Невдовзі 47-м президентом Сполучених Штатів стане Дональд Джон Трамп, який вже планує свою економічну команду мрії, і голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл не є її частиною.

За повідомленнями, Трамп планує замінити Пауелла, коли його термін закінчиться у 2026 році, і ім'я на вершині його списку - Кевін Уорш.

Уорш - колишній губернатор ФРС та важковаговик Уолл-стріт, і цього тижня він зустрівся з Трампом у Мар-а-Лаго. За словами інсайдерів, план полягатиме в тому, щоб спочатку призначити Уорша міністром фінансів, а потім перевести його на найвищу посаду у ФРС.

Угода ще не остаточна, але Уорш є одним з провідних претендентів. Інші імена, які розглядаються для високих економічних посад, включають Марка Роувена, генерального директора Apollo Global Management, та керуючого хедж-фондом Скотта Бессента.

Один з варіантів передбачає, що Бессент очолить Національну економічну раду, перш ніж стати міністром фінансів, залишаючи Уорша вільним, щоб стати наступником Пауелла у ФРС.

«Обраний президент Трамп приймає рішення щодо того, хто служитиме в його другій адміністрації», - сказала Каролін Левітт, прессекретар Трампа. «Ці рішення будуть продовжувати оголошуватися ним, коли вони будуть ухвалені».

Трамп проти Пауелла: історія та ставки

Трамп і Пауелл мають складну історію. У 2018 році Трамп призначив Пауелла на посаду голови ФРС, але їх стосунки швидко зіпсувалися. Трамп хотів агресивного зниження ставок для стимулювання зростання, але Пауелл відмовився грати за його правилами.

Конфлікти стали публічними, Трамп неодноразово критикував Пауелла у Twitter та в промовах. Пауелл, у свою чергу, дотримувався своїх принципів, підкреслюючи незалежність ФРС.

Тепер Трамп повертається з помстою. У нього великі плани для економіки, включаючи податкові знижки, масові витрати на інфраструктуру та ще більш жорстку позицію щодо торгових тарифів. Це, ймовірно, розпалить інфляцію, і Трамп захоче голову ФРС, яка готова знижувати ставки без вагань. Ця особа не є Пауеллом.

Економісти попереджають, що ще один раунд битв Трамп-Пауелл неминучий, якщо Пауелл залишиться на посаді. Джозеф Лаворгна, колишній головний економіст Трампа, сказав, що потенціал конфлікту надзвичайно високий.

«Коли вони не знають, що робити, часто нічого не роблять», - сказав він, посилаючись на ФРС. «Це може бути проблемою, якщо президент вважає, що ставки потрібно знижувати».

Для Пауелла виклик полягатиме в тому, щоб управляти експансіоністською фіскальною політикою Трампа, не втрачаючи контролю над інфляцією. Під час першого терміна Трампа інфляція була низькою, і підвищення ставок ФРС залишалося помірним. Цього разу ситуація інша. Інфляція вже зростає, і варіанти Пауелла для її стримування обмежені.

Кевін Уорш: фаворит Трампа у ФРС

Кевін Уорш не є новачком у ФРС, оскільки служив губернатором під час фінансової кризи 2008 року. Уорш має репутацію ринкового аналітика та політичного стратегічного гравця, що робить його привабливим вибором для Трампа.

Уорш також поділяє вподобання Трампа щодо нижчих процентних ставок та меншої регуляції, що ідеально узгоджується з економічними цілями президента.

Якщо Уорш очолить ФРС, очікуйте великих змін у політиці. Пауелл пріоритетом взяв боротьбу з інфляцією, навіть якщо це означає утримування ставок високими довше. Уорш, з іншого боку, ймовірно, зосередиться на стимулюванні зростання, навіть якщо це ризикує призвести до зростання інфляції.

Ринки готуються до удару

Уолл-стріт вже уважно стежить за ФРС, і плани Трампа додають невизначеності. Трейдери ф'ючерсів переглядають свої очікування щодо зниження процентних ставок, ймовірність зниження у грудні зараз складає 50%, зменшившись з майже стовідсоткової впевненості лише тиждень тому.

Прогнози щодо додаткових знижень до 2025 року також знизилися, відображаючи зростаюче занепокоєння ринку щодо інфляції та наступних кроків ФРС.

Губернатор ФРС Мішель Бовман не допомагає заспокоїти ці нерви. Цього тижня вона заявила, що прогрес у зниженні інфляції «зупинився», чіткий сигнал того, що вона не підтримує зниження ставок найближчим часом. Інвестори зараз готуються до більшої волатильності, поки ФРС зважує свої варіанти.

Джозеф Брусuelas, головний економіст RSM, сказав, що напруга між Білим домом та ФРС лише зростатиме. «Всі дороги ведуть до напруженості між Білим домом та ФРС», - сказав він. «Це не буде лише Білий дім. Це буде Міністерство фінансів, Міністерство торгівлі і ФРС, які всі перетинаються».

Ставки не можуть бути вищими. Економічна програма Трампа залежить від співпраці ФРС — або, принаймні, від її відсутності опору. Для ФРС виклик полягає в знаходженні правильного балансу між зростанням та інфляцією.

Отримайте високооплачувану роботу в Web3 за 90 днів: остаточна дорожня карта