Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гері Генслер незабаром покине свою посаду; 14 листопада 2024 року він виступив з промовою, яка, ймовірно, стане його останнім публічним виступом на посаді. У цій промові на 56-му щорічному форумі з регулювання цінних паперів, організованому «Інститутом практичного права», Генслер підсумував основні досягнення SEC за його каденцію та висловив думки щодо криптовалют, регулювання ринку та майбутніх викликів.

---

Огляд досягнень капітального ринку за 90 років

Генслер взяв за початок 1933 рік, коли президент Франклін Рузвельт підписав перший закон про цінні папери, підкреслюючи важливість закону про цінні папери для успіху економіки США. Він зазначив, що ефективне виконання цих законів зміцнює довіру інвесторів та емітентів до ринку, знижує витрати на торгівлю та ризики, закладає основи сучасного капітального ринку США, обсяг якого перевищує 120 трильйонів доларів, що становить 40% світового ринку, ставши важливим каменем для підтримки світового домінування долара.

Генслер образно порівняв закон про цінні папери з «дорожніми правилами» - так само, як водій повинен дотримуватись світлофорів і обмежень швидкості, загальні норми ринку також можуть знизити ризики, підвищити довіру і, таким чином, сприяти економічній активності.

---

Реформа регулювання основних капітальних ринків

У своїй промові Генслер детально розповів про досягнення SEC у регулюванні ринку державних облігацій, акцій та корпоративного управління:

Ринок державних облігацій: як основа капітальних ринків, американський ринок державних облігацій обсягом 28 трильйонів доларів має вирішальне значення для фінансової діяльності країни та статусу долара. Щоб знизити витрати та ризики, SEC сприяє централізованому клірингу на ринку державних облігацій, що додатково підвищить прозорість та ефективність ринку.

Ринок акцій: Генслер зазначив, що американський ринок акцій обсягом 60 трильйонів доларів, хоча і має високу ліквідність, вже майже 20 років не оновлював правил. Він зазначив, що SEC успішно скоротила терміни розрахунків і оновила правила розкриття якості виконання брокерами, дозволяючи звичайним інвесторам брати участь на ринку з нижчими витратами та вищою ефективністю.

Корпоративне управління: SEC впровадила ряд правил, включаючи вимоги до розкриття заробітної плати керівників та результатів компанії, обмеження на торгівлю акціями інсайдерами, ці заходи додатково зміцнили прозорість та довіру до ринку.

---

Виклики та майбутнє криптовалюти

Як один з акцентів виступу, Генслер згадав про ринок криптовалют. З моменту його вступу на посаду SEC провела до 80 правозахисних дій проти порушень на крипторинку, включаючи справу Ripple. Він підкреслив: «Хоча біткойн не розглядається як цінний папір, інші близько 10,000 цифрових активів вже були визнані цінними паперами і повинні дотримуватись регуляторних правил SEC.»

Генслер зазначив, що хоча крипторинок має потенціал для інновацій, більшість цифрових активів ще не довели наявність стійких сценаріїв використання. Крім того, він критикує деяких учасників, які намагаються уникнути розумних регуляторних правил, підкреслюючи, що це не тільки шкодить інтересам інвесторів, але й підриває довіру до ринку.

Він також зазначив, що на початку цього року SEC схвалила ETF на основі біткойна та ефіріума, які, на відміну від неконтрольованого крипторинку, забезпечують інвесторам вищу прозорість та безпеку.

---

Вшанування команди SEC

Генслер в кінці своєї промови висловив глибоку повагу команді SEC. Він похвалив цих експертів у сферах права, бухгалтерії, економіки за вибір служити суспільству, а не йти в приватний сектор за вищими зарплатами. Він вважає, що саме зусилля цих людей дозволили американському капітальному ринку зберігати світове лідерство.

---

На завершення

У цій прощальній промові Генслер підсумував 90-річну історію регулювання SEC і висловив свої думки щодо майбутніх викликів ринку. Він заявив, що основна місія SEC - захист інвесторів, сприяння довірі до ринку - продовжуватиме підтримувати економічний добробут і інновації в США.

Він на завершення сказав: «Ефективне регулювання не лише захищає інвесторів, але й встановлює довіру на ринку, сприяє інноваціям і процвітанню. Я безмежно пишаюсь тим, що мав можливість працювати з колегами з SEC для захисту цієї місії.»