Біткойн йде до ста тисяч доларів, однак групи трейдерів, що спекулюють на альткойнах, залишаються дуже тихими. Після обрання Трампа всі очікували припливу ліквідності, однак, крім активації емоцій навколо мемів на Binance, всі альткойни залишилися далеко позаду BTC. Чому? Чому останнім часом біткойн зростає, а альткойни падають; біткойн падає, а альткойни все ще падають?
Відповідь, можливо, лежить у акціях $MSTR.
Купівля біткойнів компанією MicroStrategy вже не є новим явищем у криптовалютному світі, з початку минулого циклу вона стала індексом BTC на американському ринку акцій. Однак у вересні цього року MSTR знову привернула увагу ринку. Цього разу причина в тому, що MSTR раніше почала купівлю перед зростанням ціни біткойна і протягом наступної ситуації підтримувала постійну надбавку до біткойна.
Згідно з BlockBeats, коефіцієнт надбавки NAV (чиста вартість активів) має високу кореляцію з активністю випуску акцій MicroStrategy: як тільки MSTR випускає нові акції, цей коефіцієнт надбавки зростає. Згідно з MSTR Tracker, наразі NAV надбавка становить приблизно 3.3.
Отже, багато людей почали обговорювати питання «чому MSTR має надбавку». Насправді, MicroStrategy з середини минулого року тихо розпочала нову стратегію купівлі біткойнів, яка називається «надбавка за випуск».
Додаткова інформація: (Чому стратегія «випуск облігацій для купівлі біткойнів» не змінилась, але MSTR раптом стрімко зросла?)
Простими словами, MicroStrategy раніше завжди збирала кошти для покупки BTC через випуск облігацій, що також означає, що кожна акція MSTR представляє певну кількість BTC (тому її вважають індексом BTC на американському ринку акцій). Проте модель «надбавки за випуск» є набагато простішою та ефективнішою: коли ціна біткойна зростає, а ринкова капіталізація компанії підвищується, курс MSTR до біткойна починає зростати.
У цей час компанія випустила додаткові акції MSTR, щоб купити більше біткойнів, ніж відповідає обсягу акцій, заплативши за них надбавку. Таким чином, кількість BTC, що відповідає кожній акції MSTR, також зросла, що означає, що ринкова капіталізація компанії та вартість MSTR також зростуть, а потім цикл повторюється, постійно обертаючись.
Одне речення на підсумок: чим більше MSTR випускає акцій, тим вони дорожчі.
Яке відношення це має до біткойн-бичачого ринку? Окрім того, що MicroStrategy займає 5% від загальної циркуляції, зараз, здається, американський ринок акцій переживає парадигмальний зсув. Генеральний директор MicroStrategy Майкл Сейлор цього року постійно підкреслює, що в американському ринку акцій буде все більше MSTR, і називає свою модель «безкінечним грошовим збоєм». Спочатку багато хто не вірив у це, але останнім часом, коли такі гіганти, як Microsoft, почали досліджувати «біткойн-фінанси», ви можете відчути, що колеса долі почали рухатися.
Інакше кажучи, якщо бачення Сейлора продовжить здійснюватися, все більше і більше американських компаній впроваджуватимуть фінансування біткойнів через «надбавку за випуск», а ціна біткойна буде ще більше прив'язана до американського ринку акцій. І ця величезна ліквідність буде повністю забезпечена лише одним активом - BTC, без зв'язку з іншими альткойнами (це також одна з причин, чому нещодавно спостерігалося стрімке зростання притоку біткойн-ETF, тоді як Ethereum-ETF залишалась без змін).
Можна очікувати, що якщо криптоіндустрія зупиниться у своїх новаторських та практичних зусиллях, біткойн поступово віддалиться від Crypto. У цьому великому контексті, в бичачому ринку залишилося лише два бета: по-перше, біткойн, по-друге, Solana, що забезпечує ліквідність в середовищі.
