Голова Національної цифрової асоціації активів у ексклюзивному інтерв'ю розповів про поточний стан і майбутнє Сальвадору.
Автор: Torus Finance
У світі Сальвадор, можливо, лише маловідома прикордонна країна, яка залишає розмиті враження з своїми гарячими вулканічними ландшафтами та різноманітними екосистемами. Але у криптовалютному світі Сальвадор є також гучною присутністю.
Повертаючись до 2021 року, світове валютне середовище можна було описати як нестабільне, пандемія призвела до різкого зростання валютного боргу, світовий обсяг боргу зріс до 275 трильйонів доларів, у світі почалася нова хвиля експериментів з цифровою валютою, а біткойн став популярним, досягнувши 69000 доларів.
У цій обстановці новий президент Сальвадору Найб Букеле прийняв досить сміливе рішення створити нову фінансову систему на основі нової валюти, обираючи біткойн як суверенну валюту країни. Парламент несподівано підтримав це, врешті-решт прийнявши законопроект абсолютною більшістю голосів, офіційно зробивши біткойн законним платіжним засобом, що робить Сальвадор першою країною в світі, яка надала криптовалютам статус законного платіжного засобу. Букеле також оголосив, що виділить землю для будівництва основних інфраструктур, таких як житло, використовуючи біткойн як розрахункову валюту, щоб створити повноцінне місто біткойна, уряд навіть розробив електронний гаманець під назвою Chivo для сприяння прийняттю населення.
Це рішення спричинило світовий резонанс, Міжнародний валютний фонд, світові центральні банки та фахівці криптоіндустрії зосередили увагу на невеликій країні з населенням менше 7 мільйонів, з'явилися як критичні, так і схвальні голоси, у всьому світі сподіваються побачити бажані результати з соціального експерименту Сальвадору, свідчачи про його можливий занепад або процвітання у «місті біткойна».
Під шумом і рекламою туристи хлинули, приносячи Сальвадору першу порцію нового потоку. Але проблеми також посипалися, висока волатильність криптовалют, безпека електронних гаманців, затримки та повільні перекази швидко викликали невдоволення у народу, через рік лише 20% місцевих жителів продовжували використовувати Chivo. Час минав, і в листопаді 2022 року криптовалютний світ пережив різке падіння, біткойн швидко впав до 16000 доларів, тоді як Національний офіс біткойна Сальвадору (ONBTC) офіційно був створений у тому ж місяці, що знову наклало тінь на біткойн-плани Сальвадору. Після цього місто біткойна стало віддаленим, а Сальвадор поступово зник з криптовалютної сцени.
Яскравим прикладом є те, що раніше для збору коштів для будівництва Сальвадорський уряд з великими надіями планував випустити перші у світі суверенні блокчейн-облігації «вулканічні облігації», терміни випуску постійно відкладались, з 2022 року на 2023, а потім на 2024 рік, облігації, які мали зібрати 1 мільярд доларів, досі залишаються в далекому майбутньому.
Але через розвиток до сьогодні, з відновленням ринку та послабленням регулювання, біткойн лише на крок від 100 000 доларів, і ставлення до нього в світі зазнало різких змін. Конкурс на національні резерви біткойна офіційно розпочався, і кілька країн почали проявляти інтерес до включення біткойна до своїх національних резервів. Окрім США, які вже висловили амбіції, Швейцарія також прийняла закон, який включає біткойн до резервних активів національного банку, а біткойн у Бутані навіть перевищує 30% від загального ВВП, в Венесуелі, Польщі, Аргентині та Німеччині депутати також внесли відповідні пропозиції.
Сальвадор, здається, також став першим, хто став інноватором, а не радикалом, ставши першим, хто спробував нову ідею. За даними The Bitcoin Office, з 16 березня цього року Сальвадор дотримується принципу покупки 1 монети на день, і на момент публікації його біткойн-склад досяг 5940,77 BTC, а його ринкова вартість — 578862354 доларів. Шум навколо міста біткойна також нарешті почав проявляти інвестиційну цінність, і місто починає формуватися. У серпні цього року турецька холдингова компанія Yilport інвестує 1,62 мільярда доларів у два порти Сальвадору, один з яких розташований у «місті біткойна». У сфері публічної освіти Сальвадор також докладає зусиль для популяризації біткойн-зарплати серед державних службовців, переходячи від традиційної валюти до біткойна, навіть запускаючи програму сертифікації біткойна, щоб забезпечити 80000 державних службовців навчанням та сертифікацією у сферах, пов'язаних з біткойном.
Але консервативне ставлення громадськості також є більш вираженим, ніж раніше. Згідно з новим опитуванням Університету Святого Сальвадора Франциско Гавідії, лише 7,5% респондентів вказали, що використовують криптовалюту для торгівлі, тоді як 92% визнали, що не використовують криптовалюту, і лише 1,3% вважають, що біткойн є основним напрямком розвитку країни в майбутньому.
Лише з точки зору даних, візія біткойна в Сальвадорі ще далека. Навіть з сильною підтримкою президента, біткойн, що належить Сальвадору, становить лише 1,5% його ВВП, а з 2022 року криптовалютні перекази в Сальвадорі продовжують падати з 84,8 мільйона доларів до 57,4 мільйона доларів. Згідно з даними Центрального банку Сальвадору, з січня по серпень 2024 року лише 1,1% всіх переказів до країни пов'язані з криптовалютою. У квітні цього року перший токенізований борговий проект, ініційований Bitfinex Securities для підтримки будівництва готелю Hilton у Сальвадорі, навіть зазнав краху через невдачу залучити мінімальні 500 000 доларів, необхідні для продовження роботи, що відображає невдачу ефекту біткойна в Сальвадорі. На це президент лише може з жалем визнати: «Біткойн поки що не отримав широкого прийняття, як ми сподівалися».
Але в будь-якому випадку, з моменту оголошення біткойна як суверенної валюти, доля Сальвадору тісно пов'язана з біткойном. Бренд «місто біткойна» вже запущений, а шлях Сальвадору в біткойн все ще триває. Наразі Сальвадор планує створити новий капітальний ринок навколо біткойна і готує більше регуляторних підтримуючих політик. Результати вже видно: нещодавно Bitfinex Securities знову провела перше публічне розміщення токенізованих державних облігацій США в правовій системі Сальвадору.
Відповідаючи на вищезазначене, голова Національної цифрової асоціації активів Сальвадору Хуан Карлос Реєс дав ексклюзивне інтерв'ю Coindesk, в якому глибоко обговорив поточний стан і майбутнє цифрових активів Сальвадору.
Нижче наведено повний текст інтерв'ю оригінального автора Тома Каррераса, перекладений Torus Finance, з деякими змінами та корекціями:
Сальвадор у регулюванні криптовалют випереджає більшість інших країн. Як перша країна, що прийняла біткойн як законний платіжний засіб, вона стала місцем зосередження багатьох криптовалютних компаній.
«В масштабах макроекономіки, більшість людей не розуміє, що ми робимо в Сальвадорі, вони можуть бачити лише шматок картини», — зазначив голова Національної цифрової асоціації активів Сальвадору (CNAD) Хуан Карлос Реєс в інтерв'ю.
«Навіть ті іноземні компанії, які регулюються на місцевому рівні, але не мають повноцінного офісу тут, не розуміють, наскільки просунутими є регуляції Сальвадору та як швидко розвивається галузь», — сказав Реєс. Ініціативи президента змушують державні установи намагатися впоратися з новими технологіями та впливом, який тісно пов'язаний із цифровими валютами.
Таким чином, Сальвадор уникнув передачі регулювання криптовалют та регуляторних повноважень традиційним фінансовим регуляторам — таким, як Служба фінансового нагляду (SFS), і натомість створив CNAD з нуля, щоб створити регуляторну рамку, спеціально призначену для криптовалют, а не намагатися розширити існуючі правила на цифрові активи.
«Є метод індуктивного мислення: коли я бачу птаха, він ходить як качка, плаває як качка, кричить як качка, я називаю його качкою». Але в контексті активів цифрові активи зовсім відрізняються від традиційних фінансових інструментів.
Це також причина, чому CNAD відразу після призначення технічного автора Рейеса у вересні 2023 року взявся за регулювання криптовалют. Відгуки криптовалютних компаній, які отримали ліцензію на надання послуг цифрових активів у Сальвадорі, були дуже позитивними.
Група CEO компанії VLRM Нік Ковен у інтерв'ю зазначив: «Ми зовсім не очікували, що CNAD буде не лише обізнаним, але й дуже ретельним у своїй роботі, і володітиме технологією».
Партнер консалтингової компанії Tokenization Expert у Сальвадорі Віктор Соломон погоджується з цією думкою. «Ми не хочемо надмірно вихваляти Сальвадор, але те, як швидко вони змогли зосередитися на суті, щоб перевірити нашу заявку, вражає. Нам не потрібно витрачати час на пояснення технічних основ нашої роботи — вони вже розуміють складність токенізації та заходи, які будуть вжиті для дотримання регуляцій. Реєс усвідомлює реальні виклики, з якими стикаються підприємства, від залучення коштів до дотримання регуляцій, що робить його не лише керівником регуляторного органу, а й адвокатом підприємств, що позитивно впливають на економіку Сальвадору», — додав Соломон.
Реєс народився в Сальвадорі, у дитинстві емігрував до Канади, щоб уникнути війни, яка тоді бушувала в його країні. Він називає себе «досягнутим» та має кілька бакалаврських ступенів у галузі комп'ютерних наук, математики та фізики, а також магістерський ступінь з управлінських наук в Гарварді. Пізніше він навчався на докторському рівні філософії в Університеті дружби народів, але через пандемію та війну в Україні не завершив.
Його професійний фон має високу складність, а досвід роботи досить широкий. Після 15 років керівництва консалтинговою компанією він розробив бізнес-можливості для племені Missanabie Cree First Nation, а також відкрив бар на другому поверсі свого прибережного котеджу. З 2013 року він є прихильником біткойна, тому в 2021 році він вирішив повернутися до Сальвадору, щоб взяти участь у процесі націоналізації криптовалют.
CNAD має 35 повністю незалежних співробітників, Реєс надав співробітникам зразкові стандарти: кожен з них добре обізнаний з базовими технологіями криптовалюти. Насправді, наразі 20 співробітників навчаються на магістратурі за спеціалізацією криптовалют у університеті CEMA в Аргентині, щоб підвищити рівень своїх професійних знань.
«У регулюванні криптоактивів у нас є одна з найвищих і найповніших команд у світі», — сказав Реєс. «Якщо хтось не знає, як торгувати біткойном, включаючи мого водія, вони, можливо, не зможуть тут працювати».
Ця елітна команда безумовно справила враження на компанії, що прагнуть отримати ліцензію на ведення бізнесу в Сальвадорі.
«Реєс — це технічний експерт», — сказав Ковен, чия компанія співпрацювала з десятками інших регуляторів у світі. «У інших юрисдикціях регулятори розуміють закони та захист інвесторів, що, безумовно, є важливим, але вони не завжди розуміють технології, що іноді ускладнює вашу роботу».
«Це дуже детальний і складний процес. Ми подали заявку на 700 сторінок, але після подання заявки процес прийняття рішень набагато швидший, ніж у інших країнах... Процес узгоджується з будь-якою іншою регуляторною процедурою, яку ми проходили раніше, це не інший шлях, а просто швидший», — сказав Ковен.
Для Реєса знання криптовалютного сектора означає, що він може дотримуватись одного з найважливіших філософських принципів у цій сфері — не довіряти, а перевіряти — і перевіряти блокчейн щоразу, коли взаємодіє з новою компанією, яка подає заявку на ліцензію. Ця команда не покладається на документи, надані комплаєнс-офіцерами, у зв'язку з тим, що зазвичай ці документи виявляються неправильними при поданні регуляторам.
Реєс любить використовувати аналогію, щоб пояснити, чому криптовалюта потребує спеціалізованих регуляторів. «Якщо ви купили електромобіль, і він зламався, ви віддаєте його механіку з 20-річним досвідом, але коли він відкриває капот, він не знайде двигун, а лише батарею, і не знає, як з нею впоратися».
Це також відображає різницю у відчуттях, які криптовалюта та традиційні фінансові активи викликають у Реєса. Вони виглядають схожими на поверхні, але при глибшому розгляді виявляються зовсім іншими. Це одна з причин, чому світові юрисдикції повільно впроваджують рамки для регулювання цифрових активів.
Однак, Сальвадор — це маленька країна. ВВП становить всього 35 мільярдів доларів, що ставить її на 17 місце серед країн Латинської Америки та на 103 місце у світі. У цієї країни немає власної валюти, немає потужних фінансових інститутів, навіть немає наявної екосистеми розробників. Але саме тут, у регулюванні криптовалют, все це виявилося позитивним, оскільки Сальвадор «починає з чистого аркуша».
Повертаючись до аналогії з електромобілем, Сальвадор може відразу зосередитися на ремонті батареї та двигуна, не перетворюючи свою існуючу інфраструктуру на гараж, здатний ремонтувати Tesla.
«У інших країнах багато нових технологій створюються раціональними людьми, які намагаються просунути криптоекосистему вперед, але вони не враховують, як технології можуть бути зловживані та використовуватись як інструменти для відмивання грошей», — сказав Реєс. «Регуляторам важко зрозуміти, наскільки послабленими є регуляції».
«Ми можемо зробити CNAD єдиною точкою входу для всіх цифрових активів у цій країні, будь-який суб'єкт, який не отримав дозволу від комітету, є незаконним».
Ще один факт полягає в тому, що фінансові установи західних країн є творцями існуючих правил, тому скасування традиційного регулювання матиме набагато ширші та серйозніші наслідки, ніж у країнах Латинської Америки. «Традиційні фінансові установи мають лобістські організації, які постійно борються з криптовалютою, наприклад, реалізуючи Operation Chokepoint 2.0 (що стосується обмежень, накладених регуляторами США на отримання банківських послуг крипто-компаніями). Вони зроблять усе можливе, щоб ця галузь не розвивалася», — сказав Реєс, якому раніше заблокували канадський банківський рахунок за участь у криптовалютній активності. «Але такі країни, як Сальвадор, якщо вони зможуть швидко діяти та скористатися можливостями, які надає криптовалюта, отримають величезну вигоду».
Але який регуляторний середовище хоче створити Сальвадор?
Реєс зазначив, що з точки зору фінансових інструментів біткойн «більш ніж достатній», але, крім цього, CNAD є агностиком щодо технологій. Більшість компаній, які регулюються цим агентством, функціонують на Ethereum. Розміри регульованих компаній різняться: є такі глобальні важковаговики, як Tether та Bitfinex Securities, так і місцеві малий бізнес у Сальвадорі, за словами Реєса, «ці компанії починаються з 2000 доларів».
Безпека споживачів та фінансова безпека є пріоритетом. Це означає, що біржі повинні використовувати багатопідписні гаманці, щоб запобігти повторенню інциденту FTX, або вимагати, щоб приватна блокчейн компанії відповідала певним стандартам безпеки. Ідентифікація кожного клієнта також є обов'язковою.
«Треба підкреслити, що наша країна багато років зазнавала погроз з боку банд. Тому ми дуже серйозно ставимося до фінансової прозорості, відмивання грошей та фінансового тероризму, ці питання вже були активно включені в регулювання». Він вважає, що якщо крипто-компанія підлягає регулюванню в Сальвадорі, то вона може отримати ліцензію в будь-якій точці світу.
Реєс особливо захоплений однією сферою: реальними світовими активами (RWA). На його думку, такі спроби, як VLRM і Tokenization Expert, розширять можливості інвестицій для роздрібних інвесторів. «До появи Robinhood більшість молодих людей в США не могли купити акції Tesla або Nvidia. Robinhood зробив доступними всі ці різні акції, які могли б купити лише супереліти. Це саме те, що робить токенізація. У найближчі роки сальвадорці можуть отримати доступ до регульованих продуктів, які в інших юрисдикціях недоступні».
Реєс підкреслив: «Це вперше в сучасній історії, коли країни, що розвиваються, можуть очолити фінансову революцію, а не залишитися позаду, лише підбираючи залишки. Ми намагаємося заохочувати інші країни звертати увагу на Сальвадор, вчитися, як впроваджувати нашу модель в інших країнах».
