Автор: Alex Pack та Alex Botte, Hack VC
Партнерський переклад: Yangz, Techub News
Анотація
Виступ Ethereum у цьому циклі нижчий за основні монети, такі як Bitcoin та Solana. Принаймні, з погляду критиків, винуватцем є стратегічне рішення про модуляризацію Ethereum. Але чи це правда?
У короткостроковій перспективі відповідь ствердна. Ми виявили, що перехід Ethereum до модульної архітектури вплинув на ціну ETH через зниження витрат і зменшення споживання токенів.
Якщо розглядати ринкову капіталізацію Ethereum та його модульної екосистеми разом, ситуація змінюється. У 2023 році вартість токенів модульної інфраструктури Ethereum була приблизно такою ж, як і у Solana — близько 50 мільярдів доларів. Але у 2024 році ці токени загалом показали гірші результати, ніж Solana. Крім того, переваги цих токенів переважно належать командам та раннім інвесторам, а не тримачам токенів ETH.
З точки зору бізнес-стратегії, перехід Ethereum до модульної архітектури є розумним способом збереження домінування в екосистемі. Цінність блокчейну залежить від масштабу його екосистеми; хоча частка ринку Ethereum знизилася з 100% до 75% за дев'ять років, ця частка все ще значна. Ми порівняли це з компанією Amazon Web Services у Web2, чия частка знизилася з близько 100% до 35% за той же період.
З більш довгострокової перспективи найбільша перевага модульного підходу Ethereum полягає в тому, що він забезпечує мережі можливість протистояти технологічним покращенням, які можуть зробити її застарілою. Завдяки L2 Ethereum успішно пережила перше значне «знищення» L1, заклавши хорошу основу для своєї довгострокової стійкості (хоча і з деякими компромісами).
Що пішло не так?
Стратегічний перехід Ethereum до модульної архітектури: наскільки це божевільно?
децентралізовані протоколи, а не компанії
Модульна екосистема Ethereum та її вплив на ETH
Ми розглядаємо вплив модуляризації на Ethereum з чотирьох аспектів:
Короткострокова ціна (негативно)
Ринкова капіталізація (в певному сенсі позитивно)
Частка ринку (позитивно)
Майбутня технічна дорожня карта (підлягає обговоренню)
Витрати та ціна: негативно
Ринкова капіталізація: позитивно (в певному сенсі)
Перевага екосистеми Ethereum та домінування ETH: сприятливо
Технічний аспект: підлягає обговоренню
З точки зору технічної дорожньої карти, рішення Ethereum модульно розділити L1 ланцюг на незалежні компоненти дозволяє проектам спеціалізуватися та оптимізуватися у своїй конкретній області. Якщо ці компоненти зберігають можливість комбінування, розробники DApp можуть використовувати вже існуючу найкращу інфраструктуру для створення, що забезпечує ефективність і масштабованість. Інша більша перевага модульності полягає в тому, що вона забезпечує «майбутню безпеку» протоколу. Уявіть собі, якщо нова технологічна інновація змінить правила гри, то лише протокол, який прийме цю інновацію, зможе вижити. Ця ситуація часто трапляється в історії технологій, наприклад, AOL втратила через те, що пропустила перехід від набору на телефон до високошвидкісного широкосмугового Інтернету, зменшивши свою оцінку з 200 мільярдів до 4.5 мільярдів доларів. А Yahoo втратила через повільне впровадження нових алгоритмів пошуку (таких як PageRank від Google), пропустивши перехід до мобільного Інтернету, знизивши свою оцінку з 125 мільярдів до 5 мільярдів доларів. Але якщо ваша технічна дорожня карта є модульною, вам не потрібно ловити кожну нову хвилю технологічних інновацій, ваші партнери з модульної інфраструктури можуть це зробити за вас. Отже, чи спрацювала ця стратегія Ethereum? Давайте подивимося на інфраструктуру, яка вже була фактично побудована у відповідності до Ethereum:
L2 з найкращою у класі масштабованістю та витратами на виконання. Принаймні дві новаторські технології досягли успіху в цій галузі: оптимістичні Rollup, представлені Arbitrum та Optimism, а також Rollup на основі нульових доказів, такі як ZKSync, Scroll, Linea та StarkNet. Крім того, є й інші L2 з високим пропуском та низькою вартістю. Виростити дві блокчейн-технології, які принесуть Ethereum вдосконалення масштабованості OOM, зовсім не просто. Десятки (якщо не сотні) L1, які з'явилися після Ethereum, досі не змогли представити версії 2.0 з сотнями разів покращеною масштабованістю та витратами. Завдяки цим L2 Ethereum вже пережила «перше велике знищення» блокчейну, успішно розширившись до обсягу транзакцій у сотні на секунду (TPS).
Нова модель безпеки блокчейну. Інновації в безпеці блокчейну є критично важливими для виживання протоколу. Досить подивитися, як сьогодні кожен основний L1 використовує PoS замість PoW. Модель «спільної безпеки», впроваджена EigenLayer, можливо, стане наступним великим зрушенням. Хоча інші екосистеми також запровадили інші протоколи спільної безпеки, такі як Babylon для Bitcoin та Solayer для Solana, EigenLayer Ethereum є піонером.
Нові віртуальні машини (VM) та мови програмування. Однією з найбільших критик Ethereum є його віртуальна машина (EVM) та мова програмування Solidity. Solidity - це мова програмування з низьким рівнем абстракції, яка, хоч і легка в написанні, має вразливості та важко піддається перевірці, що є однією з причин, чому смарт-контракти на базі Ethereum піддаються атакам зловмисників. Для немодульних блокчейнів практично неможливо спробувати використовувати кілька віртуальних машин або замінити одну віртуальну машину на іншу, але для Ethereum це не так. Нова хвиля альтернативних віртуальних машин будується у вигляді L2, що дозволяє розробникам використовувати альтернативні мови програмування, не використовуючи EVM, але все ще створюючи в екосистемі Ethereum. Приклади в цій сфері включають Movement Labs, яка використовує Move VM, розроблену Meta та популяризовану Sui та Aptos; zk-VM, такі як RiscZero, Succinct, а також реалізації, створені командою досліджень a16z; і команди, які приносять Rust та Solana VM до Ethereum, такі як Eclipse.
Нові методи масштабування. Як і в інших інфраструктурах Інтернету або штучного інтелекту, ми можемо очікувати, що кожні кілька років з'являтимуться вдосконалення OOM масштабованості. Навіть зараз Solana вже кілька років чекає на наступне велике вдосконалення, яке називається Firedancer, розроблене командою Jump Trading. Крім того, розробляються нові технології надмасштабованості, такі як паралельна архітектура від команд L1, таких як Monad, Sei та Pharos. Якщо Solana не зможе впоратися з цим, ці технології можуть загрожувати її виживанню, але Ethereum цього не зробить, адже він може просто інтегрувати ці технологічні вдосконалення через нові L2. Саме цим займаються нові проекти, такі як MegaETH, Rise та інші.
Ці партнери з модульної інфраструктури допомагають Ethereum інтегрувати найбільші технологічні інновації криптовалют у свою екосистему, уникнути знищення та спільно інновувати з конкурентами. Але це також має свою ціну. Як зазначає Composability Kyle, Ethereum, впроваджуючи модульну архітектуру, додала багато складності в користувацький досвід. Звичайним користувачам легше взаємодіяти з такими монолітними ланцюгами, як Solana, оскільки їм не потрібно мати справу з проблемами міжланцюгової та взаємодії.
Підсумок
Отже, підсумовуючи, що принесла стратегія модуляризації Ethereum?
Модульна екосистема викликала сильний «відгук». У 2023 році ринок надав зростання токенам модульної інфраструктури, які відповідають Ethereum, таке ж, як і Solana, але у 2024 році ситуація буде іншою.
Принаймні в короткостроковій перспективі, стратегія модуляризації завдала шкоди ціні ETH через менші витрати.
Але якщо розглядати підхід модуляризації з точки зору бізнес-стратегії, все починає мати більше сенсу. Протягом 9 років з моменту заснування Ethereum, частка ринку знизилася з 100% до 75%, тоді як частка конкурентів AWS у Web2 за цей же період зменшилася до близько 35%. У світі децентралізованих протоколів масштаб екосистеми та домінування токенів важливіші за витрати.
Якщо розглядати стратегічний підхід модуляризації з довгострокової перспективи, а також необхідність Ethereum у майбутньому протистояти можливим технологічним покращенням, які можуть перетворити його на AOL або Yahoo у криптовалютній сфері, то результати Ethereum також досить хороші. Завдяки L2 Ethereum успішно пережила перше «великого знищення» L1 ланцюга.
Звичайно, за це все доводиться платити. Модульна взаємодія Ethereum гірша, ніж у монолітних ланцюгів, що шкодить користувацькому досвіду. Що стосується фактичної ціни ETH, поки що неясно, коли (якщо взагалі) переваги, які приносить модульність, зможуть компенсувати втрати витрат і конкуренцію з боку токенів інфраструктури, що відповідають модульному Ethereum. Звичайно, це добре для ранніх інвесторів та команд цих нових модульних токенів, оскільки вони можуть отримати частку ринкової капіталізації Ethereum, але насправді в багатьох випадках модульні токени були запущені з оцінкою єдинорога, що означає, що розподіл цих економічних вигод є нерівномірним.
В довгостроковій перспективі Ethereum може стати сильнішим учасником завдяки інвестиціям у розвиток більшої екосистеми. Він не втратить позиції так, як AWS на ринку хмарних обчислень, і не зазнає краху, як Yahoo та AOL у битві платформ Інтернету, закладаючи основи для адаптації, масштабування та процвітання наступної хвилі інновацій у блокчейні. У галузі, де успіх визначається мережевими ефектами, стратегія модуляризації Ethereum може бути ключем до збереження домінування платформи смарт-контрактів.
Автор: TechubNews; з відкритої платформи контенту ChainDed, ця стаття представляє лише думку автора і не відображає офіційну позицію ChainDed. Всі статті на «DedDe» несуть відповідальність за оригінальність та достовірність контенту відправника. У разі правових наслідків через плагіат або фальсифікацію відповідальність несе автор. Якщо є порушення прав, неналежні або інші неприйнятні висловлювання, просимо читачів повідомити. Після підтвердження платформа негайно видалить їх. Якщо виникають проблеми з контентом статті, будь ласка, зв'яжіться з WeChat: chaindd123.
