MicroStrategy, найбільший корпоративний власник біткойнів, залучає хвилю шорт-інвесторів, які ставлять на те, що її акційний ралі досягло піку.
Інвестори ставлять під сумнів, чи залишилося у MSTR, який цього року зріс на понад 600%, ще паливо в так званому баку.
«Обсяги торгівлі MicroStrategy повністю відірвалися від фундаментальних показників біткойна», - сказав Citron Research у твітті в четвер. «MSTR перегрітий».
Зараз, коли біткойн вже на менше ніж 1% нижче за 100,000 доларів вперше, продовження ралі може поставити під тиск передчасних шорт-інвесторів.
Шорти MicroStrategy
Останні ринкові дані показують, що близько 15% акцій компанії, що торгуються на публічному ринку, зараз коротяться.
Акції компанії — MSTR — зазнали диких коливань цін останнім часом.
MicroStrategy, яка торгувалася всього за 120 доларів на початку вересня, зросла до рекордного максимуму 535 доларів у середу, перш ніж знову впасти нижче 400 доларів.
Шорт-інвестори, такі як Citron, стверджують, що акції MicroStrategy стали необґрунтовано завищеними в порівнянні з вартістю її запасів у 331,200 біткойнів.
У березні Kerrisdale Capital підкреслила це невідповідність, зазначивши, що акції компанії імплікували ціну біткойна в 177,000 доларів — більше ніж у 2.5 рази вищу за ціну на той момент.
«Дні, коли акції MicroStrategy представляли рідкісний, унікальний спосіб отримати доступ до біткойна, давно минули», - написав Kerrisdale, вказуючи на зростання ETF та акцій Coinbase і Robinhood як більш економічно вигідних альтернатив.
«Жодна з причин, які зазвичай наводяться для відносної привабливості MicroStrategy, не виправдовує сплати більше ніж удвічі за той самий монета».
Але премія тільки розширилася з моменту аналізу Kerrisdale.
Нещодавній звіт від Шервуда зазначив, що MicroStrategy тепер коштує понад 106 мільярдів доларів, що більше ніж утричі перевищує оцінену вартість її запасів біткойнів, яка становить близько 30 мільярдів доларів.
MicroStrategy неодноразово використовувала цю премію на власну користь.
«Коли MicroStrategy торгується з премією до свого базового біткойна, вона може вигідно випустити акції, щоб купити більше біткойнів, ніж акції, які вона віддає», - пояснив Шервуд.
Купівля більше біткойнів
Деякі аналітики називають це «ефектом маховика біткойна».
Використовуючи дешеві борги для придбання додаткових біткойнів, компанія посилює свої активи, а ціна акцій виграє від зростання вартості біткойна.
У четвер MicroStrategy повідомила, що знову використовує цей маховик для придбання більше біткойнів.
Компанія нещодавно завершила продаж конвертованих старших нот на суму 3 мільярди доларів з нульовою процентною ставкою, термін погашення яких - 2029 рік, з планами використати виручку для розширення своїх резервів біткойна.
Стратегія безсумнівно принесла результати на бичачому ринку, але критики вказують на потенційні ризики.
Якщо ціни на біткойн зворотяться, важка позиція компанії може стати значним зобов'язанням, змусивши її продавати біткойн для виконання боргових зобов'язань.
Рухи на ринку криптовалют
Біткойн зріс на 1.2% за останні 24 години до $98,755.
Ефіріум зріс на 1.4% за останні 24 години до $3,353.
Що ми читаємо
Ця бананова зона інша — Milk Road
Хвиля придбань Crypto.com виявляє амбіції в стилі Robinhood — DL News
Microsoft має намір купити $BTC? — Milk Road
Голова SEC Гері Генслер сказав, що піде у відставку на інавгурації Трампа — DL News
Плани Трампа щодо «криптоцаря» та Крипто-консультативної ради: ось що ми знаємо — Unchained
Кайл Берд - редактор вихідного дня DL News. Є підказка? Напишіть на kbaird@dlnews.com.
