Оскільки ціна біткоїна знову перевищила історичний максимум, акції MicroStrategy також різко зросли, з червня 2020 року зростання перевищило 2500%, показник, що значно перевищує приблизно 660% зростання біткоїна за той же період, навіть перевершуючи AI-лідерів, таких як Nvidia.
Вчора акції MicroStrategy підвищилися на 15%, досягнувши максимуму в 498.89 доларів, знову оновивши історичний рекорд, а її ринкова капіталізація вперше перевищила 100 мільярдів доларів. Наразі MicroStrategy увійшла до сотні найбільших публічних компаній США, займаючи 33-е місце в Nasdaq, 89-е в індексі S&P 500 та 85-е в загальному рейтингу американських акцій.
На даний момент MicroStrategy та її дочірні компанії володіють приблизно 331,200 біткоїнами, загальна вартість яких складає близько 16.5 мільярдів доларів, середня ціна покупки — 49,874 доларів. Згідно з даними Bitcoin Treasuries, MicroStrategy є найбільшою публічною компанією у світі за кількістю біткоїнів, значно перевершуючи біткоїн-майнерів Marathon, Riot та провідні криптобіржі, такі як Coinbase, які є більш «криптоорієнтованими» підприємствами. Аналітики вказують на те, що MicroStrategy все ще має 15.3 мільярда доларів, які можуть бути використані для подальшого придбання біткоїнів, і її агресивна стратегія нарощування може тривати до кінця року.
Дати купівлі біткоїнів MicroStrategy, ціни, акції та ринкова капіталізація; джерела: bitcointreasuries, mstr-tracker
Крім того, засновник та CEO компанії Майкл Сейлор також володіє понад 17,000 біткоїнів і має 14% акцій компанії. Якщо ціна біткоїна досягне 100,000 доларів, особисті активи Сейлора досягнуть 11.1 мільярда доларів, що дозволить йому піднятися на майже 200 позицій у світовому рейтингу мільярдерів, перевершивши Пітера Тіля.
Цього року, у рік свого шістдесятиріччя, Майкл Сейлор не лише активно купує біткоїни для компанії, але й використовує важелі, кардинально змінюючи свою долю та долю MicroStrategy.
З 2020 року Майкл Сейлор почав купувати біткоїни від імені компанії як стратегічний резерв, і ця компанія, що раніше спеціалізувалася на бізнес-аналітиці, аналізі даних та хмарних обчисленнях, завдяки сміливій інвестиційній стратегії в біткоїни стала найбільшою публічною компанією у світі за кількістю біткоїнів.
Але такий божевільний фанат біткоїнів, який активно купує його, десять років тому сказав, що «біткоїн не протримається довго, це лише питання часу, його доля буде такою ж, як у онлайн-гемблінгу». Тоді він вважав, що біткоїн або буде заборонено, або не зможе змагатися з іншими криптовалютами, і таким чином зникне з історичної сцени.
Отже, що ж сталося за ці десять років, що підштовхнуло Майкла Сейлора з скептика біткоїна до найвпевненішого віруючого та пропагандиста?
Грати з Богом: бізнес-геній Майкл Сейлор в першій половині життя
«Моя віра полягає в тому, що якщо вже грати в гру, то краще грати на повну, без жодних винятків. Я не вірю, що ті, хто залишає собі запас, можуть виграти в кінці.»
Як і інші засновники інтернет-компаній, Сейлор має практично легендарний життєвий шлях. Його батько був сержантом ВПС США, а мати — дочкою кантрі-співачки.
«Мій батько — типовий, дисциплінований військовий», — згадує Сейлор. «Якщо ти вирішив щось зробити, ти повинен зробити це найкраще, зрозумів? Він абсолютно чесна людина. Я ніколи не бачив, щоб він брехав, незалежно від того, до кого чи до чого. Він ніколи не робив справи на відстані. Лише ставши дорослим, я зрозумів, наскільки унікальною є ця якість. Багато людей люблять йти коротким шляхом, торгуватися, але мій батько ніколи цього не робив, він ніколи не йшов коротким шляхом.»
На кольоровому фото його мати Філліс усміхається. «Мій батько навчив мене, що таке характер, а моя мати навчила мене, що таке харизма.»
Батько навчив його, що деякі речі потрібно робити; мати ж сказала йому, що він може робити все, що хоче, бо він дуже розумний. У сьомому класі його визнали розповсюджувачем року, а його мати відвела його вбік і тихо сказала йому: «Коли ти виростеш, ти обов'язково зробиш великий внесок у суспільство, адже ти обдарований і дуже розумний — тому обов'язково скористайся цими талантами.»
Сейлор є відмінним учнем, в старшій школі навчився керувати планером та закінчив школу з першого місця в класі. Пізніше Сейлор отримав стипендію програми підготовки резервних офіцерів США (ROTC) і вступив до MIT, де вивчав історію технологій та аерокосмічну інженерію. Але через виявлену патологію серця Сейлор змушений був відмовитися від мрії стати пілотом або астронавтом.
Хвилювання та труднощі підприємницького шляху
Після деякого часу роботи в компанії DuPont як комп'ютерний планувальник, у 1989 році, 24-річний Сейлор разом зі своїм товаришем по кімнаті та братом по братству з MIT Санжу Бансалом заснував MicroStrategy.
Тоді Сейлор усвідомив, що Інтернет має потужні можливості для аналізу даних, які можуть допомогти підприємствам аналізувати величезні обсяги даних про продукти та ринки. Незабаром клієнти почали щорічно платити MicroStrategy десятки тисяч доларів за створення інтуїтивно зрозумілих графіків, щоб показати деякі очевидні споживчі тенденції, такі як які споживачі люблять певні напої або страхові продукти.
Переломним моментом у підприємництві стало підписання MicroStrategy контракту на 10 мільйонів доларів з McDonald's, ці кошти були використані для розробки додатку для оцінки ефективності акцій, що суттєво вплинуло на ранній розвиток MicroStrategy.
У 1992 році, 27-річний Майкл Сейлор святкував першу угоду MicroStrategy з McDonald's на 10 мільйонів доларів; джерело: Instagram @michael_saylor.
У 1998 році, коли Сейлор проводив 11-денний роуд-шоу для IPO, його виступ був вже дуже вражаючим. Тоді він запросив журналіста (Washington Post) зафіксувати весь процес, стиль продажів Сейлора ґрунтувався на пристрасті, сценічній майстерності та великих наративних розповідях, а не на цифрах, його яскраве представлення було значно цікавішим, ніж PPT.
На Уолл-стріт вважають, що, хоча Сейлор і є зарозумілим, але дійсно має велику харизму. З тих часів новинних репортажів видно, що Сейлор мав величезний ентузіазм до технології аналізу даних і змалював переконливу дорожню карту для майбутнього цієї технології, інвестори практично підписували угоди лише через довіру до нього.
На Уолл-стріт є інвестор у програмне забезпечення, який під час кожної зустрічі любить принижувати CEO програмних компаній, вважаючи їх «сміттям», але Сейлор, використовуючи свою красномовність, змусив його підписати угоду. В компанії Bear Stearns Сейлор витратив лише 20 хвилин, щоб переконати власника цієї компанії купити 10% акцій. Найбільша інвестиційна компанія Fidelity відома як найскладніша для прориву, але, за словами Сейлора, він пройшов цю компанію «як через данк», знищуючи все на своєму шляху.
MicroStrategy також є піонером у технологіях аналізу даних для підприємств, ця технологія дозволяє роздрібним компаніям, фармацевтичним гігантам, банкам, страховым компаніям та державним установам виявляти важливі тенденції з великих обсягів даних. Завдяки цій майстерності MicroStrategy отримала понад 300 постійних клієнтів, серед яких KFC, Pfizer, Disney, Allianz, Lowe's та ABC.
Після того як MicroStrategy була зареєстрована на біржі в червні 1998 року, вона швидко стала улюбленицею Уолл-стріт. До березня 2000 року акції досягли 16-кратної вартості при первинному розміщенні, а ринкова капіталізація склала близько 18 мільярдів доларів.
Проте в цей час MicroStrategy потрапила в бухгалтерський скандал, акції впали на 62% за один день, і Сейлор втратив 6 мільярдів доларів особистих статків, навіть ставши відповіддю на питання в розумовій грі: «Хто втратив найбільше грошей за один день?»
У березні 2000 року аудиторська компанія MicroStrategy PricewaterhouseCoopers вимагала переглянути звітність за попередні два роки. Після повторного аудиту результати MicroStrategy за 1998 та 1999 роки змінилися з 28 мільйонів доларів прибутку на 37 мільйонів доларів збитків. Сейлор та інший засновник і фінансовий директор компанії вирішили сплатити 11 мільйонів доларів штрафу, щоб закрити справу, і як CEO, Сейлор сам заплатив 8.3 мільйона, але Сейлор та інші, залучені в цей скандал, не визнали жодних неналежних дій.
Сейлор з'явився на обкладинці (Daily News) 21 березня 2000 року.
До середини 2002 року ринкова капіталізація MicroStrategy впала до близько 40 мільйонів доларів, що на 98% нижче від свого максимуму.
Проте тоді Сейлор отримав нову ідею, саме ця ідея призвела до відновлення MicroStrategy. Він передбачив, що мобільні пристрої зростатимуть експоненціально, тому Сейлор вважав, що можна розробити програми, які допоможуть клієнтам аналізувати величезні обсяги даних, зібраних з iPhone та ноутбуків користувачів.
Навколо 2009 року Сейлор безкоштовно надав своє програмне забезпечення новому операційному директору Facebook Шеріл Сандберг, технології MicroStrategy були надзвичайно важливими для Facebook, адже вони дозволяли продавцям знати, скільки доходу приносить кожен продукт. Facebook врешті-решт став стабільним клієнтом MicroStrategy, щорічно приносячи їй кілька мільйонів доларів доходу, а Сейлор зміг реалізувати сталий прибуток за рахунок мобільності.
Стати шанованим лідером думок
Хоча бізнес не є особливо великим, але особисте життя Сейлора можна назвати розкішним. У нього є вілла на Майамі-Біч з 13 спальнями та 12 ванними кімнатами. У нього також є літак Bombardier вартістю 47 мільйонів доларів і два яхти. Одна з яхт називається «Гал», щоб вшанувати той корабель, який у 1736 році привіз його предків з Роттердама в Філадельфію.
Сейлор також є любителем вечірок. У 2010 році він святкував свій день народження в готелі W у Вашингтоні, організувавши вечірку на тему диких тварин, і навіть повісив на шию білу пітонку з М'янми для фото. Щороку перед Днем подяки він проводить рок-фестиваль у SoHo в Манхеттені, де гості одягаються як рок-зірки.
На інтерв'ю з (Fortune) колишні колеги Сейлора зазначили, що, окрім розкішного соціального життя, Сейлор також прагне мати великий вплив у технологічній сфері, йому дуже хочеться стати відомим лідером думок. Як сказав один з колишніх працівників: «Стати шанованим лідером думок».
Однак, за словами колишніх колег, Сейлор є капризною людиною, яка контролює всі деталі, деякі кажуть, що «управління у нього занадто жорстке». Сейлор є надзвичайно впевненим у собі, тому вважає, що може все робити сам, і не хоче надавати занадто багато влади своїм підлеглим.
Але виявилося, що Сейлор дуже вміє спостерігати за великими тенденціями, у 2012 році він опублікував бестселер (Мобільна революція: як мобільна технологія змінить все), у якому передбачав, як мобільні пристрої викличуть революцію в усіх сферах, від роздрібної торгівлі до банківської справи.
Сейлор створив принаймні два вражаючі нові бізнеси в MicroStrategy. Один з колишніх колег Сейлора сказав про нього: «Він має здатність передбачати майбутнє.»
Наприкінці 2000-х Сейлор розробив платформу моніторингу, яка дозволила домогосподарствам та підприємствам контролювати свої системи безпеки через веб-сайт Alarm.com. У 2008 році він продав цей бізнес за 28 мільйонів доларів. На початку 2010-х Сейлор розробив перші автоматизовані голосові системи на основі хмарних послуг для кол-центрів, названі Angel. У 2013 році компанія Genesys придбала Angel за 110 мільйонів доларів.
Його колишній колега зазначив: «Сейлор не дозволяє людям робити речі у власному стилі, але без такої свободи дій люди не можуть рости. Звісно, я вважаю, що це все ж вигідніше, ніж шкода. Подумайте про це, якщо ви слідуєте за його інвестиціями на кожному кроці, спочатку в інтернет, потім у мобільні технології та хмарні обчислення!»
Проте така емоційна та мінлива манера Сейлора також накладала великий тягар на керівних осіб, частково заважаючи розвитку компанії. З 2018 року він змінив трьох маркетингових директорів, один фінансовий директор залишився на посаді лише рік. Сейлор не може утримати талановитих людей, що також пояснює, чому він не зміг розвинути такі чудові ідеї, як Angel та Alarm.com, а продав їх іншим компаніям.
Найулюбленішою грою Майкла Сейлора є Dungeons & Dragons, і він завжди прагнув стати майстром підземелля, оскільки йому «подобається створювати та контролювати ситуацію», так само, як його неодноразові правильні рішення в бізнес-подорожі завжди ґрунтуються на його судженнях про ситуацію.
Досвід підприємництва в першій половині життя вже дав Сейлору достатньо ризикового досвіду. Сейлор вірить у християнство і пройшов хрещення, але для нього життя в реальному світі нагадує гру з Богом. «Подивіться на мою обручку — там дамба, правда? І бобер. Цей бобер грає з Богом у хвилях. Едісон теж грав з Богом. Рокфеллер, Карнегі… ці люди такі ж, як я, все життя грають у гру.»
Гра Майкла Сейлора в другій половині життя почалася.
Перекличте Маска, чому Сейлор купує біткоїни?
У 2015 році дохід MicroStrategy склав 134 мільйони доларів, але після цього компанія зазнала зниження доходу, який щороку зменшувався. До 2018 року дохід впав до 3.981 мільйона доларів, у 2019 році компанія зазнала збитків у 1 мільйон доларів, а в перших трьох кварталах 2020 року MicroStrategy зазнала збитків у розмірі приблизно 14.02 мільйона доларів.
Тоді світ перебував у період пандемії, і Сейлор зрозумів. Тоді MicroStrategy мав значну кількість готівки, і Сейлор боявся, що м'яка грошова політика Федерального резерву призведе до посилення інфляції, що призведе до серйозної девальвації його готівки.
На квартальному засіданні в липні 2020 року Сейлор оголосив, що MicroStrategy планує купити біткоїни, золото та інші активи, щоб замінити готівку, що все ще є в їхньому балансі.
Через місяць MicroStrategy витратила 250 мільйонів доларів на купівлю 21,454 біткоїнів. У вересні та грудні 2020 року MicroStrategy витратила ще 175 мільйонів і 50 мільйонів доларів на купівлю біткоїнів.
У грудні 2020 року, щоб ще більше збільшити обсяги біткоїн-активів, MicroStrategy випустила конвертовані облігації на суму 650 мільйонів доларів, терміни яких зазвичай довгі, більшість з них закінчується в 2027-2028 роках, деякі навіть є безпроцентними облігаціями. Це дозволило компанії протягом наступних кількох років підтримувати низькі витрати на фінансування і після отримання облігаційного фінансування швидко використовувати його для купівлі біткоїнів, безпосередньо додаючи їх до балансу компанії.
Залучаючи фінансування через випуск облігацій, MSTR безперервно нарощує свої активи в біткоїнах, що не лише збільшує кількість біткоїнів в їхньому балансі, але й суттєво впливає на ринкову ціну біткоїна. Оскільки частка біткоїна в портфелі MSTR постійно зростає, кореляція між ринковою вартістю акцій компанії та ціною біткоїна посилюється. За даними MSTR Tracker, кореляційний коефіцієнт між ціною акцій MSTR та ціною біткоїна нещодавно зріс до 0.55, встановивши новий історичний рекорд.
З середини минулого року MicroStrategy запровадила новий спосіб купівлі біткоїнів, а саме через збільшення випуску та продажу своїх акцій MSTR для покупки більшої кількості біткоїнів. Ця стратегія «продаж акцій для купівлі біткоїнів» на перший погляд здається дуже нерозумною, адже вона може пошкодити ціні акцій, а також загрожувати ринковій позиції MSTR як «високого біткоїна». Проте, при детальному аналізі логічного ланцюга, можна зрозуміти, що збільшення випуску не лише не завдасть негативного впливу на ціну MSTR, але й зробить його більш цінним.
Додаткова інформація: (чому стратегія «випуск облігацій для купівлі біткоїнів» не змінилася, а чому премія MSTR раптово зросла?)
Коли MicroStrategy випускає акції для купівлі біткоїнів, нові акції зазвичай торгуються за ціною, вищою за їхню чисту вартість. Завдяки цій премії MicroStrategy, продаючи кожну акцію MSTR, зможе купити більше біткоїнів, ніж реально представляють акції.
Наприклад, якщо ми розрахуємо коефіцієнт кореляції між MSTR та біткоїном, кожна акція MSTR символізує 36% вартості біткоїна, і без премії, коли MicroStrategy продає MSTR, вона може отримати лише 36% біткоїна з ринку. Проте наразі премія MSTR до біткоїна становить приблизно 2.74, що означає, що щоразу, коли MicroStrategy продає одну акцію MSTR, вона зможе отримати приблизно 98% біткоїна.
Це означає, що компанія може використовувати кошти, вищі за чисту вартість біткоїнів, для нарощування своїх біткоїн-активів, що дозволить збільшити їхню кількість на балансі. Основна суть цієї стратегії полягає в тому, що MSTR фінансується за рахунок високої премії, що підвищує швидкість та масштаб накопичення біткоїнів, що значно перевищує попередню швидкість «випуску облігацій для купівлі біткоїнів».
Згідно з останніми документами 8-K, MicroStrategy у 2024 році змогла досягти 41.8% прибутковості від біткоїнів, що з іншого боку означає, що для акціонерів це принесе 79,130 біткоїнів чистого прибутку, в середньому близько 246 біткоїнів на день — і все це без необхідності нести високі витрати на видобуток, якби всі світові майнери досягли такого ж результату, їм знадобилося б приблизно 176 днів.
Таким чином, Сейлор створив два перших: перше — зробити MicroStrategy першою публічною компанією в історії, яка купила біткоїни та включила їх у свою стратегію капітального розподілу, друге — бути першою компанією, яка наважилася купити біткоїни на гроші інших.
«Виправити баланс світових активів»
Не лише купуючи для себе, Сейлор також рекомендує своїм бізнесменам-друзям купувати.
Тоді як «товариш Ма Бао Го», якого тепер називають другом Трампа, Маск чотири роки тому не мав такого глибокого зв'язку з криптовалютою. У грудні 2020 року Маск опублікував зображення, на якому монах, склавши руки, з благоговінням дивиться вгору, але не може встояти перед спокусою біткоїна. Сейлор відповів Маску з порадою зробити «крок вартістю в трильйон доларів» для акціонерів Tesla, перетворивши баланс Tesla з доларів на біткоїни.
Маск запитав: «Чи можливо реалізувати таку велику угоду?» Сейлор відповів: «Звичайно, я уже за останні кілька місяців купив понад 1.3 мільярда доларів BTC, і з радістю поділюся з тобою своїми стратегіями в приватному порядку.»
У лютому 2021 року компанія Tesla Ілона Маска оголосила, що вона використала готівку з балансу для купівлі біткоїнів на суму 1.5 мільярда доларів і оголосила, що почне приймати біткоїн як спосіб оплати своїх продуктів.
У жовтні цього року Сейлор знову звернувся до CEO Microsoft Сатьї Наделли, сказавши: «Якщо ви хочете заробити ще трильйон доларів для акціонерів Microsoft, будь ласка, зв'яжіться зі мною.» Згідно з документом SEC, Microsoft планує обговорити можливі інвестиції в біткоїн на акціонерських зборах у грудні.
Журнал (Time) брав інтерв'ю у Сейлора, і журналіст спитав його, чи не є біткоїн ілюзією, «навіть якщо люди не вірять у цінність чогось, вони все одно можуть сліпо приєднатися до гри, заздрячи успіху інших».
Відповідаючи на це гостре питання, Сейлор з упевненістю відповів: «Ні, зовсім навпаки, біткоїн є прикладом раціонального підходу до інфляції. Так зване «раціональна поведінка» — це знайти способи зберегти та примножити вартість. Спекуляція ж — це тиснути на конкурентів за допомогою коротких продажів та інших засобів, ось що є спекуляцією. Інвестування в біткоїн зовсім не є спекуляцією! Біткоїн — це абсолютно нова технологія, порівнянна з Facebook і Google у фінансовій сфері, з величезним потенціалом для зростання в майбутньому.»
Журналіст поставив ще більш складне питання: «Чому ж біткоїн має таку погану репутацію?»
«Новий парадигма означає кардинальну зміну у сприйнятті світу, а зацікавлені сторони зазвичай не приймають нові речі, наш єдиний шанс — це наступне покоління. Тому що, якщо не станеться війни або серйозних подій, ці зацікавлені сторони не змінять свою точку зору, а молодь — інша.»
Журналіст запитав: «Які у вас амбіції?»
Сейлор лише сказав одне речення: «Я хочу виправити баланс світових активів».
Майкл Сейлор ставить свою пристрасть до біткоїнів не лише як бізнес-виклик, але й як віру, від піонера аналізу даних до впевненого пропагандиста біткоїнів, він за допомогою своєї сильної особистої волі та бізнес-інсайту трансформував MicroStrategy, а також продемонстрував ринку, як за допомогою екстремальних ризиків можна перетворити компанію.
Проте ця стратегія азарту також викликала сумніви на ринку. Деякі аналітики стурбовані високим важелем MicroStrategy щодо біткоїна, що може посилити вплив коливань ринку на компанію, особливо в умовах різких коливань цін на біткоїн. Крім того, хоча Сейлор стверджує, що хоче виправити баланс світових активів, чи зможе ця візія витримати випробування часом, ще належить з'ясувати.
Сейлор сказав: «Життя — це гра», а ця гра з біткоїном, очевидно, ще не закінчилась.
Посилання на статтю:
https://fortune.com/2022/08/03/michael-saylor-microstrategy-stock-bitcoin-bet-debt-outlook/
https://time.com/5947722/microstrategy-ceo-bitcoin/
