Автор оригіналу: @lazyvillager 1, крипто Kol
Оригінальний текст переклав: zhouzhou, BlockBeats
Примітка редактора: після виборів Трампа, COIN і BTC значно зросли, але автор більше схиляється до ETH та позитивно оцінює розвиток екосистеми Base L2. Base має шанси виділитися у конкуренції, залучаючи MEME, споживчі dApp та більше активності в мережі. ETH залишається основою цифрових активів, а Base, як леверидж Coinbase, отримує вигоду з ресурсів і підтримки Coinbase, має дефіцитність та інноваційність, щоб залучати користувачів у довгостроковій перспективі, не покладаючись на традиційні токенові стимули. Активність екосистеми Base та TVL продовжують зростати, що доводить її величезний потенціал у ETH-L2.
Нижче наведено оригінальний текст (для зручності читання оригінал був дещо перероблений):
Основні оцінки майбутнього розвитку
Від початку виборів Трампа 5 листопада, COIN і BTC зросли на 70% і 16% відповідно. Я особисто все ще схиляюся до ETH, і на основі теми, яку я писав в жовтні про MEME токени, я вважаю, що кілька переваг збираються для екосистеми Base L2:
1. «Виграти» у конкуренції з іншими L2, навіть з основною мережею ETH, ставши обраною екосистемою для розміщення MEME, споживчих dApp і залучення уваги
2. Конкурує з SOL у моделі «універсального казино», як провідний сумісний екосистемі EVM
Моя основна думка проста: ETH залишається ключовим центром цифрових активів, і всі похідні проєкти досі покладаються на два основні принципи для стимулювання мережевих ефектів:
a. «Базовий» токен повинен демонструвати сильні результати в порівнянні з його конкурентами;
b. «Базовий» токен повинен мати «дефіцитність»
Отже, в цій конкуренції за увагу, у більшості випадків, ви насправді обираєте певну валюту (навіть якщо це лише спрощений спосіб) для відображення її переваг. У найближчі кілька тижнів (цей тренд вже почався) спільнота CT буде обговорювати, чому певна валюта може виграти (наприклад, суперник SOL або MEME токен) або чому певний застосунок, що підтримує цю валюту, може виграти (як корисні токени, DeFi управління тощо).
І що я хочу запропонувати, так це те, що з сьогоднішнього дня більш ризикованим, але з перевагами вибором є ставка на екосистему без токену. На мою думку, організаційна структура Base створює найсильніший потенціал для її подальшого прийняття, а двосічність полягає в тому, що вона може залежати від повторного зростання ETH.
Однак, враховуючи, що я вважаю, що потенціал ETH в даний момент недооцінений — якщо/коли відносна вартість між BTC, ETH і SOL підвищиться в найближчі кілька тижнів, знадобиться «резервуар», щоб утримати це новостворене та повторне багатство.
Я вважаю, що Base має шанси на досягнення цієї позиції
1. Зв'язність «крану» на Base значно зросла цього року, але не отримала достатньої уваги.
2. Base має важливе стратегічне значення для COIN і має реальну фінансову підтримку.
3. Base цього року пройшов через декілька випробувань та показав досить гарні результати.
Я відповідно скоригував свою стратегію і в наступних твіттах детально обговорю свою логіку і ризики та заходи пом'якшення, які стосуються перенаправлення трафіку в мережі на Base, який я вважаю найжвавішим «ігровим майданчиком».
memecoin і його зазвичай успішне середовище
Ключовим моментом є те, що мемкойни з низькою капіталізацією зазвичай пропонують нерелевантні доходи, тоді як активність в мережі, як правило, зростає перед та після великих невизначеностей.
(Сила стійкості: MEME токени та їх роль у формуванні портфоліо)
Роздуми про силу основних активів та їхній вплив на активність в мережі
Виходячи з вищезазначеного, я вважаю, що в найближчі кілька тижнів активність в мережі демонструватиме дуже сильні результати.
Основні активи підтримують цю тенденцію — покупка в основному здійснюється через спот, незавершені контракти ETH і BTC в основному вже скинуті до рівнів перед виборами, зростання фінансування переважно викликане відсутністю нових коротких позицій (і рівнями, які нещодавно перевищили — сума ліквідацій коротких позицій досягла 1 мільярда доларів, що є найвищим показником цього року), а не надмірним використанням важелів.
Отже, на основі думки, що існуючий ціновий діапазон має підтримку, я вважаю, що активність в мережі стане місцем збору поза ринковими коштами, новими коштами та повторними коштами. Кошти, створені за останній тиждень, контрастують з коштами за 3-4 тижні до виборів. Останні свідчили про різке зростання фінансування та незавершених контрактів, але, окрім BTC, інші активи важко справді залучити, як я це називаю, «коштами найманців».
Протягом минулого тижня рух коштів відбувався не лише в активах поза BTC (усі вибрані активи загалом зросли), навіть включаючи DOGE — це дуже важливий показник, що відображає характеристики цих «покупців»: готовність використовувати важелі, готовність до спекуляцій та 24-годинна торгівля. Ці покупці не обмежені торговими годинами США, що нагадує зростання BTC у жовтні.
Ми ще не пройшли тиждень у цьому ціновому середовищі — істотні дисбаланси на ринку: капітал потребує часу, щоб оцінити, чи є ці кошти ірраціональними або суттєвими. У цей період проєкти, які можуть суттєво коливатися на краю, мають найбільший вплив на повторну оцінку.
Base вже «переміг» — незважаючи на те що не випускав токени
Base, можливо, є однією з найбільш неправильно зрозумілих екосистем на сьогодні, через свій особливий спосіб побудови Base не має типових криптоінвесторів/KOL для управління та поширення інформації. Проте, за всіма показниками, Base «перемагає». Увага, яку залучає Base, у порівнянні зі зростанням його користувачів/гаманців/TVL, можливо, є найменш пропорційною серед усіх проєктів.
Будь ласка, подивіться на зображення нижче, це увага elfa ai до Base, за колективними згадками за останні 7 днів на CT було близько 18 згадок, що в 10 разів менше, ніж у ARB, і приблизно дорівнює згадкам STARKNET, BLAST і OP.
Це єдиний ETH-L2, TVL якого постійно зростає протягом року, незважаючи на те, що не було встановлено стимулів для користувачів, як у інших L2 (наприклад, BLAST GOLD). При TVL у 3 мільярди доларів, його TVL навіть перевищує ARB (ARB управляє дуже популярним HyperliquidX, який має близько 1 мільярда доларів TVL).
У жовтні Base також досяг найбільших доходів у розвиваючійся екосистемі (це місяць, коли TRON знизився, а Base і ETH зросли). На даний момент Base має найбільшу кількість незалежних активних гаманців і угод (фактичні дані можуть бути сприйняті обережно, але це єдиний малюнок, який ми можемо змалювати).
Base нагадує SOL з четвертого кварталу минулого року — середовище, яке залучає будівельників, коли увага знижується.
Base порушує та руйнує традиційну модель роботи L1/L2
Традиційні моделі роботи зазвичай виглядають так:
1. Є концепція екосистеми, яка ідеально повинна мати унікальні варіанти (швидше, надійніше, більш децентралізоване, легше створювати, менш довірливе тощо)
2. Залучення коштів шляхом надання токенів практично безкоштовно (зазвичай компаніям, які мають найкращі відносини та ресурси)
3. У процесі створення, налагоджувати зв'язки з розробниками dApp — кожен блокчейн зазвичай шукає місцевий «банк», тому може виникнути певний тип кредитного протоколу та угоди. Розробники отримують винагороду через токени за проведення розробок в мережі.
4. Залучення користувачів через програми заохочення з використанням балів/токенів, користувачі вносять/стейкають стабільний капітал для отримання винагород.
5. Користувачі/новий TVL забезпечують основу для засновницької команди, щоб залучити кошти від нових інвесторів і провести другий раунд фінансування з вищою оцінкою — і вказують на приплив користувачів/коштів.
6. Після запуску блокчейну користувачі спочатку отримують винагороди через не заблоковані токени; у той час як інвестори та члени команди повинні очікувати через заблоковані токени. (Але співвідношення має бути набагато більшим)
7. Протоколи кредитування зазвичай встановлюють партнерські відносини з маркет-мейкерами та інвесторами, щоб зберігати та підтримувати капітал у мережі через обіцянку доходу.
8. Поступово сподівається залучити органічний капітал через певні показники (такі як взаємозв'язок, зручність використання, різноманітність екосистеми тощо), щоб зменшити або усунути потребу в розмиванні капіталу.
9. Засновницька команда виплачує раннім підтримувачам і співробітникам через токени — у цей час токени фактично стають безкоштовним витратами (для оплати постачальникам). Ідеально, якщо екосистема підтримує сталий розвиток мережі через серіалізацію доходів.
Ця модель вже зріла і зазнає змін, HyperliquidX стає найтиповішим прикладом, що не покладається на традиційні способи запуску та ігнорує більшість вищезгаданих заходів.
Цього року цей спосіб залучення капіталу явно зазнав невдачі на кількох етапах, болючі моменти зосереджені на:
· Механізми заохочення зазвичай є дуже неясними, і як тільки капітал заблокований, він перетворюється на «заручника», що дозволяє команді без наслідків змінювати умови заднім числом.
· Інвестори/члени команди можуть стейкувати заблоковані токени — це означає, що навіть якщо початкові заблоковані токени не мають ліквідності, винагорода за стейкінг все ще може бути реалізована під час TGE (події створення токенів), що сильно розмиває інтереси роздрібних інвесторів.
· Новий капітал дуже дорогий (в криптоіндустрії витрати можливостей дуже високі), тому, якщо не буде сильного розмивання чи маніпуляцій з пропозицією, користувачі дуже прагматичні, і як тільки розподіл винагород закінчується, вони зазвичай обирають піти.
Чому Base має більше шансів досягти успіху?
Base не просто L2, він є левериджем Coinbase — Coinbase отримала цю можливість завдяки зменшенню регуляторного контролю, що виникло в результаті вибору Трампа (тобто покращення політичного середовища).
Іншими словами, Base не має наміру перемагати традиційним способом, про який я згадував раніше, що це означає? Ось витяг з телефонної конференції Coinbase за третій квартал, що показує, як команда сприймає Base:
Base є (нижче наведено лише частину змісту):
1. Платформа для тестування синергії з CIRCLE, а також розробка розумного гаманця. Coinbase може в реальному часі збирати дані та повноцінно створити справжню незалежну екосистему «Едем» (тобто: i. залучення користувачів, ii. безшовна навігація, iii. налаштування розумного гаманця за допомогою запису ключа доступу, а не традиційної секретної фрази, iv. створення «ігрового майданчика» для спекуляцій)
2. Коли Coinbase переходить до моделі регулярного обслуговування (наприклад, через підписку Coinbase One), а не покладається на нестабільні комісії за торгівлю, команда має на меті довгостроково залучити якомога більше роздрібних користувачів, а не отримувати якомога більше зборів в короткостроковій перспективі.
Останнє є втіленням моделі захоплення екстрактивної вартості, якою слідує кожен блокчейн — через створення токенів та їхню вроджену природу. Відокремивши екосистему від токенів, Base має можливість займатися більш довгостроковим баченням у «перемозі». Іншими словами, єдиний спосіб, яким Base може заробити в майбутньому (оскільки COIN вже існує як акція), це шляхом залучення застосунків та користувачів до сплати «оренди».
Найважливіший момент:
Головна відмінність Base від інших блокчейн-проєктів полягає в тому, що він отримав підтримку підприємства з реальним балансом активів. Будь-яка інша екосистема, принаймні в якийсь момент, підтримується контрагентами з фінансовими стимулами, які шукають прибуток. Проте ці контрагенти самі не володіють безмежним капіталом.
Як тільки отримають винагороду, ці підтримки (незалежно від того, фінансові чи спільнотні) припинять свою діяльність. Отже, у інших екосистем є життєвий цикл, або ж часовий ліміт, нові фінансування врешті-решт зупиняться, і продукти змушені будуть справлятися самостійно. Ви побачите, як деякі екосистеми почнуть боротися в найближчі 12-16 місяців (наприклад: закриття платформ).
Але ситуація з Base <> Coinbase може бути не такою. Якщо Base перестане отримувати підтримку, це означатиме, що важлива частина Coinbase зазнала невдачі (що також означає невдачу загальної стратегічної візії). Оскільки Coinbase сама генерує трафік і доходи «там, де є ціна», можна припустити, що Base може отримати певну «вічну» підтримку капіталу.
Base продемонстрував свою стійкість
Base спочатку з'явився як базова платформа Friend Tech (тоді це було фактично оболонка з обмеженими функціональними можливостями). З тих пір він пройшов кілька важливих етапів:
1. Міграція застосунків, наприклад timedotfun. Будь ласка, перегляньте відповідь jessepollak: посилання. Це дуже позитивне ставлення та дух підтримки, розуміння того, що кожен блокчейн має свою унікальну цінність.
2. Єдине, що успішно інкубувало ще один L2 — degentokenBase. Увага, яку DEGEN отримав на одному з вихідних раніше цього року, швидко підвищила його оцінку до 600 мільйонів доларів, що порівнюється з самостійним зростанням apecoin цього місяця.
3. Єдина ланка, яка може вмістити AI-застосунки, як SOLANA — VIRTUAL, зросла з 0 до 500 мільйонів доларів у жовтневій хвилі AI та мемкоїнів.
На мою думку, жодна інша екосистема не може витримати таку увагу та залучити капітал у таких масштабах. Отже, питання в тому: якщо інші екосистеми можуть це зробити, чому вони цього не роблять? Отже, Base очевидно демонструє здатність підтримувати нові та цікаві проекти/застосунки, що значно перевищує простий цикл доходів або позикові застосунки.
Ось ще кілька прикладів:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Цей список не є вичерпним і не є підтвердженням жодної з названих тут імен, а лише демонструє різноманітні креативні проєкти, які були створені на Base з моменту останньої ітерації, особливо в епоху Friend Tech (коли більшість цих застосунків ще не було офіційно запущено).
Купити в момент, коли вважається, що цінність на дні
Заробіток на Base по суті є ставкою на успіх усієї екосистеми, навіть як代理 Coinbase. Жоден окремий токен не може зосередити попит, отже, справжній мережевий ефект може бути досягнутий в цілому.
На даний момент більшість токенів на Base перебувають на низьких циклах — і я не збираюся наводити жодні назви токенів чи рекомендації, але можу показати кілька графіків, які я випадково вибрав.
Отже, я вважаю, що Base є найпривабливішою позицією для інвестицій, оскільки ви насправді ставите на два аспекти — і це не має нічого спільного з важелем або розумним вибором токена:
1. ETH стабільний і знаходить дно, яке може забезпечити попит у мережі (я вже обговорював це раніше),
2. Переможці ETH хочуть повернути прибуток десь.
Враховуючи відсутність органічних варіантів на основній мережі (ці варіанти вже були перенесені на L2) та слабкий попит на ринку NFT цього року, я ставлю на те, що ця увага та капітал зосередяться на Base.
Підсумовуючи — поки ETH залишатиметься популярним, Base також має залишатися на хвилі.
Посилання на оригінал
