Як Fluid переосмислює правила гри DeFi?

Оригінальна назва статті: (Чому Fluid уб'є Aave & Curve (або Uniswap))

Автор: Foxi_xyz, крипто Kol

Переклад: zhouzhou, BlockBeats

Редакційна примітка: ця стаття розповідає про те, як Fluid через поєднання кредитування та торгівлі може перевернути традиційну модель DeFi. Його динамічний борговий механізм не лише дозволяє запозиченням заробляти торгові комісії, але й значно підвищує ефективність використання капіталу, кожен 1 долар TVL може створити 39 доларів ліквідності. Одночасно проаналізовано потенціал INST, вважаючи, що завдяки потужному зростанню та найближчому запуску DEX, ціна може зрости до понад 8 доларів, це проект, на який варто звернути увагу.

Нижче наведено оригінальний текст (для зручності читання оригінальний текст був дещо перероблений):

Кредитний договір Fluid вже викликав бурхливий інтерес: місячне зростання досягає 3 разів, TVL досягає 800 мільйонів доларів. Але кредитування не є новою концепцією в DeFi. Справжній козир полягає в незабаром представленій децентралізованій біржі Fluid. Давайте подивимося, чому цей новий дизайн DEX може перевернути ринок, чи варто купувати INST за поточною оцінкою та який у нього потенціал у майбутньому.

Що таке Fluid?

Fluid - це протокол грошового ринку, запущений командою Instadapp, утримання INST еквівалентно прямій участі в зростанні Fluid. Це схоже на інші протоколи грошового ринку (такі як Aave та Kamino), але з вдосконаленнями в механізмі ліквідації. Саме кредитування важко мати революційні інновації, але коли Fluid поєднує кредитування з DEX, це демонструє нові можливості кредитного ринку, що є ключем до успіху Fluid.

Fluid може стати супер DeFi цього циклу

Вихід за межі традиційного грошового ринку

Щоб зрозуміти потенціал Fluid, спочатку потрібно усвідомити обмеження поточної ліквіднісної екосистеми DeFi: традиційні грошові ринки та DEX є незалежними один від одного, що значно обмежує капітальну ефективність. Ці активи мають лише одне призначення - генерувати дохід від кредитування. Точно так само ліквідність, надана DEX, таким як Uniswap, може заробляти лише торгові збори.

Традиційна модель кредитування

Ця фрагментація призвела до високих витрат для користувачів:

  • Низька ефективність використання капіталу

  • Ліквідність розподілена між різними протоколами

Fluid DEX: ідеальне поєднання кредитування та торгівлі

Fluid DEX переосмислює, як працюють DEX, на відміну від традиційних DEX, які зосереджуються на торгівлі, Fluid DEX об'єднує функції торгової платформи та грошового ринку, і може стати найбільш капітально ефективним дизайном DEX в DeFi.

Основна інновація: розумна застава та розумний борг

Розумна застава (звичайна функція)

Користувачі можуть використовувати ліквідні пари (такі як ETH/wstETH або ETH/WBTC) як заставу. Токени ліквідності (LP) одночасно використовуються як застави для кредитування та заробляють торгові збори з DEX. Це вже реалізовано в багатьох нових кредитних протоколах.

Розумний борг (справжня інновація)

Це найбільш революційний дизайн Fluid DEX. Традиційний DeFi розглядає борг як чистий пасив, користувачі після отримання кредиту повинні лише сплачувати відсотки. Водночас Fluid перевертає цю модель, дозволяючи борговим позиціям використовуватися для надання ліквідності та заробітку на торгових комісіях.

Ключова інновація полягає в автоматичному перезбалансуванні «розумного боргу», що стає ліквідністю в DEX

Динамічний борговий механізм та автоматичне перезбалансування

На відміну від традиційних активів кредитування, які є статичними, користувачі в Fluid отримують динамічні боргові позиції. Коли трейдер хоче здійснити обмін (наприклад, USDC на USDT), система не використовує традиційні ліквідні пулі, а автоматично коригує структуру боргу позичальника (зменшуючи борг за USDC, збільшуючи борг за USDT). Цей механізм перезбалансування боргу слугує джерелом ліквідності для DEX, одночасно приносячи дохід від торгових зборів для позичальника.

Приклад автоматичного перезбалансування:

Позичивши 1000 USDC та 1000 USDT, після внесення до Fluid DEX, хтось обмінює 500 USDC на USDT:

  • Ваш борг за USDC зменшується до 500

  • Ваш борг за USDT зростає до 1500

  • Ви отримуєте дохід від зборів з цієї угоди

  • Загальний борг залишається незмінним, одночасно генеруючи дохід через торгову діяльність.

Ефективність капіталу в масштабах

Комбінація розумного застави та розумного боргу забезпечує небачену капітальну ефективність. Завдяки інноваційному дизайну, Fluid може створити до 39 доларів ефективної ліквідності на кожен 1 долар TVL. Це не теоретичні дані, а реалізовано через наступну ретельно продуману систему:

  1. Високе співвідношення вартості кредиту (LTV), деякі активи можуть досягати 95%, завдяки сучасному механізму ліквідації.

  2. Одночасно використовувати заставу та борг як джерело ліквідності.

  3. Автоматизована система управління ризиками, яка коригує позиції відповідно до ринкових умов.

У бичачому ринку ринок переслідує високий важіль та високу капітальну ефективність, що може далі збільшити TVL та доходи від зборів Fluid.

Оцінка: чи варто зараз купувати INST?

Джерела: Coingecko, Token Terminal, Defillama, інші джерела

Множник TVL/FDV ще має простір для зростання

FDV/TVL Fluid становить 0,78x, порівняно з 0,19x Aave, все ще має значний простір для зростання. Що ще важливіше, Fluid без великих токенізаційних стимулів вже зріс до 516 мільйонів доларів TVL, що демонструє його сильну органічну здатність до зростання.

Сильна здатність до генерування зборів

Fluid щорічно генерує близько 15,95 мільйона доларів через кредитний договір, його витрати /FDV становлять 3,98%, що є конкурентоспроможним у порівнянні з новими кредитними протоколами, такими як Morpho та Euler. З найближчим запуском DEX, його дохід, ймовірно, зросте ще більше:

  • Звичайні торгові збори

  • Додатковий дохід від розумного боргу

Загалом, очікується, що ціна INST може досягти щонайменше 8 доларів.

Перспективи: DEX стане вбивцею Fluid

Fluid не покладається на токенізаційні стимули для стимулювання зростання, а реалізує органічний цикл зростання через ефективне використання капіталу:

Ефективне використання капіталу -> зниження витрат на кредитування -> залучення більшої кількості TVL -> збільшення ліквідності DEX -> більше торгових зборів -> подальше зниження витрат на кредитування

Хоча успіх Fluid у сфері кредитування вже вражаючий, його найближчий запуск DEX, можливо, є справжньою інновацією. Перепроектуючи відносини між кредитуванням і торгівлею, Fluid не лише вдосконалює існуючі інструменти, але й створює нові можливості капітальної ефективності.