Опціони на ETF Bitcoin Trust компанії BlackRock (IBIT) викликали резонанс 19 листопада, коли їх новозапущений ринок зафіксував обсяг торгів у $1.9 мільярда. На X, кілька аналітиків визнали запуск успішним, після того як день закінчився з вражаючим дисбалансом у контрактах.
Було 288 740 опціонів колл (купівля) порівняно з 64 970 опціонами пут (продаж), або вражаюче співвідношення 4,4 до 1.
На поверхні це свідчить про переважний оптимістичний настрій, з деякими контрактами, які припускають ціни Bitcoin (BTC) вище $170,000. Але чи виправданий цей оптимізм, чи ці угоди є більш складними, ніж вони здаються?
Як використовуються опціони Bitcoin IBIT?
Опціони - це фінансові інструменти, які дозволяють трейдерам робити ставки на зміни цін або хеджувати ризики без прямого придбання базового активу.
Серед опціонів IBIT, опціон колл на $100 з терміном дії 20 грудня мав несподівані 9 500 угод. На перший погляд, це свідчить про те, що трейдери ставлять на різкий ріст Bitcoin. Однак ці контракти оцінюються всього в $0.15 кожен, або 0.3% від поточної ціни IBIT у $53.40. Це ціноутворення вказує на низьку ймовірність того, що Bitcoin досягне імпліцитної ціни $175,824.
Деякі інвестори використовують ці низьковартісні опціони як лотерейні квитки. Хоча вони привертають увагу, ці контракти часто спотворюють сприйняття ринкового настрою.
Ціна опціонів IBIT ETF 20 листопада. Джерело: Nasdaq
Для більш реального прикладу розгляньте опціон колл IBIT за $65 з терміном дії 17 січня, оцінений у $2.40 за контракт (4.5% ціни IBIT). Ця угода стане прибутковою, якщо Bitcoin досягне приблизно $114,286 до закінчення терміну, що відображає зростання на 22% за два місяці.
Тим часом, досвідчені трейдери можуть використовувати стратегії, такі як синтетичний лонг. Один користувач, “elwalvador,” поділився прикладом: продаж опціону пут за $50 і купівля опціону колл за $60 за ту ж ціну ($2.15), ефективно відтворюючи володіння Bitcoin без утримання активу.
Інші стратегії включають покритий колл, коли інвестор, що володіє IBIT, продає опціон колл для отримання негайного доходу. Наприклад, при торгівлі IBIT на $53.40, вони можуть продати опціон колл за $55 з терміном дії в січні за $5.20. Це означає, що інвестор отримує гроші наперед, але погоджується обмежити свій потенційний прибуток, якщо IBIT перевищить $55. Якщо IBIT закриється на $45 або $50, опціон колл закінчується безвартісним, і інвестор зберігає премію в $5.20, зменшуючи свої збитки або збільшуючи свій прибуток.
Стратегія 'Bull call spread' очікуваний прибуток і збиток. Джерело: Strike
Аналогічно, 'bull call spreads' націлені на помірні підвищення цін, обмежуючи ризики. Трейдер може купити опціон колл за $53 за $6.20 і продати опціон колл за $58 за $4.10, отримуючи витрати в $2.10. Якщо IBIT закриється на $58, вартість спреду в $5 призведе до прибутку в $2.90 ($5 - $2.10 витрати).
Чи піде ціна Bitcoin до $170K просто через активність опціонів IBIT?
Прогноз ціни Bitcoin у $170,000 не є ринковим консенсусом, це аномалія, створена низьковартісними, високоприбутковими угодами. Опціони IBIT були переповнені спекулятивними ставками, особливо на контракти лютого та травня 2025 року, які демонструють співвідношення колл до пут 6.7 до 1. Проте ймовірність таких крайніх результатів мінімальна.
Опціони пропонують важелі, що дозволяє робити менші інвестиції для надзвичайно великих потенційних прибутків. Проте вони можуть стати безвартісними, якщо ціна активу не зміниться, як очікувалося. Для роздрібних інвесторів висновок очевидний: Bitcoin ETF та їхні опціони забезпечують нові способи отримання прибутку, але розуміння механіки та ймовірностей є ключовим.
Ця стаття призначена лише для загальної інформації і не є юридичною або інвестиційною порадою. Думки, думки та погляди, висловлені тут, є лише думками автора і не обов'язково відображають чи представляють думки та погляди Cointelegraph.
