи підступити, щоб перевірити силу супротивника. О 15:08 26 числа, уряд, який до цього виконував роль покупця, несподівано змінив свою звичку, закривши всі покупки акцій і ф'ючерсів, та почавши активно продавати. Ф'ючерси Hang Seng відразу ж відреагували на це, і міжнародні спекулянти пішли за ними. За лічені хвилини, індекс Hang Seng впав на 160 пунктів, а ф'ючерси Hang Seng знизились майже на 300 пунктів. В цей момент уряд Гонконгу знову почав масово купувати акції та ф'ючерси Hang Seng, відновлюючи свої позиції. В результаті, в той день індекс Hang Seng знизився на 0,71%. Ця ситуація змусила бичків відчути холодок, сили ведмежих не варто недооцінювати, неминуча жорстка боротьба.

27 вересня, напередодні вирішальної битви, світові фондові ринки переживали важкі часи, європейські, латиноамериканські та азійські фондові ринки впали в усіх напрямках, індекс Hang Seng з тридцяти трьох складових акцій відразу ж зазнав тиску з боку ведмедів, протягом перших п'ятнадцяти хвилин обсяги продажу досягли 1,9 мільярда гонконгських доларів. Напередодні закриття торгів боротьба стала ще більш запеклою. Одна з іноземних брокерських компаній продала 100 мільйонів акцій Hong Kong Telecom по 15 гонконгських доларів за акцію, але була повністю викуплена грошовим управлінням. В кінцевому підсумку, індекс Hang Seng закрився на рівні 7922 пунктів, піднявшись на 88 пунктів, що зробило гонконгські акції єдиним ринком у світі, який зберіг червону зону у той рік. 28 серпня, день погашення ф'ючерсів Hang Seng, нарешті настав вирішальний момент, розрахункова ціна ф'ючерсів Hang Seng підтримувалася протягом дня, кожні п'ять хвилин середнє значення котирувань Hang Seng, отже, для підвищення розрахункової ціни, індекс Hang Seng повинен залишатися на високих рівнях. Це означає, що всі удари ведмедів ми повинні були прийняти. Тоді дані показали, що ведмеді купували ф'ючерси Hang Seng з приблизно 7500 пунктів, що означає, що 7500 пунктів - це лінія життя для уряду Гонконгу та міжнародних спекулянтів. В цей час Джордж Сорос все ще був впевнений у собі, він відкрито заявив у Wall Street Journal, що уряд Гонконгу обов'язково зазнає поразки, і в кінцевому підсумку публічно оголосив війну уряду Гонконгу від свого імені, його дії не мали прецедентів і швидше за все не матимуть аналогів у майбутньому.

Цього ранку Гонконгський метеорологічний центр випустив попередження про грозу, і разом з шістьма мільйонами жителів Гонконгу, доля міста стикнулась з бурею. У той же день, двоє заступників директорів Народного банку Китаю та Bank of China особисто прибули до Гонконгу, щоб забезпечити, щоб усі 24 компанії з синіми та червоними чеками, які торгували на ринку Гонконгу, повинні були зробити все можливе для викупу акцій, підтримуючи ринок. О 10:00 індекс Hang Seng відкрився на рівні 7865 пунктів, обидві сторони почали запеклу битву на акціях Hong Kong Telecom, грошове управління швидко заповнило всі 999 позицій покупців, виявляючи намір боротися до останнього. А продавці також не відставали, за лічені хвилини було продано десятки мільйонів акцій. Перед потужними атаками ведмедів, гонконгські акції були викуплені провідними брокерами, такими як Bank of China International Securities. Одночасно, на тридцяти трьох акціях індексу Hang Seng були розміщені численні захисні позиції, і всі продажі були викуплені. Лише через п'ять хвилин обсяг торгів на гонконгському ринку вже перевищив 3,9 мільярда гонконгських доларів. За один ранок обсяг торгів на гонконгському ринку легко перевищив 40 мільярдів гонконгських доларів, що було в кілька разів більше звичайного денного обсягу.

Після короткої перерви, на ринку раптово з'явилася потужна європейська продаж, яка не зменшувалась. За дві хвилини індекс Hang Seng впав на 300 пунктів, ведмеді не наважувались зупинятись і почали контратаку. Обидві сторони взаємно атакували, ситуація була напруженою. Щоб захистити валютний ринок, уряд Гонконгу використовував всі доступні ресурси гонконгського долара, середньо кожну хвилину відбувався бій на десятки мільйонів гонконгських доларів і доларів США. В цей час ведмеді зосередили всю свою зброю на найважливішій акції HSBC, колишній генеральний директор Bank of China International Securities пізніше згадував, що в той день, щоб запобігти падінню акцій HSBC на 50 центів, вони витратили 30 мільярдів гонконгських доларів. Адже якщо акції HSBC впадуть на 50 центів, індекс Hang Seng впаде на десятки пунктів. Перед закриттям торгів ситуація стала ще більш запеклою, акції Long River Group, CLP Holdings та інших декілька блакитних фішок були масово продані, гонконгські акції відповідно провели безпощадні покупки. Завдяки підтримці влади Гонконгу, індекс Hang Seng і ф'ючерси залишалися вище 7800 пунктів. О 16:00, коли пролунав дзвін на закриття, індекс Hang Seng зупинився на 7829 пунктах. Ф'ючерси Hang Seng закрились на 7851 пунктах, що на 1169 пунктів більше порівняно з рівнем перед входженням уряду Гонконгу 13 серпня, що становить 17,55% зростання, що значно перевищує кордон вартості ведмедів у 7500 пунктах.

Гонконг нарешті вистояв цей день, обсяг торгів акцій досяг безпрецедентних 790 мільярдів гонконгських доларів, цей рекорд досі не може бути побитий. Потім Рен Чжи Ган від імені уряду Гонконгу зробив заяву, офіційно оголосивши, що в боротьбі з міжнародними спекулянтами, захищаючи фондовий ринок і валюту Гонконгу, уряд Гонконгу здобув безпрецедентну перемогу. За статистикою, протягом десяти торгівельних днів перед погашенням ф'ючерсів Hang Seng, уряд використав приблизно 1200 мільярдів гонконгських доларів валютних резервів, також це було перше негативне зростання валютних резервів Гонконгу за цей рік, що свідчить про жорстокість бою.

Але на цьому історія ще не закінчилась, коли уряд Гонконгу вирішив закінчити це, залишалася ще одна міна, яка не вибухнула. Це були аномально великі незакриті контракти на ф'ючерси Hang Seng, на той момент незакриті ф'ючерсні контракти, що перенеслися з серпня на вересень, перевищували 100 000 контрактів. Міжнародні спекулянти не відмовились від спроб, перенісши липневі контракти з серпня на вересень, продовжуючи короткі позиції на акції Гонконгу, під тиском величезних фінансових ресурсів та громадської думки, уряд Гонконгу не міг довго тримати позиції. Але цього разу уряд Гонконгу не дав міжнародним спекулянтам жодних шансів. У вересні грошове управління запровадило сім технічних заходів для поліпшення системи зв'язаної валютної системи, відомих як «Сім заходів Рена», що дозволило уникнути різких коливань курсу та відсоткових ставок гонконгського долара. Після цього, міжнародні спекулянти отримали значні обмеження у спекуляціях на валютному ринку, а зовнішня ситуація також покращилась, інформація для інвесторів поступово відновилась, акції почали підніматися, а теорія тривимірного нападу перестала діяти, ведмедями залишилось лише згадувати про минулі часи, велика битва завершилася.

Як у випадку з БлекРоком, який намагається обмежити криптовалюту, БлекРок виграв, ринок працює за законом джунглів – сильний з'їдає слабкого, вітання бичкам BTC, ведмедям не варто впадати у відчай, адже ніхто не знає, можливо, БлекРок стане нашим союзником.

Цей захоплюючий розділ на кінець тижня завершується, якщо я щось пропустив, будь ласка, доповніть, в коментарях розкажіть про свої різні думки. У наступному розділі, будь ласка, дайте знати, якщо у вас є матеріали для публікації.