Автор: @lazyvillager1, крипто KOL
Редаговано: zhouzhou, BlockBeats
Примітка редактора: з моменту перемоги Трампа, COIN та BTC значно зросли, але автор більше схиляється до ETH і позитивно оцінює розвиток екосистеми Base L2. Base має шанси вирізнитися в конкуренції, залучаючи MEME, споживчі dApp та більше активності на ланцюзі. ETH залишається ядром цифрових активів, а Base як ланцюговий важіль Coinbase, отримує вигоду від ресурсів і підтримки Coinbase, має рідкість та інноваційність, що здатні в довгостроковій перспективі залучити користувачів, не покладаючись на традиційні токен-стимули. Активність екосистеми Base та зростання TVL підтверджують її величезний потенціал у ETH-L2.
Нижче наведено оригінальний текст (для зручності читання та розуміння, оригінальний текст був відредагований):
Основні оцінки для майбутнього розвитку
З моменту перемоги Трампа 5 листопада, COIN та BTC зросли на 70% та 16% відповідно. Я особисто все ще схиляюся до ETH, і на основі теми, про яку я писав у жовтні щодо MEME токенів, я вважаю, що кілька переваг зосереджуються на екосистемі Base L2:
1. «Перемагати» в конкуренції з іншими L2, навіть з основною мережею ETH, ставати вибраною екосистемою для вміщення MEME, споживчих dApp та залучення уваги
2. Конкуруючи з «універсальним» казино SOL, стає одним з провідних екосистем, що підтримують EVM
Моя основна точка зору дуже проста: ETH залишається ключовим центром цифрових активів, і всі похідні проекти покладаються на два основні принципи для стимулювання мережевих ефектів:
a. «Базові» токени повинні мати сильні показники відносно своїх конкурентів;
b. «Базові» токени повинні мати «рідкість»
Тому в цій конкуренції за увагу, в більшості випадків, ви фактично обираєте певний токен (навіть якщо це просто спрощений спосіб), щоб відобразити його переваги. У найближчі кілька тижнів (цей тренд вже почався) спільнота CT обговорюватиме, чому цей токен може перемогти (наприклад, суперник SOL або MEME токен) або чому певний додаток, що підтримує цей токен, може перемогти (як от корисні токени, DeFi управління тощо).
Але я хочу запропонувати, що з сьогоднішнього дня, більш ризикованим вибором є ставка на екосистему без токенів. На мою думку, організаційний підхід Base створює найсильніший потенціал для її тривалого прийняття, а двосічний меч полягає в тому, що вона може залежати від повторного зростання ETH.
Однак, враховуючи, що я вважаю, що потенціал ETH в даний час недооцінюється - якщо/коли відносна вартість BTC, ETH та SOL зростатиме в найближчі кілька тижнів, це неминуче вимагатиме «резерву», щоб прийняти ці новостворювані та рециркульовані багатства.
Я вважаю, що Base має шанси на успіх у цій ситуації,
1. «Крани» взаємозв'язку на Base цього року значно зросли, але не отримали достатньо уваги.
2.Base має важливу стратегічну цінність для COIN і має реальний баланс активів, щоб підтримати це.
3.Base пройшла кілька випробувань цього року, показавши відмінні результати.
Я відповідно скоригував своє розташування і в наступних твітах детально обговорюватиму свою логіку та ризики, що виникають при перенаправленні трафіку на Base, який я вважаю найжвавішим «ігровим майданчиком».
memecoin та його звичайно успішне середовище
Ключ в тому, що мемкоіни з низькою капіталізацією зазвичай пропонують несуттєві повернення, тоді як активність на ланцюзі, як правило, зростає під час значної невизначеності.
(Сила стійкості: MEME токени та їх роль у побудові портфеля)
Роздуми про силу основних активів та їх вплив на активність на ланцюзі
Виходячи з вищезазначеного, я вважаю, що в найближчі кілька тижнів активність на ланцюзі продемонструє дуже сильні результати.
Виконання основних активів підтвердило цю тенденцію - попит на покупку в основному забезпечується спот-ринком, незакриті контракти ETH та BTC (OI) значною мірою були скинуті до рівнів перед виборами, а зростання фінансування в основному зумовлене відсутністю нових коротких позицій (та нещодавно досягнутими рівнями - суми ліквідацій коротких позицій досягли 1 мільярда доларів, що є рекордом цього року), а не надмірним використанням важелів.
Тому, виходячи з існуючого цінового діапазону, я вважаю, що діяльність на ланцюзі стане місцем збору для позабіржових коштів, нових коштів та рециркульованих коштів. Кошти, що були створені протягом минулого тижня, контрастують з коштами, які спостерігалися за 3-4 тижні до виборів. Останні свідчили про різке зростання фінансування та незакритих контрактів, але, окрім BTC, інші активи важко справді залучити те, що я називаю «коштами найманців».
Протягом минулого тижня грошові потоки не лише широко з'явилися в активах, що знаходяться поза BTC (всі обрані активи в глобальному масштабі загалом зросли), навіть включаючи DOGE - це дуже важливий показник, який відображає ці риси «покупців»: готовність використовувати важелі, готовність спекулювати і торгувати 24 години на добу. Ці покупці не обмежені торговими періодами США, що схоже на зростання BTC в жовтні.
В такому ціновому середовищі ми не пройшли й тижня - дисбаланс ринку є значним: капітал потребує часу, щоб оцінити, чи є ці кошти ірраціональними, чи суттєвими. Протягом цього часу, проекти, які можуть значно коливатися на краю, повинні продемонструвати найзначніші ефекти переналаштування.
Base вже «перемагає» - хоча вона не випустила токени
Base, можливо, є однією з найбільш невірно зрозумілих екосистем, оскільки через свій особливий спосіб побудови Base позбавлена типових крипто-інвесторів/KOL для управління та поширення інформації. Проте, за всіма показниками, Base «перемагає». Увага, яку залучає Base, у співвідношенні з ростом її користувачів/гаманців/TVL, можливо, є найменш пропорційною серед усіх проектів.
Дивіться нижче, це увага elfa ai до Base, за колективними згадуваннями, приблизно 18 згадувань на CT за останні 7 днів, що в 10 разів менше, ніж ARB, і приблизно стільки ж, скільки згадувань STARKNET, BLAST та OP.
Це єдиний TVL, що стабільно зростає протягом року в ETH-L2, незважаючи на те, що не встановлено споживчих стимулів, як у інших L2 (таких як BLAST GOLD). При TVL у 3 мільярди доларів, її TVL навіть перевищує ARB (ARB управляє дуже популярним HyperliquidX, у якого близько 1 мільярда доларів TVL).
У жовтні Base також встановила найвищий дохід у розвиваючійся екосистемі (це місяць, коли TRON зменшився, а Base та ETH зросли). Наразі Base має також найбільшу кількість незалежних активних гаманців та угод (фактичні дані можуть вимагати обережності, але це єдина картина, яку ми можемо побудувати).
Base нагадує SOL минулого четвертого кварталу - середовище, яке приваблює будівельників, коли рівень уваги низький.
Base порушила і зламала традиційні моделі роботи L1/L2
Традиційна модель роботи, як правило, виглядає так:
1. Є концепція екосистеми, ідеально повинна мати унікальні варіанти (швидші, надійніші, більш децентралізовані, легші для побудови, з меншим рівнем довіри тощо)
2. Залучення коштів, практично безкоштовно розподіляючи токени (зазвичай компаніям з найкращими зв'язками та ресурсами)
3. Під час будівництва налагодження зв'язків з розробниками dApp - кожен блокчейн зазвичай шукає локальний «банк», тому може бути певний тип кредитного протоколу та торгового протоколу. Розробники отримують винагороду через токени для проведення розробки на ланцюзі.
4. Залучення користувачів через програми стимулювання/токенів, користувачі вносять/ставлять стабільний капітал для отримання винагород.
5. Користувачі/новий TVL забезпечують команді базу для залучення коштів від нового раунду інвесторів та проведення другого раунду фінансування за вищою оцінкою - і вказують на приплив користувачів/коштів.
6. Після запуску блокчейну користувачі спочатку отримують винагороду через нестабільні токени, тоді як інвестори та члени команди повинні чекати, поки їх токени будуть заблоковані (але в значно більшій пропорції).
7. Кредитні протоколи зазвичай встановлюють партнерства з маркет-мейкерами та інвесторами, щоб зберігати та підтримувати капітал на ланцюзі через обіцянку прибутків.
8. Поступово сподіваємось, що деякі показники (такі як взаємозв'язок, зручність, багатство екосистеми тощо) дозволять органічному капіталу надходити та залишатися - таким чином зменшуючи або усуваючи потребу в розведеному капіталі.
9. Засновницька команда здійснює оплату раннім підтримувачам та співробітникам через токени - у цей час токени фактично стають безкоштовними витратами (для оплати постачальників). В ідеалі екосистема повинна підтримувати стійкий розвиток ланцюга шляхом серіалізації доходів.
Ця модель вже стала зрілою і зазнає збурень, HyperliquidX став найбільш типовим прикладом, що не покладається на традиційні способи запуску та ігнорує більшість вищезазначених заходів.
Цього року цей спосіб залучення капіталу явно зазнав невдачі на кількох етапах, болюча точка зосереджена на:
· Механізми стимулювання видобутку зазвичай дуже нечіткі, і як тільки капітал заблоковано, він стає «підзарядженим», що дозволяє команді ігнорувати наслідки та змінювати умови зворотно.
· Інвестори/члени команди можуть ставити токени на блокування - це дозволяє навіть у випадку, якщо початкові токени для блокування не мають ліквідності, винагороди за ставку все ще можуть бути продані під час TGE (події генерації токенів), що серйозно розводить роздрібних інвесторів.
· Новий капітал дуже дорогий (в крипто-сфері вартість можливостей надзвичайно висока), тому, якщо немає значного розведення або маніпуляцій з обсягами, користувачі дуже утилітарні, і як тільки винагороди розподілені, вони зазвичай обирають покинути.
Чому Base може досягти більшого успіху?
Base - це не просто L2, це ланцюговий важіль Coinbase - Coinbase отримала цю можливість завдяки зменшенню регуляторного контролю, що стало наслідком перемоги Трампа (тобто покращення політичного середовища).
Інакше кажучи, Base не має наміру перемагати традиційним способом «товстого хвоста», що це означає? Ось витяг з телефонної конференції Coinbase за третій квартал, що демонструє, як команда бачить Base:
Base - це (нижче наведено лише частину):
1. Тестова платформа для синергії з CIRCLE, а також розробка смарт-гаманців. Coinbase може в реальному часі збирати дані, повністю формуючи справжню незалежну екосистему «Едем» (тобто: i. залучення користувачів, ii. безшовне ведення, iii. налаштування смарт-гаманця шляхом використання ключа доступу, а не традиційної секретної фрази, iv. надання «ігрового майданчика» для спекуляцій)
2. Оскільки Coinbase переходить на бізнес з регулярними послугами (наприклад, через підписку Coinbase One), а не покладається на волатильні торгові комісії, бачення команди полягає в тому, щоб довгостроково залучити найбільшу кількість роздрібних користувачів, а не стягувати якомога більше зборів у короткостроковій перспективі.
Останнє є відображенням моделі захоплення вартості, що дотримується кожен блокчейн - завдяки створенню токенів та їхній вродженій природі. Відокремлюючи екосистему від токенів, Base може приймати більш далекоглядну перспективу для «перемоги». Іншими словами, єдиний спосіб, яким Base зможе заробити в майбутньому (оскільки COIN вже існує як акції), це дозволити додаткам та користувачам платити «оренду».
Найважливіше:
Найбільша відмінність Base від інших блокчейн-проектів полягає в тому, що вона отримала підтримку від компанії, що має реальний баланс активів. Будь-яка інша екосистема принаймні в якийсь момент підтримувалася сторонами з фінансовими стимулом, які шукали повернення. А ці сторони самі не мають безмежного капіталу.
Як тільки повернення буде отримано, ця підтримка (незалежно від того, фінансова вона чи спільнота) буде відкликана. Тому інші екосистеми мають життєвий цикл, або, інакше кажучи, термін дії, нові підтримуючі кошти в кінцевому підсумку перестануть надходити, а продукти змушені будуть впоратися самостійно. Ви побачите, що деякі екосистеми вже почали боротися протягом наступних 12-16 місяців (наприклад, закриття платформ).
Але з Base <> Coinbase може бути не так. Якщо Base перестане отримувати підтримку, це означатиме, що важлива частина Coinbase вже зазнала невдачі (що також означає невдачу загального стратегічного бачення). Оскільки Coinbase сама створює трафік і доходи через «де знаходиться ціна», ми можемо припустити, що Base, можливо, отримує вид підтримки «вічнозелених» коштів.
Base довела свою стійкість
Base спочатку виникла як базова платформа для Friend Tech (тоді це була в основному порожня оболонка з обмеженими функціональними опціями). З того часу вона пройшла кілька важливих етапів:
1. Міграція додатків, наприклад timedotfun. Дивіться відповідь jessepollak: посилання. Це дуже позитивне ставлення та підтримка, розуміння того, що кожен ланцюг має свою унікальну цінність.
2. Єдиний успішний проект, що вивів ще один L2 - degentokenBase. DEGEN отримав увагу на одному з вихідних на початку цього року, швидко піднявши свою вартість до 600 мільйонів доларів, що є порівнянним з самостійним зростанням apecoin цього місяця.
3. Єдиний ланцюг, що може вмістити AI-додатки, подібно до SOLANA - VIRTUAL, в жовтневому бумі AI та memecoin, з 0 до 500 мільйонів доларів.
На мою думку, жодна інша екосистема не може витримати таку кількість уваги та генерувати таку величину капіталовкладень. Тому питання в тому: якщо інші екосистеми можуть це зробити, чому вони цього не роблять? Таким чином, Base явно демонструє здатність підтримувати нові та цікаві проекти/додатки, набагато більше, ніж просто простий цикл доходів або додатки для кредитування.
Ось ще кілька прикладів:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Це не вичерпний список, і не є рекомендацією будь-яких імен, згаданих тут, а лише показує швидкий огляд різноманітних креативних проектів, що виникли на Base з моменту останньої ітерації, особливо під час ери Friend Tech (коли більшість цих додатків ще не були офіційно запущені).
Купівля в момент, коли вважається, що ціна на дно
Отримання прибутку на Base, по суті, є ставкою на успіх усієї екосистеми, навіть як агента Coinbase. Жоден окремий токен не може зосередити попит, тому справжній мережевий ефект може бути реалізований в цілому.
Наразі більшість токенів на Base перебувають на циклі низького рівня - і я не маю наміру надавати жодних назв токенів або рекомендацій, але можна побачити деякі приклади графіків, які я вибрав випадковим чином.
Отже, я вважаю, що Base є найпривабливішим місцем для інвестицій капіталу, адже ви фактично ставите на два аспекти - і це не має нічого спільного з важелями або розумним вибором токенів:
1.ETH стабільний та знаходить дно, яке може забезпечити попит на ланцюзі (я вже обговорював це),
2. Переможці ETH хочуть десь повернути прибуток.
Враховуючи брак органічних варіантів на основній мережі (які були перенесені на L2) та слабкий попит на ринку NFT цього року, я ставлю на те, що ці уваги та кошти зосередяться на Base.
Підсумовуючи, - поки ETH залишається на плаву, Base також повинна залишатися на плаву.
