Біткоїн досяг нових висот і активізував ринок DeFi, SynFutures став центром уваги у сегменті деривативів мережі Base.

Автор: Sha

Перший, коли DeFi знову стає гарячою темою

Біткоїн нарешті досяг очікуваного нового максимуму у листопаді, і вже недалеко від позначки в 100 тисяч, а затишний ринок альткоїнів також пережив вибух, UniSwap, AAVE, Compound, MakerDAO та інші провідні проекти DeFi нещодавно показали непогані зростання. Оглядаючи сплеск DeFi 2020 року до сьогодні, навіть незважаючи на постійні скептичні заяви, світ DeFi продовжує стабільно розвиватися та розширюватися, поступово відбираючи частку централізованих бірж. Це все ще шлях, наповнений інноваціями та величезним потенціалом, і досі є багато можливостей, які чекають на наше відкриття. Сьогодні я хочу поговорити про один з проектів, який, на мою думку, найбільш заслуговує на увагу в останній екосистемі DeFi — лідера деривативів Base, SynFutures. Розглянемо, як він об'єднує свої переваги, ведучи новий раунд інновацій DeFi, як він збурює весь сегмент децентралізованих деривативів, а також причини його стрімкого зростання та майбутній потенціал зростання.

Два, результати SynFutures після запуску на Base: 50% ринкової частки, доходи від зборів займають третє місце у протоколі

Давайте спочатку подивимося на дані про SynFutures у сегменті деривативів Base:

  • 1 липня відбувся запуск Base, і через 10 днів обсяг торгів перевищив 100 мільйонів доларів

  • Нещодавно 12 листопада обсяг торгів перевищив 910 мільйонів доларів

  • Накопичений обсяг торгів наближається до 30 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгів — 210 мільйонів доларів

  • Обсяг торгів у Q3 становить близько 50% від частки мережі Base

  • Торговий обсяг за останні 24 години становить 72% мережі Base, що майже в 5 разів більше, ніж у другого місця.

А якщо ми розширимо наш погляд на всю галузь, можна побачити зростання SynFutures V3 з моменту її запуску, яке не поступається проектам, таким як Hyperliquid, dYdX, Jupiter тощо. Згідно з даними DefiLlama, обсяг торгів на ланцюгових постійних контрактах у Q2 та Q3 становив 11857 мільярда доларів, перші три місця займають понад 45% обсягу торгів: Hyperliquid (16,94%), dYdX V3 та V4 (14,37%) та SynFutures (14,11%).

Ці яскраві результати викликають цікавість: чому саме SynFutures, і чим вона відрізняється від інших платформ деривативів?

Три, розблокувальник сегменту деривативів SynFutures: концентрація ліквідності + модель чистого ланцюгового ордерного книги

Оглядаючи минулі роки у сегменті деривативів, основні моделі деривативів можна розділити на 3 категорії:

  • Модель Vault, представлена GMX — LP як контрагент для трейдерів, і використання оракулів для ціноутворення, наразі представлена GMX та Jupiter. GMX підтримує більше активів, а Jupiter, завдяки популярності SOL, постійно зберігає високу прибутковість та TVL, стаючи одним з популярних проектів галузі; але ризики оракулів у цій моделі залишаються серйозною загрозою, а також через використання оракулів для ціноутворення, вона не може стати місцем для виявлення цін, і їй важко взяти на себе виклик централізованих бірж.

  • Застосункові ланцюги деривативів, представлені dYdX та Hyperliquid, завдяки високій продуктивності та досвіду, схожому на централізовані біржі, користуються популярністю серед маркетмейкерів і займають своє місце на ринку. Але проблеми з централізованістю поза ланцюгових ордерів і розрив ліквідності залишаються значними викликами для трейдерів та проектних команд;

  • А інша, менш помітна, але вже досягла непоганої частки ринку, модель — це ланцюгова модель AMM, представленої SynFutures. Ця модель спирається на модель концентрованої ліквідності UniSwap V3 та на її основі впроваджує ланцюгову ордерну книгу, що підвищує загальну ефективність узгодження капіталу системи. Як показують попередні дані про обсяги торгів у Q2 та Q3, представник цієї моделі, SynFutures, перевищує обсяг торгів Jupiter, яка використовує модель Vault, більш ніж у два рази. Навіть цей імпульс не зупиняється, судячи з останніх даних, загальний обсяг торгів, що перевищує стару децентралізовану біржу деривативів dYdX, є лише питанням часу.

Отже, чому модель на основі AMM, представлена SynFutures, змогла досягти таких значних проривів за короткий час? У чому її переваги в порівнянні з іншими двома основними моделями?

3.1 Концентрація ліквідності — підвищення ефективності капіталу

oAMM SynFutures дозволяє LP додавати ліквідність у визначені цінові діапазони, значно підвищуючи глибину ліквідності AMM та ефективність використання капіталу, створюючи більше доходів від комісій для LP, підтримуючи більше і більші угоди. З її документації видно, що її ефективність капіталу може досягати 26666,6 разів від початкової.

3.2 Чисто ланцюгова ордерна книга — зберігаючи ефективність, при цьому зберігаючи відкритість і прозорість

Ліквідність oAMM розподілена в зазначених цінових діапазонах, а цінові діапазони складаються з кількох цінових точок. Наприклад, LP надає ліквідність у діапазоні [80000, 90000] для BTC-USDC-PERP, цей ціновий діапазон знову можна розділити на кілька цінових точок, на кожну з яких розподіляється рівна кількість ліквідності. Розумний ви, напевно, відразу подумали, що це ж і є ордерна книга? Правильно!

oAMM дозволяє користувачам надавати ліквідність на вказаних цінах, щоб реалізувати ланцюгові обмеження ордерів, імітуючи таким чином торгову поведінку ордерної книги, що додатково підвищує ефективність капіталу. Порівняно з традиційними методами маркетмейкінгу AMM, маркетмейкери централізованих бірж більш знайомі з цим методом створення ринку, мають вищу обізнаність і більше бажання брати участь. Тому oAMM, що підтримує обмежені ордери, може краще залучити маркетмейкерів для активного маркетмейкінгу, підвищуючи ефективність торгівлі та глибину транзакцій, досягаючи рівня централізованих торгових платформ.

На відміну від ордерних книг dYdX та інших поза ланцюгових платформ, oAMM є смарт-контрактом, розгорнутим на блокчейні, всі дані зберігаються на ланцюгу, кожен може їх перевірити, повністю децентралізовано, користувачі не повинні турбуватися про маніпуляції торгової платформи або фальшиві угоди.

Якщо порівняти кілька проектів разом, можна побачити, що SynFutures добре компенсує недоліки моделі Vault, представленої GMX, та застосункової ланцюга, представленої dYdX, при цьому зберігаючи високу ефективність і продуктивність. Одночасно вона може органічно поєднуватися з різними активами базового блокчейну, інтегруючись у всю екосистему DeFi, і природним чином має перевагу. І з технічним оновленням базового блокчейну ця перевага стане ще більш очевидною.

Чотири, ефект маховика, який принесе Perp Launchpad

Окрім особливостей самої моделі, SynFutures також спирається на модель Pump.fun, запроваджуючи першу у галузі платформу для випуску постійних контрактів деривативів. Протягом минулого року, мабуть, найприбутковішим сегментом став випуск активів, від рун до написаних текстів, від Pump.Fun до DAO.FUN, всі вони продовжують створювати ефект багатства, залучаючи більше користувачів, що не може не викликати у деяких друзів, які вірять у цінність блокчейну, відчуття нереальності. Але це реальність цього етапу в галузі: хто може зайнятися випуском активів, залучити увагу ринку, створити ефект багатства, той може скористатися цим моментом, щоб стати лідером. Незалежно від успіху Solana на цьому етапі або мільйонних доходів Pump.Fun, це є найкращим доказом цієї моделі. Нещодавно запущений SynFutures Perp Launchpad, заснований на інноваціях своєї моделі та новому способі випуску активів, може відкрити більше нових ігор для гравців Degen на ланцюгу.

Уявіть собі, що MEME токен, який тільки що досяг 100 мільйонів доларів, може використовувати свій проектний токен для надання ліквідності і відкрити відповідний ринок контрактів, чи не буде цей токен цікавішим? Якщо truth of terminals на ранніх етапах може використати свій $GOAT для самостійного відкриття ринку контрактів, то для більш агресивного трейдера він може вибрати використання кредитного плеча для отримання вищого прибутку, незалежно від того, чи використовується це для купівлі на дні або для виходу на вершинах. Коли існує ринок контрактів, торгівля часто стає складнішою, а можливостей для торгівлі стає більше. Одночасно в умовах високої волатильності, супроводжуючи різницю між спотовими та контрактними цінами, арбітражники також активізуються, все це сприяє подальшому підвищенню популярності цього токена та кількості його власників.

Те саме з попереднім прикладом: якщо truth of terminals дійсно відкриє ринок Perp з $GOAT, це створить нову наративу «AI запустила свій ринок контрактів», щоб підтримати зацікавленість ринку, можливо, ринкова капіталізація $GOAT ще більше зросте. Адже цьому ринку потрібні дофамін, цікавість, стимул, а торгівля контрактами є одним з найцікавіших способів.

Звичайно, деякі можуть запитати: хто ж буде надавати ліквідність? Відповідь — це проектні команди та підтримувачі токенів, вони можуть отримувати прибуток, надаючи ліквідність — більше токенів. Коли у холдерів більше токенів, проект може краще розвиватися в здоровому напрямку. А ще важливіше, чому потрібно чекати, поки централізовані біржі визначать, які контракти пропонувати, і таким чином отримують більшість прибутку від торгівлі контрактами? Чому проектні команди та спільноти не можуть володіти своїм ринком контрактів? І саме це намагається зробити Perp Launchpad, повертаючи контроль над ринком контрактів до спільноти.

Протягом останніх кількох років ми можемо бачити, що контроль над запуском спотів повернувся до спільноти, ліквідність на ланцюзі стала початком, а в MEME торгах це особливо помітно; а в найближчі кілька років контроль над запуском контрактів повернеться до спільноти. Це звучить божевільно, але вже відбувається, і темпи зростання лише прискорюються. З останніх оголошень SynFutures видно, що її Perp Launchpad лише за перший тиждень запуску обсяг торгів перевищив 100 мільйонів доларів і продовжує швидко зростати.

У майбутньому ми побачимо все більше проектних команд, які вибирають спочатку запуск своїх ринків деривативів після запуску ринку спотів, контролюючи ліквідність на ринку деривативів, а потім отримані прибутки допоможуть проектним командам розвиватися або повертатися холдерам, входячи в більш здоровий і позитивний стан розвитку. «Торговля як Margin» стає однією з практичних можливостей токенів, «дивіденди» стають стандартом токенів, і все це відбувається завдяки SynFutures, розвиваючись швидкими темпами.

Коли цей вогонь спалахує, для SynFutures це схоже на величезний насос, що сприяє швидкому зростанню її TVL та обсягу торгів, наближаючи її до лідируючої позиції в сегменті деривативів. Повертаючи контроль над ринком постійних контрактів на ланцюг, назад до спільноти, це ринок, який коштує принаймні 1 мільярд доларів. Наприклад, у мережі Base, TVL Aerodrome наразі становить 1.4 мільярда доларів, і навіть якби лише 1/10 фондів вирішило мати свій ринок деривативів, це все ще наблизиться до 150 мільйонів доларів TVL. І це лише TVL одного протоколу в одній мережі Base. А якщо подивитися на весь ринок, наразі тільки SynFutures здатна реалізувати це, її oAMM, створена спеціально для торгівлі контрактами, стане найбільшим вигодонабувачем цієї тенденції.

Щодо доходів, у майбутньому SynFutures також має можливість конкурувати з провідними протоколами, такими як AAVE, MakerDAO тощо. На даний момент без урахування Launchpad, її доходи від зборів за останні 30 днів перевищили 200 тисяч доларів, займаючи третє місце у протоколі (третє місце займає Sequencer мережі Base).

Ці потенційні доходи можуть допомогти SynFutures швидко розширити свою частку на ринку Perp Launchpad, ставши лідером у цьому сегменті. Наразі в першому гранті SynFutures встановив план фінансування в 1 мільйон доларів, мета якого — надати підтримку новим проектам для запуску токенів, підтримки заходів тощо, одночасно допомагаючи проектам підвищити їхню видимість та активність на ланцюговому ринку.

Більше проектів, які приєднуються, також допоможуть SynFutures отримати більше підтримки від спільноти проектів, що означає більше користувачів, більше доходів, що ще більше допоможе SynFutures розширити свій вплив на ринку та створити маховик зростання. І це все ще без урахування стимулів її токеноміки на екосистему, не забувайте, що SynFutures також є проектом, який накопичив 38 мільйонів доларів фінансування від відомих інститутів, таких як Pantera, Polychain, Dragonfly, Standard Crypto, Framework тощо, і потенційні стимули її токена в майбутньому можуть досягти вражаючих масштабів.

П’ять, SynFutures веде новий раунд інновацій у сегменті децентралізованих деривативів

Якщо ви бачите це, ви, напевно, відчуваєте симпатію автора до SynFutures та оптимізм щодо її майбутнього розвитку. Тому що, на мою думку, у сегменті деривативів DeFi давно не було нових історій і нових напрямків. Ми всі знаємо про ризики оракулів у моделі Vault, ми також знаємо про проблеми централізації в застосункових ланцюгах, але де рішення? Цей сегмент давно перебуває в стагнації і потребує нових сил, щоб збурити його, щоб далі конкурувати з централізованими ринками. На мою думку, SynFutures безумовно є найбільш інноваційним проектом у цій стадії, що відповідає вимогам ринку. Від її AMM моделі, створеної спеціально для деривативів, до нещодавно запущеного Perp Launchpad, все це веде до нового раунду інновацій у сегменті децентралізованих деривативів, просуваючи цю галузь у кращому напрямку. У новому раунді ринку DeFi, SynFutures виконує роль розблокувальника сегменту деривативів, просуваючи весь сегмент до нового раунду інновацій та більш здорового розвитку!